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IPO雷達(dá)|興業(yè)汽配沖主板:實控人曾來回變更,業(yè)績“蹊蹺”暴增

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IPO雷達(dá)|興業(yè)汽配沖主板:實控人曾來回變更,業(yè)績“蹊蹺”暴增

報告期業(yè)績增長陷入瓶頸。

圖片來源:圖蟲

記者|張喬遇

近日,日照興業(yè)汽車配件股份有限公司(簡稱:興業(yè)汽配或公司)闖關(guān)上交所主板已回復(fù)一輪問詢。

作為一家汽車零部件供應(yīng)商,興業(yè)汽配業(yè)績在招股書報告期(2019年至2022年上半年)以前大幅暴漲,且控制權(quán)曾在兩家公司之間來回變動,業(yè)績控制權(quán)不穩(wěn)。

轉(zhuǎn)讓控制權(quán)后遭“退貨”

興業(yè)汽配前身為“華辰包裝”,系2003年9月由華辰置業(yè)與日本鴻鵠簽訂協(xié)議共同投資設(shè)立的中外合作企業(yè),注冊資本17.35萬美元,華辰置業(yè)占75%,日本鴻鵠占25%。

2003年至2007年,華辰置業(yè)、日本鴻鵠相繼轉(zhuǎn)讓退出,興業(yè)集團、韓國韓德成為公司新股東,占比分別為75%和25%,華辰包裝更名為“興業(yè)有限”。

2012年6月,興業(yè)集團將持有興業(yè)有限的60%出資額轉(zhuǎn)讓給海立美達(dá)(后更名為“海聯(lián)金匯”,股票代碼:002537.SZ),轉(zhuǎn)讓完成后海立美達(dá)成為興業(yè)有限第一大控股,興業(yè)有限則為海立美達(dá)的控股子公司。此次轉(zhuǎn)讓后,興業(yè)有限的實際控制人由丁杰變更為孫剛、劉國平。

有意思的是,2017年5月,海立美達(dá)以14.12元/注冊資本的價格將興業(yè)有限60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓回興業(yè)集團,興業(yè)有限的實際控制人又重新變回為丁杰

對于興業(yè)汽配控制權(quán)被頻繁轉(zhuǎn)手,實控人來回變更的原因,公司解釋為,2012年6月興業(yè)集團轉(zhuǎn)讓60%股權(quán)一方面系由于海立美達(dá)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要;另一方面興業(yè)集團擬為興業(yè)有限引入有較強實力背景的大股東。

2017年6月海立美達(dá)將持有興業(yè)有限60%的股權(quán)轉(zhuǎn)回主要系海立美達(dá)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,對原有汽車零部件業(yè)務(wù)重心的重新定位。

業(yè)績“蹊蹺”暴增

海立美達(dá)2011年1月登陸資本市場,收購興業(yè)有限60%股權(quán)時剛上市不久。據(jù)公告披露,海立美達(dá)的主要產(chǎn)品為家電零部件、汽車零部件和微特電機及電機配件,但當(dāng)時汽車配件類產(chǎn)品銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的比重還比較低,2010年只有3%,至2011年擴大至7%左右。

興業(yè)有限的主營業(yè)務(wù)為卡車車架和車身零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。海立美達(dá)的上述收購?fù)瓿珊螅?012年汽車配件類營業(yè)收入占比飆升至31.68%。

值得注意的是,海立美達(dá)控股期間,興業(yè)汽配并未改變主營業(yè)務(wù)方向,海立美達(dá)亦未對興業(yè)汽配進行大規(guī)模投入,相關(guān)管理團隊仍以吳中富為總經(jīng)理,海立美達(dá)僅委派了新的董事和高管(財務(wù)總監(jiān))等。

公司表示,在2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配股份前,興業(yè)汽配已具備了完整的卡車車架、車身零部件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的相關(guān)經(jīng)營資產(chǎn),擁有了中國重汽等主要客戶,具有直接面向市場自主經(jīng)營的能力。2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配控股權(quán)后,我國卡車行業(yè)正處于2010年高峰期后的低谷期,行業(yè)發(fā)展放緩。

此外,自2016年起,海立美達(dá)收購聯(lián)動優(yōu)勢科技有限公司后開始轉(zhuǎn)型,向互聯(lián)網(wǎng)金融科技領(lǐng)域發(fā)展。據(jù)海立美達(dá)當(dāng)時公告,聯(lián)動優(yōu)勢由中國移動及博升優(yōu)勢共同出資設(shè)立,經(jīng)營范圍包括互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù);移動網(wǎng)增值電信業(yè)務(wù)等。

同時,海立美達(dá)將制造產(chǎn)業(yè)重心聚焦于乘用車零部件及總成、專用車及輕量化廂式專用車領(lǐng)域,興業(yè)汽配的卡車零部件并非其主營業(yè)務(wù),據(jù)招股書披露,這也是海立美達(dá)未對公司進行大規(guī)模投入的原因之一。

界面新聞梳理海立美達(dá)控股期間業(yè)績發(fā)現(xiàn),興業(yè)汽配控制權(quán)回歸興業(yè)集團至本次IPO報告期初之間,業(yè)績曾出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

根據(jù)收購時資產(chǎn)評估明細(xì)表,興業(yè)汽配2011以前的營業(yè)收入、凈利潤如下:

圖片來源:海立美達(dá)公告(即:海聯(lián)金匯,股票代碼:002537.SZ)

根據(jù)海立美達(dá)財報,興業(yè)汽配2012年-2016年的營業(yè)收入、凈利潤如下:

  • 2016年營業(yè)收入:3.87億元;凈利潤:2165.58萬元
  • 2015年營業(yè)收入:3.16億元;凈利潤:-1359.35萬元
  • 2014年營業(yè)收入:4.40億元;凈利潤:2584.83億元
  • 2013年營業(yè)收入:4.54億元;凈利潤:4208.54萬元
  • 2012年營業(yè)收入:3.74億元;凈利潤:4085.78萬元

可以看到,上述被收購作為海立美達(dá)控股子公司期間,興業(yè)汽配業(yè)績有所波動,持續(xù)大幅上漲,收入2011、2015大幅下滑,2015年凈利潤甚至由盈轉(zhuǎn)虧,2016年業(yè)績雖有回升,但也難及2014年。招股書顯示,2019年末興業(yè)汽配的營業(yè)收入高達(dá)14.39億元,較2016年3.87億元營業(yè)收入增長超270%,四年復(fù)合增長率高達(dá)54.92%。

2019年至2021年,興業(yè)汽配的營業(yè)收入分別為14.39億元、23.35億元、23.74億元,三年復(fù)合增長率為28.44%,同樣低于公司2016年至2019年間營收增速。

作為一家制造業(yè)領(lǐng)域公司,興業(yè)汽配的業(yè)績?yōu)楹文茉谒哪曛?/span>突然大增?

為何大增?

業(yè)務(wù)上,興業(yè)汽配的主營業(yè)務(wù)為卡車車架和車身零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品包括車架類產(chǎn)品(車架總成、縱梁、車架零部件)和車身類產(chǎn)品(主要為駕駛室沖壓零部件),以重卡配套為主,業(yè)績與下游重卡需求高度相關(guān)。

由于卡車主要作為生產(chǎn)運輸?shù)纳a(chǎn)工具使用,受宏觀經(jīng)濟和國家政策變動影響較強。2010年至2022年上半年,我國卡車行業(yè)呈現(xiàn)周期性發(fā)展,產(chǎn)銷量情況呈現(xiàn)周期性波動,這導(dǎo)致卡車零部件行業(yè)亦具有周期性的特點。

前述提到,2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配控股權(quán)后,我國卡車行業(yè)正處于2010年高峰期后的低谷期,行業(yè)發(fā)展放緩。

《中國汽車工業(yè)發(fā)展報告》和中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)可以看到,我國重卡銷量在2010年達(dá)到102萬輛,2011年至2016年間進入低迷周期,2017年之后重回高峰,達(dá)到112萬輛,進入上行周期。據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計,2016年至2019年,重卡銷量年復(fù)合增長率約為17%。下游景氣程度對興業(yè)汽配業(yè)績影響具體有多少,公司未在招股書披露。 

圖片來源:招股書
圖片來源:招股書
數(shù)據(jù)來源:汽車工業(yè)協(xié)會、《中國汽車工業(yè)發(fā)展報告》,制圖:張喬遇

除此之外,界面新聞記者注意到,2016年至2019年期間,興發(fā)汽配曾發(fā)生收購行為。

招股書顯示,公司于2018年收購興發(fā)汽車(日照業(yè)鑫新型建筑材料有限公司,曾用名“日照興發(fā)汽車零部件制造有限公司”)的經(jīng)營性資產(chǎn),包括存貨、固定資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等,交易金額為3794.86萬元,興發(fā)汽配相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營人員一并轉(zhuǎn)入公司。

興發(fā)汽配同為興業(yè)集團全資子公司,主營業(yè)務(wù)為貨箱、車架及其他零部件的生產(chǎn)和銷售,與公司主營業(yè)務(wù)相似,存在同業(yè)競爭問題。收購?fù)瓿珊笈d業(yè)汽配新增了車身類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司表示,該業(yè)務(wù)占合并前公司資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額的比例低于20%,占比較低。

值得注意的是,興發(fā)汽車曾與興業(yè)汽配一同于2012年被出售60%股權(quán)給海立美達(dá),興發(fā)汽車60%股權(quán)總價款未6489萬元,公司收購興業(yè)汽配60%股權(quán)作價2.03億元

2017年海立美達(dá)將分別持有的興業(yè)汽配、興發(fā)汽車60%股權(quán)共以2.60億元轉(zhuǎn)讓給興業(yè)集團,除此之外,海立美達(dá)還獲得了8000萬元分紅款。

圖片來源:招股書

根據(jù)收購時資產(chǎn)評估明細(xì)表,興業(yè)汽配2011年以前的營業(yè)收入、凈利潤如下:

圖片來源:海立美達(dá)公告(即:海聯(lián)金匯,股票代碼:002537.SZ)

據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計,2012年至2016年海立美達(dá)財報披露的興發(fā)汽車業(yè)績?nèi)缦拢?/span>

  • 2012年營業(yè)收入:2.40億元;凈利潤:1372.65萬元
  • 2013年營業(yè)收入:2.68億元;凈利潤:1484.87萬元
  • 2014年營業(yè)收入:2.19億元;凈利潤:1044.50萬元
  • 2015年營業(yè)收入:1.38億元;凈利潤:16.67萬元
  • 2016年營業(yè)收入:1.33億元;凈利潤:837.07億元
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IPO雷達(dá)|興業(yè)汽配沖主板:實控人曾來回變更,業(yè)績“蹊蹺”暴增

報告期業(yè)績增長陷入瓶頸。

圖片來源:圖蟲

記者|張喬遇

近日,日照興業(yè)汽車配件股份有限公司(簡稱:興業(yè)汽配或公司)闖關(guān)上交所主板已回復(fù)一輪問詢。

作為一家汽車零部件供應(yīng)商,興業(yè)汽配業(yè)績在招股書報告期(2019年至2022年上半年)以前大幅暴漲,且控制權(quán)曾在兩家公司之間來回變動,業(yè)績控制權(quán)不穩(wěn)。

轉(zhuǎn)讓控制權(quán)后遭“退貨”

興業(yè)汽配前身為“華辰包裝”,系2003年9月由華辰置業(yè)與日本鴻鵠簽訂協(xié)議共同投資設(shè)立的中外合作企業(yè),注冊資本17.35萬美元,華辰置業(yè)占75%,日本鴻鵠占25%。

2003年至2007年,華辰置業(yè)、日本鴻鵠相繼轉(zhuǎn)讓退出,興業(yè)集團、韓國韓德成為公司新股東,占比分別為75%和25%,華辰包裝更名為“興業(yè)有限”。

2012年6月,興業(yè)集團將持有興業(yè)有限的60%出資額轉(zhuǎn)讓給海立美達(dá)(后更名為“海聯(lián)金匯”,股票代碼:002537.SZ),轉(zhuǎn)讓完成后海立美達(dá)成為興業(yè)有限第一大控股,興業(yè)有限則為海立美達(dá)的控股子公司。此次轉(zhuǎn)讓后,興業(yè)有限的實際控制人由丁杰變更為孫剛、劉國平。

有意思的是,2017年5月,海立美達(dá)以14.12元/注冊資本的價格將興業(yè)有限60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓回興業(yè)集團,興業(yè)有限的實際控制人又重新變回為丁杰。

對于興業(yè)汽配控制權(quán)被頻繁轉(zhuǎn)手,實控人來回變更的原因,公司解釋為,2012年6月興業(yè)集團轉(zhuǎn)讓60%股權(quán)一方面系由于海立美達(dá)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要;另一方面興業(yè)集團擬為興業(yè)有限引入有較強實力背景的大股東。

2017年6月海立美達(dá)將持有興業(yè)有限60%的股權(quán)轉(zhuǎn)回主要系海立美達(dá)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,對原有汽車零部件業(yè)務(wù)重心的重新定位。

業(yè)績“蹊蹺”暴增

海立美達(dá)2011年1月登陸資本市場,收購興業(yè)有限60%股權(quán)時剛上市不久。據(jù)公告披露,海立美達(dá)的主要產(chǎn)品為家電零部件、汽車零部件和微特電機及電機配件,但當(dāng)時汽車配件類產(chǎn)品銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的比重還比較低,2010年只有3%,至2011年擴大至7%左右。

興業(yè)有限的主營業(yè)務(wù)為卡車車架和車身零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。海立美達(dá)的上述收購?fù)瓿珊螅?012年汽車配件類營業(yè)收入占比飆升至31.68%。

值得注意的是,海立美達(dá)控股期間,興業(yè)汽配并未改變主營業(yè)務(wù)方向,海立美達(dá)亦未對興業(yè)汽配進行大規(guī)模投入,相關(guān)管理團隊仍以吳中富為總經(jīng)理,海立美達(dá)僅委派了新的董事和高管(財務(wù)總監(jiān))等。

公司表示,在2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配股份前,興業(yè)汽配已具備了完整的卡車車架、車身零部件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的相關(guān)經(jīng)營資產(chǎn),擁有了中國重汽等主要客戶,具有直接面向市場自主經(jīng)營的能力。2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配控股權(quán)后,我國卡車行業(yè)正處于2010年高峰期后的低谷期,行業(yè)發(fā)展放緩。

此外,自2016年起,海立美達(dá)收購聯(lián)動優(yōu)勢科技有限公司后開始轉(zhuǎn)型,向互聯(lián)網(wǎng)金融科技領(lǐng)域發(fā)展。據(jù)海立美達(dá)當(dāng)時公告,聯(lián)動優(yōu)勢由中國移動及博升優(yōu)勢共同出資設(shè)立,經(jīng)營范圍包括互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù);移動網(wǎng)增值電信業(yè)務(wù)等。

同時,海立美達(dá)將制造產(chǎn)業(yè)重心聚焦于乘用車零部件及總成、專用車及輕量化廂式專用車領(lǐng)域,興業(yè)汽配的卡車零部件并非其主營業(yè)務(wù),據(jù)招股書披露,這也是海立美達(dá)未對公司進行大規(guī)模投入的原因之一。

界面新聞梳理海立美達(dá)控股期間業(yè)績發(fā)現(xiàn),興業(yè)汽配控制權(quán)回歸興業(yè)集團至本次IPO報告期初之間,業(yè)績曾出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

根據(jù)收購時資產(chǎn)評估明細(xì)表,興業(yè)汽配2011以前的營業(yè)收入、凈利潤如下:

圖片來源:海立美達(dá)公告(即:海聯(lián)金匯,股票代碼:002537.SZ)

根據(jù)海立美達(dá)財報,興業(yè)汽配2012年-2016年的營業(yè)收入、凈利潤如下:

  • 2016年營業(yè)收入:3.87億元;凈利潤:2165.58萬元
  • 2015年營業(yè)收入:3.16億元;凈利潤:-1359.35萬元
  • 2014年營業(yè)收入:4.40億元;凈利潤:2584.83億元
  • 2013年營業(yè)收入:4.54億元;凈利潤:4208.54萬元
  • 2012年營業(yè)收入:3.74億元;凈利潤:4085.78萬元

可以看到,上述被收購作為海立美達(dá)控股子公司期間,興業(yè)汽配業(yè)績有所波動,持續(xù)大幅上漲,收入20112015大幅下滑,2015年凈利潤甚至由盈轉(zhuǎn)虧,2016年業(yè)績雖有回升,但也難及2014年。招股書顯示,2019年末興業(yè)汽配的營業(yè)收入高達(dá)14.39億元,較2016年3.87億元營業(yè)收入增長超270%,四年復(fù)合增長率高達(dá)54.92%。

2019年至2021年,興業(yè)汽配的營業(yè)收入分別為14.39億元、23.35億元、23.74億元,三年復(fù)合增長率為28.44%,同樣低于公司2016年至2019年間營收增速。

作為一家制造業(yè)領(lǐng)域公司,興業(yè)汽配的業(yè)績?yōu)楹文茉谒哪曛?/span>突然大增?

為何大增?

業(yè)務(wù)上,興業(yè)汽配的主營業(yè)務(wù)為卡車車架和車身零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品包括車架類產(chǎn)品(車架總成、縱梁、車架零部件)和車身類產(chǎn)品(主要為駕駛室沖壓零部件),以重卡配套為主,業(yè)績與下游重卡需求高度相關(guān)。

由于卡車主要作為生產(chǎn)運輸?shù)纳a(chǎn)工具使用,受宏觀經(jīng)濟和國家政策變動影響較強。2010年至2022年上半年,我國卡車行業(yè)呈現(xiàn)周期性發(fā)展,產(chǎn)銷量情況呈現(xiàn)周期性波動,這導(dǎo)致卡車零部件行業(yè)亦具有周期性的特點。

前述提到,2012年海立美達(dá)收購興業(yè)汽配控股權(quán)后,我國卡車行業(yè)正處于2010年高峰期后的低谷期,行業(yè)發(fā)展放緩。

《中國汽車工業(yè)發(fā)展報告》和中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)可以看到,我國重卡銷量在2010年達(dá)到102萬輛,2011年至2016年間進入低迷周期,2017年之后重回高峰,達(dá)到112萬輛,進入上行周期。據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計,2016年至2019年,重卡銷量年復(fù)合增長率約為17%。下游景氣程度對興業(yè)汽配業(yè)績影響具體有多少,公司未在招股書披露。 

圖片來源:招股書
圖片來源:招股書
數(shù)據(jù)來源:汽車工業(yè)協(xié)會、《中國汽車工業(yè)發(fā)展報告》,制圖:張喬遇

除此之外,界面新聞記者注意到,2016年至2019年期間,興發(fā)汽配曾發(fā)生收購行為。

招股書顯示,公司于2018年收購興發(fā)汽車(日照業(yè)鑫新型建筑材料有限公司,曾用名“日照興發(fā)汽車零部件制造有限公司”)的經(jīng)營性資產(chǎn),包括存貨、固定資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等,交易金額為3794.86萬元,興發(fā)汽配相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營人員一并轉(zhuǎn)入公司。

興發(fā)汽配同為興業(yè)集團全資子公司,主營業(yè)務(wù)為貨箱、車架及其他零部件的生產(chǎn)和銷售,與公司主營業(yè)務(wù)相似,存在同業(yè)競爭問題。收購?fù)瓿珊笈d業(yè)汽配新增了車身類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司表示,該業(yè)務(wù)占合并前公司資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額的比例低于20%,占比較低。

值得注意的是,興發(fā)汽車曾與興業(yè)汽配一同于2012年被出售60%股權(quán)給海立美達(dá),興發(fā)汽車60%股權(quán)總價款未6489萬元,公司收購興業(yè)汽配60%股權(quán)作價2.03億元

2017年海立美達(dá)將分別持有的興業(yè)汽配、興發(fā)汽車60%股權(quán)共以2.60億元轉(zhuǎn)讓給興業(yè)集團,除此之外,海立美達(dá)還獲得了8000萬元分紅款。

圖片來源:招股書

根據(jù)收購時資產(chǎn)評估明細(xì)表,興業(yè)汽配2011年以前的營業(yè)收入、凈利潤如下:

圖片來源:海立美達(dá)公告(即:海聯(lián)金匯,股票代碼:002537.SZ)

據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計,2012年至2016年海立美達(dá)財報披露的興發(fā)汽車業(yè)績?nèi)缦拢?/span>

  • 2012年營業(yè)收入:2.40億元;凈利潤:1372.65萬元
  • 2013年營業(yè)收入:2.68億元;凈利潤:1484.87萬元
  • 2014年營業(yè)收入:2.19億元;凈利潤:1044.50萬元
  • 2015年營業(yè)收入:1.38億元;凈利潤:16.67萬元
  • 2016年營業(yè)收入:1.33億元;凈利潤:837.07億元
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