記者 辛圓
國家統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%，增幅較1-7月回落0.2個百分點(diǎn)。8月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長4.6%，增幅比7月擴(kuò)大2.1個百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，比上月加快0.8個百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測中值顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長3.5%。8月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.9%，工業(yè)增加值增長4.0%。
國家統(tǒng)計(jì)局在新聞稿中稱，總的來看，8月份，主要指標(biāo)邊際改善，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，積極因素累積增多。但也要看到，外部不穩(wěn)定不確定因素依然較多，國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ)仍需鞏固。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫高級分析師徐天辰表示，8月中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和擴(kuò)張之勢，主要得益于內(nèi)需復(fù)蘇，服務(wù)業(yè)消費(fèi)旺盛以及出口初現(xiàn)觸底跡象。從財(cái)政、貨幣和行業(yè)政策來看，支持力度開始加大，對經(jīng)濟(jì)起到了適度呵護(hù)作用。
制造業(yè)投資增速年內(nèi)首次回升
1-8月，制造業(yè)投資同比增長5.9%，增速較1-7月加快0.2個百分點(diǎn)，為今年以來首次回升。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，前期企業(yè)中長期貸款大幅增加，政策面積極推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加之近期國內(nèi)工業(yè)品出廠價格（PPI）通縮勢頭正在明顯緩解，這些因素對制造業(yè)投資形成利好。
徐天辰補(bǔ)充道，在競爭加劇的局面下，企業(yè)搶占增量和存量市場的動機(jī)是支撐制造業(yè)投資的一大動力，這可能會在短期內(nèi)導(dǎo)致企業(yè)忽視利潤下降、PPI衰退造成的壓力，選擇逆勢擴(kuò)產(chǎn)。
不過，分析師普遍表示，短期內(nèi)制造業(yè)投資增速進(jìn)一步上升的空間有限。
王青指出，由于出口在四季度可能持續(xù)處于負(fù)增長，以民間投資為主的制造業(yè)投資信心有可能受到一定影響。另外，受PPI通縮的拖累，多數(shù)制造業(yè)行業(yè)利潤還會處于同比負(fù)增長狀態(tài)，這也會對制造業(yè)投資帶來不利影響。
財(cái)信國際經(jīng)濟(jì)研究院副院長伍超明也表示，受益于政策和金融支持，未來高技術(shù)和設(shè)備更新改造投資高增長具有一定可持續(xù)性，不過外需回落壓力較大，加上去年同期高基數(shù)的影響，接下來幾個月制造業(yè)投資可能會面臨一定的下行壓力。
基建增速繼續(xù)回落
1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.4%，漲幅較前7個月回落0.4個百分點(diǎn)。
徐天辰表示，當(dāng)前GDP增速保“5”仍存在一定壓力，確保達(dá)成年初制定的目標(biāo)需要加快財(cái)政支出、特別是基建投資的節(jié)奏，但目前化債優(yōu)先級較高，專項(xiàng)債拉動投資的模式也日益引起一些爭議，因此穩(wěn)投資力度可能會相對謹(jǐn)慎，不會過度刺激。
8月以來，專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，1-8月，地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行30917億元，占全年新增額度的81.4%。其中，8月發(fā)行量為5946億元。財(cái)政部此前公布數(shù)據(jù)顯示，7月新增專項(xiàng)債發(fā)行額僅為1963億元。
根據(jù)財(cái)政部的安排，今年新增專項(xiàng)債力爭在9月底前基本發(fā)行完畢，用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券資金力爭在10月底前使用完畢，研究擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，引導(dǎo)帶動社會投資。
王青表示，這意味著9月專項(xiàng)債發(fā)行量會繼續(xù)上升，銀行配套資金也會大規(guī)模跟進(jìn)，基建投資增速有可能會出現(xiàn)回升，成為對沖房地產(chǎn)投資下滑，推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能轉(zhuǎn)強(qiáng)的一個重要發(fā)力點(diǎn)。
房地產(chǎn)投資跌幅擴(kuò)大
1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑8.8%，跌幅比1-7月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。
分析師指出，雖然金融監(jiān)管部門在8月底對住房信貸政策作出調(diào)整，政策刺激對市場有一定的提振作用，但由于疫情三年家庭資產(chǎn)負(fù)債表受損嚴(yán)重，扭轉(zhuǎn)預(yù)期需要一定時間，因此，房地產(chǎn)市場的恢復(fù)時間可能較為漫長，短期內(nèi)開發(fā)投資下行壓力依然較大。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月，房屋新開工面積同比下降24.4%，降幅較前7個月收窄0.1個百分點(diǎn)；商品房銷售面積同比下降7.1%，降幅較前7個月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降12.9%，降幅較1-7月擴(kuò)大1.7個百分點(diǎn)。
面對樓市的疲軟，政策層面不斷釋放積極信號。8月31日，央行、國家金融監(jiān)管局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，通知涉及三點(diǎn)，一是調(diào)低首套房商業(yè)性個貸最低首付款比例至不低于20%、二套房不低于30%。二是二套房貸款利率政策下限由不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率（LPR）加60個基點(diǎn)，下調(diào)為不低于LPR加20個基點(diǎn)。三是支持鼓勵銀行與借款人協(xié)商調(diào)整存量首套房貸款利率。
上述措施公布一周之前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，推動落實(shí)購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施。隨后，廣州、深圳、上海、北京四大一線城市陸續(xù)宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策落地。
王青表示，上述政策不會是本輪支持樓市措施的終點(diǎn)，后續(xù)視樓市及整體宏觀經(jīng)濟(jì)走向，房地產(chǎn)支持政策還有加碼空間，如減免居民購房環(huán)節(jié)稅費(fèi)、進(jìn)一步下調(diào)新發(fā)放房貸利率、各地在“因城施策”原則下進(jìn)一步放松限購、提供購房補(bǔ)貼等等。
消費(fèi)增速小幅反彈
8月，社會消費(fèi)品零售表現(xiàn)較為亮眼。按消費(fèi)類型分，商品零售同比增長3.7%，比7月加快2.7個百分點(diǎn)；餐飲收入同比增長12.4%，比7月回落3.4個百分點(diǎn)。
從主要商品來看，8月，汽車類消費(fèi)品零售額同比增長1.1%，增速比上月加快2.6個百分點(diǎn)，家用電器和音像器材類消費(fèi)品零售額同比下降2.9%，降幅比上月收窄2.6個百分點(diǎn)。
7月25日，全國消費(fèi)促進(jìn)工作年中推進(jìn)會在京召開。會議強(qiáng)調(diào)，提振汽車、家居等大宗消費(fèi)，推動服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容，改善消費(fèi)條件，創(chuàng)新消費(fèi)場景，更好發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用。隨后，各地方政府陸續(xù)出臺了一系列相關(guān)措施。
伍超明表示，促消費(fèi)是當(dāng)前恢復(fù)和擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵所在，后續(xù)要通過聚焦改善低收入群體就業(yè)和加大轉(zhuǎn)移支付等方式，增強(qiáng)這一人群的消費(fèi)意愿。
徐天辰表示，今年以來消費(fèi)復(fù)蘇力度尚可，但消費(fèi)者信心遠(yuǎn)低于疫情前、甚至是2021年水平，信心不足、觀望情緒彌漫抑制了消費(fèi)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。除了兌現(xiàn)提高居民收入、促內(nèi)需的承諾，加快改革步伐、提振企業(yè)信心，也是一個關(guān)鍵的促消費(fèi)“杠桿”。
工業(yè)生產(chǎn)溫和改善
隨著工業(yè)企業(yè)庫存持續(xù)去化，加上宏觀政策持續(xù)加力顯效，8月，工業(yè)增加值同比增速有所改善。
分行業(yè)看，41大類行業(yè)中23個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，汽車制造業(yè)同比增長9.9%，增速比上月加快3.7個百分點(diǎn)；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增長5.8%，增速比上月加快5.1個百分點(diǎn)；食品制造業(yè)同比增長2.5%，比上月加快2.5個百分點(diǎn)。
此外，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.4%，同比下降0.7個百分點(diǎn)，但依然保持在較高水平。
徐天辰表示，預(yù)計(jì)后續(xù)工業(yè)生產(chǎn)大概率維持弱回升的態(tài)勢，原因有三。一是，企業(yè)開始從去庫存向補(bǔ)庫存轉(zhuǎn)變；二是，全球電子半導(dǎo)體周期有磨底回升跡象，這將提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；三是，近期政策加力將適度提升工業(yè)品需求。
伍超明也稱，隨著工業(yè)企業(yè)庫存持續(xù)去化，加上宏觀政策持續(xù)加力顯效，一定程度上有利于增強(qiáng)工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)積極性。不過，基建等終端投資需求后續(xù)可能回落，外需方面也面臨較大不確定性，工業(yè)增加值后續(xù)修復(fù)力度不宜高估。