文|斑馬消費(fèi) 楊偉
在中國廣闊的白酒產(chǎn)業(yè)地圖上，西北白酒集群的基礎(chǔ)并不好，不僅產(chǎn)量墊底，還缺乏專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)運(yùn)作。
在這相對(duì)貧瘠的產(chǎn)業(yè)區(qū)域內(nèi)，卻誕生了多家老牌白酒巨頭，中國四大名酒之一的西鳳酒，有著西北茅臺(tái)之稱的皇臺(tái)酒業(yè)，以及破局產(chǎn)地特色的天佑德和伊力特。
然而，幾輪白酒周期跌宕起伏，西北白酒板塊全面掉隊(duì)，長(zhǎng)期徘徊于主流白酒競(jìng)爭(zhēng)圈外。
對(duì)于金徽酒、伊力特、天佑德酒、皇臺(tái)酒業(yè)以及西鳳酒等公司而言，幾乎只剩一條路——向東、向南，全國化。否則，接下來這一輪以進(jìn)一步全國化為主線的白酒周期，會(huì)讓偏居西北的它們徹底失去成長(zhǎng)空間。
西北白酒豪門
西風(fēng)烈，霜如雪，將進(jìn)酒，杯莫?！?/p>
在中國白酒市場(chǎng)，西北的酒企們，常常被忽略。它們沒有川酒集群規(guī)模龐大，沒有貴酒的醬香熱，不如皖酒的博采眾長(zhǎng)，不如蘇酒的后發(fā)優(yōu)勢(shì)……
但是，它們憑借并不出色的產(chǎn)地和消費(fèi)條件，愣是站上了白酒市場(chǎng)的重要一極。
從中原去往西部，遇見的第一家白酒巨頭，便是陜西的西鳳酒。全國評(píng)酒會(huì)舉辦了五屆，西鳳酒四獲名酒殊榮，妥妥的中國四大名酒之一。
因經(jīng)營管理混亂、業(yè)績(jī)萎縮以及A股實(shí)質(zhì)性關(guān)閉白酒IPO閘門等原因，西鳳酒上市折戟，前段時(shí)間還傳出了與華潤的緋聞。
正是因?yàn)槲鼬P酒的軟塌，導(dǎo)致西北白酒缺少領(lǐng)頭羊，影響了這個(gè)板塊的雄起。
不過，繼續(xù)往西走，則呈現(xiàn)出另一番景象。甘肅，坐擁兩家白酒上市公司，相當(dāng)突出。
老牌巨頭皇臺(tái)酒業(yè)（000995.SZ），1994年與茅臺(tái)同登第二屆巴拿馬國際金獎(jiǎng)臺(tái)，業(yè)內(nèi)有稱“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”，2000年上市，比貴州茅臺(tái)還早一年。
行業(yè)新勢(shì)力金徽酒（603919.SH），2009年成立，很快就在甘肅省內(nèi)市場(chǎng)稱霸，2016年登陸上交所主板，成為最年輕的IPO上市的A股白酒企業(yè)。很多人不知道，金徽酒這個(gè)品牌也擁有近千年歷史，被稱為“隴山明珠”，長(zhǎng)江上游秦嶺深處的一杯美酒。
再往西走，迎面而來的是青海的天佑德酒。原名為青青稞酒，著重強(qiáng)調(diào)在青稞白酒這個(gè)領(lǐng)域的龍頭地位，品類優(yōu)先；更名后，品牌優(yōu)先，助推天佑德酒的高端化。
伊力特，以新疆地區(qū)特殊的自然、人文條件為底蘊(yùn)，再加上兵團(tuán)出品，“新疆小茅臺(tái)”必屬精品。
西北地區(qū)，并非白酒核心產(chǎn)地，也不是白酒消費(fèi)重鎮(zhèn)，卻能坐擁4家白酒上市公司，占到了整個(gè)A股白酒板塊的五分之一，全靠資源大佬們的跨界。
皇臺(tái)酒業(yè)歷經(jīng)跌宕起伏，2000年上市后先后換了5任實(shí)際控制人，2019年退市后，還是被甘肅富豪趙滿堂救了回來。趙滿堂的盛達(dá)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及礦產(chǎn)、金融、醫(yī)療、地產(chǎn)等領(lǐng)域，旗下?lián)碛惺⑦_(dá)資源等多家上市和擬上市公司。
金徽酒實(shí)際控制人李明，也是個(gè)礦老板，旗下金徽股份，被稱為“綠色礦山修復(fù)第一股”；天佑德酒實(shí)際控制人李銀會(huì)是北大地質(zhì)學(xué)碩士，業(yè)務(wù)涉及科技、電子、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、投資等領(lǐng)域；伊力特（600197.SH）的背景，那就更不用說了。
集體吊車尾
盡管西北白酒們都擁有深厚的品牌底蘊(yùn)，背后也都有實(shí)力股東加持，可它們的經(jīng)營狀況并不夠好。
2022年，我國白酒產(chǎn)業(yè)“量跌價(jià)升”趨勢(shì)進(jìn)一步深化，規(guī)模以上企業(yè)963家，實(shí)現(xiàn)銷售收入6626.45億元，同比增長(zhǎng)9.64%，實(shí)現(xiàn)利潤總額2201.72億元，同比增長(zhǎng)29.36%，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定、盈利能力提升明顯。
其中，收入或利潤下降的上市公司6家，西北占了3家，金徽酒、伊力特和天佑德酒——另外一家皇臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，那是因?yàn)樯夏昊鶖?shù)太低，去年?duì)I業(yè)收入和凈利潤實(shí)際也只有1.36億元和735.61萬元。
2016年，A股白酒板塊19家上市公司，按業(yè)績(jī)排名，西北四小龍?jiān)谄渲械呐琶謩e為14、15、16、19；2023年上半年，加上巖石股份，A股白酒上市公司達(dá)到20家，這四家公司的業(yè)績(jī)排名分別為13、16、17、19，絲毫沒有改善，繼續(xù)吊車尾。
如果將A股20家白酒上市公司按照規(guī)模分成四個(gè)等級(jí)，白酒西北四小龍，都處于第四等級(jí)。
白酒西北四小龍業(yè)績(jī)集體疲軟，各有各的原因。
金徽酒曾因?qū)嶋H控制人的流動(dòng)性壓力，將控制權(quán)轉(zhuǎn)予上海首富郭廣昌。復(fù)星系入主后，著手幫這家西北酒企拓展東部市場(chǎng)，有所建樹。
當(dāng)郭廣昌遇上了舍得酒業(yè)這個(gè)更具價(jià)值的白酒標(biāo)的，不得不解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，當(dāng)復(fù)星系同樣因流動(dòng)性壓力諱莫如深，便將金徽酒的控制權(quán)轉(zhuǎn)回，套現(xiàn)數(shù)十億元。
這搖擺的幾年，正是白酒行業(yè)以高端化復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期。否則，白酒西北四小龍中的老大，當(dāng)不止于此。
盛達(dá)系趙滿堂，可以通過贈(zèng)送資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移債務(wù)，以及提供無息貸款恢復(fù)生產(chǎn)、促成關(guān)聯(lián)公司大規(guī)模采購等方式，幫助皇臺(tái)酒業(yè)恢復(fù)上市地位?？芍鳡I業(yè)務(wù)能否重振，還是得看旗下白酒、紅酒等產(chǎn)品能否得到市場(chǎng)認(rèn)可。
2020年-2022年，皇臺(tái)酒業(yè)營業(yè)收入1.02億元、0.98億元、1.36億元，歸母凈利潤3348.38萬元、-1355.48萬元、735.61萬元，2023年1-6月營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為7448.69萬元、303.85萬元，分別同比增長(zhǎng)5.51%和2.20%。這幾年一直是勉力維持。
前幾年的內(nèi)憂外患之下，天佑德酒（002646.SZ）規(guī)?？s水，更因?yàn)槭召彽闹芯凭W(wǎng)業(yè)績(jī)不佳造成商譽(yù)減值，導(dǎo)致上市公司發(fā)生虧損。
近年，這家公司終于找回節(jié)奏，更名為“天佑德酒”，推進(jìn)白酒高端化，同時(shí)出清劣質(zhì)資產(chǎn)，終于擺脫了虧損白酒股的身份。不過，業(yè)績(jī)墊底的尷尬，仍未解除。
只剩全國化
白酒西北四小龍集體掉隊(duì)，直接原因各不相同，根本原因幾乎只有一個(gè)——走不出西北。
這幾家白酒品牌，做的基本都是本省的生意，能稱霸西北市場(chǎng)的都少，更別提走向全國市場(chǎng)了。
西北6省區(qū)有1.28億人口，白酒市場(chǎng)容量超過300億元，雖然比不上南方諸省，但競(jìng)爭(zhēng)沒那么激烈，多年來歲月靜好。
此前，它們背靠本省市場(chǎng)，經(jīng)營好自己的一畝三分地，再稍微向周邊擴(kuò)張一點(diǎn)，日子就相當(dāng)不錯(cuò)。
上一輪以高端化為主線的白酒行業(yè)復(fù)蘇，已基本實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)絕大多數(shù)上市白酒巨頭都以高端產(chǎn)品為核心時(shí)，這項(xiàng)動(dòng)能便漸漸走弱。
所以，以高端白酒為主的庫存危機(jī)，近年來愈演愈烈。A+H股21家白酒上市公司，存貨規(guī)模連續(xù)集體走高，截至2023年6月底超過1400億元。當(dāng)然，積壓于經(jīng)銷商環(huán)節(jié)的社會(huì)庫存規(guī)模更為龐大，行業(yè)內(nèi)有人稱：就算酒廠停產(chǎn)一年，庫存也足以滿足市場(chǎng)需求。
庫存危機(jī)引發(fā)白酒價(jià)格動(dòng)蕩，今年上半年，除了貴州茅臺(tái)，其他所有頭部白酒品牌的核心產(chǎn)品，幾乎都出現(xiàn)過價(jià)格倒掛。
下一輪周期，白酒行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力是什么？進(jìn)一步全國化的趨勢(shì)，已經(jīng)出現(xiàn)。
那些已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)全國化的頭部白酒品牌，茅五洋瀘汾等，為了繼續(xù)增長(zhǎng)，紛紛在全國市場(chǎng)加大進(jìn)攻力度。于是，固守本地市場(chǎng)的區(qū)域性白酒品牌們，紛紛落下陣來。
曾經(jīng)的皖酒之光口子窖的掉隊(duì)問題，白酒西北四小龍的共同問題，都是如此。與之相對(duì)，山西汾酒突然發(fā)力，洋河股份恢復(fù)增長(zhǎng)都是因?yàn)槿珖瘶I(yè)務(wù)得以提升。
在這種趨勢(shì)的倒逼下，西北白酒們其實(shí)也已經(jīng)開始行動(dòng)。沒了復(fù)星的鼎力支持，金徽酒原本的華東戰(zhàn)略失去支點(diǎn)，便將目光投向陜西；伊力特開始在浙江地區(qū)打造省外樣本市場(chǎng)；天佑德酒更名+高端化之后，重點(diǎn)開發(fā)晉陜?cè)ナ袌?chǎng)。只剩下皇臺(tái)酒業(yè)，仍然在本地苦苦掙扎。
省外的銷售公司和經(jīng)銷體系，紛紛搞了起來；電商渠道，特別是借助了直播帶貨的新電商渠道，逐漸被白酒公司們重視了起來……
行動(dòng)已經(jīng)開始，但全國化的業(yè)績(jī)影響，卻尚未開始展現(xiàn)。畢竟，品牌影響力相對(duì)有限的它們，恰好又遇上了白酒行業(yè)的調(diào)整期，注定了這將是一場(chǎng)又一場(chǎng)硬仗。
無論如何，只剩下東出這一條路。白酒西北四小龍中，誰能率先突出重圍？