文｜實(shí)習(xí)記者 朱簞

在停牌17個(gè)月后，中國(guó)奧園（03883.HK）終于復(fù)牌，成為又一家順利復(fù)牌的港股內(nèi)地房企。

9月25日，中國(guó)奧園在復(fù)牌首日大幅低開(kāi)，跌幅達(dá)70.34%，報(bào)0.35港元/股，總市值僅為10.38億港元。

中國(guó)奧園從2022年4月1日起停牌至今。在停牌前，中國(guó)奧園股價(jià)為1.18港元/股，總市值35億港元。

9月22日，中國(guó)奧園發(fā)布公告，將于25日恢復(fù)公司股份買賣，同時(shí)稱境外債務(wù)重組方案持續(xù)作出重大進(jìn)展。公司重組相關(guān)文件的準(zhǔn)備已取得良好進(jìn)展，或?qū)⒂诮?/span>向相關(guān)法院備案。

今年7月，中國(guó)奧園披露了總額約428億元的境外債務(wù)重組方案，并在8月獲得了超75%的債權(quán)人同意。在境外債務(wù)重組方案獲得大部分債權(quán)人支持后，中國(guó)奧園先后補(bǔ)發(fā)了2021年全年、2022年中期、2022年全年業(yè)績(jī)報(bào)告，并正常發(fā)布了2023年中期報(bào)告，完成復(fù)牌指引動(dòng)作。

根據(jù)中國(guó)奧園2023年中期報(bào)告，今年上半年，公司總營(yíng)業(yè)額為109.41億元，同比上升25.1%，毛利潤(rùn)為7.42億元，同比上升373.1%，毛利潤(rùn)率同比上升至6.8%，期內(nèi)錄得凈虧損28.96億元。

報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)奧園的資產(chǎn)總額約2218億元，負(fù)債總額約2424億元，流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)約365億元，公司現(xiàn)金及銀行存款約34億元，受限制銀行存款約36億元。

截至2023年6月30日，中國(guó)奧園的銀行及其他借款以及優(yōu)先票據(jù)及債券合共約為1089億元，其中1031億元將于一年內(nèi)到期償還。這意味著，奧園的短期債務(wù)壓力極大。

中國(guó)奧園此次順利實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，離不開(kāi)此前境內(nèi)債務(wù)重組取得的進(jìn)展。

9月5日，隨著奧園集團(tuán)發(fā)行的“19奧園02”債券本息展期方案通過(guò)，中國(guó)奧園的12只境內(nèi)公開(kāi)債務(wù)全部通過(guò)整體展期，展期年限為3年，總規(guī)模約116億元。這在一定程度上緩解了公司未來(lái)三年的債務(wù)壓力，將有更多精力和資金保證足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作。

根據(jù)2023年中報(bào)，中國(guó)奧園在期內(nèi)實(shí)現(xiàn)物業(yè)合同銷售額約74.8億元，合同銷售面積約81.9萬(wàn)平方米。

在土地儲(chǔ)備方面，中國(guó)奧園上半年共擁有259個(gè)項(xiàng)目，土儲(chǔ)總建筑面積約2822萬(wàn)平方米，權(quán)益建筑面積約2313萬(wàn)平方米。同時(shí)，奧園現(xiàn)擁有的城市更新項(xiàng)目規(guī)劃總建筑面積約3066萬(wàn)平方米，規(guī)劃可售面積約1329萬(wàn)平方米。

進(jìn)入下半年以來(lái)，不少港股房企趕在被強(qiáng)制摘牌之前完成了復(fù)牌。

從8月以來(lái)，包括花樣年控股、中國(guó)恒大、當(dāng)代置業(yè)、陽(yáng)光100在內(nèi)的多家港交所上市房企實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，但復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)都遭遇暴跌。

花樣年在8月11日開(kāi)盤跌幅26%，截至收盤報(bào)0.09港元/股，下跌55%，總市值僅約5.2億港元。

8月28日，中國(guó)恒大復(fù)牌后暴跌超86%，報(bào)0.22港元/股，總市值僅為29.05億港元。當(dāng)代置業(yè)在9月14日復(fù)牌首日下跌26%，報(bào)0.079港元/股，總市值2.21億港元。陽(yáng)光100中國(guó)在9月21日復(fù)牌后跌幅達(dá)59.46%，報(bào)0.15港元/股，總市值3.83億港元。

在系列樓市政策利好下，于今年上半年復(fù)牌的房企曾迎來(lái)一波股價(jià)上漲。

伴隨近期“認(rèn)房不認(rèn)貸”、首付比例及存量首套住房貸款利率下調(diào)等組合性新政出臺(tái)，港股地產(chǎn)股也有所拉升。

以今年4月復(fù)牌的融創(chuàng)中國(guó)為例，融創(chuàng)中國(guó)在復(fù)牌當(dāng)日跌幅超55%。但在9月6日收盤時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)漲幅將近70%，報(bào)2.66港元/股，成交額超15億港元，中國(guó)恒大當(dāng)日也漲超80%，報(bào)0.640港元/股。

成功復(fù)牌只是這些出險(xiǎn)房企恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)的一小步，繼續(xù)推進(jìn)債務(wù)重組、加強(qiáng)銷售、回籠資金，進(jìn)而完成保交樓重任才是關(guān)鍵。

對(duì)中國(guó)奧園來(lái)說(shuō)，接下來(lái)也將繼續(xù)推進(jìn)境外債務(wù)重組。中國(guó)奧園管理層在公告中表示，有信心完成全面?zhèn)鶆?wù)重組。

中國(guó)奧園在公告中提到，將繼續(xù)溝通債權(quán)人全力推進(jìn)境外債務(wù)重組及境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債券展期，持續(xù)整合優(yōu)化資源，盤活項(xiàng)目建設(shè)與銷售，降低運(yùn)營(yíng)開(kāi)支，改善資金狀況，盡早回歸正常運(yùn)營(yíng)。