文|野馬財(cái)經(jīng) 高巖 王洪臣
編輯|武麗娟
美的集團(tuán)的何享健、魚躍醫(yī)療的吳光明、美年健康的俞熔，3個(gè)“資本大佬”的大生意，出了泄露內(nèi)幕信息的內(nèi)鬼，他究竟是誰(shuí)呢？
2年前，美的集團(tuán)（000333.SZ）斥資23億并購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療（600055.SH），公告前股價(jià)飆漲，引發(fā)內(nèi)幕交易質(zhì)疑，如今被湖南證監(jiān)局一紙《行政處罰決定書》實(shí)錘了。江蘇省南京市的““80后”散戶錢寶被認(rèn)定存在內(nèi)幕交易，依據(jù)《證券法》決定：沒(méi)收錢寶違法所得41.62萬(wàn)元，并處以50萬(wàn)元罰款。
“大佬們”的大生意，內(nèi)幕交易也悄悄跟上
2021年伊始，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波在經(jīng)營(yíng)年會(huì)上的表態(tài)要進(jìn)行“要敢于進(jìn)行顛覆性投資”。
前一年，美的集團(tuán)實(shí)控人何享健因被綁架偶然登上頭條，本人已經(jīng)淡出管理層很久，其子何劍鋒熱衷投資無(wú)心接班。這家7000億家電巨頭的管理大權(quán)，長(zhǎng)期掌握在方洪波的手中。
就在方洪波上述表態(tài)的前后兩個(gè)月里，美的集團(tuán)的多元化投資開始全面加速，收購(gòu)菱王電梯、進(jìn)軍半導(dǎo)體、投資跨境電商，全面布局新能源汽車領(lǐng)域等等。其中一筆很重要的投資是，美的集團(tuán)豪擲22.97億元，溢價(jià)43%，大舉殺入醫(yī)療器械行業(yè)，拿下萬(wàn)東醫(yī)療的控股權(quán)。
公開信息顯示，萬(wàn)東醫(yī)療為國(guó)內(nèi)醫(yī)用X射線機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)學(xué)影像設(shè)備制造與銷售及醫(yī)學(xué)影像診斷服務(wù)。
圖片來(lái)源：萬(wàn)東醫(yī)療官網(wǎng)
被收購(gòu)前的2020年前三季財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)東醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36億元，同比增長(zhǎng)15.58%；凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)62.5%。
根據(jù)湖南證監(jiān)局的披露，華泰金融控股（香港）有限公司董事總經(jīng)理曾某海，了解到美的集團(tuán)有開展醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資計(jì)劃，向美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)劉某建議,萬(wàn)東醫(yī)療原實(shí)際控制人吳某明有意向出售萬(wàn)東醫(yī)療的股權(quán)，可能有機(jī)會(huì)并購(gòu)。
2020年11月19日，吳某明、劉某、曾某海等人在南京魚躍科技中心見面。經(jīng)過(guò)初步接洽，美的集團(tuán)達(dá)成收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療的意向。
2020年11月30日，美的集團(tuán)啟動(dòng)項(xiàng)目立項(xiàng)及盡職調(diào)查流程。2020年12月10日，中介機(jī)構(gòu)進(jìn)駐萬(wàn)東醫(yī)療開始盡職調(diào)查，萬(wàn)東醫(yī)療的估值區(qū)間大概在75億元到80億元。2021年1月10日，萬(wàn)東醫(yī)療原實(shí)際控制人吳某明前往美的集團(tuán)，與美的集團(tuán)CEO方某波等人會(huì)面，雙方確定萬(wàn)東醫(yī)療的交易價(jià)格估值為79億元左右。李某作為吳某明的助理當(dāng)天一同前往，利用工作便利獲取了內(nèi)幕信息。
2021年1月下旬，雙方溝通股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主要事項(xiàng)。
2021年1月18日，李某、錢寶和張某廠在江蘇魚躍科技公司南京辦公室附近的貴州黃牛肉館吃飯，李某將美的集團(tuán)要收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療的消息告訴了錢寶和張某廠。
錢寶虧損賣出其他股票，在2021年1月26日至2月1日陸續(xù)買入“萬(wàn)東醫(yī)療”股票，買入金額111.832萬(wàn)元。
2021年2月2日，萬(wàn)東醫(yī)療控股股東江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司、吳某明、俞某與美的集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其合計(jì)持有的29.09%的萬(wàn)東醫(yī)療股份轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)。
2021年2月2日，萬(wàn)東醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于控股股東籌劃控制權(quán)變更停牌的提示性公告》，稱萬(wàn)東醫(yī)療控股股東正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及萬(wàn)東醫(yī)療的控制權(quán)變更。
令外界起疑的是，萬(wàn)東醫(yī)療股價(jià)在發(fā)布公告前的2021年2月1日“提前”漲停。當(dāng)日，萬(wàn)東醫(yī)療開盤價(jià)為9.29元/股，報(bào)收于10.21元/股。而截至2月5日的收盤價(jià)，4天時(shí)間，萬(wàn)東醫(yī)療已暴漲46.44%。在此之前，公司股價(jià)從2020年7月的19.73元/股，一路下跌到9.29元/股，已然腰斬。
在賣出“萬(wàn)東醫(yī)療”股票后，錢寶最終盈利41.62萬(wàn)元，其通過(guò)支付寶向李某轉(zhuǎn)賬1萬(wàn)元作為回報(bào)。
根據(jù)以上信息可知，吳某明、俞某、方某波、曾某海、劉某、李某分別為：萬(wàn)東醫(yī)療、魚躍醫(yī)療（002223.SZ）實(shí)際控制人吳光明、萬(wàn)東醫(yī)療二股東、美年健康（002044.SZ）實(shí)控人俞熔、美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波、華泰金融控股（香港）有限公司曾姓董事總經(jīng)理、美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)劉嘯、吳光明的李姓助理。而泄露消息的正是陪同吳光明談判的李姓助理。
而李姓助理對(duì)于證券內(nèi)幕交易信息如此不小心，在吃飯期間泄露給朋友也與吳光明管理不嚴(yán)格有關(guān)系。吳光明不僅是對(duì)下屬的證券違規(guī)行為管理不嚴(yán)，自身也曾因?yàn)檫@方面出問(wèn)題被處罰過(guò)。
2018年，上交所發(fā)布公告稱，萬(wàn)東醫(yī)療時(shí)任董事長(zhǎng)吳光明通過(guò)控制他人賬戶，在6個(gè)月內(nèi)買入又賣出公司股票140萬(wàn)股，構(gòu)成短線交易，數(shù)額巨大，嚴(yán)重違規(guī)。對(duì)此，上交所對(duì)吳光明予以公開譴責(zé)，并認(rèn)定其3年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員。所以，吳光明盡管還是另一家上市公司魚躍醫(yī)療實(shí)控人，但卻卸任了董事長(zhǎng)。
此外，同年，吳光明還曾因內(nèi)幕交易花王股份，短線交易魚躍醫(yī)療，收到過(guò)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書。
美的進(jìn)軍醫(yī)療，老對(duì)手已就位
從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，萬(wàn)東醫(yī)療還算是美的并購(gòu)企業(yè)中發(fā)展的不錯(cuò)的。2023中報(bào)顯示，萬(wàn)東醫(yī)療主營(yíng)收入5.94億元，同比上升30.19%；歸母凈利潤(rùn)7604.07萬(wàn)元，同比上升28.21%。和德國(guó)上市公司庫(kù)卡等其他美的收購(gòu)的公司業(yè)績(jī)相比起來(lái)，簡(jiǎn)直是天上地下。
當(dāng)然，這和美的集團(tuán)對(duì)醫(yī)療健康領(lǐng)域接觸已久，比較熟悉和了解有關(guān)。早在2007年，美的就已經(jīng)成立了獨(dú)立的醫(yī)療器械部門，但只專注于理療電子產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)。2017年9月，美的集團(tuán)還與廣藥集團(tuán)宣布將在機(jī)器人及醫(yī)療器械開發(fā)、健康數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面進(jìn)行合作。2020年11月，何享健家族總投資100億的和祐國(guó)際醫(yī)院還在順德北滘新城動(dòng)工建設(shè)。
不只是美的集團(tuán)，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)向醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)軍已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，但采用的方式不同。比如美的“老對(duì)手”格力集團(tuán)習(xí)慣于自主研發(fā)，2020年相繼成立了珠海格健醫(yī)療科技有限公司、成都格力新暉醫(yī)療裝備有限公司、天津格力新暉醫(yī)療裝備有限公司等，董明珠還擔(dān)任了后兩家公司的法定代表人。
此外，海爾集團(tuán)旗下的海爾生物已經(jīng)登陸科創(chuàng)板，其主營(yíng)生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。海爾生物上市之后，去年股價(jià)幾乎翻了兩倍，凸顯了資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的青睞。
但美的集團(tuán)“開疆拓土”的風(fēng)格以“買買買”為主，明顯與格力、海爾不同，這兩條迥然不同的道路會(huì)將他們帶向何方?目前還不得而知。
美的多元化擴(kuò)張被指看不清方向了
收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療出現(xiàn)的內(nèi)幕交易還只是美的多元化發(fā)展過(guò)程中的小插曲，美的耗資300億元收購(gòu)而來(lái)的德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人，股價(jià)一度跌去80%……
原因是庫(kù)卡被并入美的旗下之后，業(yè)績(jī)也就開始不斷滑坡。2018年，庫(kù)卡營(yíng)收32億歐元，同比下滑6.8%；稅后利潤(rùn)1660萬(wàn)歐元，暴跌了81.2%。到了2019年，公司幾乎所有業(yè)績(jī)指標(biāo)均為負(fù)增長(zhǎng)。
2020年底，美的集團(tuán)將整體業(yè)務(wù)架構(gòu)做了大規(guī)模調(diào)整，從原來(lái)的消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)四大板塊，更迭為全新的五大業(yè)務(wù)板塊，即智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
伴隨著業(yè)務(wù)板塊的大調(diào)整，美的集團(tuán)的新投資也是動(dòng)作頻頻。2020年12月11日，美的集團(tuán)旗下暖通與樓宇事業(yè)部收購(gòu)菱王電梯，宣布正式進(jìn)軍電梯業(yè)務(wù)。
2021年1月26日，美的成立美墾半導(dǎo)體技術(shù)有限公司，注冊(cè)資金2億元，主業(yè)為集成電路芯片及產(chǎn)品的制造、銷售，電力電子元器件的制造、銷售，半導(dǎo)體分立器件的制造、銷售等。
2月1日，美的（海南）跨境電商有限責(zé)任公司成立，準(zhǔn)備乘著海南自貿(mào)港“東風(fēng)”，要在跨境電商產(chǎn)業(yè)上“分一杯羹”。
除此之外，美的集團(tuán)還計(jì)劃進(jìn)一步布局新能源汽車。2020年3月，美的通過(guò)下屬子公司廣東美的暖通設(shè)備有限公司，收購(gòu)了合康新能科技股份有限公司，收購(gòu)總價(jià)為7.43億元。當(dāng)時(shí)美的集團(tuán)表示，合康新能在節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等業(yè)務(wù)方面的布局，增加了美的集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元性。
目前，美的集團(tuán)已經(jīng)與BOSH、華為、寶能、比亞迪等展開合作，研發(fā)建立車家互聯(lián)系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)車載系統(tǒng)遠(yuǎn)程控制智能家電。美的集團(tuán)高級(jí)副總裁殷必彤曾透露：“美的將會(huì)進(jìn)一步踏入新能源汽車的能源管理系統(tǒng)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能存在的挑戰(zhàn)?！?/p>
可以發(fā)現(xiàn)，最近一年多來(lái)，美的集團(tuán)已先后跨界布局了諸如新能源汽車、電梯、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械乃至與跨境電商等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。而除此之外，美的集團(tuán)投入最大，啟動(dòng)最早，也是最具代表性的，當(dāng)屬工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)——德國(guó)庫(kù)卡。
但德國(guó)庫(kù)卡股價(jià)跌跌不休，有投資者在網(wǎng)上分析原因稱，庫(kù)卡并沒(méi)有核心技術(shù)，“美的被人忽悠了”。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)專家梁振鵬認(rèn)為，“美的靠資本市場(chǎng)融資，不斷的去收購(gòu)，把公司規(guī)模越做越大。但收購(gòu)的模式，不代表你就能在這個(gè)領(lǐng)域做得好，做得專業(yè)。因?yàn)樘貏e好的技術(shù)，你根本就花錢買不到。”
梁振鵬認(rèn)為“美的已經(jīng)看不清自己的方向了。”他指出：“美的做多元化的發(fā)展的風(fēng)格一直是不斷的通過(guò)收購(gòu)，來(lái)進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域。比如它做空調(diào)起家，就通過(guò)收購(gòu)小天鵝來(lái)做洗衣機(jī)，收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡做工業(yè)機(jī)器人，收購(gòu)菱王電梯來(lái)進(jìn)入電梯行業(yè)，收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療進(jìn)軍醫(yī)療行業(yè)。”
梁振鵬認(rèn)為，“對(duì)于美的最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是你能不能搞清楚這些行業(yè)的游戲規(guī)則和玩法。很多公司為什么收購(gòu)之后，后期虧得一塌糊涂？因?yàn)槟悻F(xiàn)有技術(shù)人才和管理人員，并不懂這個(gè)新的領(lǐng)域。只是依靠股權(quán)上的收購(gòu)，新的領(lǐng)域的公司怎么運(yùn)作，賺錢還是虧錢，銷售渠道有沒(méi)有問(wèn)題，產(chǎn)品價(jià)格是否合理，你能不能消化得了這么多不相干的領(lǐng)域嗎？”
“而且，進(jìn)入的這些企業(yè)，比如萬(wàn)東醫(yī)療、菱王電梯，在固有行業(yè)市場(chǎng)影響力有限，收購(gòu)這種企業(yè)就能把這個(gè)行業(yè)打開嗎？我覺(jué)得未必。對(duì)于美的來(lái)說(shuō)，它需要警惕，需要了解到這些行業(yè)暗藏的風(fēng)險(xiǎn)。”
梁振鵬建議，“在白色家電領(lǐng)域，美的的空調(diào)比較強(qiáng)勢(shì)，小家電業(yè)務(wù)是行業(yè)第一，但冰箱、洗衣機(jī)，以及廚電等領(lǐng)域和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍有差距?！彼?，應(yīng)當(dāng)在鞏固自身“安身立命根本”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行關(guān)聯(lián)化并購(gòu)。
不過(guò)，東方財(cái)富證券分析師于那則有不同意見。她認(rèn)為，美的考慮的是一個(gè)長(zhǎng)期的提前布局，一個(gè)戰(zhàn)略性質(zhì)的規(guī)劃，短期的話未必馬上體現(xiàn)在業(yè)績(jī)或者反應(yīng)在報(bào)表上。
于那指出，美的集團(tuán)“在家電這塊有自己的一個(gè)非常強(qiáng)的壁壘和行業(yè)地位，還是比較透明的。而美的的小家電以及跨產(chǎn)業(yè)的投資，都有很高的預(yù)期或者想象空間。美的組織架構(gòu)的靈活性，保證它能夠時(shí)刻走在行業(yè)的最前端，及時(shí)的響應(yīng)市場(chǎng)需求。
你覺(jué)得美的多元化發(fā)展的方向有沒(méi)有問(wèn)題？歡迎留言討論。