界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

經(jīng)歷了進(jìn)口葡萄酒和國(guó)產(chǎn)葡萄酒銷量連續(xù)五年“雙下降”后，今年上半年中國(guó)葡萄酒行業(yè)仍未見起色。反映在五家A股葡萄酒上市公司中，三家凈利虧損，兩家勉強(qiáng)盈利。

“國(guó)產(chǎn)葡萄酒一哥”張?jiān)（000869.SZ，張?jiān)＃┌l(fā)布的半年報(bào)顯示，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.67億元，同比增長(zhǎng)0.70%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.64億元，同比微增1.43%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3.24億元，同比下滑5.80%。

界面新聞注意到，自疫情之后，張?jiān)上半年凈利潤(rùn)均都在3-4億元之間徘徊，始終難以形成突破，僅相當(dāng)于疫情之前平均6-7億元凈利潤(rùn)的一半。去年四季度，張?jiān)＿€出現(xiàn)了上市20余年來的首次單季度凈利虧損。

對(duì)于張?jiān)來說，在葡萄酒市場(chǎng)整體低迷的背景下，若想完成今年年初制定的“全年不低于42億元營(yíng)收”的目標(biāo)，似乎困難重重。

業(yè)績(jī)指標(biāo)或難完成

對(duì)于上半年的“疲軟”表現(xiàn)，張?jiān)表示，報(bào)告期內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等不利因素沒有根本性消除，國(guó)內(nèi)葡萄酒企業(yè)整體盈利能力欠佳，市場(chǎng)投入和開拓創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足，加之受其他實(shí)力強(qiáng)大的競(jìng)品酒類擠壓，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)仍然不容樂觀。

分產(chǎn)品來看，“葡萄酒”營(yíng)收依然是張?jiān)的營(yíng)收大頭，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.72億元，同比減少1.77%，占總營(yíng)收比重的69.75%；“白蘭地”實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.34億元，較上年同期增加4.35%，占總營(yíng)收比重的27.17%，對(duì)于毛利率分別比上年同期微增0.55%、2.50%。

具體分季度來看，“2023年第一季度，受大環(huán)境影響，公司、經(jīng)銷商、供應(yīng)商和物流企業(yè)因大量員工生病而無法正常開展工作，導(dǎo)致銷量同比下滑，嚴(yán)重拖累了半年度業(yè)績(jī)指標(biāo)。第二季度，公司扭轉(zhuǎn)了第一季度持續(xù)下滑的不利勢(shì)頭，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增長(zhǎng)。”

值得一提的是，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的背景下，張?jiān)上半年仍向包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在內(nèi)的203名激勵(lì)對(duì)象拋出一份678.56萬股的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，授予價(jià)格15.24元/股（9月1日收盤價(jià)30.78元/股），相當(dāng)于“五折”授予。

其中，董事長(zhǎng)周洪江獲授24萬股，占授予股票總數(shù)的3.5%，總經(jīng)理孫健獲授21萬股，占授予股票總數(shù)的3.07%。全部授予股份約占公司目前總股本的1%。

界面新聞注意到，此次激勵(lì)計(jì)劃將限制性股票的解除限售期與業(yè)績(jī)考核目標(biāo)直接掛鉤，考核年度為2023-2025年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，其中明確第一個(gè)解除限售期公司需同時(shí)滿足下列兩個(gè)條件：（1）以公司2021年、2022年兩年?duì)I業(yè)收入平均數(shù)為基數(shù)，2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于10%；（2）以公司2021年、2022年兩年凈利潤(rùn)平均數(shù)為基數(shù)，2023年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于9%。

若公司未滿足上述業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，所有激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)考核當(dāng)年計(jì)劃解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司回購(gòu)注銷。

根據(jù)張?jiān)2021年和2022年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，平均年?duì)I業(yè)收入約39.36億元，按照增長(zhǎng)10%計(jì)算約43.30億元；平均年凈利潤(rùn)約4.65億元，按照增長(zhǎng)9%計(jì)算約5.06億元。也就是說，滿足第一個(gè)解除限售期的條件是公司今年的營(yíng)收和凈利要分別超過43.30億元、5.06億元。

不過，張?jiān)在半年報(bào)中坦言，公司要完成2023年度財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)和2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃確定的業(yè)績(jī)指標(biāo)仍較為困難。

與此同時(shí)，張?jiān)在今年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中將目標(biāo)鎖定“全年不低于42億元營(yíng)收”，盡管這一目標(biāo)已經(jīng)在去年43億元營(yíng)收目標(biāo)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了下調(diào)，但若想完成依然不容樂觀。

下半年“不樂觀”

盡管張?jiān)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，但仍是僅有的兩家能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的A股葡萄酒上市公司之一。

縱觀整個(gè)葡萄酒行業(yè)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)產(chǎn)葡萄酒規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量總體為6.6萬千升，較去年同期相比仍然下滑了16.5%，呈繼續(xù)探底的趨勢(shì)。而在2022年之前，國(guó)產(chǎn)葡萄酒已經(jīng)連續(xù)五年產(chǎn)銷量下滑。

除張?jiān)外，中葡股份（600084.SH）上半年勉強(qiáng)扭虧為盈，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.22億元，凈利潤(rùn)621.40萬元，其中還包括242.95萬元的政府補(bǔ)助。

而威龍股份（603779.SH）上半年則由盈轉(zhuǎn)虧，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.77億元，同比下降20.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-1306.22萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

威龍股份表示，上半年面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩態(tài)勢(shì)，行業(yè)產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇疊加消費(fèi)能力恢復(fù)不及預(yù)期，致公司主營(yíng)收入同比下降。與此同時(shí)，公司非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響額約600余萬元，主要為澳洲非流動(dòng)資產(chǎn)處置、政府補(bǔ)助等其他事項(xiàng)的影響。

另外兩家ST葡萄酒上市公司——ST通葡（600365.SH）、ST莫高（600543.SH），上半年凈利潤(rùn)更是分別巨虧7131萬元、1284萬元。

有分析人士指出，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)目前仍未恢復(fù)，主要有兩點(diǎn)原因，一方面是消費(fèi)力不足，葡萄酒的動(dòng)銷能力差。尤其是疫情后，葡萄酒消費(fèi)不及預(yù)期，由于市場(chǎng)根基薄弱，在三大酒種中，葡萄酒受到的影響是最大的。

另一方面，與消費(fèi)量下降相對(duì)，庫存高企、供應(yīng)量上漲進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的嚴(yán)峻程度。在此前兩年，包括法國(guó)、意大利、智利、西班牙等地的進(jìn)口葡萄酒大量涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致目前市場(chǎng)上仍有較多庫存仍未消化。從今年上半年進(jìn)口葡萄酒量可見一斑，上半年進(jìn)口葡萄酒量為12.83萬千升，整體下滑接近30%，仍舊維持了較高的下滑水平和趨勢(shì)。

對(duì)于下半年國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)葡萄酒分會(huì)秘書長(zhǎng)火興三表示，“下半年或許會(huì)比上半年的情況要好一些，但總體而言，由于市場(chǎng)恢復(fù)較為緩慢，也不太樂觀。”