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10月央行MLF凈投放量創(chuàng)年內新高,為化解隱債提供有利條件

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10月央行MLF凈投放量創(chuàng)年內新高,為化解隱債提供有利條件

10月MLF凈投放量顯著上升,直接原因在于近期市場資金面持續(xù)收緊,另外也為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件。

2023年10月13日,北京西城區(qū),中國人民銀行總部。攝影:王玉/界面新聞。

記者 王玉

中國人民銀行周一開展7890億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,本月有5000億元MLF到期,凈投放量達2890億元,創(chuàng)今年新高。

分析師表示,10月MLF凈投放量顯著上升,直接原因在于近期市場資金面持續(xù)收緊,銀行對MLF操作需求增加。另外,央行通過MLF操作投放資金,也能為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示,9月份企業(yè)短期、中長期貸款同比均出現(xiàn)少增,這意味著企業(yè)對未來經濟預期仍處于持續(xù)修復階段。因此,通過適度加大MLF投放操作,能夠更好提升金融機構中長期信貸投放能力,這既有助于滿足居民中長期信貸需求,也有助于支持金融機構為企業(yè)提供中長期資金。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青補充稱,9月以來市場利率大幅上行,其中1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率2.50%附近,銀行間存款類機構以利率債為質押的7天期回購利率(DR007)更是持續(xù)運行在短期政策利率——央行7天期逆回購利率1.80%的上方。

“這意味著盡管9月降準落地,釋放長期資金5000多億,但當前銀行體系流動性水位仍在持續(xù)下降,MLF操作需求相應上升。”他說。

此外,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,央行加碼MLF操作,也釋放了積極穩(wěn)增長信號,意在引導金融機構繼續(xù)加大對實體經濟薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點新興領域的支持,繼續(xù)為經濟修復保駕護航。

除了持續(xù)釋放穩(wěn)增長政策信號外,王青認為,央行加大MLF凈投放量也為特殊再融資債券順利發(fā)行營造有利的市場條件。國慶假期過后,地方政府特殊再融資債券發(fā)行進入高峰期,截至10月13日,已有17個省市(含計劃單列市)公布總額高達7262.5億元的發(fā)行計劃,主要用于償還、置換地方政府各類隱性債務。

“這意味著10月地方政府債券融資規(guī)模將在9月高增的基礎上進一步上升,這也是本月MLF大規(guī)模加量續(xù)作的一個重要原因?!彼f。

利率方面,王青指出,考慮到6月和8月MLF操作利率已下調兩次,當前正處于政策觀察期,因此10月MLF操作利率不變符合市場預期。另外,監(jiān)管層正在引導銀行降低實體經濟融資成本,加上此前較大幅度下調存量首套房貸利率,銀行凈息差承壓,當前報價行降低貸款市場報價利率(LPR)加點動力不足,預計10月20日兩個品種的LPR報價保持不變的可能性更大。

周茂華也表示,預計本月LPR保持穩(wěn)定,除了銀行凈息差承壓外,近期數據顯示實體融資呈現(xiàn)回暖態(tài)勢,居民消費信心和樓市呈現(xiàn)復蘇跡象。

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10月央行MLF凈投放量創(chuàng)年內新高,為化解隱債提供有利條件

10月MLF凈投放量顯著上升,直接原因在于近期市場資金面持續(xù)收緊,另外也為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件。

2023年10月13日,北京西城區(qū),中國人民銀行總部。攝影:王玉/界面新聞。

記者 王玉

中國人民銀行周一開展7890億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,本月有5000億元MLF到期,凈投放量達2890億元,創(chuàng)今年新高。

分析師表示,10月MLF凈投放量顯著上升,直接原因在于近期市場資金面持續(xù)收緊,銀行對MLF操作需求增加。另外,央行通過MLF操作投放資金,也能為特殊再融資債券發(fā)行營造有利條件。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示,9月份企業(yè)短期、中長期貸款同比均出現(xiàn)少增,這意味著企業(yè)對未來經濟預期仍處于持續(xù)修復階段。因此,通過適度加大MLF投放操作,能夠更好提升金融機構中長期信貸投放能力,這既有助于滿足居民中長期信貸需求,也有助于支持金融機構為企業(yè)提供中長期資金。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青補充稱,9月以來市場利率大幅上行,其中1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率2.50%附近,銀行間存款類機構以利率債為質押的7天期回購利率(DR007)更是持續(xù)運行在短期政策利率——央行7天期逆回購利率1.80%的上方。

“這意味著盡管9月降準落地,釋放長期資金5000多億,但當前銀行體系流動性水位仍在持續(xù)下降,MLF操作需求相應上升?!彼f。

此外,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,央行加碼MLF操作,也釋放了積極穩(wěn)增長信號,意在引導金融機構繼續(xù)加大對實體經濟薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點新興領域的支持,繼續(xù)為經濟修復保駕護航。

除了持續(xù)釋放穩(wěn)增長政策信號外,王青認為,央行加大MLF凈投放量也為特殊再融資債券順利發(fā)行營造有利的市場條件。國慶假期過后,地方政府特殊再融資債券發(fā)行進入高峰期,截至10月13日,已有17個省市(含計劃單列市)公布總額高達7262.5億元的發(fā)行計劃,主要用于償還、置換地方政府各類隱性債務。

“這意味著10月地方政府債券融資規(guī)模將在9月高增的基礎上進一步上升,這也是本月MLF大規(guī)模加量續(xù)作的一個重要原因?!彼f。

利率方面,王青指出,考慮到6月和8月MLF操作利率已下調兩次,當前正處于政策觀察期,因此10月MLF操作利率不變符合市場預期。另外,監(jiān)管層正在引導銀行降低實體經濟融資成本,加上此前較大幅度下調存量首套房貸利率,銀行凈息差承壓,當前報價行降低貸款市場報價利率(LPR)加點動力不足,預計10月20日兩個品種的LPR報價保持不變的可能性更大。

周茂華也表示,預計本月LPR保持穩(wěn)定,除了銀行凈息差承壓外,近期數據顯示實體融資呈現(xiàn)回暖態(tài)勢,居民消費信心和樓市呈現(xiàn)復蘇跡象。

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