文|全球財(cái)說(shuō) 宋涵
執(zhí)著上市的國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)）再次迎來(lái)高層人事變動(dòng)。時(shí)隔一年，魏李翔董事長(zhǎng)任職資格終于獲批；而不久前保險(xiǎn)老將程斌辭任，使得國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)總經(jīng)理一職空懸。臨時(shí)負(fù)責(zé)人雷經(jīng)升能否“替補(bǔ)”成功，還未可知。
距離國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)正式啟動(dòng)IPO進(jìn)程，已過(guò)去3年。除了高層頻繁變動(dòng)引發(fā)關(guān)注外，經(jīng)營(yíng)情況也不甚樂(lè)觀。近5年，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入規(guī)模和盈利水平失衡，雖實(shí)現(xiàn)了持續(xù)盈利，但凈利水平偏低困擾其發(fā)展。
高管頻繁變動(dòng)
10月25日，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)發(fā)布公告稱，新任董事長(zhǎng)魏李翔任職資格獲批。值得注意的是，從其被選為董事長(zhǎng)，到任職資格獲批已過(guò)去1年有余。
公開(kāi)資料顯示，魏李翔曾任國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)控股股東國(guó)元金控集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理。
就在董事長(zhǎng)任職資格獲批前，原總經(jīng)理程斌辭去公司董事、總經(jīng)理、董事會(huì)戰(zhàn)略與投資委員會(huì)主任委員職務(wù)。公司指定雷經(jīng)升擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。
雷經(jīng)升較為“神秘”，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)尚未對(duì)外披露其履歷。不過(guò)有資料顯示，雷經(jīng)升現(xiàn)任國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)控股股東國(guó)元金控集團(tuán)旗下國(guó)元投資黨委委員、紀(jì)委書(shū)記，看不出其過(guò)去是否有保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)歷。
而剛剛離任的程斌保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)較為豐富。曾任人保安徽銅陵分公司支公司經(jīng)理，中國(guó)人壽安徽銅陵分公司副總經(jīng)理，平安財(cái)險(xiǎn)安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經(jīng)理，華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司安徽分公司黨委副書(shū)記兼紀(jì)委書(shū)記、總經(jīng)理助理。國(guó)元農(nóng)業(yè)總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官等職務(wù)。
公告雖未透露程斌辭任原因，不過(guò)公司領(lǐng)導(dǎo)班子卻有年輕化趨勢(shì)。新任董事長(zhǎng)魏李翔出生于1971年1月，現(xiàn)年52歲。臨時(shí)負(fù)責(zé)人雷經(jīng)升出生于1976年，現(xiàn)年47歲。前任總經(jīng)理程斌1964年出生，現(xiàn)年59歲。前任董事長(zhǎng)蔡皖伶1962年出生，現(xiàn)年61歲。
事實(shí)上，早前國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)高層架構(gòu)一向以“穩(wěn)”字著稱，但巧合的是，隨著上市進(jìn)程推進(jìn)，公司管理層卻進(jìn)入頻繁調(diào)整期。
2015年首任董事長(zhǎng)張子良即提出上市期望。2019年7月，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)披露了關(guān)于員工持股計(jì)劃的公告，對(duì)象為公司管理層、業(yè)務(wù)骨干和專業(yè)技術(shù)人才，在持股期限中明確劃分了公司在6年內(nèi)上市與否所對(duì)應(yīng)的員工持股期限問(wèn)題。
2020年正式啟動(dòng)IPO進(jìn)程，與華龍證券、國(guó)元證券、容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、通力律師事務(wù)所簽署上市服務(wù)合作協(xié)議。自2021年底證監(jiān)會(huì)受理其IPO申請(qǐng)，此后再無(wú)更新?tīng)顟B(tài)。
也是在2020年國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)正式開(kāi)啟IPO進(jìn)程后，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理進(jìn)入密集調(diào)整期。
2020年12月董事長(zhǎng)吳天因工作調(diào)整，辭去公司董事長(zhǎng)等職務(wù)，后選舉蔡皖伶為公司第三任董事長(zhǎng)。2022年8月，蔡皖伶因到齡退休辭任，后選舉魏李翔為新任董事長(zhǎng)。時(shí)至今日，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)四年換了3任董事長(zhǎng)。
就在證監(jiān)會(huì)受理其IPO材料的當(dāng)年，程斌接替因工作調(diào)整辭去總經(jīng)理職務(wù)的殷寅成為公司第二任總經(jīng)理，從任職到卸任僅2年有余。而臨時(shí)負(fù)責(zé)人雷經(jīng)升能否順利成為第三任總經(jīng)理，且行且看。
盈利水平偏低
從目前來(lái)看，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)上市路并不平順。
從大環(huán)境看，保險(xiǎn)行業(yè)正處于低迷期，資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股有顧慮是事實(shí)。從內(nèi)部看，公司經(jīng)營(yíng)面臨較大壓力，最為顯著的是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入規(guī)模和盈利能力長(zhǎng)期不同頻。
2023年第三季度償付能力報(bào)告顯示，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入88.81億元；凈利潤(rùn)2.70億元。不難看出，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入規(guī)模和凈利規(guī)模相差較大。
對(duì)此，公司領(lǐng)導(dǎo)層也早有察覺(jué)。在近日國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)召開(kāi)的2023年三季度經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析會(huì)上，臨時(shí)負(fù)責(zé)人雷經(jīng)升就表示，要處理好規(guī)模與效益關(guān)系，提升發(fā)展成色。
事實(shí)上，這種“失衡”情況，由來(lái)已久。
近5年，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速較快，2022年成功闖入百億保費(fèi)行列。2018年-2022年國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為58.38億元、58億元、67.77億元、85.68億元、104.08億元，收入增幅明顯。
但凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻顯“拖沓”，不僅絕對(duì)值過(guò)低增幅不高，甚至還有起伏。報(bào)告期內(nèi)公司分別實(shí)現(xiàn)凈利為0.85億元、1.75億元、1.42億元、2.07億元、3.17億元。不難發(fā)現(xiàn)，公司盈利水平雖呈波動(dòng)上升，盈利能力卻偏低，與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入規(guī)模并不匹配。
從險(xiǎn)種經(jīng)營(yíng)來(lái)看，2023年第三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽單保費(fèi)81.78億元。其中，車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)占比僅9.44%為7.72億元，保費(fèi)來(lái)源主要依靠非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)。公司獲取簽單保費(fèi)方式主要以直銷(xiāo)渠道為主，占比超8成，達(dá)71.68億元。
國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)作為一家專業(yè)農(nóng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)自然是基石。以2022年為例，農(nóng)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)49.33億元，占原保險(xiǎn)保費(fèi)比例為55.78%。不過(guò)受自然災(zāi)害多發(fā)等因素影響，農(nóng)險(xiǎn)“不賺錢(qián)”是行業(yè)普遍現(xiàn)象，大多僅能實(shí)現(xiàn)保本微利。
此外，商業(yè)保險(xiǎn)長(zhǎng)期承保虧損同樣拖累凈利水平。2018-2022年，在商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品中，公司保費(fèi)收入居前5的險(xiǎn)種分別占當(dāng)年商業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入比例為98.9%、98.81%、98.61%、98.86%、98.94%。這期間保費(fèi)收入居前的五大險(xiǎn)種幾乎全部承保虧損。
從綜合效益類指標(biāo)來(lái)看，2023年第三季度公司綜合成本率為95.28%，處于較高水平。其中，綜合費(fèi)用率為16.70%，綜合賠付率為78.58%。可見(jiàn)高賠付率是造成綜合成本率較高的主要原因。
從償付能力來(lái)看，截至2023年第三季度，公司核心償付能力充足率為220.77%，綜合償付能力充足率為225.10%，分別較上季度提升38.23個(gè)百分點(diǎn)和38.86個(gè)百分點(diǎn)。
由此可見(jiàn)，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)償付水平較高，完全符合監(jiān)管要求的專業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司償付能力不低于150%的要求。
值得注意的是，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)償付能力并不穩(wěn)定。2022年末由于公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，以及償二代二期監(jiān)管規(guī)則影響，使得最低資本快速增加，綜合償付能力出現(xiàn)了大幅跳水，較2021年末綜合償付能力充足率下降了163個(gè)百分點(diǎn)。
從投資端來(lái)看，公司前三季度投資端指標(biāo)持續(xù)攀升。截至2023年第三季度，公司凈資產(chǎn)收益率為7.25%，總資產(chǎn)收益率為1.87%，投資收益率為3.60%，綜合投資收益率為3.60%。不過(guò)，較近3年平均投資水平還有差距。根據(jù)第三季度償付能力報(bào)告顯示，近3年平均投資收益率為6.01%，平均綜合投資收益率為5.75%。