界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
剛過了中秋國(guó)慶小長(zhǎng)假,*ST紅相(300427.SZ,原簡(jiǎn)稱“紅相股份”)發(fā)布公告稱,擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司臥龍電氣銀川變壓器有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銀川變壓器”或“標(biāo)的公司”)100%股權(quán),掛牌底價(jià)約為6.76億元。
*ST紅相董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)已經(jīng)分別開會(huì)審議通過了相關(guān)議案,不過,公告顯示,*ST紅相所持銀川變壓器股權(quán)存在質(zhì)押擔(dān)保情況,銀川變壓器財(cái)務(wù)報(bào)表被出具無法表示意見,*ST紅相與銀川變壓器需要解決非經(jīng)營(yíng)性資金占用、募集資金返還等一些問題。
針對(duì)該掛牌轉(zhuǎn)讓事項(xiàng),10月11日,*ST紅相收到交易所《關(guān)注函》,被問及標(biāo)的公司其他應(yīng)收款突然大增、資產(chǎn)減值、訴訟糾紛,標(biāo)的公司的資產(chǎn)評(píng)估、資產(chǎn)剝離、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、募集資金返還等多個(gè)問題,
剝離規(guī)模最大的子公司
截至評(píng)估咨詢基準(zhǔn)日(2023年7月31日),銀川變壓器母公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值為167545.10萬元,評(píng)估增值7106.16萬元,增值率為4.24%;母公司總負(fù)債賬面價(jià)值為108478.14萬元,評(píng)估減值1444.70萬元;母公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為59066.97萬元,評(píng)估價(jià)值為67617.83萬元,評(píng)估增值8550.86萬元,增值率為14.48%。
參考上述評(píng)估結(jié)論,*ST紅相將本次掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的首次掛牌底價(jià)確定為67617.83萬元,與評(píng)估值相同。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,如果首次掛牌轉(zhuǎn)讓未能征集到符合條件的意向受讓方或最終未能成交,可以延期或在降低轉(zhuǎn)讓底價(jià)、變更受讓條件后重新掛牌,最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開掛牌成交價(jià)格為準(zhǔn)。
獲得評(píng)估增值的銀川變壓器近一年多以來凈利潤(rùn)卻都是虧損的。2022年度,銀川變壓器的營(yíng)業(yè)收入為7.33億元,凈利潤(rùn)虧損288.22萬元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅鞒?.01億元,凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量存在較大差距。此外,2023年1-7月銀川變壓器的營(yíng)業(yè)收入為2.80億元,時(shí)間跨度已超過半年,但營(yíng)業(yè)收入不足上一年度的一半,而且凈利潤(rùn)還虧掉了5016.31萬元,比上一年度全年虧損的還多。
截至披露相關(guān)公告的10月9日當(dāng)天收盤,*ST紅相的股價(jià)為6.81元/股,總市值為24.64億元。本次掛牌轉(zhuǎn)讓銀川變壓器的首次掛牌底價(jià)為6.76億元,僅相當(dāng)于總市值的27.44%。
然而,在*ST紅相的2023年半年報(bào)中,銀川變壓器(半年報(bào)中簡(jiǎn)稱“銀川臥龍”或“銀川變壓器”)作為其資產(chǎn)規(guī)模最大的子公司,總資產(chǎn)達(dá)19.08億元,占合并資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)41.16億元的46.36%,凈資產(chǎn)8.44億元占合并報(bào)表凈資產(chǎn)16.96億元的49.76%。
本次掛牌轉(zhuǎn)讓交易完成后,銀川變壓器不再并入*ST紅相合并報(bào)表,那么,合并報(bào)表的資產(chǎn)規(guī)??赡艹霈F(xiàn)大幅收縮。即便按7月31日銀川變壓器總資產(chǎn)17.92億元計(jì)算,原合并報(bào)表總資產(chǎn)40多億元在剝離后也將大幅減少。
值得注意的是,銀川變壓器在2023年6月末的凈資產(chǎn)為8.44億元,僅過了1個(gè)月,在2023年7月末凈資產(chǎn)卻大幅減少至5.80億元。7月末,銀川變壓器的凈資產(chǎn)相當(dāng)于*ST紅相2023年半年報(bào)合并報(bào)表凈資產(chǎn)的34.20%,但也高于掛牌底價(jià)相對(duì)于*ST紅相總市值的比例(若考慮標(biāo)的公司資產(chǎn)剝離等相關(guān)款項(xiàng)沖抵的情況,該比例或有所降低)。從比例看,其掛牌價(jià)格與資產(chǎn)規(guī)模有比較大的差距。這其中是否存在變相折價(jià)的情況?
除了凈資產(chǎn)之外,審計(jì)報(bào)告顯示,2023年1至7月,銀川變壓器對(duì)新能源電站資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備2650萬元。這對(duì)銀川變壓器資產(chǎn)的減少也會(huì)產(chǎn)生一定影響,但公告沒有具體披露相關(guān)情況。
截至2023年7月31日,銀川變壓器其他應(yīng)收款余額為4454.76萬元,和年初(即2022年年末)相比增長(zhǎng)了132.07%。這也是變化情況比較異常的項(xiàng)目。
掛牌轉(zhuǎn)讓前突擊清理問題
銀川變壓器在短短一個(gè)月內(nèi)凈資產(chǎn)出現(xiàn)大幅減少,或與其會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)剝離以及分紅有關(guān)。
根據(jù)公告,為了順利推進(jìn)本次掛牌轉(zhuǎn)讓工作,要解決*ST紅相與銀川變壓器之間的非經(jīng)營(yíng)性往來款項(xiàng)的相關(guān)問題。由此出現(xiàn)了銀川變壓器的部分資產(chǎn)以及相關(guān)債權(quán)債務(wù)不包括在本次掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)范圍內(nèi)。
其中,2023年10月7日,通過簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,*ST紅相受讓銀川變壓器所持鹽池縣華秦太陽(yáng)能發(fā)電有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鹽池華秦”)100%股權(quán),并以銀川變壓器對(duì)*ST紅相的非經(jīng)營(yíng)性其他應(yīng)付款以及部分應(yīng)付股利沖抵相應(yīng)股權(quán)收購(gòu)款。
同在10月7日,*ST紅相與銀川變壓器、寧夏銀變科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“寧夏銀變”)簽署《如皋項(xiàng)目相關(guān)債權(quán)收購(gòu)與債務(wù)承擔(dān)協(xié)議》,*ST紅相收購(gòu)銀川變壓器在江蘇如皋地區(qū)開展的分布式光伏發(fā)電EPC承包業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱“如皋項(xiàng)目”)截至2023年7月31日對(duì)相關(guān)發(fā)包人享有的債權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)債務(wù),并以銀川變壓器對(duì)*ST紅相的剩余應(yīng)付股利沖抵相應(yīng)債權(quán)收購(gòu)款。
雖然是10月7日才簽署相關(guān)協(xié)議,但公告表示,銀川變壓器上述資產(chǎn)及負(fù)債的剝離均參照評(píng)估值作價(jià),資產(chǎn)與負(fù)債科目同時(shí)沖抵相應(yīng)金額,不會(huì)對(duì)本次掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)之銀川變壓器100%股權(quán)的凈資產(chǎn)評(píng)估值產(chǎn)生影響。然而,需注意的是評(píng)估基準(zhǔn)日為7月31日。兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的差異,體現(xiàn)出*ST紅相為了掛牌轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司而突擊清理相關(guān)問題的跡象。
截至2023年7月31日,銀川變壓器與*ST紅相(含浙江涵普電力科技有限公司)發(fā)生的非經(jīng)營(yíng)性往來余額中其他應(yīng)收款為671.17萬元,其他應(yīng)付款為14541.54萬元。
其中,除尚未使用的募集資金待返還至*ST紅相外,剩余其他應(yīng)收應(yīng)付款與*ST紅相收購(gòu)鹽池華秦100%股權(quán)的股權(quán)收購(gòu)款沖抵完畢,銀川變壓器對(duì)*ST紅相不再存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用。同時(shí),銀川變壓器應(yīng)付*ST紅相的股利1.90億元與收購(gòu)鹽池華秦100%股權(quán)以及如皋項(xiàng)目債權(quán)款項(xiàng)也已沖抵完畢。
根據(jù)約定,銀川變壓器尚未使用的募集資金存儲(chǔ)余額為1812.05萬元,應(yīng)于本次掛牌轉(zhuǎn)讓的股權(quán)交割日前全部歸還至*ST紅相指定的募集資金專用賬戶。*ST紅相及鹽池華秦存在為銀川變壓器申請(qǐng)綜合授信提供保證擔(dān)?;虻盅?、質(zhì)押擔(dān)保情況。這也將根據(jù)約定,受讓方在交割日后3個(gè)月之內(nèi)通過置換擔(dān)保條件、清償債務(wù)等方式,解除相關(guān)擔(dān)保措施。
值得一提的是,銀川變壓器的2022年及2023年1-7月的財(cái)務(wù)報(bào)表被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。
該審計(jì)報(bào)告形成無法表示意見的基礎(chǔ)為:因存在重大的前期會(huì)計(jì)差錯(cuò),紅相股份(即*ST紅相)對(duì)2019-2020年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了更正;本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正,對(duì)銀川變壓器公司2019年度、2020年度營(yíng)業(yè)收入的影響金額分別為-4264.81萬元、-5396.02萬元,占當(dāng)年更正前營(yíng)業(yè)收入的6.37%、7.61%;對(duì)2019年度、2020年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)影響金額分別為-2060.49萬元、-2630.86萬元,占當(dāng)年更正前歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)的-17.45%、-21.38%;對(duì)2019年度、2020年度歸屬于母公司股東權(quán)益的影響金額分別為-2060.49萬元、-4691.35萬元,占更正前歸屬于母公司股東權(quán)益的6.23%、2.40%。
相比于本次掛牌轉(zhuǎn)讓相關(guān)公告披露的銀川變壓器主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),由于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正,銀川變壓器的2019年和2020年重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在更正前后均出現(xiàn)了較大金額、較大幅度的下調(diào)。同時(shí)值注意的是,在審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)銀川變壓器財(cái)務(wù)報(bào)表出具無法表示意見的情況下,和標(biāo)的公司資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債賬面價(jià)值的相關(guān)信息是否準(zhǔn)確,或可直接影響資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估結(jié)論的可信度。