界面新聞記者 | 胡振明

曲美家居（603818.SH）認(rèn)為，我國家具行業(yè)競爭格局分散，市場集中度低，具備極大的行業(yè)整合潛力。

8月30日晚間，曲美家居披露的2023年半年報顯示，其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入19.47億元，同比下降23.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.57億元，和上年同期的1.26億元相比，由盈轉(zhuǎn)虧，下降224.68%。上半年，曲美家居的營業(yè)成本為13.49億元，同比也出現(xiàn)了下降，下降幅度為19.14%，小于營業(yè)收入的降幅。

上半年經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹螐挠D(zhuǎn)為虧損？對此，曲美家居在披露業(yè)績預(yù)告的時候就表示，虧損的主要原因是多方面的，包括：

1、受到美聯(lián)儲、歐央行及全球金融市場加息影響，公司境外有息負(fù)債成本大幅提高，對凈利潤產(chǎn)生負(fù)面影響；

2、受到俄烏沖突影響，歐美市場需求下滑，導(dǎo)致公司2022年Q4至2023年Q1境外業(yè)務(wù)訂單減少，對2023年上半年收入產(chǎn)生負(fù)面影響；

3、受到原材料價格上漲影響，公司毛利率有所下滑，導(dǎo)致盈利能力下降；

4、報告期內(nèi)，公司進行境外債務(wù)置換，因此產(chǎn)生一次性成本；與此同時，公司海外子公司Ekornes A S在報告期內(nèi)對亞太地區(qū)供應(yīng)鏈進行升級，合并越南、泰國工廠，以降低亞太區(qū)域的生產(chǎn)和運輸成本，導(dǎo)致一次性員工離職補償增加，以上兩項均對公司凈利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，對于上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期減少224.68%，曲美家居認(rèn)為，主要是上半年收入減少，材料成本、利息支出增加和匯率變動導(dǎo)致遠期合約損失增加所致。

值得注意的是，和去年上半年相比，曲美家居2023年上半年的營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、研發(fā)費用均出現(xiàn)了不同幅度的下滑，唯獨財務(wù)費用出現(xiàn)了21.16%的增長。上半年，曲美家居的財務(wù)費用為1.09億元，比上年同期增加1903.57萬元。其中，利息支出1.62億元，同比增加4624.27萬元，增40.06%。

利息支出的大幅增加與借款增長有關(guān)。合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至6月30日，曲美家居的短期借款2.93億元比年初增加6306.57萬元，有所增長；長期借款19.46億元比年初增加了10.74億元，增幅達123%。另外，還有7.97億元應(yīng)付債券，而該項目在年初為零。

半年報顯示，2022年12月31日，曲美家居的信用借款為73252.43萬元，借款年利率區(qū)間約為4.11%至5.05%，本金已于2023年4月償還。2023年06月30日，曲美家居的銀行質(zhì)押借款為10.70億元，是由子公司Ekornes QM Holding A S持有的5家子公司的股權(quán)作為質(zhì)押取得的借款，本金應(yīng)于2026年3月30日前分批次償還。

2023年6月30日，曲美家居的資產(chǎn)負(fù)債率為69.37%，和2022年年末的69.21%相比，沒有出現(xiàn)下降。此前，曲美家居公告稱，截至2022年年末，其資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均水平，存在一定償債壓力。2020年至2022年各年末，行業(yè)平均負(fù)債率為43.71%、46.06%和42.33%，而曲美家居的各年末負(fù)債率均明顯高于行業(yè)平均值。

為了償還債務(wù)，降低公司利息支出，減少財務(wù)費用，提升公司利潤，曲美家居籌劃了2023年度向特定對象發(fā)行股票事項。

根據(jù)8月15日收盤后披露的募集說明書（申報稿），曲美家居擬發(fā)行不超過1.17億股股票，募集的資金總額預(yù)計不超過8億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行及相關(guān)費用后，河南曲美家居產(chǎn)業(yè)二期項目預(yù)計需要3.50億元，Ekornes挪威工廠產(chǎn)能升級建設(shè)項目預(yù)計需要2.10億元，而償還借款及補充流動資金需要2.40億元。

擬用于償還借款及補充流動資金的2.40億元占該次募資總額的30%，將償還中國建設(shè)銀行股份有限公司北京鼎昆支行的兩項借款本金合計1.60億元，8000萬元用于補充流動資金。不過，相較于十幾億元的借款規(guī)模，這或許只是“杯水車薪”。

曲美家居主要從事中高檔民用家具及配套家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，為消費者提供全屋家具和家居用品解決方案。

2018年8月，曲美家居完成對挪威上市公司Ekornes ASA的要約收購，通過子公司持有Ekornes 90.5%的股份，成為Ekornes控股股東；2021年7月，曲美家居進一步收購Ekornes AS 9.5%股權(quán)，成為Ekornes AS 的完全控股股東。

2023年上半年引入高瓴資本，在盧森堡子公司層面持股5.88%。高瓴資本間接成為Ekornes AS的少數(shù)股權(quán)股東。截止目前，曲美家居通過控股子公司間接持有Ekornes94.12%的股份。

Ekornes AS是一家全球化的家具制造銷售企業(yè)，創(chuàng)立于1934年，總部位于挪威，主要開發(fā)、制造舒適椅、沙發(fā)和床墊產(chǎn)品，并通過全球的家具商店、進口商和零售商銷售旗下產(chǎn)品。