文丨直通IPO 韓文靜
四度遞表后，東軟熙康終圓上市夢(mèng)。
9月28日，東軟熙康于聯(lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)為每股4.76港元，開盤跌22.5%至3.69港元；截至發(fā)稿前，每股跌37.39%至2.98港元，總市值25.09億。
來源：百度股市通截圖
東軟熙康成立于2011年，是醫(yī)療信息化領(lǐng)域龍頭東軟集團(tuán)的子公司。此前，東軟熙康于2021年5月、2022年2月、2022年11月、2023年5月先后四次遞表。
據(jù)招股書，東軟熙康打造了中國(guó)首個(gè)以城市為入口的云醫(yī)院平臺(tái)，并建立了一個(gè)云醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，將地方政府、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、患者及保險(xiǎn)公司聯(lián)系起來，以實(shí)現(xiàn)公平地獲取醫(yī)療資源并更有效及高效地交付醫(yī)療服務(wù)。
據(jù)弗若斯特沙利文資料，截至2022年，中國(guó)數(shù)字醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1751億元，在這個(gè)千億藍(lán)海，東軟熙康能否獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可？
年?duì)I收6.8億，構(gòu)造專業(yè)的云醫(yī)院平臺(tái)
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2023年3月31日，按覆蓋的城市數(shù)量計(jì)算，東軟熙康是中國(guó)最大的云醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。此外，公司的網(wǎng)絡(luò)已覆蓋中國(guó)醫(yī)院總數(shù)的6.6%。
截至2023年3月31日，接入東軟熙康平臺(tái)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量為35600家，對(duì)公司云醫(yī)院平臺(tái)服務(wù)分部收入作出貢獻(xiàn)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)為107家。另外，該公司在九個(gè)城市擁有十家連鎖自營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，而云醫(yī)院平臺(tái)上則擁有116500名注冊(cè)醫(yī)生團(tuán)隊(duì)以及46000名注冊(cè)護(hù)士。
目前，東軟熙康擁有四大業(yè)務(wù)板塊，包括云醫(yī)院平臺(tái)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)、健康管理服務(wù)及智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品四大業(yè)務(wù)。
從營(yíng)收來看，東軟熙康的收入呈上升趨勢(shì)。
2020年至2022年，東軟熙康營(yíng)收分別為5.03億元、6.14億元、6.87億元。東軟熙康表示，收入增長(zhǎng)的原因?yàn)樵漆t(yī)院平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)、健康管理服務(wù)及智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品分布規(guī)模均持續(xù)增長(zhǎng)，特別是云醫(yī)院平臺(tái)服務(wù)方面與地方政府及醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作增加，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)及健康管理服務(wù)的服務(wù)量均增加。
具體到各個(gè)業(yè)務(wù)板塊來看，智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品服務(wù)和健康管理服務(wù)是東軟熙康的支柱業(yè)務(wù)。
2022年，云醫(yī)院平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康管理和智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品四大業(yè)務(wù)分別營(yíng)收1.22億元、1.38億元、2.09億元、2.18億元，分別占總營(yíng)收的17.8%、20.1%、30.4%、31.7%。
不過，營(yíng)收的增長(zhǎng)并沒有讓東軟熙康逃離虧損。2020年至2022年，東軟熙康的凈虧損分別為1.99億元、2.95億元、2.43億元，三年總計(jì)虧損超7億元。
到了2023年一季度，東軟熙康的虧損收窄明顯，營(yíng)收為8216.9萬，凈利潤(rùn)是-4722.3萬，同比虧損收窄44.3%。
對(duì)于虧損的原因，東軟熙康解釋稱虧損主要是因?yàn)闋I(yíng)收無法補(bǔ)足各項(xiàng)成本和開支，尤其是大量的銷售和市場(chǎng)推廣開支、研發(fā)開支以及行政開支等。2020年至2022年，東軟熙康的銷售和市場(chǎng)推廣開支分別為9672.8萬元、1.36億元、1.26億元，研發(fā)開支分別為6676.1萬元、8642.1萬元、7895.9萬元，行政開支分別為1.13億元、2.13億元、1.39億元。
據(jù)招股書顯示，本次東軟熙康募集金額將用于拓展以城市為入口的云醫(yī)院平臺(tái)，以及擴(kuò)大東軟熙康的醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)及用戶群。
“東軟系”的資本帝國(guó)
東軟熙康是“東軟系”上市公司集群的重要組成部分。1991年成立的東軟，是中國(guó)最早上市的軟件公司之一。
作為醫(yī)療信息化領(lǐng)域龍頭東軟集團(tuán)的子公司，東軟熙康自提出上市動(dòng)作以來便頗受市場(chǎng)關(guān)注。
IPO前，東軟控股、東軟集團(tuán)合計(jì)在東軟熙康持股51.36%，人保財(cái)險(xiǎn)持股14.3%，聯(lián)想系的弘毅投資持股12.16%。
事實(shí)上，“東軟系”正在打造上市公司集群。
對(duì)于東軟集團(tuán)來說，其已經(jīng)有多次上市成功經(jīng)驗(yàn)，比如東軟集團(tuán)和東軟教育，都已經(jīng)成功登陸資本市場(chǎng)。
除了東軟熙康，東軟系的東軟醫(yī)療、望?？敌乓蔡幱贗PO進(jìn)程之中。其中，東軟醫(yī)療專注于高端醫(yī)學(xué)影像技術(shù)，望?？敌胖铝τ卺t(yī)療機(jī)構(gòu)精益運(yùn)營(yíng)與供應(yīng)鏈管理。
提到“東軟系”的分拆，那就不得不提東軟集團(tuán)創(chuàng)始人劉積仁，他1955年出生于中國(guó)遼寧，畢業(yè)于東北工學(xué)院計(jì)算機(jī)應(yīng)用專業(yè)，后又赴美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)局計(jì)算機(jī)研究院計(jì)算機(jī)體系國(guó)家實(shí)驗(yàn)室留學(xué)，是中國(guó)第一位計(jì)算機(jī)專業(yè)博士。
劉積仁一手打造了軟件帝國(guó)，他形容“東軟系”——貓有九條命，每5年換一個(gè)活法。
顯然，當(dāng)下的“東軟系”已經(jīng)走到了在資本市場(chǎng)布局的收獲期。
對(duì)于拆分多家子公司上市的舉動(dòng)，劉積仁曾在接受媒體采訪時(shí)表示，“將進(jìn)一步打造上市公司集群，以此為根本運(yùn)用好資源市場(chǎng)，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展的新生態(tài)?！?/p>
這些年來，醫(yī)療板塊是東軟集團(tuán)擴(kuò)張的重要方向。隨著東軟熙康登陸資本市場(chǎng)，劉積仁的資本版圖也將進(jìn)一步擴(kuò)充。