界面新聞記者 | 劉晨光
近日,A股公司天味食品公告稱終止GDR發(fā)行事項。Choice數據顯示,今年6月份以來,已有魚躍醫(yī)療、杰瑞股份、天能股份等7家A股企業(yè)宣布終止GDR發(fā)行事項。
對于終止GDR發(fā)行,天味食品給出的理由是,鑒于內外部環(huán)境等客觀因素發(fā)生變化,通過對公司財務及經營情況、資金需求以及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃進行全面審視,并充分考慮股東建議,公司與相關中介機構經過深入探討和謹慎分析后,決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證事項。
所謂GDR,全稱為Global Deposit Receipt(全球存托憑證)。證監(jiān)會于2021年年底拓寬了“滬倫通”業(yè)務范圍,將歐洲市場拓展至瑞士、德國 。
另一方面,六月份以來,赴歐洲發(fā)行GDR融資的企業(yè)數量明顯減少,Wind數據顯示,只有東威科技和華友鈷鉆兩家企業(yè)成功發(fā)行了GDR。
不過,依然有20家企業(yè)正在排隊發(fā)行GDR。
事實上,5月份以來,監(jiān)管對于GDR的上市企業(yè)情況有了更為詳細的規(guī)定。
5月16日,證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——境外發(fā)行上市類第6號:境內上市公司境外發(fā)行全球存托憑證指引》(《指引》),規(guī)范境內上市公司境外發(fā)行可轉換為境內基礎股份的存托憑證(GDR)行為。
7月18日,滬深交易所公布了最新的《暫行辦法》,主要從設立企業(yè)門檻要求、增加交易所審核環(huán)節(jié)、強化信披監(jiān)管等三個方面進行了修訂。今年6月初,滬深交易所也就《暫行辦法》向社會公開征求意見。
麥楷亞洲會計師事務所聯合創(chuàng)始人和聯合主席助·伯斯汀分析指出,這些規(guī)定要求籌集資金的金額合理,并且有明確的投資目的,與公司的核心業(yè)務活動及產業(yè)政策保持一致。
助·伯斯汀坦言,對于A股上市公司來說,GDR是一個非常有吸引力的進入國際股票市場的工具。有人擔心對沖基金或國內投資者會把GDR作為國內股票套利的手段,這可能會破壞股市的穩(wěn)定。預計未來GDR會受到更嚴格的審查,而市場也將會以更加謹慎的方式發(fā)展。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英向界面新聞記者表示,由于中美之間在科技領域的一些競爭,使得美國紐約證券交易所對中國企業(yè)的融資的門檻相對有所提高。所以今年越來越多的企業(yè)進入歐洲市場,即借助GDR的方式在歐洲資本市場進行融資,所以這是一個大的發(fā)展趨勢。
王紅英認為,由于證監(jiān)會出臺了相應新規(guī),主要是考慮到之前極個別企業(yè)有違約事件發(fā)生,所以對于在歐洲資本市場發(fā)行GDR的門檻有了一定提升,有政策趨緊趨勢。比如說,市值平均值要在一段時間達到200億元人民幣以上,這就直接導致一些企業(yè)難以赴歐融資,從而導致整個下半年GDR融資規(guī)模有所下降。
他指出,從大的方面來說,中歐之間的經濟和貿易,尤其是資本市場的合作是穩(wěn)中有進的,尤其是在A股和港股市場相對偏弱,以及紐約證券交易所融資又受到一些因素的影響之時,所以從國際化融資這個角度來說,在歐洲市場發(fā)行GDR將會將是很多企業(yè),尤其是進行國際化發(fā)展企業(yè)的一個重要的融資渠道。
王紅英判斷,展望2024年,GDR整體的融資規(guī)模還會呈現出結構性上升的格局。
瑞銀全球投資銀行部中國區(qū)主管朱正芹指出,新規(guī)制度下,境內上市公司也需要準備新增材料。換言之,相較于之前的GDR發(fā)行材料,監(jiān)管對申請材料,尤其是與募集資金相關的部分有了更加嚴格的要求。
她表示,新規(guī)利于篩選更加優(yōu)質的、具有明確且符合要求的募資需求的發(fā)行人,引導發(fā)行人結合自身情況與募集資金實際需求選擇適當的融資產品。