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沒落華誼兄弟:5年虧掉73億,王忠軍、王忠磊股權(quán)全部被凍結(jié)

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沒落華誼兄弟:5年虧掉73億,王忠軍、王忠磊股權(quán)全部被凍結(jié)

《前任4》上映在即,華誼兄弟能否扭轉(zhuǎn)乾坤?

圖片來源:微博@華誼兄弟

文 | 野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟

編輯丨高巖

頭頂“中國影視娛樂第一股”的光環(huán),華誼兄弟一直是資本市場的寵兒,也是國內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)知名巨頭之一。然而,自2018年業(yè)績暴雷至今,為了償還借款、支撐業(yè)務(wù)正常運(yùn)作,實(shí)控人王忠軍、王忠磊一直在籌集資金。

9月5日晚間,華誼兄弟披露了兩條公告:實(shí)控人王忠軍、王忠磊所持公司13.9%股份被100%司法凍結(jié);因減持新規(guī)和股份凍結(jié),兩實(shí)控人提前終止減持。

連虧5年早已失血過多,如今實(shí)控人股權(quán)全部遭遇凍結(jié),華誼兄弟還能否重現(xiàn)輝煌?

實(shí)控人股權(quán)全部遭凍結(jié),面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)

自4月份啟動(dòng)減持,王忠軍、王忠磊對(duì)華誼兄弟的持股比例已經(jīng)從年初的16.51%下降到13.9%。截至9月5日,兩兄弟所持全部股份均被凍結(jié)。

華誼兄弟稱,本次股份凍結(jié)是因王忠軍和王忠磊個(gè)人事項(xiàng)所致,與上市公司不產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。目前,各相關(guān)方正在積極協(xié)商和解方案,并將于簽署和解協(xié)議后,及時(shí)向法院申請(qǐng)解除凍結(jié)措施。并且本次股份被凍結(jié)事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制權(quán)或第一大股東發(fā)生變更,對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理等方面不會(huì)產(chǎn)生重大影響,不存在業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)履行情況。

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2023年8月27日發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》的規(guī)定,上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場減持本公司股份。

根據(jù)華誼兄弟最新公告,王忠軍和王忠磊決定提前終止股份減持計(jì)劃,顯然也是因不符合減持新規(guī)的選則。

事實(shí)上,近兩年來,兄弟二人已多次減持股份。

據(jù)最近的一次減持公告,8月3日,王忠軍減持股份32.87萬股,占總股本為0.0118%。

今年5月19日、5月26日、6月1日,王忠軍分別將其質(zhì)押的合計(jì)3580萬股無限售流通股份(占公司總股本的1.29%)轉(zhuǎn)讓給浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司;6月28日,王忠磊將其質(zhì)押的公司1370萬股無限售流通股份(占公司總股本的0.49%)轉(zhuǎn)讓給稠州銀行。上述兩次轉(zhuǎn)讓均用于償還股票質(zhì)押融資債務(wù),降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

在此前的業(yè)績說明會(huì)上,曾有投資者提問:“王總什么時(shí)候停止減持公司股份?”華誼兄弟表示,公司實(shí)際控制人計(jì)劃減持部分股份,減持所得資金主要用于償還股票質(zhì)押融資,降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),更好地保障控制權(quán)穩(wěn)定性。

去年7月8日,華誼兄弟公告稱王忠軍和王忠磊所持899.79萬股股份已被司法凍結(jié)。彼時(shí),“王氏兄弟”累計(jì)質(zhì)押數(shù)量已經(jīng)高達(dá)5.22億股,占其所持股份比例的96.57%,占總股本的18.82%,質(zhì)押對(duì)象多為金融機(jī)構(gòu),如民生信托、長安信托、中融信托、中信建投等。

8月11日公告顯示,王忠軍、王忠磊累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例為92.99%。

根據(jù)此前華誼兄弟對(duì)交易所年報(bào)問詢函的回復(fù),截至5月31日,公司實(shí)控人質(zhì)押的股份預(yù)警線為2.90-1.83元,平倉線為2.41-1.58元。

華誼兄弟股價(jià)已在5月-7月間多次觸及預(yù)警線,最近一次是8月23日?qǐng)?bào)收2.89元/股。截至9月7日,報(bào)收3.07元/股,市值85億元。

在半年報(bào)中,華誼兄弟也公告了存在一定平倉風(fēng)險(xiǎn),實(shí)控人股票質(zhì)押融資總額為5.61億元,主要用來償還債務(wù),償還期限為一年。

截至2023年6月30日,華誼兄弟的資產(chǎn)負(fù)債率攀升至73.71%,短期借款5.37億元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債8.22億元。但華誼兄弟的貨幣資金僅2.65億元,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額僅2518.26萬元。

如今實(shí)控人股權(quán)悉數(shù)被凍結(jié),減持又受限制,償債壓力可見一斑。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為,減持新規(guī)發(fā)布后,對(duì)減持的要求提高,華誼兄弟實(shí)控人之所以減持恰恰是因?yàn)樽约旱牧鲃?dòng)性問題,所以被凍結(jié)后實(shí)控人或許很難能夠依靠自己的力量解凍,因此不排除出現(xiàn)控制權(quán)變化的風(fēng)險(xiǎn)。雖然距離預(yù)警線還有一個(gè)空間,但在當(dāng)前的市場環(huán)境下,并不安全,如果企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)沒有更好的改善、甚至是改善預(yù)期,都可能導(dǎo)致控制權(quán)變化。

不過,華誼兄弟表示,王忠軍、王忠磊最近一年不存在主體和債項(xiàng)信用等級(jí)下調(diào)的情形,不存在通過非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害上市公司利益的情形。最近一年,除王忠軍、王忠磊為公司申請(qǐng)銀行授信和其他融資事項(xiàng)無償提供擔(dān)保,王忠軍為影片聯(lián)合發(fā)行費(fèi)用無償提供擔(dān)保,以及王忠磊向公司提供無息借款之外,王忠軍和王忠磊與公司未發(fā)生其他關(guān)聯(lián)交易。

5年虧掉73億,近千億市值到巨輪沉沒

華誼兄弟成立于1994年,由王忠軍、王忠磊兩兄弟共同創(chuàng)立。

2009年,華誼與馮小剛緊密合作,迎來了巔峰時(shí)期,《唐山大地震》和《非誠勿擾2》的票房都超過了5億。

也是在這一年,華誼兄弟成功登陸創(chuàng)業(yè)板,成為中國影視娛樂行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),后來巔峰時(shí)期的市值接近千億。騰訊、阿里巴巴和平安都參與投資,總投資金額高達(dá)36億元。2015年,在福布斯華人富豪榜中,哥哥王忠軍位列第338位。

作為影視傳媒領(lǐng)域龍頭公司,旗下有如黃曉明、鄧超、范冰冰等知名藝人,華誼兄弟業(yè)績?cè)疽恢辈诲e(cuò)。營業(yè)收入從2009年的6.04億元,一路增長至2017年的39.46億元;扣非凈利潤亦從0.83億元上漲至1.31億元,當(dāng)年歸屬凈利潤更是高達(dá)8.28億元。

曾經(jīng)的華誼兄弟,在資本市場上風(fēng)光無限,但最近幾年,公司的業(yè)績卻持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

2018年,崔永元曝光了范冰冰的陰陽合同事件,給整個(gè)娛樂行業(yè)帶來了巨大打擊。

2018年至2021年,華誼兄弟營業(yè)收入從38.14億元下降至13.99億元,凈利潤則一直處于虧損狀態(tài),四年合計(jì)虧掉63.26億元。同期,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的流量凈額雖然能夠基本保持為正,過去四年分別為5.82億元、0.9億元、2.46億元、2.34億元,但與每年因需要償還債務(wù),導(dǎo)致的十億級(jí)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出相比,如此造血能力顯得杯水車薪。

2022年,華誼兄弟的總營收只剩下4.02億,凈利潤為負(fù)9.93億,同比暴跌339%,5年來累計(jì)虧損達(dá)到73.19億元。

除了影視行業(yè)大環(huán)境及疫情因素,華誼兄弟戰(zhàn)略失誤也是其走下坡路的原因之一。一是謀求多元發(fā)展,提出“去電影化”戰(zhàn)略。王忠軍曾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)直言,前些年因?yàn)槿A誼兄弟的現(xiàn)金流好,所以盲目樂觀,將精力放在了投資上,覺得企業(yè)做大是靠投出來的。

然而作為一家非專業(yè)投資公司,華誼兄弟投資業(yè)務(wù)帶來的收益并不穩(wěn)定,如2019年、2020年,其投資收益即分別虧損2.56億元、3.33億元。2019年,對(duì)英雄互娛長期股權(quán)投資計(jì)提12.51億元減值準(zhǔn)備,也正是華誼兄弟出現(xiàn)巨虧的重要原因之一。

多元化發(fā)展導(dǎo)致了華誼兄弟在電影主業(yè)的失速。2017年實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收2.58億元,占總營收比重不過6.56%;2019年,實(shí)景娛樂的營收已經(jīng)下降至3468萬元,到了2022年更是只有1470萬元的全年收入。

二是“明星資本化”,試圖與明星綁定。為了綁定明星,華誼兄弟在收購相關(guān)公司時(shí),均給予了高溢價(jià),進(jìn)而產(chǎn)生了較高商譽(yù)。截至2014年末,公司商譽(yù)高達(dá)14.86億元,2016年末,這一數(shù)字攀高至35.7億元。

高額的商譽(yù)猶如懸在華誼兄弟頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍,最終在2018年快速落下。當(dāng)年,公司計(jì)提了9.73億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備,導(dǎo)致年度扣非凈利潤虧損達(dá)11.81億元;2019年,其商譽(yù)減值損失依舊高達(dá)5.98億元。

除了遭遇金融機(jī)構(gòu)的“追債”,華誼兄弟還訴訟纏身。截至8月30日最新公告,華誼兄弟作為原告及被告涉及的訴訟、仲裁案件累計(jì)共25宗,涉案金額合計(jì)29773.66萬元。其中,涉案金額最大的是華誼兄弟互娛(天津)與星河互動(dòng)的創(chuàng)始人股東補(bǔ)償義務(wù)糾紛,涉案金額超一億元。

華誼兄弟還有多少底牌?

自2018年業(yè)績暴雷至今,為了償還借款、支撐業(yè)務(wù)正常運(yùn)作,華誼兄弟及實(shí)控人王忠軍、王忠磊一直在籌集資金。這些年,從公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),到個(gè)人的名畫豪宅,均被擺上了售貨架,王忠軍甚至一度表示,“為了公司安全,什么都可以賣掉”。

王忠軍酷愛藝術(shù)及收藏,作為獨(dú)立藝術(shù)家,曾舉辦多次個(gè)人畫展。早在2019年8月亞布力論壇上,王忠軍就曾表示,自己一直在賣收藏的畫,以換取一些現(xiàn)金幫助解決公司流動(dòng)性問題,并稱“嘉德的一場拍賣會(huì)上,有一半都是我的畫”。

2020年6月,又傳出王忠軍以2.2億港元(約合人民幣2億元)出售香港中半山富匯豪庭豪宅的消息。

疫情之下,受影響的不只是行業(yè)上游和終端,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均受到明顯波及。具體來看,不少此前從事影視制作、宣發(fā)等業(yè)務(wù)的公司也在謀求轉(zhuǎn)型,向如短劇、直播等領(lǐng)域拓展新業(yè)務(wù)。

中部從業(yè)者轉(zhuǎn)型的同時(shí),不少影視公司也在尋找新的突破口。如萬達(dá)電影(002739.SZ)跨界新茶飲,并表示將在劇本殺方面發(fā)力;唐德影視(300426.SZ)拓展全域平臺(tái)聯(lián)動(dòng)競跑橫屏中短視頻賽道和抖快淘直播生態(tài)的布局,同時(shí)布局元宇宙,如虛擬人制作、NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)等。

5月23日,華誼兄弟也表示將與華勝天成(600410.SH)深度聯(lián)合,將基于華誼兄弟的影視創(chuàng)意基因和華勝天成領(lǐng)先的云計(jì)算技術(shù),共同打造本土影視虛擬世界開發(fā)運(yùn)營的第一品牌,官宣加入元宇宙賽道。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示,影視行業(yè)的發(fā)展模式存在較多的問題。一方面是行業(yè)發(fā)展較為粗放,很多行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一,給內(nèi)容的品質(zhì)帶來了影響,另外一方面是模式創(chuàng)新力度不夠,亟須進(jìn)一步提升。未來,推動(dòng)影視行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展,使其邁入追求質(zhì)量、創(chuàng)新和效率的高質(zhì)量發(fā)展階段,都離不開行業(yè)的全面變革和大力創(chuàng)新。

只不過,如今華誼兄弟的經(jīng)營狀況依舊萎靡不振。

據(jù)2023半年報(bào)數(shù)據(jù),華誼兄弟上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.39億元,同比增長59.93%;歸母凈利潤虧損1.43億元,上年同期虧損1.92億元,虧損較上年同期有所收窄。其中,影視娛樂板塊實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.29億元,較上年同期相比上升57.24%,該板塊占公司總營收比例為97.04%;品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊營業(yè)收入707.55萬元,較上年同期相比上升1400%。

今年上半年,華誼兄弟參投、主控的電影一共只有5部,分別為馮小剛導(dǎo)演的網(wǎng)絡(luò)劇《回響》、《愛很美味》、《流浪地球2》(參投)、《搖滾藏獒:乘風(fēng)破浪》、《灌籃高手》,這5部影視作品合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.59億元,占營業(yè)收入的46.87%。雖然《流浪地球2》聯(lián)合出品方中有華誼兄弟的身影,但是能帶來的營收貢獻(xiàn)約0.1億元。

因此,華誼兄弟上半年?duì)I收增長,主要是因?yàn)橛捌嫌呈杖搿⒂霸浩狈渴杖朐黾铀?,不過仍舊沒有脫離虧損狀態(tài)。

不過,華誼兄弟缺席了今年火熱的暑期檔。根據(jù)國家電影局統(tǒng)計(jì),截至8月31日19時(shí),今年電影暑期檔(6月1日-8月31日)總票房超206億元,總觀影人次突破5.04億,總場次達(dá)3461萬場。票房超20億元的影片有4部?!断У乃贰豆伦⒁粩S》《八角籠中》《封神第一部》《長安三萬里》位列暑期檔票房前五名。影視行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇,推動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績?cè)鲩L。

半年報(bào)顯示,下半年華誼兄弟有多部影視劇待上映。2023 年7月17日,由楊陽執(zhí)導(dǎo),周迅、劉奕君、鐘楚曦、林允主演的《不完美受害人》已于電視和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)同步上線;由華誼兄弟出品的都市愛情輕喜劇《前任4:英年早婚》將于2023年9月28日上映,該系列電影前三部合計(jì)票房23.23億元,其中《前任3:再見前任》,票房達(dá)19.41億元。

下半年,不少名導(dǎo)名演也將助力華誼兄弟,有管虎導(dǎo)演的《狗陣》、陸川導(dǎo)演的《749局》、周星馳導(dǎo)演的《美人魚2》和馮小剛導(dǎo)演的《非誠勿擾3》,黃軒、柳巖主演的《來福大酒店》。觀眾是否買賬,還需拭目以待。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為,華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)這塊,現(xiàn)在應(yīng)該還是迎來一個(gè)非常好的環(huán)境。影視環(huán)境轉(zhuǎn)暖,而且是迅速飆升,如果能夠抓住這個(gè)機(jī)會(huì)的話,也會(huì)有回升或者是轉(zhuǎn)型。但是目前從公司的經(jīng)營狀況和企業(yè)資產(chǎn)的情況來看,還是需要做一些深度的改革和理清。

華誼兄弟何時(shí)能夠迎來業(yè)績拐點(diǎn)?又該如何走出困境?歡迎在文末留言。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

華誼兄弟

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  • 黑神話悟空概念震蕩反彈,華誼兄弟20CM漲停
  • 漲停后再下跌,華誼兄弟真能喝到《黑神話:悟空》的湯嗎?

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沒落華誼兄弟:5年虧掉73億,王忠軍、王忠磊股權(quán)全部被凍結(jié)

《前任4》上映在即,華誼兄弟能否扭轉(zhuǎn)乾坤?

圖片來源:微博@華誼兄弟

文 | 野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟

編輯丨高巖

頭頂“中國影視娛樂第一股”的光環(huán),華誼兄弟一直是資本市場的寵兒,也是國內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)知名巨頭之一。然而,自2018年業(yè)績暴雷至今,為了償還借款、支撐業(yè)務(wù)正常運(yùn)作,實(shí)控人王忠軍、王忠磊一直在籌集資金。

9月5日晚間,華誼兄弟披露了兩條公告:實(shí)控人王忠軍、王忠磊所持公司13.9%股份被100%司法凍結(jié);因減持新規(guī)和股份凍結(jié),兩實(shí)控人提前終止減持。

連虧5年早已失血過多,如今實(shí)控人股權(quán)全部遭遇凍結(jié),華誼兄弟還能否重現(xiàn)輝煌?

實(shí)控人股權(quán)全部遭凍結(jié),面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)

自4月份啟動(dòng)減持,王忠軍、王忠磊對(duì)華誼兄弟的持股比例已經(jīng)從年初的16.51%下降到13.9%。截至9月5日,兩兄弟所持全部股份均被凍結(jié)。

華誼兄弟稱,本次股份凍結(jié)是因王忠軍和王忠磊個(gè)人事項(xiàng)所致,與上市公司不產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。目前,各相關(guān)方正在積極協(xié)商和解方案,并將于簽署和解協(xié)議后,及時(shí)向法院申請(qǐng)解除凍結(jié)措施。并且本次股份被凍結(jié)事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制權(quán)或第一大股東發(fā)生變更,對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理等方面不會(huì)產(chǎn)生重大影響,不存在業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)履行情況。

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2023年8月27日發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》的規(guī)定,上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場減持本公司股份。

根據(jù)華誼兄弟最新公告,王忠軍和王忠磊決定提前終止股份減持計(jì)劃,顯然也是因不符合減持新規(guī)的選則。

事實(shí)上,近兩年來,兄弟二人已多次減持股份。

據(jù)最近的一次減持公告,8月3日,王忠軍減持股份32.87萬股,占總股本為0.0118%。

今年5月19日、5月26日、6月1日,王忠軍分別將其質(zhì)押的合計(jì)3580萬股無限售流通股份(占公司總股本的1.29%)轉(zhuǎn)讓給浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司;6月28日,王忠磊將其質(zhì)押的公司1370萬股無限售流通股份(占公司總股本的0.49%)轉(zhuǎn)讓給稠州銀行。上述兩次轉(zhuǎn)讓均用于償還股票質(zhì)押融資債務(wù),降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

在此前的業(yè)績說明會(huì)上,曾有投資者提問:“王總什么時(shí)候停止減持公司股份?”華誼兄弟表示,公司實(shí)際控制人計(jì)劃減持部分股份,減持所得資金主要用于償還股票質(zhì)押融資,降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),更好地保障控制權(quán)穩(wěn)定性。

去年7月8日,華誼兄弟公告稱王忠軍和王忠磊所持899.79萬股股份已被司法凍結(jié)。彼時(shí),“王氏兄弟”累計(jì)質(zhì)押數(shù)量已經(jīng)高達(dá)5.22億股,占其所持股份比例的96.57%,占總股本的18.82%,質(zhì)押對(duì)象多為金融機(jī)構(gòu),如民生信托、長安信托、中融信托、中信建投等。

8月11日公告顯示,王忠軍、王忠磊累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例為92.99%。

根據(jù)此前華誼兄弟對(duì)交易所年報(bào)問詢函的回復(fù),截至5月31日,公司實(shí)控人質(zhì)押的股份預(yù)警線為2.90-1.83元,平倉線為2.41-1.58元。

華誼兄弟股價(jià)已在5月-7月間多次觸及預(yù)警線,最近一次是8月23日?qǐng)?bào)收2.89元/股。截至9月7日,報(bào)收3.07元/股,市值85億元。

在半年報(bào)中,華誼兄弟也公告了存在一定平倉風(fēng)險(xiǎn),實(shí)控人股票質(zhì)押融資總額為5.61億元,主要用來償還債務(wù),償還期限為一年。

截至2023年6月30日,華誼兄弟的資產(chǎn)負(fù)債率攀升至73.71%,短期借款5.37億元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債8.22億元。但華誼兄弟的貨幣資金僅2.65億元,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額僅2518.26萬元。

如今實(shí)控人股權(quán)悉數(shù)被凍結(jié),減持又受限制,償債壓力可見一斑。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為,減持新規(guī)發(fā)布后,對(duì)減持的要求提高,華誼兄弟實(shí)控人之所以減持恰恰是因?yàn)樽约旱牧鲃?dòng)性問題,所以被凍結(jié)后實(shí)控人或許很難能夠依靠自己的力量解凍,因此不排除出現(xiàn)控制權(quán)變化的風(fēng)險(xiǎn)。雖然距離預(yù)警線還有一個(gè)空間,但在當(dāng)前的市場環(huán)境下,并不安全,如果企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)沒有更好的改善、甚至是改善預(yù)期,都可能導(dǎo)致控制權(quán)變化。

不過,華誼兄弟表示,王忠軍、王忠磊最近一年不存在主體和債項(xiàng)信用等級(jí)下調(diào)的情形,不存在通過非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害上市公司利益的情形。最近一年,除王忠軍、王忠磊為公司申請(qǐng)銀行授信和其他融資事項(xiàng)無償提供擔(dān)保,王忠軍為影片聯(lián)合發(fā)行費(fèi)用無償提供擔(dān)保,以及王忠磊向公司提供無息借款之外,王忠軍和王忠磊與公司未發(fā)生其他關(guān)聯(lián)交易。

5年虧掉73億,近千億市值到巨輪沉沒

華誼兄弟成立于1994年,由王忠軍、王忠磊兩兄弟共同創(chuàng)立。

2009年,華誼與馮小剛緊密合作,迎來了巔峰時(shí)期,《唐山大地震》和《非誠勿擾2》的票房都超過了5億。

也是在這一年,華誼兄弟成功登陸創(chuàng)業(yè)板,成為中國影視娛樂行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),后來巔峰時(shí)期的市值接近千億。騰訊、阿里巴巴和平安都參與投資,總投資金額高達(dá)36億元。2015年,在福布斯華人富豪榜中,哥哥王忠軍位列第338位。

作為影視傳媒領(lǐng)域龍頭公司,旗下有如黃曉明、鄧超、范冰冰等知名藝人,華誼兄弟業(yè)績?cè)疽恢辈诲e(cuò)。營業(yè)收入從2009年的6.04億元,一路增長至2017年的39.46億元;扣非凈利潤亦從0.83億元上漲至1.31億元,當(dāng)年歸屬凈利潤更是高達(dá)8.28億元。

曾經(jīng)的華誼兄弟,在資本市場上風(fēng)光無限,但最近幾年,公司的業(yè)績卻持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

2018年,崔永元曝光了范冰冰的陰陽合同事件,給整個(gè)娛樂行業(yè)帶來了巨大打擊。

2018年至2021年,華誼兄弟營業(yè)收入從38.14億元下降至13.99億元,凈利潤則一直處于虧損狀態(tài),四年合計(jì)虧掉63.26億元。同期,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的流量凈額雖然能夠基本保持為正,過去四年分別為5.82億元、0.9億元、2.46億元、2.34億元,但與每年因需要償還債務(wù),導(dǎo)致的十億級(jí)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出相比,如此造血能力顯得杯水車薪。

2022年,華誼兄弟的總營收只剩下4.02億,凈利潤為負(fù)9.93億,同比暴跌339%,5年來累計(jì)虧損達(dá)到73.19億元。

除了影視行業(yè)大環(huán)境及疫情因素,華誼兄弟戰(zhàn)略失誤也是其走下坡路的原因之一。一是謀求多元發(fā)展,提出“去電影化”戰(zhàn)略。王忠軍曾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)直言,前些年因?yàn)槿A誼兄弟的現(xiàn)金流好,所以盲目樂觀,將精力放在了投資上,覺得企業(yè)做大是靠投出來的。

然而作為一家非專業(yè)投資公司,華誼兄弟投資業(yè)務(wù)帶來的收益并不穩(wěn)定,如2019年、2020年,其投資收益即分別虧損2.56億元、3.33億元。2019年,對(duì)英雄互娛長期股權(quán)投資計(jì)提12.51億元減值準(zhǔn)備,也正是華誼兄弟出現(xiàn)巨虧的重要原因之一。

多元化發(fā)展導(dǎo)致了華誼兄弟在電影主業(yè)的失速。2017年實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收2.58億元,占總營收比重不過6.56%;2019年,實(shí)景娛樂的營收已經(jīng)下降至3468萬元,到了2022年更是只有1470萬元的全年收入。

二是“明星資本化”,試圖與明星綁定。為了綁定明星,華誼兄弟在收購相關(guān)公司時(shí),均給予了高溢價(jià),進(jìn)而產(chǎn)生了較高商譽(yù)。截至2014年末,公司商譽(yù)高達(dá)14.86億元,2016年末,這一數(shù)字攀高至35.7億元。

高額的商譽(yù)猶如懸在華誼兄弟頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍,最終在2018年快速落下。當(dāng)年,公司計(jì)提了9.73億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備,導(dǎo)致年度扣非凈利潤虧損達(dá)11.81億元;2019年,其商譽(yù)減值損失依舊高達(dá)5.98億元。

除了遭遇金融機(jī)構(gòu)的“追債”,華誼兄弟還訴訟纏身。截至8月30日最新公告,華誼兄弟作為原告及被告涉及的訴訟、仲裁案件累計(jì)共25宗,涉案金額合計(jì)29773.66萬元。其中,涉案金額最大的是華誼兄弟互娛(天津)與星河互動(dòng)的創(chuàng)始人股東補(bǔ)償義務(wù)糾紛,涉案金額超一億元。

華誼兄弟還有多少底牌?

自2018年業(yè)績暴雷至今,為了償還借款、支撐業(yè)務(wù)正常運(yùn)作,華誼兄弟及實(shí)控人王忠軍、王忠磊一直在籌集資金。這些年,從公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),到個(gè)人的名畫豪宅,均被擺上了售貨架,王忠軍甚至一度表示,“為了公司安全,什么都可以賣掉”。

王忠軍酷愛藝術(shù)及收藏,作為獨(dú)立藝術(shù)家,曾舉辦多次個(gè)人畫展。早在2019年8月亞布力論壇上,王忠軍就曾表示,自己一直在賣收藏的畫,以換取一些現(xiàn)金幫助解決公司流動(dòng)性問題,并稱“嘉德的一場拍賣會(huì)上,有一半都是我的畫”。

2020年6月,又傳出王忠軍以2.2億港元(約合人民幣2億元)出售香港中半山富匯豪庭豪宅的消息。

疫情之下,受影響的不只是行業(yè)上游和終端,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均受到明顯波及。具體來看,不少此前從事影視制作、宣發(fā)等業(yè)務(wù)的公司也在謀求轉(zhuǎn)型,向如短劇、直播等領(lǐng)域拓展新業(yè)務(wù)。

中部從業(yè)者轉(zhuǎn)型的同時(shí),不少影視公司也在尋找新的突破口。如萬達(dá)電影(002739.SZ)跨界新茶飲,并表示將在劇本殺方面發(fā)力;唐德影視(300426.SZ)拓展全域平臺(tái)聯(lián)動(dòng)競跑橫屏中短視頻賽道和抖快淘直播生態(tài)的布局,同時(shí)布局元宇宙,如虛擬人制作、NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)等。

5月23日,華誼兄弟也表示將與華勝天成(600410.SH)深度聯(lián)合,將基于華誼兄弟的影視創(chuàng)意基因和華勝天成領(lǐng)先的云計(jì)算技術(shù),共同打造本土影視虛擬世界開發(fā)運(yùn)營的第一品牌,官宣加入元宇宙賽道。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示,影視行業(yè)的發(fā)展模式存在較多的問題。一方面是行業(yè)發(fā)展較為粗放,很多行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一,給內(nèi)容的品質(zhì)帶來了影響,另外一方面是模式創(chuàng)新力度不夠,亟須進(jìn)一步提升。未來,推動(dòng)影視行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展,使其邁入追求質(zhì)量、創(chuàng)新和效率的高質(zhì)量發(fā)展階段,都離不開行業(yè)的全面變革和大力創(chuàng)新。

只不過,如今華誼兄弟的經(jīng)營狀況依舊萎靡不振。

據(jù)2023半年報(bào)數(shù)據(jù),華誼兄弟上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.39億元,同比增長59.93%;歸母凈利潤虧損1.43億元,上年同期虧損1.92億元,虧損較上年同期有所收窄。其中,影視娛樂板塊實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.29億元,較上年同期相比上升57.24%,該板塊占公司總營收比例為97.04%;品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊營業(yè)收入707.55萬元,較上年同期相比上升1400%。

今年上半年,華誼兄弟參投、主控的電影一共只有5部,分別為馮小剛導(dǎo)演的網(wǎng)絡(luò)劇《回響》、《愛很美味》、《流浪地球2》(參投)、《搖滾藏獒:乘風(fēng)破浪》、《灌籃高手》,這5部影視作品合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.59億元,占營業(yè)收入的46.87%。雖然《流浪地球2》聯(lián)合出品方中有華誼兄弟的身影,但是能帶來的營收貢獻(xiàn)約0.1億元。

因此,華誼兄弟上半年?duì)I收增長,主要是因?yàn)橛捌嫌呈杖搿⒂霸浩狈渴杖朐黾铀?,不過仍舊沒有脫離虧損狀態(tài)。

不過,華誼兄弟缺席了今年火熱的暑期檔。根據(jù)國家電影局統(tǒng)計(jì),截至8月31日19時(shí),今年電影暑期檔(6月1日-8月31日)總票房超206億元,總觀影人次突破5.04億,總場次達(dá)3461萬場。票房超20億元的影片有4部?!断У乃贰豆伦⒁粩S》《八角籠中》《封神第一部》《長安三萬里》位列暑期檔票房前五名。影視行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇,推動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績?cè)鲩L。

半年報(bào)顯示,下半年華誼兄弟有多部影視劇待上映。2023 年7月17日,由楊陽執(zhí)導(dǎo),周迅、劉奕君、鐘楚曦、林允主演的《不完美受害人》已于電視和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)同步上線;由華誼兄弟出品的都市愛情輕喜劇《前任4:英年早婚》將于2023年9月28日上映,該系列電影前三部合計(jì)票房23.23億元,其中《前任3:再見前任》,票房達(dá)19.41億元。

下半年,不少名導(dǎo)名演也將助力華誼兄弟,有管虎導(dǎo)演的《狗陣》、陸川導(dǎo)演的《749局》、周星馳導(dǎo)演的《美人魚2》和馮小剛導(dǎo)演的《非誠勿擾3》,黃軒、柳巖主演的《來福大酒店》。觀眾是否買賬,還需拭目以待。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為,華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)這塊,現(xiàn)在應(yīng)該還是迎來一個(gè)非常好的環(huán)境。影視環(huán)境轉(zhuǎn)暖,而且是迅速飆升,如果能夠抓住這個(gè)機(jī)會(huì)的話,也會(huì)有回升或者是轉(zhuǎn)型。但是目前從公司的經(jīng)營狀況和企業(yè)資產(chǎn)的情況來看,還是需要做一些深度的改革和理清。

華誼兄弟何時(shí)能夠迎來業(yè)績拐點(diǎn)?又該如何走出困境?歡迎在文末留言。

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