文|青眼

8月30日，Natura&Co對(duì)外宣布，在獲得所有必要的監(jiān)管批準(zhǔn)后，以25.8億美元（約合人民幣188億元）的最終企業(yè)價(jià)值完成了向歐萊雅集團(tuán)出售Aesop伊索的交易。

就在上述消息發(fā)布的前兩日，Natura&Co又傳出或?qū)⒊鍪燮煜缕放芓he Body Shop美體小鋪的消息。若該集團(tuán)接連出售兩子，則其或?qū)⒌觥叭蛎缞y十強(qiáng)”榜單。

歐萊雅集團(tuán)“搶牌”成功

公開(kāi)資料顯示，Aesop伊索創(chuàng)立于1987年，是由墨爾本美發(fā)師Dennis Paphitis創(chuàng)立的澳大利亞有機(jī)護(hù)膚品牌，旗下產(chǎn)品多主打植萃成分。2012年，伊索被巴西美妝巨頭Natura&Co收購(gòu)了部分股權(quán)，2016年底，Natura&Co完全擁有伊索。

回顧歐萊雅集團(tuán)收購(gòu)伊索一事始末。2022年10月，Natura&Co公開(kāi)表示計(jì)劃將伊索品牌進(jìn)行拆分，并在美國(guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO）；同年12月至2023年1日期間，資生堂集團(tuán)、歐舒丹集團(tuán)、私募投資巨頭CVC Capital Partners、LVMH集團(tuán)、歐萊雅集團(tuán)等美妝巨頭和私募公司擬競(jìng)標(biāo)伊索并提出報(bào)價(jià)的消息不斷傳出。

2023年4月3日，歷經(jīng)近半年的“爭(zhēng)奪”后，伊索最終花落歐萊雅集團(tuán)。4月4日，歐萊雅集團(tuán)發(fā)布消息表示，其已與伊索母公司Natura&Co簽署收購(gòu)伊索品牌的協(xié)議，對(duì)該品牌的估值為25.25億美元（約合人民幣184億元）。

截自歐萊雅集團(tuán)官網(wǎng)

自收購(gòu)協(xié)議敲定后，歐萊雅集團(tuán)一直在積極推動(dòng)著這項(xiàng)交易的最終落地。今年5月17日，巴西反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)已批準(zhǔn)將伊索品牌以25億美元（約合人民幣182億元）的價(jià)格出售給歐萊雅集團(tuán)。同時(shí)，歐萊雅集團(tuán)還公開(kāi)發(fā)行了總面值為20億歐元（約合人民幣158.8億元）的債券并表示，本次債券發(fā)行籌集的金額將用于一般企業(yè)用途，其中就包括收購(gòu)伊索品牌。

如今，伊索出售一案正式完成，且最終的成交價(jià)為25.8億美元（約合人民幣188億元），與此前對(duì)伊索品牌的估值幾近相同。這也正式宣告，歐萊雅集團(tuán)“搶牌”成功。

年銷售超35億元，增速放緩

眾所周知，投資、收購(gòu)一直都是歐萊雅集團(tuán)完善品牌矩陣、促進(jìn)營(yíng)收增長(zhǎng)、擴(kuò)張規(guī)模的重要手段。據(jù)青眼此前不完全統(tǒng)計(jì)，自1967年起，歐萊雅集團(tuán)至少已將44個(gè)品牌收歸麾下，平均每1.2年收購(gòu)一個(gè)品牌（詳見(jiàn)青眼文章《歐萊雅史上最大收購(gòu)案定了！》）。

而從2020年以來(lái)歐萊雅集團(tuán)收購(gòu)的美妝品牌/企業(yè)的具體情況來(lái)看，近年來(lái)，歐萊雅集團(tuán)看重的護(hù)膚品牌多以天然、功效為關(guān)鍵詞，且集中在補(bǔ)充高檔化妝品部的產(chǎn)品矩陣。

有業(yè)內(nèi)人士曾分析認(rèn)為，“歐萊雅集團(tuán)這筆交易直接填補(bǔ)了其高端個(gè)護(hù)品類/生活方式品牌（的空缺），這個(gè)交易是戰(zhàn)略補(bǔ)位?！倍鴼W萊雅集團(tuán)高檔化妝品部總裁Cyril Chapuy也曾公開(kāi)表示：“我們非常有信心伊索將加入歐萊雅集團(tuán)奢侈品十億品牌俱樂(lè)部，從而在未來(lái)幾年為該部門的發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)?！?/p>

源自伊索微博

除戰(zhàn)略補(bǔ)位外，伊索近年來(lái)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是其被歐萊雅集團(tuán)看中的一大原因。

根據(jù)Natura&Co財(cái)報(bào)，2018年至2022年的五年間，伊索品牌的凈銷售分別為14.03億元、17.57億元、26.36億元、34.3億元和35.7億元，除2022年的凈銷售同比增幅為4.6%外，其余年份均保持著25%以上的同比增速，該品牌的增速遠(yuǎn)高于母公司的整體增速。

在2023年一季度中，伊索的凈收入為9.7億元，同比上漲9.2%。財(cái)報(bào)稱，“該品牌在主要地區(qū)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)”。此外，由于正處收購(gòu)之中，Natura&Co在今年第二季度財(cái)報(bào)中指出，“公司第二季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中已經(jīng)不包括伊索的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在完成被歐萊雅集團(tuán)的收購(gòu)活動(dòng)之前，其被歸類為已終止的活動(dòng)?！?/p>

在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，根據(jù)公開(kāi)資料，2012年至2022年，伊索從8個(gè)市場(chǎng)擴(kuò)大到29個(gè)，商店和柜臺(tái)的數(shù)量從52個(gè)增加到了395個(gè)。與此同時(shí)，伊索也早已開(kāi)始了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局。2018年，Aesop天貓海外旗艦店正式開(kāi)業(yè)，隨后，該品牌官方小紅書官方賬號(hào)、微信商城、Aesop天貓旗艦店等也陸續(xù)上線。值得一提的是，目前Aesop天貓海外旗艦店的粉絲已達(dá)到75.7萬(wàn)。

除布局線上渠道外，近兩年伊索也開(kāi)啟了線下渠道的拓展。在2022年11月至12月的兩個(gè)月內(nèi)，伊索就分別在上海的東平路和新天地開(kāi)設(shè)了1家店鋪?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，歐萊雅集團(tuán)正式接手伊索后，后者在中國(guó)市場(chǎng)的布局速度或?qū)⑦M(jìn)一步加快。

Natura&Co擬再賣子？全球美妝十強(qiáng)或?qū)⑸?/h4>

值得注意的是，在今年4月3日，Natura&Co宣布將伊索出售給歐萊雅集團(tuán)之時(shí)，Natura&Co曾表示，“這項(xiàng)交易旨在為改善財(cái)務(wù)狀況并專注于其戰(zhàn)略重點(diǎn)，這其中包括了加快Natura和雅芳品牌在拉丁美洲的整合，進(jìn)一步優(yōu)化雅芳國(guó)際的運(yùn)營(yíng)，以及繼續(xù)提升美體小鋪的業(yè)績(jī)?！?/p>

然而，時(shí)隔4個(gè)多月后，Natura&Co卻又傳出或?qū)⒊鍪勖荔w小鋪的消息，不禁令人唏噓。

8月28日，Natura&Co在其證券備案文件中宣布，“已授權(quán)管理層探索美體小鋪的戰(zhàn)略替代方案”，并強(qiáng)調(diào)“其中可能包括出售該業(yè)務(wù)”。不過(guò)，Natura&Co在一份文件中也表示，“不能保證這一過(guò)程會(huì)產(chǎn)生任何交易，除非事實(shí)和情況發(fā)生變化，需要進(jìn)行進(jìn)一步披露”。

截自Natura&Co官網(wǎng)

公開(kāi)信息顯示，美體小鋪由Anita Roddick在1976年創(chuàng)立，主打純素美容，承諾出售未經(jīng)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、采用可再填充包裝的天然化妝品。2006年，歐萊雅集團(tuán)以9.4億歐元（約合人民幣74.5億元）收購(gòu)了該品牌；2017年6月，歐萊雅集團(tuán)以10億歐元（約合人民幣79.3億元）將其賣給了Natura&Co。

由于“動(dòng)物實(shí)驗(yàn)”法規(guī)的限制，美體小鋪此前一直未能正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前該品牌僅在天貓平臺(tái)上開(kāi)設(shè)了海外旗艦店。

據(jù)摩根大通的分析，此次出售美體小鋪的交易估值約為25億雷亞爾（約合人民幣37.57億元），較當(dāng)初的成交價(jià)縮水一半。而Natura&Co之所以可能會(huì)選擇折價(jià)出售美體小鋪，或與該品牌近年來(lái)的業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。

Natura&Co財(cái)報(bào)顯示，美體小鋪在2023財(cái)年第二季度的凈收入為12億元，同比下滑12%。且自2022年起，該品牌已出現(xiàn)多個(gè)季度業(yè)績(jī)下滑的情況。截至2023年財(cái)年第二季度，美體小鋪擁有2368家門店，包括937家自營(yíng)門店和1431家加盟店。今年2月，美體小鋪削減了25%的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)和12%的員工，并于近期關(guān)閉了品牌在美國(guó)的At-Home業(yè)務(wù)和英國(guó)專用配送中心。

如果未來(lái)美體小鋪被Natura&Co出售，那么，后者將僅剩Natura&Co Latam和Avon雅芳兩個(gè)主要品牌，這勢(shì)必會(huì)影響到該集團(tuán)的整體銷售額。

根據(jù)青眼此前梳理的2020年至2022年全球化妝品十強(qiáng)排名來(lái)看，Natura &Co一直處于“甩尾”的位置，在第7名至第9名間徘徊。另從今年上半年Natura&Co的業(yè)績(jī)來(lái)看，該集團(tuán)的銷售額為223億，同比下降4%，是全球美妝十強(qiáng)中為數(shù)不多的銷售額下降的企業(yè)。根據(jù)2021年至2023年上半年全球化妝品十強(qiáng)排名，Natura&Co的排名一直處于下滑勢(shì)態(tài)，已從2021年和2022年的第5名下滑至2023年的第7名。

若以如此勢(shì)態(tài)下去，今年Natura&Co躋身“全球美妝十強(qiáng)”榜單或?qū)⒂幸欢y度，若其跌出榜單，屆時(shí)全球美妝十強(qiáng)也將迎來(lái)“新玩家”。