記者｜張喬遇
衛(wèi)龍（09985.HK）上市后發(fā)布的首份半年度報(bào)告喜憂參半。
2023年上半年（報(bào)告期、本期），衛(wèi)龍總收入為23.27億元，同比微增3.0%；凈利潤(rùn)為4.47億元，同比扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為4.97億元，同比上升17.0%，公司毛利率為47.5%，同比上升9.4個(gè)百分點(diǎn)。
今年上半年，衛(wèi)龍收入實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)扭虧為盈，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健。但單價(jià)提高后，衛(wèi)龍銷量整體大幅下滑，產(chǎn)品開(kāi)始賣不動(dòng)了？
低價(jià)產(chǎn)品被淘汰，銷量下滑
衛(wèi)龍收入由調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品構(gòu)成，占本期收入的比重分別為55.4%、40.1%、4.5%。其中，調(diào)味面制品收入12.89億元，同比下滑3.9%，蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品收入則分別上漲14.1%，3.7%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?022年5月份衛(wèi)龍進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰了部分低價(jià)格帶的調(diào)味面制品，衛(wèi)龍調(diào)味面制品單價(jià)從去年上半年的16.4元/千克上漲至本報(bào)告期的20.8元/千克，調(diào)味面制品銷量同比下滑24.0%至62030噸。
與此同時(shí)，蔬菜制品、豆制品單價(jià)均有上漲。2023年上半年，衛(wèi)龍蔬菜制品單價(jià)同比上漲16.4%至34.1元/千克，豆制品及其他產(chǎn)品單價(jià)同比上漲15.4%至39.7元/千克。但銷量均不升反降，蔬菜制品本期銷量為27361噸，較上年同期減少500噸，豆制品及其他產(chǎn)品銷量為2647噸，也比上年同期少了296噸。
這意味著，2023年上半年衛(wèi)龍收入微增主要原因?yàn)槠骄蹆r(jià)提升，抵消了銷量下滑的影響。
界面新聞?dòng)浾咦咴L北京某超市獲悉，衛(wèi)龍袋裝產(chǎn)品價(jià)格在4至6元之間，其中大面筋106g、衛(wèi)龍魔芋爽50g、衛(wèi)龍親嘴豆皮65g的標(biāo)價(jià)均接近6元。
根據(jù)半年報(bào)披露，衛(wèi)龍的毛利率由上年度同期的38.1%提升了9.4個(gè)百分點(diǎn)至本期的47.5%。公司稱，一方面由于公司對(duì)主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)了平均售價(jià)的提升，另一原因在于報(bào)告期原材料價(jià)格下降，同時(shí)公司持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，優(yōu)化了成本管理。
線下客流量下滑，推廣費(fèi)用上升
衛(wèi)龍客戶主要為線下及線上經(jīng)銷商，其次為從衛(wèi)龍線上自營(yíng)店購(gòu)物的個(gè)人消費(fèi)者，其中來(lái)自線下渠道的收入占總收入的大部分，比例達(dá)到88.7%。截至2023年6月30日，衛(wèi)龍與1838家線下經(jīng)銷商合作，產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷商出售給不同國(guó)家或地區(qū)的143個(gè)購(gòu)物商場(chǎng)、商超及連鎖便利店運(yùn)營(yíng)商。
根據(jù)半年報(bào)披露，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，除產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后平均售價(jià)上升及銷量下滑外，線下傳統(tǒng)及賣場(chǎng)超市渠道客流量下滑系需要關(guān)注的另一“重點(diǎn)”。線下客流量的下滑不僅系衛(wèi)龍調(diào)味面制品收入下滑的原因之一，還導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率大幅降低。
具體來(lái)看，2023年上半年，衛(wèi)龍生產(chǎn)工廠實(shí)際產(chǎn)能從上年同期的10.3萬(wàn)噸下滑至8.4萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率僅49.9%，較上年同期70.2%大幅下滑。
衛(wèi)龍表示，一方面由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的平均售價(jià)上升對(duì)銷量的影響，另一方面由于線下傳統(tǒng)及賣場(chǎng)超市渠道客流量下滑。
許是線下客流量不景氣，今年上半年衛(wèi)龍加大了線上廣告等推廣費(fèi)用的投入。
報(bào)告期，衛(wèi)龍經(jīng)銷及銷售費(fèi)用為3.67億元，較上年度同期2.70億元增加36.3%，其中推廣及廣告費(fèi)用為8988.40萬(wàn)元，較2022年上半年3692.90萬(wàn)元增加145.7%。原因系衛(wèi)龍?jiān)陔娚唐脚_(tái)及其他線上媒體平臺(tái)開(kāi)展的線上廣告活動(dòng)（如直播）和達(dá)人推廣活動(dòng)以及戶外媒體上組合投放活動(dòng)增加。
不過(guò)，本期衛(wèi)龍線上渠道收入為2.62億元，僅同比增長(zhǎng)9.5%，加大線上推廣暫未帶來(lái)明顯收益增長(zhǎng)。
據(jù)艾媒咨詢近期發(fā)布的《2023-2024年中國(guó)休閑食品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及消費(fèi)行為數(shù)據(jù)研究報(bào)告》，2010年至2022年中國(guó)休閑食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，從4100億元增長(zhǎng)至11654億元，預(yù)計(jì)2027年中國(guó)休閑食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)12378億元。
但該報(bào)告同時(shí)也提到，休閑零食由快速增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向微增市場(chǎng)，休閑零食市場(chǎng)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。