9月14日，歐洲央行宣布分別將存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率三大關(guān)鍵利率再次上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4%、4.5%和4.75%。

此次加息是歐洲央行自去年開(kāi)啟加息周期之后第十次提高利率，累計(jì)加息幅度已達(dá)450個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)前利率水平已是1999年歐元貨幣聯(lián)盟建立以來(lái)的最高水平。

在當(dāng)天的利率決議中，歐洲央行表示雖然通貨膨脹持續(xù)下降，但預(yù)計(jì)仍將在過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持在過(guò)高的水平。歐洲央行管委會(huì)再次重申該行決心捍衛(wèi)2%的通脹中期目標(biāo)。

歐洲央行此次再度加息其實(shí)之前早已有跡可循。

8月25日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在參加美國(guó)杰克遜霍爾年會(huì)時(shí)就發(fā)表了題為《轉(zhuǎn)變時(shí)代的利率政策》的演講。在講話伊始，她就表示“收緊的貨幣政策盡管取得了進(jìn)展，但對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)尚未取得勝利”。

在總結(jié)陳詞環(huán)節(jié)，拉加德再度重申“只要有必要，歐洲央行可以將利率設(shè)定在足夠限制性的水平，以實(shí)現(xiàn)通脹回到2%的中期目標(biāo)”。

拉加德的強(qiáng)硬態(tài)度與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)開(kāi)幕致辭時(shí)“如果適宜，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備繼續(xù)加息”的表態(tài)幾乎如出一轍。

不過(guò)相比于美國(guó)已經(jīng)大幅下降的通脹數(shù)字和較為穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，歐元區(qū)明顯更為脆弱的經(jīng)濟(jì)和頑固的通脹無(wú)疑使得歐洲央行在制定下一步貨幣政策時(shí)受到更多因素的掣肘。

根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)8月通脹率和核心通脹率均為5.3%，顯著高于美國(guó)7月3.2%的通脹率和4.7%的核心通脹率。歐洲央行7月公布的貨幣政策展望報(bào)告中預(yù)測(cè)歐元區(qū)今年的全年通脹率仍將高達(dá)5.4%，2024年和2025年的通脹率將逐步下降至3.0%和2.2%。

在今日與貨幣政策決議一同公布的最新展望報(bào)告中，歐洲央行將今年全年通脹率預(yù)測(cè)再次上調(diào)至5.6%，2024年和2025年的通脹率預(yù)估為3.2%和2.1%，2023年至2025年的核心通脹率則預(yù)估分別為5.1%、2.9%、2.2%，這也意味著歐元區(qū)的通脹將比該行此前的預(yù)期更加頑固。

而在另一方面，9月7日歐盟統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告顯示，歐元區(qū)和歐盟二季度GDP環(huán)比僅增長(zhǎng)0.1%和0.2%、同比增長(zhǎng)0.5%和0.4%，已明顯落后于美國(guó)二季度GDP環(huán)比0.5%和同比2.5%的增速。

歐盟委員會(huì)在9月11日公布的夏季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中將歐盟今年的經(jīng)濟(jì)增幅從1.1%下調(diào)至0.8%，2024年的經(jīng)濟(jì)增幅則從1.7%下調(diào)至1.4%。高盛歐洲經(jīng)濟(jì)專家Jari Stehn預(yù)計(jì)今年和明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將僅為0.6%和1.2%，直至2025年歐元區(qū)才有望恢復(fù)正常幅度的增長(zhǎng)。

此次利率決議之中，歐洲央行也表示，隨著貨幣緊縮政策對(duì)國(guó)內(nèi)需求影響的日益擴(kuò)大以及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的疲弱，歐元區(qū)2023年至2025年的經(jīng)濟(jì)增速將分別放緩至0.7%、1.0%和1.5%。

尤為值得關(guān)注的是，歐元區(qū)極其有限的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由希臘、西班牙、法國(guó)等復(fù)蘇的南歐國(guó)家?guī)?dòng)，而包括德國(guó)和荷蘭在內(nèi)的傳統(tǒng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)表現(xiàn)不佳。再次被戴上“歐洲病夫”帽子的德國(guó)此前已經(jīng)在2022年四季度和2023年一季度兩次陷入萎縮，進(jìn)入技術(shù)性衰退。歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年萎縮0.4%。

疲弱的經(jīng)濟(jì)也能夠解釋歐洲央行在此次加息之后對(duì)外明確釋放了將暫停進(jìn)一步加息的信號(hào)。

拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，貨幣政策已經(jīng)強(qiáng)烈地傳導(dǎo)至歐洲金融市場(chǎng)。7月份歐元區(qū)商業(yè)貸款和抵押貸款的平均貸款利率繼續(xù)上升至4.9%和3.8%。7月份歐元區(qū)企業(yè)貸款年增長(zhǎng)率為2.2%，低于6月份的3.0%；歐元區(qū)家庭貸款增幅也有所放緩，從6月份的1.7%下跌至7月份的1.3%。若使用過(guò)去三個(gè)月的數(shù)據(jù)按年化計(jì)算，歐元區(qū)家庭貸款已下降了0.8%，是自歐元誕生以來(lái)最強(qiáng)勁的收縮。

拉加德最后總結(jié)道：“根據(jù)評(píng)估，我們認(rèn)為歐洲央行當(dāng)前的關(guān)鍵利率已經(jīng)達(dá)到了能夠在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持的水平，將為通脹及時(shí)恢復(fù)到我們的目標(biāo)做出重大貢獻(xiàn)。我們未來(lái)的決定將確保歐洲央行的關(guān)鍵利率在必要的時(shí)間內(nèi)設(shè)定在足夠嚴(yán)格的水平。”