文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)

自從2021年的搶購(gòu)潮過(guò)去之后，片仔癀日子就變得越來(lái)越艱難了。

近期，片仔癀披露了最新的三季報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度片仔癀累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為76億，同比增長(zhǎng)14.88%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為24.05億，同比增長(zhǎng)17.16%。從整體來(lái)看，片仔癀前三季度的業(yè)績(jī)還算是中規(guī)中矩。

不過(guò)，如果只看第三季度，片仔癀的業(yè)績(jī)就沒(méi)有那么好了。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，片仔癀三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為25.55億，增速為16.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8.638億，增速為17.03%。雖然這樣的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖膊凰闾停榔旭ピ诮衲?月才提價(jià)了30%，而三季度正是提價(jià)效果集中體現(xiàn)的一個(gè)季度，片仔癀三季度的業(yè)績(jī)顯然是不及預(yù)期了。

手握國(guó)內(nèi)唯二“絕密配方”的片仔癀，又被大家稱為藥茅。憑借著稀缺性，過(guò)去十幾年片仔癀只要通過(guò)提價(jià)，便能讓業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。但從現(xiàn)在來(lái)看，提價(jià)30%后片仔癀單季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻還不到20%，很顯然在連續(xù)提價(jià)多年之后，提價(jià)對(duì)于片仔癀的效果已經(jīng)越來(lái)越弱，若沒(méi)有新的增長(zhǎng)方式，片仔癀的日子可能會(huì)越來(lái)越艱難。

“絕密配方”還能吃多久？

對(duì)于片仔癀而言，其最大的價(jià)值無(wú)疑就是藏在身后的那張“絕密配方”。

目前，在國(guó)內(nèi)眾多藥企之中，只有片仔癀和云南白藥擁有“絕密配方”，可見(jiàn)“絕密配方”的價(jià)值有多高。有了“絕密配方”的保護(hù)，片仔癀在國(guó)內(nèi)是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這可以避免出現(xiàn)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，保證自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然，除了“絕密配方”之外，稀缺的入藥藥材讓片仔癀更勝云南白藥一籌。根據(jù)資料顯示，片仔癀用料包括麝香、牛黃、蛇膽和三七等，其中麝香和牛黃都是稀缺名貴藥材，截至2022年上半年，天然麝香價(jià)格每公斤在40萬(wàn)-70萬(wàn)元不等，優(yōu)質(zhì)牛黃每公斤價(jià)格在百萬(wàn)元以上，換算下來(lái)，天然麝香和優(yōu)質(zhì)牛黃的價(jià)格已經(jīng)堪比黃金了。

在絕密配方和名貴藥材的雙重加持下，過(guò)去的幾十年片仔癀可是過(guò)足了好日子。由于自身稀缺性的存在，只要片仔癀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開(kāi)始放緩，其就會(huì)進(jìn)行提價(jià)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2004年—2020年這16年期間，片仔癀錠劑產(chǎn)品一共提價(jià)了19次，零售價(jià)從325元/粒升至590元/粒，在提價(jià)推動(dòng)下，片仔癀的營(yíng)收也從2.53億提升至2020年的65.11億。

然而，過(guò)去十幾年瘋狂漲價(jià)，已經(jīng)透支了片仔癀的未來(lái)，尤其是在2021年突然爆發(fā)的“搶購(gòu)潮”之后，大家對(duì)于片仔癀逐漸變得理性起來(lái)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為86.94億，營(yíng)收增速為8.38%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為24.72億，凈利潤(rùn)增速僅為1.66%，這一業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)出了直接創(chuàng)出了10年新低。

面對(duì)增速放緩的業(yè)績(jī)，片仔癀再度祭出了漲價(jià)這一大招——5月5日，片仔癀發(fā)布公告稱，鑒于成本上漲，主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，漲幅接近三成；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

然而，漲價(jià)并沒(méi)有發(fā)揮出太好的作用。吃不慣三季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度片仔癀營(yíng)收為25.55億，增速為16.48%，凈利潤(rùn)為8.638億，增速為17.03%，雖然單季度業(yè)績(jī)均是雙位數(shù)增長(zhǎng)，但要知道片仔癀可是提價(jià)了30%，這樣的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@然不及預(yù)期。

在業(yè)績(jī)不及預(yù)期的影響下，近期片仔癀股價(jià)也是持續(xù)下挫。截至10月20日收盤，片仔癀股價(jià)報(bào)收239.28元/股，最近一周股價(jià)已經(jīng)跌去了10%，市值縮水超過(guò)178億。而若和2021年7月份的最高點(diǎn)489.42元/股來(lái)對(duì)比，如今片仔癀的股價(jià)已經(jīng)腰斬，市值更是縮水超過(guò)了1500億。

亟需“第二增長(zhǎng)曲線”

對(duì)于片仔癀來(lái)說(shuō)，漲價(jià)效果越來(lái)越不明顯已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)了。

實(shí)際上，之前片仔癀的漲價(jià)之所以能有效，很重要的原因在于片仔癀也在人為控制銷量，讓其擁有一定的金融屬性。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2016年，片仔癀內(nèi)科用藥銷量是2393.53萬(wàn)盒，此后逐年遞減，2021年只賣出去571.3萬(wàn)盒。

但現(xiàn)在，伴隨著價(jià)格大幅上漲之后，這種控量漲價(jià)的玩法已經(jīng)越來(lái)越難，所以現(xiàn)在漲價(jià)能起到的效果就會(huì)越來(lái)越差。

當(dāng)下，片仔癀亟需新的增長(zhǎng)曲線，否則當(dāng)漲價(jià)的效果完全之后，片仔癀的業(yè)績(jī)就會(huì)更加難看。其實(shí)片仔癀也并非沒(méi)有意識(shí)到漲價(jià)背后的危機(jī)，所以其很早就開(kāi)始多元化轉(zhuǎn)型，效仿云南白藥持續(xù)加碼化妝品和日用化工業(yè)務(wù)。目前，片仔癀在化妝品這一大類上擁有“片仔癀”和“皇后”等品牌，日用化工上則也開(kāi)發(fā)出了牙膏和漱口水產(chǎn)品，在布局上已經(jīng)逐步完善。

不過(guò)，跟云南白藥相比，片仔癀的化妝品和日用化工業(yè)務(wù)都發(fā)展得比較緩慢。例如化妝品業(yè)務(wù)，其上半年的營(yíng)收為2.73億，占營(yíng)收的比例只有5.41%。對(duì)比云南白藥，工業(yè)收入高達(dá)74.99億，占收入的比例為36.92%，兩者相比之下，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)只能算是小業(yè)務(wù)，想要成為第二增長(zhǎng)曲線，這樣的營(yíng)收體量顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

而且，根據(jù)最新的新聞報(bào)道，最近片仔癀還因?yàn)椴徽?dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，被赤壁市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款3萬(wàn)元；據(jù)媒體報(bào)道，在今年以來(lái)，片仔癀的牙膏已是多次出事，今年一月份更是因?yàn)樯羁姑魧Ｐ铕B(yǎng)牙膏菌落總數(shù)超標(biāo)被公告。從片仔癀的牙膏被頻繁處罰中不難看出，其日用化工業(yè)務(wù)還不完善，跟云南白藥的日用化工業(yè)務(wù)顯然相差甚遠(yuǎn)。

對(duì)于片仔癀來(lái)說(shuō)，隨著漲價(jià)的逐漸失靈，化妝品和日用化工業(yè)務(wù)已經(jīng)成為片仔癀的希望。但是，目前這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展尚不完善，從這一點(diǎn)來(lái)看，片仔癀想要走出困境顯然還需要其他的契機(jī)。