文|趕碳號(hào)
光伏大黑馬一道新能肯定有著濃重的創(chuàng)業(yè)者情結(jié)，以至于在面對(duì)跨界光伏企業(yè)時(shí)，總會(huì)惺惺相惜，甚至不吝真金白銀，用大單力捧。
跨界光伏的小公司賽福天，現(xiàn)在連TOPCon電池產(chǎn)品還沒(méi)做出來(lái)，就一舉斬獲一道新能10億大單。現(xiàn)在，一家更為生猛的跨界小公司——華民股份出現(xiàn)了，一道新能向其采購(gòu)價(jià)值約44億的硅片！加上正泰新能的63億，華晟新能源的55億，連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)不到9億的華民股份，竟然手握170億硅片訂單，這絕對(duì)會(huì)讓硅片同行們艷羨。
光伏人都知道，現(xiàn)在的硅片環(huán)節(jié)，肯定沒(méi)有緊張到像去年的硅料一樣，需要長(zhǎng)協(xié)鎖定來(lái)“保供”，相對(duì)于電池片環(huán)節(jié)而言甚至還有些過(guò)剩，最近就降價(jià)了。
總之，事情有些反常。那么從天而降的華民股份，究竟是哪路神仙呢？
華民股份和賽福天這兩家公司，長(zhǎng)得實(shí)在太像了——
兩家公司都是多年經(jīng)營(yíng)不善、近兩三年變更了實(shí)際控制人、而且都從是去年才開(kāi)始跨界光伏；
兩家公司的運(yùn)作手法如出一轍，都是通過(guò)并購(gòu)新設(shè)立的光伏企業(yè)來(lái)切入；
兩家公司的董事長(zhǎng)都是女企業(yè)家，看外表形象氣質(zhì)俱佳。賽福天的董事長(zhǎng)叫范青，華民股份的董事長(zhǎng)是歐陽(yáng)少紅；
兩家公司規(guī)模雖不大，入行雖很晚，但都很神奇，有一大幫知名企業(yè)助力，“產(chǎn)品我沒(méi)有，大單在我手”。
01、從鐵球到光伏，從劉平建到歐陽(yáng)少紅
沒(méi)錯(cuò)，這就是鐵球，華民股份在跨界光伏前的主要產(chǎn)品——鉻錳鎢系抗磨鑄鐵磨球。賽福天以前是做鋼絲繩+建筑設(shè)計(jì)生意的。華民股份的產(chǎn)品，顯然比賽福天還要“厚重”。
華民股份此前經(jīng)營(yíng)不善，六年連虧3.5億。2021年8月16日，公司實(shí)際控制人變更為有著房地產(chǎn)背景的歐陽(yáng)少紅。
2022年8月16日，公司邁出跨界光伏的關(guān)鍵一步：以5600萬(wàn)元收購(gòu)鴻新新能源科技（云南）有限公司80%的股權(quán)。
在這里，趕碳號(hào)要著重介紹一下鴻新新能源的情況。該公司成立于2022年1月12日，被收購(gòu)時(shí)還沒(méi)有開(kāi)展具體業(yè)務(wù)。公司主要資產(chǎn)實(shí)際上就是一個(gè)待建項(xiàng)目——“年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目”。
公司公告稱(chēng)：“（標(biāo)的公司無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)）已取得祥云縣發(fā)展和改革局投資項(xiàng)目備案證（祥發(fā)改投資備案[2022]14號(hào)）、云南省節(jié)能監(jiān)察中心關(guān)于項(xiàng)目節(jié)能報(bào)告的評(píng)審意見(jiàn)（云節(jié)監(jiān)[2022]20號(hào)）、云南省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于項(xiàng)目節(jié)能報(bào)告的審查意見(jiàn)（云發(fā)改資環(huán)[2022]571號(hào)）。2022年7月26日，大理州生態(tài)環(huán)境局受理鴻新科技建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，公示日期為2022年7月26日至2022年8月8日?！?/p>
簡(jiǎn)而言之，關(guān)于這個(gè)光伏硅片項(xiàng)目，鴻新新能源已經(jīng)和地方政府談妥了，各項(xiàng)手續(xù)也辦得七七八八。
截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年7月31日，鴻新新能源所有者權(quán)益賬面價(jià)值為3,254.16萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為7,354.55萬(wàn)元，增值額為4,100.39萬(wàn)元，增值率為126.00%；較合并口徑歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面價(jià)值評(píng)估增值3,775.92萬(wàn)元，增值率為105.51%。
綜合多方因素考慮，鴻新新能源80%的股權(quán)對(duì)應(yīng)5600萬(wàn)元。
關(guān)鍵是，這次股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方也不是外人，而是華民股份的老板及其配偶。據(jù)披露，華民股份實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)歐陽(yáng)少紅持有交易對(duì)方——建鴻達(dá)集團(tuán)的30%股權(quán)，并擔(dān)任建鴻達(dá)集團(tuán)法定代表人、執(zhí)行董事，其配偶劉平建持有建鴻達(dá)集團(tuán)65%股權(quán)；公司董事羅鋒持有建鴻達(dá)集團(tuán)5%股權(quán)，并擔(dān)任建鴻達(dá)集團(tuán)總經(jīng)理。
其實(shí)，在湖南邵陽(yáng)當(dāng)?shù)?，劉平建的影響力曾?jīng)遠(yuǎn)勝其妻子歐陽(yáng)少紅。公開(kāi)資料顯示，劉平建，湖南建鴻達(dá)實(shí)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)，1964年8月生于湖南邵陽(yáng)隆回縣，系十、十一、十二屆全國(guó)人大代表，湖南省總商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、湖南優(yōu)秀企業(yè)家。
因涉嫌行賄犯罪，2016年12月2日，湖南省第十二屆人大常委會(huì)第二十六次會(huì)議決定罷免劉平建第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)代表職務(wù)。這或許才是劉平建的妻子歐陽(yáng)少紅在后來(lái)一直沖殺在業(yè)務(wù)一線、而劉平建本人則隱居幕后的根本原因。
02、公告前，項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)干？
為什么華民股份一開(kāi)始不是自己做光伏，而非要向關(guān)聯(lián)方購(gòu)買(mǎi)呢？關(guān)聯(lián)方究竟是為了賺取溢價(jià)，還是關(guān)聯(lián)方自己也無(wú)力支撐這個(gè)大項(xiàng)目？
華民股份擬收購(gòu)鴻新新能源股權(quán)之時(shí)，該光伏硅片項(xiàng)目還處在辦理前期手續(xù)之中，直到被華民股份接手以后，其實(shí)才開(kāi)始真金白銀地投入——雖然華民股份本身已連年虧損，并沒(méi)有什么“余糧”。
華民股份2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入4.34億元，同比上升434.94%；歸母凈利潤(rùn)-1.14億元，同比下降53061.1%；扣非凈利潤(rùn)-1.14億元，同比下降4084.12%。公司凈資產(chǎn)只有8.97億元。
但是，2023年1月3日華民股份發(fā)布的公告顯示，董事會(huì)通過(guò)決議，鴻新新能源累計(jì)斥資3.2億元采購(gòu)單晶爐及配套設(shè)備；累計(jì)斥資約5400萬(wàn)元采購(gòu)金剛線晶硅切片機(jī)。
公司在2022年的年報(bào)中提到：報(bào)告期內(nèi)公司推動(dòng)“年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目”建設(shè)，并于2023年1月點(diǎn)火投產(chǎn)。從通過(guò)采買(mǎi)設(shè)備的董事會(huì)決議，到設(shè)備交付、調(diào)試、點(diǎn)火等一條龍，居然在1個(gè)月內(nèi)完成了。這個(gè)速度其實(shí)是不可能。就像賽福天的電池片一樣——賽福天成立蘇州賽福天新能源僅10天，協(xié)鑫集成就與其簽訂了6億元的電池片采購(gòu)合同，一個(gè)月內(nèi)電池項(xiàng)目投產(chǎn)。
這種神話的背后，唯一合理的解釋?zhuān)褪侨A民股份在披露以前，項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)干，設(shè)備已經(jīng)進(jìn)廠。
03、170億訂單，成色究竟幾何？
賽福天有兩個(gè)電池項(xiàng)目，一個(gè)號(hào)稱(chēng)從頭建設(shè)（合作共建），一個(gè)是接盤(pán)他人。
華民股份也有兩個(gè)硅片項(xiàng)目：一個(gè)項(xiàng)目主體是收購(gòu)而來(lái)的鴻新新能（位于云南大理），一個(gè)是與華晟新能合作項(xiàng)目（位于安徽宣城）。
進(jìn)度方面，在9月25日投資者交流會(huì)上，公司披露：“目前公司在云南大理投資了高效N型20GW的拉棒、14GW的切片項(xiàng)目。一期4GW拉棒已全面投產(chǎn)，4GW切片已完成調(diào)試，二期建設(shè)正在積極推進(jìn)中，并陸續(xù)開(kāi)展相關(guān)設(shè)備招標(biāo)工作，預(yù)計(jì)今年年底有望投產(chǎn)。另外，公司聯(lián)合華晟新能源、宇晶股份在安徽宣城設(shè)立鴻暉新能源，投建的10GW異質(zhì)結(jié)電池專(zhuān)用單晶硅片項(xiàng)目廠房已經(jīng)封頂，預(yù)計(jì)今年11月底可點(diǎn)火投產(chǎn)。”
簡(jiǎn)言之，華民股現(xiàn)在有4G的硅片產(chǎn)能。但是公司的訂單呢？早已經(jīng)超過(guò)170億。
捧場(chǎng)的不僅有一道新能，還有正泰新能、華晟新能源、棒杰股份、神秘的A股上市公司子公司、先韋能源等。
根據(jù)公告整理；華民股份部分硅片訂單
這些訂單，真的必要嗎？這些訂單，是要證明什么?這些訂單，真的有效嗎？交易所問(wèn)詢(xún)函就關(guān)注到了其中一起銷(xiāo)售合同終止事項(xiàng)。
華民股份子公司鴻新公司與鵬展新能源在2022年12月28日簽署《采購(gòu)框架協(xié)議》（預(yù)計(jì)絕對(duì)金額超過(guò)2億元，屬于重大合同），但在今年8月23日宣布終止，原因是“雙方在產(chǎn)品定位方面無(wú)法完全匹配，雖多次磋商終未能達(dá)成統(tǒng)一供貨方案，合同未履行。”
具體來(lái)看，鵬展新能源需要的是價(jià)格便宜的A-硅片，而公司只能提供的價(jià)格更高的A級(jí)硅片。當(dāng)時(shí)鴻新新能源正A級(jí)N型高效硅片的銷(xiāo)售價(jià)格為 6.20元/片，而鵬展新能源同期采購(gòu)的A-硅片價(jià)格僅為4.50元/片。賣(mài)方的價(jià)格預(yù)期竟然比買(mǎi)方高出37.78%，完全有悖于行業(yè)常識(shí)。
但是，華民股份的高價(jià)硅片，卻是皇帝的女兒不愁嫁。有正泰、華晟、一道等實(shí)力企業(yè)爭(zhēng)相采購(gòu)，這兩個(gè)億的生意談不成應(yīng)該也沒(méi)什么損失。華民股份并沒(méi)有披露銷(xiāo)售合同終止后違約方需要承擔(dān)的責(zé)任，想來(lái)應(yīng)是雙方互不負(fù)責(zé)、零成本終止合約吧。
04、華民模式，合縱連橫？
華民股份在手的兩個(gè)光伏項(xiàng)目均是與其他方共同合作。
第一家公司鴻新新能源，最初是由建鴻達(dá)集團(tuán)和立新硅材料（全稱(chēng)：湖南立新硅材料科技有限公司）共同出資成立。華民股份受讓建鴻達(dá)集團(tuán)股份80%股權(quán)。
今年3月31日華民股份公告，公司與擬設(shè)立的員工持股平臺(tái)對(duì)鴻新新能源進(jìn)行增資。增資金額為10,000.00萬(wàn)元，公司和擬設(shè)立的員工持股平臺(tái)分別出資11,375.00萬(wàn)元、2,625.00萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)鴻新新能源新增注冊(cè)資本8,125.00萬(wàn)元、1,875.00萬(wàn)元。二股東立新硅材料放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。
有意思的是，這個(gè)員工持股平臺(tái)——長(zhǎng)沙鴻新壹號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）就兩個(gè)人。天眼查顯示，這個(gè)持股平臺(tái)中，鴻新新能源的總經(jīng)理黃濤明持有99.9%份額，副總經(jīng)理肖坤芳持有0.1%的份額。
根據(jù)公司公告和天眼查整理
鴻新新能源的二股東立新硅材，很多人覺(jué)得陌生。但是技術(shù)人員劉立新主導(dǎo)的第三條多晶硅技術(shù)路線物理提純法——趕碳號(hào)此前曾報(bào)道過(guò)，得到吉利李書(shū)福的青睞。吉利聚能（浙江）科技有限公司是立新硅材的第一大股東，建鴻達(dá)則為其小股東。
湖南立新硅材料在大理設(shè)有子公司——大理立新硅材料，且在大理祥云有硅材料項(xiàng)目。《大理日?qǐng)?bào)》報(bào)道：2022年6月18日上午，立新科技大理基地年產(chǎn)一萬(wàn)噸太陽(yáng)能級(jí)多晶硅項(xiàng)目一期工程在云南祥云經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)舉行投產(chǎn)儀式。
雖然立新的多晶硅項(xiàng)目、鴻新新能源的硅片項(xiàng)目同在大理祥云，從空間上非常接近。若兩個(gè)項(xiàng)目都能成功，則有望成為上游的合作關(guān)系。這可能也是地方政府樂(lè)于看到的。但是鴻新新能源披露，他們(部分)采用的是來(lái)自亞洲硅業(yè)的硅料。
第二家公司鴻暉新能源，是華民股份與HJT黑馬、華晟新能源合資成立的。兩家簽署《技術(shù)服務(wù)（授權(quán)）合同》，約定華晟新能源向鴻暉新能源就年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)專(zhuān)用單晶硅片項(xiàng)目，提供切片工廠范圍內(nèi)專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)（含專(zhuān)利技術(shù)及非專(zhuān)利技術(shù)）授權(quán)使用及培訓(xùn)服務(wù)，指導(dǎo)鴻暉新能源設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試、投產(chǎn)、滿產(chǎn)異質(zhì)結(jié)專(zhuān)用的單晶硅片項(xiàng)目。同時(shí)，華晟新能源將向這家公司采購(gòu)硅片合計(jì)15GW，每年約5GW，預(yù)計(jì)合同總金額55億元。
華晟是安徽宣城國(guó)資重點(diǎn)扶持起來(lái)的獨(dú)角獸企業(yè)，能帶動(dòng)當(dāng)?shù)毓夥a(chǎn)業(yè)發(fā)展、協(xié)助招商引資，當(dāng)然也是華晟的責(zé)任與價(jià)值所在。
后記
光伏行業(yè)在歷史上發(fā)生的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，大多都發(fā)生在同行企業(yè)之間——行業(yè)震蕩大洗牌時(shí)期，強(qiáng)者并購(gòu)弱者，成功者整合失敗者。
而這一輪光伏周期，資本似乎已經(jīng)把光伏的并購(gòu)、整合玩出了新花樣、新高度，可謂亂花漸欲迷人眼，八仙過(guò)海各顯神通。趕碳號(hào)先后關(guān)注過(guò)的乾景園林、賽福天、華民股份等等，這些公司手法熟稔，風(fēng)格凌厲，資源深厚，行事低調(diào)，哪怕是一些光伏行業(yè)的老人，也感到有些不明覺(jué)厲。市場(chǎng)中忽然出現(xiàn)了一批要資源有資源、要訂單有訂單、要市場(chǎng)有市場(chǎng)的神秘客，對(duì)于一向簡(jiǎn)單透明的光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，想要接受，還需要一個(gè)過(guò)程。
只是不知道，這些跨界玩家的最終目的，究竟是以光伏產(chǎn)業(yè)為概念和載體，只是想做大市值后套現(xiàn)，還是以上市公司為資本平臺(tái)、扎扎實(shí)實(shí)地干實(shí)業(yè)？趕碳號(hào)真心希望是后者。