界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
10月24日中午，泡泡瑪特（09992.HK）發(fā)布《2023年第三季度最新業(yè)務(wù)狀況》公告，2023年第三季度，泡泡瑪特的整體收益同比增長(zhǎng)35%-40%，其中，中國(guó)內(nèi)地收益同比增長(zhǎng)25%-30%，港澳臺(tái)及海外收益同比增長(zhǎng)120%-125%。
在公告了2023年第三季度最新業(yè)務(wù)狀況之后，泡泡瑪特股價(jià)于24日午后一度拉升漲4.68%（報(bào)23.50港元）。截至收盤，泡泡瑪特股價(jià)漲幅收窄，報(bào)收23.10元，漲2.90%。
相比于年中，泡泡瑪特的股價(jià)自7月初開始出現(xiàn)了一輪明顯的上漲行情，從17.50元附近上漲至最高26.90元，漲幅約有50%；接著，其股價(jià)從最高點(diǎn)振蕩回落至今。
泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地線上渠道的收入包括抽盒機(jī)、天貓旗艦店、抖音平臺(tái)以及其他線上渠道的收入。
公告顯示，在中國(guó)內(nèi)地各渠道收益表現(xiàn)上，2023年第三季度泡泡瑪特的零售店同比增長(zhǎng)35%-40%，機(jī)器人商店同比增長(zhǎng)45%-50%，電商平臺(tái)及其他線上平臺(tái)同比增長(zhǎng)20%-25%（其中抖音旗艦店同比增長(zhǎng)875%-880%，但天貓旗艦店同比下滑20%-25%），批發(fā)及其它渠道同比增長(zhǎng)50%-55%；不過，泡泡瑪特抽盒機(jī)同比下滑10%-15%。在泡泡瑪特的各渠道收益中，天貓旗艦店和抽盒機(jī)收益同比出現(xiàn)下滑。
此前，泡泡瑪特發(fā)布的2023年中期報(bào)告顯示，泡泡瑪特抽盒機(jī)收入從2022年上半年的人民幣543.5百萬元下降至2023年上半年的人民幣373.0百萬元，下降了31.4%；天貓旗艦店收入從2022年上半年的人民幣244.9百萬元下降至2023年上半年的人民幣155.3百萬元，下降了36.6%；抖音平臺(tái)收入從2022年上半年的人民幣16.4百萬元增長(zhǎng)至2023年上半年的人民幣109.5百萬元，增長(zhǎng)了569.0%。
也就是說，2023年上半年，泡泡瑪特除了抖音平臺(tái)收入增長(zhǎng)之外，其余主要渠道的收入均為下降。
面對(duì)著各主要渠道中期業(yè)績(jī)同比下滑，泡泡瑪特在報(bào)告中表示，2023年受線上大環(huán)境影響，以及抖音等內(nèi)容電商平臺(tái)的快速發(fā)展，線下渠道的消費(fèi)復(fù)蘇也使得線上消費(fèi)分流，傳統(tǒng)電商平臺(tái)受到?jīng)_擊。
2023年上半年及第三季度，泡泡瑪特其實(shí)都保持著不斷擴(kuò)張的姿勢(shì)。比如，推出了一些新品，泡泡瑪特?fù)碛胁簧賰?yōu)質(zhì)IP，包括MOLLY、DIMOO、THEMONSTERS、小野、KUBO等，這些IP均有新系列上市。
據(jù)悉，2023年第三季度，泡泡瑪特在泰國(guó)、美國(guó)、澳大利亞均開設(shè)了線下門店，還在新加坡舉辦了首屆海外PTS潮玩展，首次參與西半球規(guī)模最大的美國(guó)圣地亞哥國(guó)際動(dòng)漫展。這些都顯示泡泡瑪特積極向海外拓展。
值得一提的是，2023年9月26日，泡泡瑪特首個(gè)線下樂園“泡泡瑪特城市樂園 POP LAND”在北京朝陽公園正式開園，被稱為國(guó)內(nèi)首個(gè)潮玩行業(yè)沉浸式IP主題樂園，吸引了大量游客前去體驗(yàn)和打卡。
公開資料顯示，泡泡瑪特城市樂園占地面積約4萬平方米，相當(dāng)于北京環(huán)球影城占地面積的百分之一，屬于輕量級(jí)城市樂園，在快節(jié)奏的城市中為人們提供短暫精神休憩的空間。該樂園被設(shè)定為MOLLY和她的朋友們舉辦一場(chǎng)盛大派對(duì)，包括四大核心區(qū)域，即MOLLY的城堡、泡泡街（互動(dòng)、游戲與購(gòu)物）、森林區(qū)（還原了THE MONSTERS家族生活場(chǎng)景）、湖濱區(qū)（DIMOO美味探索號(hào)），此外還有衍生品零售、兩間主題餐廳和兒童樂園。
近日，首創(chuàng)證券對(duì)泡泡瑪特發(fā)布了深度研報(bào)。該研報(bào)認(rèn)為，泡泡瑪特是中國(guó)潮流玩具文化的開拓者和主要推廣者；自泡泡瑪特于2010年成立以來，以IP為核心，圍繞全球藝術(shù)家挖掘、IP孵化運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)者觸達(dá)、潮玩文化推廣、創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化與投資等領(lǐng)域，逐漸建立起覆蓋潮流文化全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。
首創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，泡泡瑪特有龐大的IP矩陣，頭部自有IP矩陣也在不斷充實(shí)；同時(shí)泡泡瑪特也擁有豐富的藝術(shù)家發(fā)掘及IP獲取渠道，對(duì)行業(yè)核心創(chuàng)意要素吸引力較強(qiáng)，藝術(shù)家聯(lián)名也賦予成熟IP新的產(chǎn)品表達(dá)，延長(zhǎng)IP生命力；核心IP收入仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，且周邊產(chǎn)品品類、聯(lián)名合作數(shù)量快速增長(zhǎng)，在同類IP中影響力位于前列，初具平臺(tái)效應(yīng)，有望驅(qū)動(dòng)泡泡瑪特IP授權(quán)業(yè)務(wù)加速發(fā)展。
首創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為泡泡瑪特未來的主要看點(diǎn)還是新IP、多品類、海外市場(chǎng)、多元化消費(fèi)者觸點(diǎn)和IP運(yùn)營(yíng)。
國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，泡泡瑪特頭部藝術(shù)家IP表現(xiàn)穩(wěn)健，內(nèi)部設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)PDC小野IP增長(zhǎng)迅猛，IP打造運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)得到驗(yàn)證；同時(shí)，在中國(guó)的除港澳臺(tái)線下渠道復(fù)蘇，港澳臺(tái)及海外渠道也快速擴(kuò)張。