文|動脈網(wǎng)
近期，萬邦醫(yī)藥在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，這是安徽CRO領(lǐng)域的第一家上市公司，同時也是合肥近三年來的第五家上市醫(yī)藥企業(yè)。
相比于二級市場，合肥醫(yī)藥領(lǐng)域在一級市場更加熱鬧。據(jù)動脈橙數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，過去三年，合肥在醫(yī)藥領(lǐng)域共完成60起融資，覆蓋超50家醫(yī)藥企業(yè)。不過這還只是冰山一角，水面下的投資項目還有很多，據(jù)合肥某國資人士透露，“我們醫(yī)藥團隊目前有近10個投資經(jīng)理，每個人基本都手握著三四個醫(yī)藥項目?！?/p>
從這也不難看出，合肥近幾年對醫(yī)藥領(lǐng)域的投入力度相當(dāng)之大。但其實，合肥近些年的名氣并非是源于醫(yī)藥，而是得益于對京東方、長鑫存儲、蔚來汽車的三次“豪賭”，也正是因為如此，合肥才有了“風(fēng)投之城”的名聲，而快速復(fù)制“合肥模式”，也成為一些省市這些年來希望做成的事情。
不過到目前為止，還沒聽說過特別成功的案例，反倒是盲目上馬的不少，這是因為好的招商和投資，一定是在特定時間下的特定產(chǎn)物。一位經(jīng)手過合肥數(shù)次投資項目的招商人員表示，即便是合肥，如果再來一次，也不能保證自己一定能成功。
因此，當(dāng)合肥將投資視角大舉轉(zhuǎn)向醫(yī)藥時，大家心中都有一個疑問，即合肥這“潑天的富貴”，是否能輪到醫(yī)藥領(lǐng)域呢？這很值得期待。
自我復(fù)制，“合肥模式”能直接套用嗎？
過去十年，合肥通過緩建地鐵押寶京東方、千億資金投注長鑫存儲、聯(lián)手戰(zhàn)略投資者接盤蔚來汽車等重磅投資，不僅快速躋身萬億產(chǎn)值俱樂部，還培育出新型顯示器件、集成電路、人工智能三個國家級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。
不過經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，不少主體產(chǎn)業(yè)在現(xiàn)階段已經(jīng)趨于成熟。以新型顯示器件為例，隨著京東方、維信諾、康寧等頭部企業(yè)集聚，合肥目前在新型顯示產(chǎn)業(yè)已成為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、技術(shù)水平最先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)集群，年產(chǎn)值已突破千億，其中液晶顯示器件主機業(yè)務(wù)收入超過全國1/5。
眼看著優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正逐漸逼近天花板，合肥也在極力尋找下一個潛力市場，而目光很快就聚焦到生物醫(yī)藥領(lǐng)域，這一方面是因為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)極具硬科技屬性，另一方面則是因為其龐大的市場體量完全能夠支撐合肥向前更進(jìn)一步。
那么，合肥究竟是如何突圍醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的呢？這還得從一個“失敗案例”說起。
2013年，合肥宣布與北大未名集團合作，投資200億共同在合肥建設(shè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園。據(jù)悉，合肥選擇與未名合作，很重要的一點是看中了其擁有北大背書和上市公司的光環(huán)。但事與愿違，2019年，由于資金鏈斷裂，未名集團宣布破產(chǎn)重組，而留給合肥的最新一條消息是在今年1月，未名醫(yī)藥全資子公司合肥未名擬出售房地產(chǎn)及車位，以盤活低效資產(chǎn)。
在未名碰壁的合肥逐漸意識到，僅僅依靠光環(huán)就促成的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資顯然行不通。這是因為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的特殊屬性，就決定了其很難依靠某一家明星企業(yè)，就能夠帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的橫向發(fā)展。
對此，已在合肥落地五年的登特菲科技CEO黃開先感觸較深，他向動脈網(wǎng)談到，“生物醫(yī)藥跟半導(dǎo)體以及新能源汽車還是不太一樣，雖然市場體量都很大，但生物醫(yī)藥分布的領(lǐng)域更廣，換句話說，就是產(chǎn)業(yè)維度更多也更復(fù)雜，并不像半導(dǎo)體或者新能源汽車，它的產(chǎn)業(yè)上下游很清楚，然后也很垂直，構(gòu)建起來相對容易?！?/p>
因此，對于合肥來說，想要發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，就不能簡單地復(fù)制京東方以及蔚來的引進(jìn)模式，而是應(yīng)該結(jié)合本土產(chǎn)業(yè)資源，從0開始孵化初創(chuàng)項目，即近幾年投資界一直在提的“投早投小投硬科技”。
通過觀察數(shù)據(jù)，動脈網(wǎng)發(fā)現(xiàn)合肥近幾年始終都沿著這一產(chǎn)業(yè)邏輯在集中布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，合肥過去三年在醫(yī)藥領(lǐng)域完成的近60起融資中，A輪以前的投資比例達(dá)到68.21%，其中藥和器械的覆蓋比例達(dá)到95%，并且大多都是近幾年的熱門方向，包括AI醫(yī)療、創(chuàng)新藥、影像設(shè)備等等。
對此，某合肥國資人士談到，“目前在醫(yī)藥方向，合肥并沒有花特別大的精力去把某家大企業(yè)的總部遷來，一是操作難度大，二是風(fēng)險也很高。近一兩年，合肥更多的目光還是聚焦在自身，重點在孵化自己的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)叢林，然后在叢林里培養(yǎng)種子選手，并推動其成為鏈主，從而打通產(chǎn)業(yè)上下游。”
而在這背后，少不了合肥國資背景機構(gòu)的身影。據(jù)動脈橙數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，以合肥產(chǎn)投、合肥創(chuàng)投、合肥高投為代表的的一批合肥本地國資，過去三年已在醫(yī)藥領(lǐng)域共完成30起融資，占總投資比例超過一半，并且大多都是A輪以前的早期投資。
圖1. 近三年合肥國資醫(yī)藥投資情況（數(shù)據(jù)來源：動脈橙）
近期，總規(guī)模5億的合肥產(chǎn)投科創(chuàng)種子基金已正式揭牌，首批13家基金合伙人集中簽約，標(biāo)志著合肥市種子基金再擴容，基金總規(guī)模增至10億，將重點聚焦生物醫(yī)藥與大健康等產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)。這表明合肥國資對于醫(yī)藥領(lǐng)域的投資力度仍在加強。
反其“道”而行，合肥底氣在哪？
“合肥在醫(yī)藥這塊，起步還是稍晚了”，這是某國資人士對當(dāng)前合肥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的感慨。
不過事實也如此。與合肥相鄰的蘇州如今醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已超過2000億，并誕生了BioBAY這樣的世界級生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，追根溯源，其起源點就在于2007年成立的元禾控股。而在同一時期，合肥還沉溺于與京東方的“愛恨情仇”。
時間快速撥到2020年，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正迎來第二次發(fā)展浪潮，不過此時的合肥已將所有的精力都放在了蔚來身上，畢竟彼時的蔚來資金鏈斷裂，最低股價僅1.19美元，幾乎觸及了退市紅線，因此就連創(chuàng)始人李斌也多次調(diào)侃，認(rèn)為是合肥將蔚來從“重癥監(jiān)護室”轉(zhuǎn)到了“普通病房”。
雖然從最后的結(jié)果來看，京東方和蔚來都成為了合肥的典型投資案例，但兩次錯過發(fā)展機遇，合肥如今再看醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已完全是另外一番景象。進(jìn)入2023年，整個醫(yī)藥市場持續(xù)低迷，初創(chuàng)企業(yè)難以融資，中后期企業(yè)上市之路又困難重重，近期就有多家醫(yī)藥企業(yè)宣布終止IPO。當(dāng)然，投資人的日子也沒好過到哪兒去，募資難度加劇，好項目又少又內(nèi)卷，半年不上投決會已成常態(tài)。
所以，逆風(fēng)而行的合肥，想要后發(fā)制人啃下醫(yī)藥這塊硬骨頭，就必須得拿出更多的真本事。
而從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心要素倒推，合肥第一張底牌就是中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)。作為全國唯一由中科院直屬的“雙一流”高校，中科大代表的是超強的科研實力以及全球頂尖的科研資源。據(jù)悉，中科大SCI論文篇均引用連續(xù)11年保持C9高校第一，另外NI指數(shù)常年穩(wěn)居全球高校前十，2022年則高居第五。
此外，中科大近些年還一直在加強與醫(yī)院端的合作，并在2017年將安徽省立醫(yī)院以附屬醫(yī)院形式并入，成立中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)附屬第一醫(yī)院，這不僅為醫(yī)藥研發(fā)提供了臨床場景，也推動培養(yǎng)更多醫(yī)療高端復(fù)合型人才。而這都意味著，未來會有大量醫(yī)藥項目走向市場，這在一定程度上保證了項目來源。
但好項目終歸還需要人才來支撐，所以合肥在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的第二張底牌就是人才資源。根據(jù)近期發(fā)布的《2022年度中國城市活力報告》顯示，合肥是新一線城市中近3年常駐人口增長率最大的城市，增幅達(dá)到13.3%。具體到增長方式，一方面是遷移增長，2022年合肥市遷移增長人口13.5萬人；而另一方面則是本地留存，以高校畢業(yè)生為例，根據(jù)政府?dāng)?shù)據(jù)，2022年畢業(yè)生留皖就業(yè)率74.2%，創(chuàng)歷史新高。
在此次動脈網(wǎng)對合肥多家醫(yī)藥企業(yè)的調(diào)研中，談到為何要落地合肥時，大家都提到了合肥人才密度和厚度的優(yōu)勢，而這都得益于合肥近些年對于人才需求的理解。
登特菲科技CEO黃開先向動脈網(wǎng)講述到，“近幾年，我個人感覺合肥整個就業(yè)面是越來越寬了，一方面是落地了各種各樣的國家級科研機構(gòu)，為研發(fā)人才提供了平臺，而在產(chǎn)業(yè)方面，不僅有頭部企業(yè)，同時還有大量新興初創(chuàng)公司可以選擇，再加上合肥相應(yīng)的人才政策、配套以及待遇都在不斷地完善和提升，對于頂尖人才的吸引力也在增強?！?/p>
不過有好的項目，好的人才還不夠，對于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)來說，好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和配套也至關(guān)重要，而這恰好也是合肥最后一張底牌，但這得從多個維度來看。
一方面在政府端，通過京東方和蔚來的成功案例，產(chǎn)業(yè)里感受到的不僅僅是合肥政府在投資項目時的魄力和決心，同時還有合肥政府的專業(yè)和高效。據(jù)內(nèi)部人士透露，合肥市投促局每年都會編寫一份《合肥市重點產(chǎn)業(yè)招商指南》，其中不僅參考大量文獻(xiàn)資料和行業(yè)報告，對每個細(xì)分行業(yè)都有專業(yè)細(xì)致的分析，并且每年還會根據(jù)產(chǎn)業(yè)趨勢進(jìn)行增減。
而除了自身修煉，合肥政府也非常善于借用外力來為自己的專業(yè)能力加碼。據(jù)悉，為了讓真正懂科技懂產(chǎn)業(yè)的人來參與投資項目的運作，合肥開創(chuàng)性地引入高校人才掛職的方式，在合肥選了20多所大學(xué)里面的教授、副教授直接作為招商顧問，并成立目標(biāo)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域頂級專家數(shù)據(jù)庫，為科學(xué)決策提供智力支持。
圖2. 2018-2023年合肥備案基金數(shù)量（數(shù)據(jù)來源：清科創(chuàng)業(yè)）
也正是因為如此，合肥在投資醫(yī)藥項目時才更有底氣，也更游刃有余。在登特菲醫(yī)療過去幾次的投資事件中，幾乎都有合肥國資參與的身影，對此，黃開先感觸頗深，“相比于其他機構(gòu)，合肥國資還是有很大的不同，第一點就是比市場化機構(gòu)更積極，對于項目的渴望度非常高；第二點是非常專業(yè)，不僅針對不同階段的項目都有相對應(yīng)的基金，并且從投前、投中到投后，整個運作流程也完全遵從市場化；第三點是對于項目有很強的包容性，尤其是當(dāng)項目遇到困難的時候，會竭盡所能地為項目提供支撐?！?/p>
也就是說，合肥在投資產(chǎn)業(yè)邏輯上，已經(jīng)形成了“國家出資+專業(yè)運作+市場退出”的先進(jìn)模式。
在這一點上，其他省市或許咬咬牙、努努力也能學(xué)會，但合肥有一點是各地省市后天學(xué)不來的，即其獨特的地理位置優(yōu)勢。
據(jù)悉，目前的合肥既參與了長江中游城市群省會城市合作行動計劃，同時又被納入了長三角一體化發(fā)展國家戰(zhàn)略，與南京、杭州并列，成為長三角城市群副中心城市。簡而言之，合肥擁有著一個“優(yōu)質(zhì)朋友圈”，而這必然會對合肥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生協(xié)同作用。
近幾年，隨著上海、蘇州醫(yī)藥市場在到達(dá)一定高度后，已逐漸趨于飽和，其中有大量項目正在向內(nèi)陸城市快速遷移，而正處于“朋友圈”的合肥無疑有先發(fā)優(yōu)勢，因此對于上海蘇州的醫(yī)藥項目也更有吸引力。
以一個具體場景為例，從人口地理學(xué)來看，合肥正好在胡煥庸線以東部分的中心位置，這個中心位置最直接的意義就是節(jié)省物流費。京東方創(chuàng)始人王東升在落地合肥前曾算過一筆賬，在合肥做生產(chǎn)基地，一輛車能省4000元左右的物流費，包括進(jìn)廠物流、整車物流，那么100萬輛車，就能省出40個億。背后的原因，就是從合肥運到主流消費者目的地，平均里程是最短的。
因此，合肥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向外的吸引力正愈發(fā)明顯，某合肥國資人士對此深有同感，“近一兩年，有不少來自上海和蘇州的醫(yī)藥項目最終選擇落地在了合肥，這其中的考慮除了離核心客戶圈近，經(jīng)營成本能夠有效控制之外，最關(guān)鍵的一點是相比于上海和蘇州，合肥當(dāng)前能給到項目的扶持力度更大，同時也更聚焦?！?/p>
當(dāng)然，除了這些，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面，合肥還有載體的支撐，比如孵化器、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園等等，以及還有去年剛成立的、聚焦于創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的“科大硅谷”，這都是合肥在推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要籌碼。
是等還是賭？合肥能擁有一個醫(yī)藥領(lǐng)域的“蔚來”嗎？
看待事物不能只看一面，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上，合肥也有一些擔(dān)心和焦慮。
據(jù)內(nèi)部人士透露，雖然合肥當(dāng)前將醫(yī)藥列為重要產(chǎn)業(yè)方向，也納入了“芯屏汽合”“急終生智”現(xiàn)象級產(chǎn)業(yè)地標(biāo)中的重要一環(huán)，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險和長周期回報屬性，再加上合肥本身在這一領(lǐng)域的專業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)積淀還不夠，所以合肥并不會在現(xiàn)階段特別強推這一產(chǎn)業(yè)，而是保持謹(jǐn)慎，持續(xù)觀望，投資也多是以跟投為主，希望在不斷的市場變化之中尋找機會。
圖3. 合肥“芯屏汽合”“急終生智”產(chǎn)業(yè)解析
這也就意味著，在合肥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展這條故事線上，可能并不會產(chǎn)生像京東方、蔚來這樣轟轟烈烈的情節(jié)，更多的可能是細(xì)水長流的磨合和積累。
不過這也剛好契合合肥本身的產(chǎn)業(yè)邏輯，雖然大家都認(rèn)為合肥近些年的成功是一蹴而就的，是靠“All In”的豪賭換來的，但事實上，合肥在“賭”之前都經(jīng)過了深思熟慮，并且也都進(jìn)行了提前布局。
以合肥當(dāng)年引進(jìn)中科大為例。1970年，在北京重點高校紛紛外遷之際，中科大最終落地合肥，但此時的合肥物資匱乏、條件艱苦，很多時候都滿足不了中科大的需求，所以中科大在剛落地合肥的那幾年也一直想再度外遷。
即便如此，合肥對中科大始終都拿出最大誠意，不僅將鐵路直接修到校門口，在電力不足的情況下，合肥仍然將中科大列為優(yōu)先于省政府的供電單位，此外地處淮河之南，合肥并沒有暖氣，但還是為中科大校園實現(xiàn)了供暖。最終，中科大留在了合肥，并在日后成為整個合肥乃至安徽最好的大學(xué)。而這，也被認(rèn)為是合肥投資史上最成功的一筆，后續(xù)合肥多個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開這一筆投資。
事實上，合肥“押寶”京東方也是如此，雖然大家那時看到的京東方是處于虧損狀態(tài)、市場銷售不理想的“燙手山芋”，但對于合肥來說，如果不狠心拿下這條產(chǎn)線，那些彩電企業(yè)就可能出于降低物流成本的考慮而遷到離液晶生產(chǎn)基地近的地方，這對合肥家電制造業(yè)的地位將產(chǎn)生致命沖擊。所以也就有了合肥市委“就是砸鍋賣鐵，也要做成這件事”的決心。
因此，眼下站在醫(yī)藥市場，與其說是合肥是等一個醫(yī)藥領(lǐng)域里的“蔚來”，或者是京東方，不如說是合肥在等待又一次“豪賭”的機會。
參考資料：
1.《靠手藝還是靠手氣？風(fēng)投之城合肥的發(fā)跡史》——財經(jīng)新知；
2.《成為中國「風(fēng)投之城」，合肥不只是靠豪賭 》——豹變；
3.《江淮還沒盈利，合肥卻已贏麻》——遠(yuǎn)川研究所。