記者 王玉

國家外匯管理局發(fā)布最新結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，9月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯對沖比率雙雙走低，對于這一較為反常的現(xiàn)象，分析師表示，這說明市場對人民幣匯率后期走勢分歧較大。

9月，遠(yuǎn)期結(jié)匯對沖比率，即遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額與客戶涉外外匯收入之比，為7.9%，比上月下降3.4個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)期售匯對沖比率，即遠(yuǎn)期售匯簽約額與客戶涉外外匯支出之比，為6.0%，較上月下降0.7個百分點(diǎn)。

分析師指出，這表示客戶對進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)匯和遠(yuǎn)期付匯的意愿均有所下降。假如市場對人民幣匯率的預(yù)期一致，二者通常會反向變動。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對界面新聞表示，從結(jié)匯角度看，結(jié)匯意愿走低一方面源于近期人民幣匯率持續(xù)承壓，外匯持有者和出口企業(yè)希望獲得更加有利的結(jié)匯價格，因而選擇觀望。另一方面，隨著出口貿(mào)易增速下降，以及短期跨境資本流入放緩，外匯來源和收入減少，遠(yuǎn)期結(jié)匯量也會隨之回落。

從售匯角度看，他指出，企業(yè)對遠(yuǎn)期售匯更謹(jǐn)慎，一方面在于市場普遍認(rèn)為人民幣匯率接近底部，未來有望逐步回升，因而將購匯安排延后。另一方面也和目前外貿(mào)形勢有關(guān)，進(jìn)口需求回落，導(dǎo)致企業(yè)用匯需求下降。

從外匯市場表現(xiàn)來看，人民幣對美元匯率近期的確非常膠著，9月下旬以來，在岸人民幣對美元匯率基本在7.29-7.32的區(qū)間窄幅波動。在岸人民幣對美元周三16:30收盤報7.3150，較上一交易日下跌75個基點(diǎn)。

此外，外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，剔除遠(yuǎn)期履約額的付匯購匯率，即客戶購匯與客戶涉外外匯支出之比，環(huán)比回落1.6個百分點(diǎn)至62.7%，而收匯結(jié)匯率，即客戶結(jié)匯與客戶涉外外匯收入之比，較上月回落了7.4個百分點(diǎn)至51.7%。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在研究報告中指出，9月結(jié)匯率較售匯率降幅更大，說明在人民幣匯率承壓的背景下，企業(yè)推遲結(jié)匯的動機(jī)更強(qiáng)，加劇了境內(nèi)外匯市場供不應(yīng)求狀態(tài)，這或是招致當(dāng)月央行頻頻出手的一個主要原因。

9月8日盤中，在岸人民幣對美元匯率觸及7.3510，創(chuàng)2007年12月以來新低。為增加外匯供應(yīng)、穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，9月15日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)至4%。另外，9月11日召開的全國外匯市場自律機(jī)制專題會議強(qiáng)調(diào)，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

王有鑫表示，結(jié)售匯意愿主要依賴于市場主體對于人民幣匯率走勢的預(yù)期、進(jìn)出口貿(mào)易形勢、跨境投資、跨境旅游等因素的變化。如果未來人民幣匯率震蕩回升，初期可能將刺激部分企業(yè)和居民加快將手里的存量外匯資產(chǎn)結(jié)匯，而購匯安排可能會繼續(xù)后延。

中國社會科學(xué)院國家金融與發(fā)展實驗室本周發(fā)布報告稱，未來一段時間內(nèi)，人民幣對美元匯率走向取決于兩個問題：一是中國高頻宏觀數(shù)據(jù)能否全面觸底反彈，二是房地產(chǎn)市場系統(tǒng)性風(fēng)險能否順利化解。

他們認(rèn)為，在樂觀情景下，如果中國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速在2023年的剩余時間內(nèi)顯著走強(qiáng)，且房地產(chǎn)行業(yè)民營開發(fā)商的流動性危機(jī)能夠基本得到遏制，那么人民幣對美元匯率有望止跌回升，預(yù)計人民幣對美元匯率在7.0-7.2的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。在悲觀情景下，如果民營開發(fā)商流動性危機(jī)進(jìn)一步加劇，那么人民幣對美元匯率可能繼續(xù)面臨貶值壓力，預(yù)計人民幣對美元匯率在7.3-7.5的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。