文|雷達財經(jīng)  莫恩盟

編輯|深海

資本市場總有戲劇性的新故事發(fā)生，這一次故事的主人公輪到了港股上市公司魯大師。因為這樁故事，魯大師背后的周鴻祎遭到不少投資者的口誅筆伐。

而讓魯大師登上輿論風(fēng)口浪尖的這出大戲，情節(jié)大致是這樣的：9月11日，魯大師發(fā)布一則公告稱公司計劃分紅，并將于9月21日召開董事會。受此消息影響，魯大師的股價一路高漲。但在董事會會議召開的前一日，身為魯大師大股東的誠盛有限公司卻在高位出手減持。后續(xù)，魯大師也將董事會會議取消，此次分紅計劃也因此按下暫停鍵。

而身為魯大師大股東的誠盛有限公司，也因此番在特殊時間點減持魯大師股份的舉動成為了眾矢之的。據(jù)魯大師披露的文件顯示，誠盛有限公司的幕后大佬正是三六零公司的實際掌舵者——周鴻祎。值得一提的是，此前周鴻祎就曾因“天價離婚”事件卷入“離婚式減持”的爭議之中。

對此，每日經(jīng)濟新聞評價。宣布特別分紅，成功吸引一大幫投資者買入，股價大漲，實控人瘋狂減持，股價大跌，然后宣布取消分紅……這樣的操作，屬實炸裂，難怪有網(wǎng)友怒斥其為“忽悠式分紅”、“明目張膽割韭菜”。

大股東“花式減持”魯大師的背后，魯大師的業(yè)績正在逐步走出陰霾。繼2020年、2021年公司營收、期內(nèi)利潤接連兩年下滑后，魯大師2022年及今年上半年的業(yè)績指標(biāo)重新回歸增長態(tài)勢。不過，與業(yè)績回春不同的是，魯大師在資本市場上的表現(xiàn)卻難言出色。

魯大師上演“割韭菜”大戲？

9月11日，魯大師在港交所發(fā)布一則公告稱，董事會會議將于今年9月21日舉行，藉以（其中包括）考慮向公司股東宣派特別股息之建議。

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，此次消息的發(fā)布距離魯大師上一次派息已經(jīng)過去了4年左右的時間。東方財富數(shù)據(jù)顯示，2019年，魯大師曾進行過一次分紅派息。彼時，公司每股派發(fā)0.1港元，合計派現(xiàn)2690萬港元。

但魯大師此后便再未發(fā)布過分紅派息方案，因此此次公告的發(fā)布無疑讓不少投資者雀躍不已。該消息發(fā)布后，魯大師的股價在9月12日收盤時漲幅達到50%。之后的9月13日，魯大師股價再度上漲9.52%。9月14日，魯大師的股價下跌4.35%后，又于9月15日再度上漲8.52%。9月18日，魯大師股價再次小幅上漲1.05%。

就在魯大師股價一路走高之際，公司大股東卻出手減持。據(jù)魯大師9月20日發(fā)布的公告顯示，經(jīng)作出適當(dāng)查詢后，魯大師董事會獲主要股東誠盛有限公司告知，誠盛有限公司當(dāng)日于公開市場自愿出售3434.3萬股股份，占本公告日期已發(fā)行股份總數(shù)約12.77%。

減持完成后，誠盛有限公司持有魯大師公司的股份由8274.51萬股（占已發(fā)行股份總數(shù)約30.76%）降低至4840.21萬股（占已發(fā)行股份總數(shù)約17.99%）。

如果按照9月20日當(dāng)天1港元/股的收盤價計算，誠盛有限公司此次減持的金額約為3434.3萬港元。若以魯大師9月20日1.219港元/股的成交均價計算，誠盛有限公司此次共減持4186萬港元?？梢宰鳛閰⒄盏氖?，魯大師當(dāng)前的市值還不到3億港元。

然而，大股東高位減持之后，更為戲劇性的一幕卻發(fā)生了。9月21日，魯大師在港交所再發(fā)一則公告，不過該公告并不是為了向股東宣布此前提到的宣派特別股息的具體細節(jié)，而是向外界宣布了董事會會議取消的消息，“經(jīng)綜合考慮近期公司股份價格及成交量出現(xiàn)不尋常波動，為了充分評估有關(guān)宣派特別股息的影響，董事會會議取消舉行”。

這波“騷操作”完成后，魯大師的股吧里炸開了鍋，不少股民加入了吐槽魯大師的隊伍，“還能這樣玩”，“魯大師拍了一個劇《割韭菜》”，“來看看無恥之徒”，“流氓軟件流氓行為”，“不愧是大師誰也玩不過你”，“大家回家把魯大師都卸載了吧！騙子老板的軟件你敢用嗎？”……類似前面這樣的評論，攻占了魯大師的股吧。

在不少股民看來，股東進行減持本是再正常不過的操作，但此次魯大師針對特別派息方案的操作，以及股東誠盛有限公司減持的時間節(jié)點，很難不讓人多幾分猜忌。

還有股民情緒激動地留言道，“大家打證監(jiān)會電話，舉報魯大師股東違規(guī)減持，內(nèi)幕交易，頂風(fēng)作案，望一定要嚴查，罰死”。甚至還有網(wǎng)友調(diào)侃稱，“再來一個恢復(fù)特別分紅如何？看你還懵不？”

減持“騷操作”的大股東，幕后大佬為周鴻祎

雷達財經(jīng)了解到，魯大師的誕生最早可以追溯至2008年。作為電腦硬件檢測軟件領(lǐng)域的玩家，魯大師最初的名號其實叫做“Z武器”。不過，由于相關(guān)規(guī)定，軟件名稱里不能含有“武器”二字，“Z武器”最終在2009年更名為了“魯大師”。

隨著時代的變化，魯大師PC版不僅為用戶提供硬件檢測服務(wù)，還陸續(xù)增加了硬件清理、電腦降溫等功能。深耕PC領(lǐng)域的同時，魯大師還開發(fā)了手機版的應(yīng)用，提供包括基本驗機跑分功能，以及體驗評測、VR評測、AI BenchMark等在內(nèi)的諸多服務(wù)。近年來，魯大師旗下還陸續(xù)孵化出了小魯優(yōu)選、小魯好貨、小魯智店、魯?shù)坝布犬a(chǎn)品。

而魯大師正式登陸港交所的時間，則是在2019年的10月。魯大師此番引發(fā)眾多股民不滿的同時，此次秀出高位減持操作的大股東誠盛有限公司也成為了不少股民圍觀和聲討的對象，那么誠盛有限公司到底是何來頭？

據(jù)魯大師當(dāng)年在港交所披露的招股書顯示，田野、大師控股有限公司、誠盛有限公司、三六零科技、三六零、天津奇信志成科技有限公司以及周鴻祎同為魯大師控股股東。據(jù)魯大師披露的文件顯示，誠盛有限公司為三六零科技全資持股，三六零科技則由三六零全資持股，而三六零的實際控制人正是大佬周鴻祎。

其實，魯大師與三六零頗有淵源，這一點也可從魯大師公司的全稱“360魯大師控股有限公司”中窺見一二。早在2010年9月，魯大師就曾宣布加入360發(fā)起的“免費軟件起飛計劃”。后續(xù)，身為魯大師創(chuàng)始人的魯錦更是將魯大師直接賣給了三六零，自己則徹底告別魯大師的管理層。魯錦離開后，周鴻袆派田野接管魯大師并由其擔(dān)任CEO，魯大師自此正式成為三六零旗下的一員。

除了股權(quán)方面的關(guān)聯(lián)外，魯大師在業(yè)務(wù)層面也與三六零存在密切的聯(lián)系。根據(jù)魯大師此前遞交的招股書顯示，2016年至2019年前四個月，魯大師來自三六零集團的收益占總收益的比例分別為67.2％、41.3％、22.4％、19.6%及25.2%。

值得一提的是，身為魯大師股東的三六零，此前也曾因“離婚式減持”引發(fā)爭議。早在今年4月，三六零就曾發(fā)布公告稱，公司董事長周鴻祎因與胡歡婚姻關(guān)系解除進行財產(chǎn)分割，擬通過非交易過戶的方式將其直接持有的三六零股份4.47億股（約占公司總股份的6.25%）轉(zhuǎn)讓至胡歡名下。以三六零4月4日的收盤價計算，這部分轉(zhuǎn)讓的股權(quán)市值接近90億元。

由于彼時因為搭上人工智能及大模型的概念，三六零在資本市場上的股價表現(xiàn)頗為亮眼，因此周鴻祎和其前妻胡歡的這出“天價離婚”事件，也被部分投資者認為是為未來減持鋪路。

業(yè)績回暖，股價遇冷

雷達財經(jīng)了解到，靠魯大師軟件在國內(nèi)聞名的魯大師，目前主要在國內(nèi)從事提供線上廣告服務(wù)、線上游戲平臺、運營獨家許可線上游戲業(yè)務(wù)及銷售智能配件。

今年上半年，盡管公司持續(xù)進行“魯大師軟件”PC端的買量推廣，但由于國內(nèi)整體PC端市場較為低迷，推廣效果并沒有達到預(yù)期，魯大師的PC端每月活躍用戶數(shù)下降。于2023年6月30日，魯大師所有計算機及移動設(shè)備工具軟件的每月活躍用戶約為9210萬人。

據(jù)公司不久前發(fā)布的財報顯示，今年上半年，魯大師錄得2.92億元的營收，與上年同期1.81億元的營收相比實現(xiàn)61.55%的增長。利潤方面，今年上半年魯大師的期內(nèi)利潤為3139萬元，相比去年同期的2611萬元增長20.22%。

分業(yè)務(wù)來看，今年上半年，魯大師通過線上廣告服務(wù)、運營獨家許可線上游戲業(yè)務(wù)及銷售智能配件分別斬獲1.02億元、1.24億元、22.8萬元的收入，與上年同期9542.7萬元、320.2萬元、10.5萬元的收入相比均實現(xiàn)增長。

其中，魯大師來自運營獨家許可線上游戲業(yè)務(wù)的收入增長尤為迅猛，其占公司總收入的比重從2022年上半年的1.8%上升到了今年上半年的42.6%，該板塊也一躍成為了魯大師上半年營收的最大來源。

不過，魯大師通過線上游戲平臺錄得的收入?yún)s在下滑。今年上半年，魯大師來自該板塊的收入從上年同期的8189.3萬元下滑至6512.1萬元。

若將時間線拉長來看，魯大師的業(yè)績正在逐步改善。東方財富數(shù)據(jù)顯示，2019年，魯大師的年營收為4.04億元，但此后的2020年、2021年，魯大師的營收卻接連兩年不斷下滑，同比分別下降13.99%、2.87%至3.48億元、3.38億元。

反映在利潤指標(biāo)方面，魯大師2019年的期內(nèi)利潤高達1.06億元，但2020年、2021年其期內(nèi)利潤卻接連縮水至7709.7萬元、5766.4萬元，同比分別下滑27.59%、25.21%。

2022年，魯大師的營收重回增長態(tài)勢，全年3.59億元的營收同比實現(xiàn)6.27%的增長。今年上半年，魯大師營收再度保持較高的增長速度，同比增長61.55%至2.92億元。與此同時，魯大師的利潤指標(biāo)也有所好轉(zhuǎn)，2022年全年及今年上半年，魯大師的期內(nèi)利潤同比分別實現(xiàn)13.69%、20.22%的增長。

然而，與業(yè)績指標(biāo)重新回歸正軌不同的是，魯大師在資本市場上的表現(xiàn)卻并不盡如人意。時間回撥至魯大師登陸港股上市的首日，彼時魯大師的收盤價為8.6港元/股，但此后的幾年時間里，魯大師的股價整體呈現(xiàn)出一路下行的趨勢。在宣布召開有關(guān)宣派特別股息董事會會議的前一個交易日（受極端天氣影響,港交所9月8日全日停市），魯大師截至9月7日的收盤價僅為1.13港元/股。

截至9月22日收盤，魯大師的股價報收1.03港元/股，最新市值僅為2.77億港元，其市值水平甚至不及其今年上半年的營收規(guī)模。

有業(yè)內(nèi)人士認為，減持操作本是資本市場頗為常見的動作，但如果上市公司通過刻意制造利好的形式，在公司股價攀升之際輔以“早有預(yù)謀”的減持行為，無疑會損害廣大消費者的合法權(quán)益，而這也會在一定程度上擾亂資本市場的正常秩序。

魯大師上市后股價走低，意味著大部分的投資者出現(xiàn)了虧損。如果再遭遇忽悠式減持，無疑將會給投資者帶來更多傷害。