記者 王珍

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌日前表示，明年美國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)逐步放緩，出現(xiàn)衰退的可能有60%。在此過程中，美國經(jīng)濟(jì)主要面臨四個(gè)不確定因素。

10月20日，他在2023年中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇香港峰會(huì)上表示，根據(jù)摩根大通的預(yù)測， 明年美國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)以下三種情形：

第一種情形，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍維持在目前的5.25%-5.50%，明年三季度開始降息，在這個(gè)過程中，美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，可能會(huì)陷入比較淺的經(jīng)濟(jì)衰退，這有30%的可能性；

第二種情形，通脹出現(xiàn)反復(fù)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，金融條件會(huì)進(jìn)一步收緊，這不僅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，而且衰退的程度會(huì)比預(yù)期的更大。這種情況出現(xiàn)的概率也有30%；

第三種情形，美國經(jīng)濟(jì)逐步下行，但是會(huì)避免衰退，這種情況出現(xiàn)的概率是40%。前兩種的衰退情形可以稱為”溫水煮青蛙”。

朱海斌進(jìn)一步表示，明年美國經(jīng)濟(jì)主要面臨四個(gè)不確定因素。一是，財(cái)政政策可能收緊。他指出，2023年，美國資本支出情況好于市場預(yù)期，這在很大程度上受益于財(cái)政政策沒有進(jìn)一步收縮，而是為經(jīng)濟(jì)提供了比較平穩(wěn)的支持。但是，考慮到美國赤字率一直居高不下，相對寬松的財(cái)政政策能夠持續(xù)多久令人存疑。

二是，利率持續(xù)走高，勢必對企業(yè)利潤造成壓力，這種壓力會(huì)有多大。

三是，今年美國出現(xiàn)了非常明顯的生產(chǎn)率的提升，對此的通行解釋是人工智能（AI）和高科技帶來的貢獻(xiàn)，但這種情況會(huì)持續(xù)多久有待進(jìn)一步觀察。

四是，財(cái)富效應(yīng)是支持美國家庭部門消費(fèi)的主要因素，接下來如果美國資產(chǎn)在目前的高位上出現(xiàn)調(diào)整，財(cái)富效應(yīng)的減少會(huì)不會(huì)影響消費(fèi)的可持續(xù)性。朱海斌指出，今年以來美國家庭部門消費(fèi)整體超預(yù)期，一方面是他們愿意消費(fèi)，在財(cái)政轉(zhuǎn)移支付下，疫情期間美國家庭積累了較多的儲(chǔ)蓄，支撐了消費(fèi)的強(qiáng)勢；另一方面，資產(chǎn)價(jià)格尤其美股持續(xù)上漲，由此帶來了家庭財(cái)富的持續(xù)增長。