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南京銀行:劍走偏鋒的“債券之王”

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南京銀行:劍走偏鋒的“債券之王”

合規(guī)框架下,商業(yè)銀行如何走出差異化發(fā)展之路?

文|阿爾法工場(chǎng)

01 “勸投”事件背后

近日,一張疑似“南京銀行南京分行”內(nèi)部培訓(xùn)的圖片在網(wǎng)上瘋傳。圖片中文字顯示出“如何說(shuō)服計(jì)劃提前還貸客戶(hù)……用于投資理財(cái)”。

業(yè)界調(diào)侃,這培訓(xùn)請(qǐng)的是“緬北老師”。

一時(shí)輿論四起。但一個(gè)富有“建設(shè)性”的討論是,銀行打客戶(hù)提前還貸的主意,勝算幾多?

今年市場(chǎng)達(dá)到實(shí)際收益率4%以上的理財(cái)產(chǎn)品鳳毛麟角。根據(jù)銀登中心,2023年上半年全市場(chǎng)理財(cái)收益率僅為3.39%,疊加大環(huán)境因素,市場(chǎng)面臨低風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)品的“資產(chǎn)荒”。而經(jīng)試算,提前還貸的收益率一般為4%以上甚至可達(dá)5%以上。

提前還貸是居民資產(chǎn)配置的理性選擇,特別是去年11月至四季度末理財(cái)產(chǎn)品“贖回潮”陰影猶在,他們難以被相對(duì)低收益的理財(cái)產(chǎn)品打動(dòng)。

同時(shí),用于提前還貸的資金,出資人風(fēng)險(xiǎn)偏好通常處于較低水平。銀行工作人員此類(lèi)“勸投”,違背當(dāng)事人意愿和風(fēng)險(xiǎn)承受能力且不說(shuō),成功轉(zhuǎn)投理財(cái)產(chǎn)品的概率也較小。網(wǎng)傳南京銀行這樣的行為,如真實(shí)應(yīng)用于實(shí)際操作中,更容易被監(jiān)管質(zhì)疑不合規(guī)。

但“勸投”事件,反映出銀行也同樣普遍面臨“資產(chǎn)荒”壓力。銀行大多在上半年完成對(duì)公貸款投放,下半年主要靠零售貸款擴(kuò)量,其中按揭貸款是大頭。試圖為“提前還貸”降速,是銀行保持貸款規(guī)模的“下意識(shí)”思維。

就南京銀行自身而言,截至今年上半年末,南京銀行按揭貸款余額較年初下降41億元,在已上市城商行中規(guī)模下降幅度最大。

截至2023年6月末,南京銀行按揭貸款余額下降規(guī)模較大(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

除消費(fèi)貸外,南京銀行零售貸款余額也錄得全線負(fù)增長(zhǎng)。在零售業(yè)務(wù)上,南京銀行不可謂不急。

截至2023年6月末,南京銀行按揭、經(jīng)營(yíng)貸、信用卡同比增速下降,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

這不是南京銀行第一次因?yàn)椤巴话l(fā)事件”上熱搜。

2022年6月30日,時(shí)任行長(zhǎng)林靜然突然離職,當(dāng)日南京銀行股價(jià)逼近跌停。

來(lái)源:南京銀行公告,阿爾法工場(chǎng)整理

此后,南京銀行一日內(nèi)兩次公告回應(yīng)行長(zhǎng)辭職消息,又于次日“火速”發(fā)布2022年中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)“安撫”市場(chǎng),但并未給股價(jià)帶來(lái)太多逆轉(zhuǎn)。

南京銀行在2022Q2達(dá)到階段性高點(diǎn)之后,延續(xù)下跌趨勢(shì),來(lái)源:Wind,阿爾法工場(chǎng)整理

林靜然任職2年多便突然辭職。巧合的是,林靜然上一任——束行農(nóng)擔(dān)任南京銀行行長(zhǎng)的總時(shí)長(zhǎng)也僅2年。

連續(xù)兩任行長(zhǎng),皆以“辭職”方式突然離任,不得不令市場(chǎng)擔(dān)憂南京銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的可持續(xù)性。

澄清公告,來(lái)源:南京銀行公告

02 “債券之王”劍走偏鋒

上述看似蹊蹺的事件,與南京銀行試圖“劍走偏鋒”尋求突破不無(wú)關(guān)系。

南京銀行一直以 “債券之王”著稱(chēng),其投資債券最早可追溯到1997年6月銀行間債券市場(chǎng)成立。

2002年,南京銀行正式成立資金營(yíng)運(yùn)中心,當(dāng)年債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)交易量即位居市場(chǎng)首位,成交量超過(guò)四家大型銀行的總和,“債券之王”從此聲名鵲起。

2023年上半年,南京銀行投資收益(主要為債券)占營(yíng)收的比重,位列上市銀行第一。

南京銀行投資凈收益占營(yíng)收的比例位居上市銀行第一,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

然而,南京銀行較為激進(jìn)的債券投資風(fēng)格引來(lái)監(jiān)管關(guān)注。

2019年2月19日市場(chǎng)傳言,戴娟等南京銀行債券投資的核心人物被帶走調(diào)查。南京銀行2月20日在官網(wǎng)公告回應(yīng),該行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理戴娟、資金運(yùn)營(yíng)中心副總經(jīng)理董文昭及該行投資機(jī)構(gòu)鑫元基金副總經(jīng)理李雁因個(gè)人原因,不能正常履職。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道,知情人士稱(chēng),三人被帶走的名義是“協(xié)助調(diào)查”,或是與幾年前的債券市場(chǎng)丙類(lèi)戶(hù)有關(guān)聯(lián),可能存在大額的利益輸送。

“丙類(lèi)戶(hù)”大多為非金融機(jī)構(gòu)法人,本不允許直接參與債券交易。但彼時(shí)“丙類(lèi)戶(hù)”通過(guò)銀行墊資、金融機(jī)構(gòu)接盤(pán)等方式拉高債券市場(chǎng)價(jià),再通過(guò)銀行墊資接回債券并在二級(jí)市場(chǎng)拋售獲利,“空手套白狼”賺取債券“點(diǎn)差”。該做法后被監(jiān)管?chē)?yán)查。以“丙類(lèi)戶(hù)”為核心的復(fù)雜利益鏈,在2013年的債市反腐風(fēng)暴中成為重災(zāi)區(qū),多位大佬級(jí)人物先后鋃鐺入獄。

南京銀行的“突破”思維,也體現(xiàn)在一些微妙的細(xì)節(jié)上。

2023年中報(bào),南京銀行的凈息差為2.19%,在上市城商行中排名前列。但如仔細(xì)剖析就會(huì)發(fā)現(xiàn),在南京銀行凈息差統(tǒng)計(jì)口徑中,交易性金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債成本直接被扣除,也未單獨(dú)列示。

南京銀行凈息差統(tǒng)計(jì)口徑,扣除了負(fù)債成本,來(lái)源:銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

業(yè)內(nèi)通行的做法是不扣除該部分負(fù)債成本。按同業(yè)計(jì)算公式,凈利息收入作為分子相對(duì)較小,算出來(lái)的凈息差雖然低,但能真實(shí)反映業(yè)務(wù)基本面。

而南京銀行這一“創(chuàng)新”操作具有一定的主觀性,甚至有變相拉高凈息差之嫌。但也不難理解:,債券類(lèi)金融資產(chǎn)的收益率一般為3%-4%,低于貸款;金融資產(chǎn)占比高的南京銀行,按同業(yè)公式計(jì)算的凈息差就沒(méi)有那么高了。

03 商業(yè)銀行模式之探:投資為王還是貸款為王?

“突破”監(jiān)管邊界的創(chuàng)新當(dāng)然不宜鼓勵(lì)。但在合規(guī)框架下,商業(yè)銀行該如何走出差異化之路?

總部同處江蘇南京,江蘇銀行(600919.SH)和南京銀行發(fā)展?fàn)顩r卻各有參差,也讓業(yè)界開(kāi)始思考商業(yè)銀行兩種不同的發(fā)展模式。

江蘇銀行曾由江蘇省內(nèi)10家地級(jí)市城商行合并而來(lái),與各地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)深度綁定。

在以各分行中資產(chǎn)規(guī)模最大的無(wú)錫分行為例,由于網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和職員數(shù)占先,盡享無(wú)錫地區(qū)發(fā)達(dá)制造業(yè)的區(qū)位紅利,無(wú)錫分行實(shí)現(xiàn)了對(duì)公貸款強(qiáng)勢(shì)投放,乃至為總行競(jìng)爭(zhēng)力添磚加瓦。如今,“制造業(yè)貸款”已成為江蘇銀行的靚麗名片。

江蘇銀行無(wú)錫分行的網(wǎng)點(diǎn)、職員數(shù)、資產(chǎn)規(guī)模均大于其他分行,來(lái)源:江蘇銀行半年報(bào)

而南京銀行仍以省會(huì)南京為主要根據(jù)地,網(wǎng)點(diǎn)明顯少于江蘇銀行整體。南京銀行對(duì)零售客戶(hù)的覆蓋率較低,零售條線的轉(zhuǎn)型有很大空間。

南京銀行對(duì)公貸款占比高、零售貸款占比低,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

從業(yè)績(jī)上來(lái)看,無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn),江蘇銀行的規(guī)模和增速均更高。

但2015年前后傳統(tǒng)制造業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所暴露,以制造業(yè)為主要對(duì)公投向的江蘇銀行,不良生成階段性上行,因此壓降不良貸款成為了風(fēng)控重點(diǎn)。

雖然江蘇銀行歷史不良率高于南京銀行,但根據(jù)最新數(shù)據(jù),隨著近年制造業(yè)存量不良逐步化解,兩行整體不良率已基本接近。這說(shuō)明,江蘇銀行貸款現(xiàn)行的風(fēng)控模式是有效的。

江蘇銀行不良率已降至南京銀行同一水平(單位:%),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

深耕江蘇區(qū)域內(nèi)、主打錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),加之有效的風(fēng)控,令江蘇銀行的零售轉(zhuǎn)型走在了南京銀行前面。

2022年初以來(lái),江蘇銀行持續(xù)上行的股價(jià)表現(xiàn)明顯好于南京。

2023年上半年江蘇銀行營(yíng)收增速遠(yuǎn)高于南京銀行(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

近年江蘇銀行凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于南京銀行(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

總體來(lái)看,兩者的經(jīng)營(yíng)模式迥然不同:南京銀行重在債券投資、服務(wù)傳統(tǒng)對(duì)公客戶(hù),但省內(nèi)覆蓋率較低,特別是零售轉(zhuǎn)型較為落后;而江蘇銀行重在實(shí)體領(lǐng)域的信貸投放,省內(nèi)布局較廣,零售轉(zhuǎn)型較為成功。

商業(yè)銀行發(fā)展模式,最終應(yīng)以投資為王抑或貸款為王??jī)煞N“創(chuàng)收”路徑,具有不同特征。

自營(yíng)投資除了收益率波動(dòng)大、易擾動(dòng)真實(shí)的凈息差以外,更多受資產(chǎn)大類(lèi)交易影響,遠(yuǎn)離銀行實(shí)體客戶(hù)。并且,自營(yíng)投資多服務(wù)于優(yōu)質(zhì)對(duì)公客戶(hù),如達(dá)到發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)的地方政府和企業(yè)等;與下沉區(qū)域的小微客群、零售客群的合作維度偏少,零售客戶(hù)的粘性也可能因此受到影響。

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于貸款業(yè)務(wù),其風(fēng)控機(jī)制與也與信貸業(yè)務(wù)差異較大。從這一點(diǎn)看,“債券之王”南京銀行若有意偏重信貸投放業(yè)務(wù),須重點(diǎn)平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

長(zhǎng)期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)打交道的銀行,更容易在平衡風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)做大資產(chǎn)規(guī)模。數(shù)據(jù)亦佐證了這一點(diǎn):2022年末AUM(Assets Under Management,即管理資產(chǎn)規(guī)模)達(dá)1.07萬(wàn)億元,江蘇銀行成為首家零售AUM突破萬(wàn)億的城商行,南京銀行為6209億元,兩者仍有一定差距。

銀行畢竟是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu),如一味做大自營(yíng)投資而疏于存貸主業(yè),既不為監(jiān)管所鼓勵(lì),也離銀行原有客群越來(lái)越遠(yuǎn),不利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

但本質(zhì)上,商業(yè)模式并無(wú)優(yōu)劣之分。能否運(yùn)用自身優(yōu)勢(shì)、讓發(fā)展之路常青,對(duì)銀行探索增長(zhǎng)模式而言才是最重要的。

上周五傳來(lái)了一則好消息——南京銀行首次入選系統(tǒng)重要性銀行。南京銀行獲得了央行的更高信用背書(shū),但“南京銀行”模式也將在監(jiān)管鏡頭下接受更嚴(yán)格的審視。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

南京銀行

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南京銀行:劍走偏鋒的“債券之王”

合規(guī)框架下,商業(yè)銀行如何走出差異化發(fā)展之路?

文|阿爾法工場(chǎng)

01 “勸投”事件背后

近日,一張疑似“南京銀行南京分行”內(nèi)部培訓(xùn)的圖片在網(wǎng)上瘋傳。圖片中文字顯示出“如何說(shuō)服計(jì)劃提前還貸客戶(hù)……用于投資理財(cái)”。

業(yè)界調(diào)侃,這培訓(xùn)請(qǐng)的是“緬北老師”。

一時(shí)輿論四起。但一個(gè)富有“建設(shè)性”的討論是,銀行打客戶(hù)提前還貸的主意,勝算幾多?

今年市場(chǎng)達(dá)到實(shí)際收益率4%以上的理財(cái)產(chǎn)品鳳毛麟角。根據(jù)銀登中心,2023年上半年全市場(chǎng)理財(cái)收益率僅為3.39%,疊加大環(huán)境因素,市場(chǎng)面臨低風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)品的“資產(chǎn)荒”。而經(jīng)試算,提前還貸的收益率一般為4%以上甚至可達(dá)5%以上。

提前還貸是居民資產(chǎn)配置的理性選擇,特別是去年11月至四季度末理財(cái)產(chǎn)品“贖回潮”陰影猶在,他們難以被相對(duì)低收益的理財(cái)產(chǎn)品打動(dòng)。

同時(shí),用于提前還貸的資金,出資人風(fēng)險(xiǎn)偏好通常處于較低水平。銀行工作人員此類(lèi)“勸投”,違背當(dāng)事人意愿和風(fēng)險(xiǎn)承受能力且不說(shuō),成功轉(zhuǎn)投理財(cái)產(chǎn)品的概率也較小。網(wǎng)傳南京銀行這樣的行為,如真實(shí)應(yīng)用于實(shí)際操作中,更容易被監(jiān)管質(zhì)疑不合規(guī)。

但“勸投”事件,反映出銀行也同樣普遍面臨“資產(chǎn)荒”壓力。銀行大多在上半年完成對(duì)公貸款投放,下半年主要靠零售貸款擴(kuò)量,其中按揭貸款是大頭。試圖為“提前還貸”降速,是銀行保持貸款規(guī)模的“下意識(shí)”思維。

就南京銀行自身而言,截至今年上半年末,南京銀行按揭貸款余額較年初下降41億元,在已上市城商行中規(guī)模下降幅度最大。

截至2023年6月末,南京銀行按揭貸款余額下降規(guī)模較大(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

除消費(fèi)貸外,南京銀行零售貸款余額也錄得全線負(fù)增長(zhǎng)。在零售業(yè)務(wù)上,南京銀行不可謂不急。

截至2023年6月末,南京銀行按揭、經(jīng)營(yíng)貸、信用卡同比增速下降,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

這不是南京銀行第一次因?yàn)椤巴话l(fā)事件”上熱搜。

2022年6月30日,時(shí)任行長(zhǎng)林靜然突然離職,當(dāng)日南京銀行股價(jià)逼近跌停。

來(lái)源:南京銀行公告,阿爾法工場(chǎng)整理

此后,南京銀行一日內(nèi)兩次公告回應(yīng)行長(zhǎng)辭職消息,又于次日“火速”發(fā)布2022年中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)“安撫”市場(chǎng),但并未給股價(jià)帶來(lái)太多逆轉(zhuǎn)。

南京銀行在2022Q2達(dá)到階段性高點(diǎn)之后,延續(xù)下跌趨勢(shì),來(lái)源:Wind,阿爾法工場(chǎng)整理

林靜然任職2年多便突然辭職。巧合的是,林靜然上一任——束行農(nóng)擔(dān)任南京銀行行長(zhǎng)的總時(shí)長(zhǎng)也僅2年。

連續(xù)兩任行長(zhǎng),皆以“辭職”方式突然離任,不得不令市場(chǎng)擔(dān)憂南京銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的可持續(xù)性。

澄清公告,來(lái)源:南京銀行公告

02 “債券之王”劍走偏鋒

上述看似蹊蹺的事件,與南京銀行試圖“劍走偏鋒”尋求突破不無(wú)關(guān)系。

南京銀行一直以 “債券之王”著稱(chēng),其投資債券最早可追溯到1997年6月銀行間債券市場(chǎng)成立。

2002年,南京銀行正式成立資金營(yíng)運(yùn)中心,當(dāng)年債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)交易量即位居市場(chǎng)首位,成交量超過(guò)四家大型銀行的總和,“債券之王”從此聲名鵲起。

2023年上半年,南京銀行投資收益(主要為債券)占營(yíng)收的比重,位列上市銀行第一。

南京銀行投資凈收益占營(yíng)收的比例位居上市銀行第一,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

然而,南京銀行較為激進(jìn)的債券投資風(fēng)格引來(lái)監(jiān)管關(guān)注。

2019年2月19日市場(chǎng)傳言,戴娟等南京銀行債券投資的核心人物被帶走調(diào)查。南京銀行2月20日在官網(wǎng)公告回應(yīng),該行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理戴娟、資金運(yùn)營(yíng)中心副總經(jīng)理董文昭及該行投資機(jī)構(gòu)鑫元基金副總經(jīng)理李雁因個(gè)人原因,不能正常履職。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道,知情人士稱(chēng),三人被帶走的名義是“協(xié)助調(diào)查”,或是與幾年前的債券市場(chǎng)丙類(lèi)戶(hù)有關(guān)聯(lián),可能存在大額的利益輸送。

“丙類(lèi)戶(hù)”大多為非金融機(jī)構(gòu)法人,本不允許直接參與債券交易。但彼時(shí)“丙類(lèi)戶(hù)”通過(guò)銀行墊資、金融機(jī)構(gòu)接盤(pán)等方式拉高債券市場(chǎng)價(jià),再通過(guò)銀行墊資接回債券并在二級(jí)市場(chǎng)拋售獲利,“空手套白狼”賺取債券“點(diǎn)差”。該做法后被監(jiān)管?chē)?yán)查。以“丙類(lèi)戶(hù)”為核心的復(fù)雜利益鏈,在2013年的債市反腐風(fēng)暴中成為重災(zāi)區(qū),多位大佬級(jí)人物先后鋃鐺入獄。

南京銀行的“突破”思維,也體現(xiàn)在一些微妙的細(xì)節(jié)上。

2023年中報(bào),南京銀行的凈息差為2.19%,在上市城商行中排名前列。但如仔細(xì)剖析就會(huì)發(fā)現(xiàn),在南京銀行凈息差統(tǒng)計(jì)口徑中,交易性金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債成本直接被扣除,也未單獨(dú)列示。

南京銀行凈息差統(tǒng)計(jì)口徑,扣除了負(fù)債成本,來(lái)源:銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

業(yè)內(nèi)通行的做法是不扣除該部分負(fù)債成本。按同業(yè)計(jì)算公式,凈利息收入作為分子相對(duì)較小,算出來(lái)的凈息差雖然低,但能真實(shí)反映業(yè)務(wù)基本面。

而南京銀行這一“創(chuàng)新”操作具有一定的主觀性,甚至有變相拉高凈息差之嫌。但也不難理解:,債券類(lèi)金融資產(chǎn)的收益率一般為3%-4%,低于貸款;金融資產(chǎn)占比高的南京銀行,按同業(yè)公式計(jì)算的凈息差就沒(méi)有那么高了。

03 商業(yè)銀行模式之探:投資為王還是貸款為王?

“突破”監(jiān)管邊界的創(chuàng)新當(dāng)然不宜鼓勵(lì)。但在合規(guī)框架下,商業(yè)銀行該如何走出差異化之路?

總部同處江蘇南京,江蘇銀行(600919.SH)和南京銀行發(fā)展?fàn)顩r卻各有參差,也讓業(yè)界開(kāi)始思考商業(yè)銀行兩種不同的發(fā)展模式。

江蘇銀行曾由江蘇省內(nèi)10家地級(jí)市城商行合并而來(lái),與各地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)深度綁定。

在以各分行中資產(chǎn)規(guī)模最大的無(wú)錫分行為例,由于網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和職員數(shù)占先,盡享無(wú)錫地區(qū)發(fā)達(dá)制造業(yè)的區(qū)位紅利,無(wú)錫分行實(shí)現(xiàn)了對(duì)公貸款強(qiáng)勢(shì)投放,乃至為總行競(jìng)爭(zhēng)力添磚加瓦。如今,“制造業(yè)貸款”已成為江蘇銀行的靚麗名片。

江蘇銀行無(wú)錫分行的網(wǎng)點(diǎn)、職員數(shù)、資產(chǎn)規(guī)模均大于其他分行,來(lái)源:江蘇銀行半年報(bào)

而南京銀行仍以省會(huì)南京為主要根據(jù)地,網(wǎng)點(diǎn)明顯少于江蘇銀行整體。南京銀行對(duì)零售客戶(hù)的覆蓋率較低,零售條線的轉(zhuǎn)型有很大空間。

南京銀行對(duì)公貸款占比高、零售貸款占比低,來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

從業(yè)績(jī)上來(lái)看,無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn),江蘇銀行的規(guī)模和增速均更高。

但2015年前后傳統(tǒng)制造業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所暴露,以制造業(yè)為主要對(duì)公投向的江蘇銀行,不良生成階段性上行,因此壓降不良貸款成為了風(fēng)控重點(diǎn)。

雖然江蘇銀行歷史不良率高于南京銀行,但根據(jù)最新數(shù)據(jù),隨著近年制造業(yè)存量不良逐步化解,兩行整體不良率已基本接近。這說(shuō)明,江蘇銀行貸款現(xiàn)行的風(fēng)控模式是有效的。

江蘇銀行不良率已降至南京銀行同一水平(單位:%),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

深耕江蘇區(qū)域內(nèi)、主打錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),加之有效的風(fēng)控,令江蘇銀行的零售轉(zhuǎn)型走在了南京銀行前面。

2022年初以來(lái),江蘇銀行持續(xù)上行的股價(jià)表現(xiàn)明顯好于南京。

2023年上半年江蘇銀行營(yíng)收增速遠(yuǎn)高于南京銀行(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

近年江蘇銀行凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于南京銀行(單位:億元),來(lái)源:各銀行財(cái)報(bào),阿爾法工場(chǎng)整理

總體來(lái)看,兩者的經(jīng)營(yíng)模式迥然不同:南京銀行重在債券投資、服務(wù)傳統(tǒng)對(duì)公客戶(hù),但省內(nèi)覆蓋率較低,特別是零售轉(zhuǎn)型較為落后;而江蘇銀行重在實(shí)體領(lǐng)域的信貸投放,省內(nèi)布局較廣,零售轉(zhuǎn)型較為成功。

商業(yè)銀行發(fā)展模式,最終應(yīng)以投資為王抑或貸款為王??jī)煞N“創(chuàng)收”路徑,具有不同特征。

自營(yíng)投資除了收益率波動(dòng)大、易擾動(dòng)真實(shí)的凈息差以外,更多受資產(chǎn)大類(lèi)交易影響,遠(yuǎn)離銀行實(shí)體客戶(hù)。并且,自營(yíng)投資多服務(wù)于優(yōu)質(zhì)對(duì)公客戶(hù),如達(dá)到發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)的地方政府和企業(yè)等;與下沉區(qū)域的小微客群、零售客群的合作維度偏少,零售客戶(hù)的粘性也可能因此受到影響。

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于貸款業(yè)務(wù),其風(fēng)控機(jī)制與也與信貸業(yè)務(wù)差異較大。從這一點(diǎn)看,“債券之王”南京銀行若有意偏重信貸投放業(yè)務(wù),須重點(diǎn)平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

長(zhǎng)期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)打交道的銀行,更容易在平衡風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)做大資產(chǎn)規(guī)模。數(shù)據(jù)亦佐證了這一點(diǎn):2022年末AUM(Assets Under Management,即管理資產(chǎn)規(guī)模)達(dá)1.07萬(wàn)億元,江蘇銀行成為首家零售AUM突破萬(wàn)億的城商行,南京銀行為6209億元,兩者仍有一定差距。

銀行畢竟是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu),如一味做大自營(yíng)投資而疏于存貸主業(yè),既不為監(jiān)管所鼓勵(lì),也離銀行原有客群越來(lái)越遠(yuǎn),不利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

但本質(zhì)上,商業(yè)模式并無(wú)優(yōu)劣之分。能否運(yùn)用自身優(yōu)勢(shì)、讓發(fā)展之路常青,對(duì)銀行探索增長(zhǎng)模式而言才是最重要的。

上周五傳來(lái)了一則好消息——南京銀行首次入選系統(tǒng)重要性銀行。南京銀行獲得了央行的更高信用背書(shū),但“南京銀行”模式也將在監(jiān)管鏡頭下接受更嚴(yán)格的審視。

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