界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌
10月17日早盤(pán)，千億市值“中藥茅”片仔癀（600436.SH）股價(jià)大幅下探，盤(pán)中跌逾7%。
在核心產(chǎn)品大幅提價(jià)近三成的背景下，該公司前三季度得以維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
10月16日，片仔癀發(fā)布的三季報(bào)顯示，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收76.00億元，同比增加14.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約24.05億元，同比增加17.16%，凈利水平幾乎與去年全年水平持平。
單看第三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.55億元，同比增長(zhǎng)16.48%；凈利潤(rùn)8.64億元，同比增長(zhǎng)17.03%，是今年以來(lái)單季度最好水平。
對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)，片仔癀曾在半年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)中稱(chēng)，主要原因系“公司核心產(chǎn)品片仔癀系列產(chǎn)品、片仔癀牌安宮牛黃丸的銷(xiāo)售增加導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)所致”。
公開(kāi)資料顯示，片仔癀主營(yíng)業(yè)務(wù)是藥制造業(yè)、化妝品、日化產(chǎn)品及保健品、保健食品、醫(yī)藥流通業(yè)，該公司獨(dú)家生產(chǎn)的傳統(tǒng)名貴中成藥片仔癀被中藥界譽(yù)為“國(guó)寶名藥”，實(shí)控人漳州市國(guó)資委持股比例49.30%。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，片仔癀主要分為醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)、化妝品業(yè)三大板塊。其中，前三季度醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)收入38.52億元，醫(yī)藥流通業(yè)實(shí)現(xiàn)收入30.59億元。而被片仔癀寄予厚望的化妝品板塊實(shí)現(xiàn)收入4.31億元，是唯一出現(xiàn)營(yíng)收下滑的板塊。
分地域來(lái)看，華東市場(chǎng)依舊占據(jù)大頭，前三季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入52.22億元；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速最快的是華中地區(qū)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.25億元，同比去年增長(zhǎng)48.95%。此外，境外地區(qū)成為營(yíng)收唯一下滑的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)收入2.85億元，同比下滑8.83%。
值得一提的是，在片仔癀營(yíng)收、凈利雙增的背后，公司曾于今年5月對(duì)旗下核心產(chǎn)品“片仔癀錠劑”大幅提價(jià)近三成
5月5日晚間，片仔癀發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等原因，主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒，海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。
界面新聞注意到，此次提價(jià)距離其上一次提價(jià)已過(guò)去了三年，提價(jià)幅度28.81%比之前三次提價(jià)的總漲幅還高0.5%，系片仔癀史上最大幅度提價(jià)。
片仔癀表示，為進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)管理，維護(hù)片仔癀市場(chǎng)穩(wěn)定，公司于6月16日召開(kāi)“片仔癀公司上市20周年暨2023年全國(guó)合作伙伴大會(huì)”，其坦言“片仔癀市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，銷(xiāo)量好于預(yù)期”。
盡管多次提價(jià)在很大程度上幫助片仔癀維持了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但也有分析質(zhì)疑，當(dāng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期，片仔癀提價(jià)這種簡(jiǎn)單粗暴的手段并非長(zhǎng)久之計(jì)，甚至是一把雙刃劍。以東阿阿膠（000423.SZ）為鑒，此前盲目提價(jià)、透支利潤(rùn)導(dǎo)致產(chǎn)品庫(kù)存高企，周轉(zhuǎn)率低下，進(jìn)而導(dǎo)致毛利率大降。
從毛利率來(lái)看，盡管片仔癀大幅上調(diào)核心產(chǎn)品價(jià)格近三成，但公司前三季度的整體毛利率僅較上年同期提高了0.91個(gè)百分點(diǎn)。即便如此，醫(yī)藥制造業(yè)的毛利率仍同比減少3.11個(gè)百分點(diǎn)，其中對(duì)應(yīng)肝病用藥毛利率減少2.15個(gè)百分點(diǎn)，心腦血管用藥毛利率減少7.52個(gè)百分點(diǎn)。倘若上半年未實(shí)行提價(jià)，或?qū)⑦M(jìn)一步導(dǎo)致毛利率下滑。
與此同時(shí)，今年以來(lái)片仔癀還經(jīng)歷了一輪人事動(dòng)蕩，曾掌舵片仔癀7年的原董事長(zhǎng)劉建順退休后被查，另有多名高管離職。
8月22日，也就是片仔癀公布半年報(bào)三天后，漳州市紀(jì)委監(jiān)委官網(wǎng)消息稱(chēng)，片仔癀原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)劉建順嚴(yán)重違紀(jì)違法被開(kāi)除黨籍并立案審查。而這也是今年以來(lái)片仔癀第二位落馬的董事長(zhǎng)。
公告顯示，“經(jīng)查，劉建順給黨組織造成嚴(yán)重不良影響，轉(zhuǎn)移、隱匿證據(jù)，對(duì)抗組織審查；無(wú)視中央八項(xiàng)規(guī)定精神，違規(guī)收受禮品、大額禮金，向從事公務(wù)的人員贈(zèng)送名貴禮品；利用職權(quán)為他人在干部選拔任用中謀取利益；違規(guī)經(jīng)商辦企業(yè)；不正確履行職責(zé)，造成不良影響；靠企吃企，利用職務(wù)便利為他人謀取利益并收受他人巨額財(cái)物”。
在此之前的5月10日晚間， 漳州市紀(jì)委監(jiān)委還曾先后發(fā)布兩則公告，漳州市九龍江集團(tuán)有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)潘杰，漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司黨委委員、副總經(jīng)理劉叢盛被查，均涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法。
其中，潘杰正是劉建順的接任者，此前曾長(zhǎng)期在片仔癀擔(dān)任高管職務(wù)，但在董事長(zhǎng)一職的任期僅有8個(gè)月。2021年12月，潘杰因工作調(diào)整，辭任片仔癀董事長(zhǎng)，到控股股東九龍江集團(tuán)任董事長(zhǎng)。
7月25日，片仔癀發(fā)布公告稱(chēng)，林緯奇因工作調(diào)整辭去董事長(zhǎng)一職，這是片仔癀近三年來(lái)第三位離職的董事長(zhǎng)，曾擔(dān)任漳州市紀(jì)律檢查委員會(huì)常委的林志輝接任。
在9月6日舉行的第六屆“一帶一路”中醫(yī)藥發(fā)展論壇上，剛剛上任的林志輝在會(huì)上表示，片仔癀接下來(lái)將加大科研投入，加強(qiáng)創(chuàng)新體系建設(shè)，加快科技成果產(chǎn)出，計(jì)劃在北京等地設(shè)立創(chuàng)新科技研究中心。
從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，截至10月16日收盤(pán)，片仔癀股價(jià)報(bào)264.79元/股，較1月30日的328.86元高點(diǎn)已累計(jì)下跌超19%，累計(jì)市值蒸發(fā)超386億元。