文|華爾街見聞

11月4日晚間，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋披露2023年三季度財務(wù)報告。

財報顯示，伯克希爾第三季度實現(xiàn)營收932.1億美元（約6805億元），運(yùn)營利潤同比增40.6%，達(dá)107億美元（約781億元）。

不過，三季度凈虧損127.7億美元（約932億元），這是今年來公司首度季報虧損。投資出現(xiàn)了241億美元（約1760億元）的巨額虧損，主要原因是蘋果股價下跌11.7%所致。

此外，公司回購放緩，持有的現(xiàn)金總額達(dá)到1572.4億美元（約11481億元），創(chuàng)歷史新高。

伯克希爾的A類股今年以來已上漲近 14%，與標(biāo)普500指數(shù)漲勢相當(dāng)，在9月19日達(dá)到歷史最高點后，其股價已從最高點下跌了約6%。

01 運(yùn)營利潤同比增40.6%，得益于保險業(yè)績強(qiáng)勁

巴菲特最看重的盈利指標(biāo)——運(yùn)營利潤為107.6億美元，較上年同期的76.5億美元同比增長40.6%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的89.5億美元，季環(huán)比增長7.1%。

其中，三季度保險承銷運(yùn)營利潤24.2億美元，季環(huán)比增長94%；保險投資運(yùn)營利潤24.7億美元，季環(huán)比增長4.3%；其他控股業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤33.4億美元，季環(huán)比下滑4.6%。非控股業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤2.26億美元，季環(huán)比下滑58%。

保險業(yè)務(wù)創(chuàng)造了48.9億美元的利潤，因為Geico汽車保險公司和再保險公司在2022年虧損后賺錢，而利率上升則增加了在美國地區(qū)的收入。

雖然伯克希爾的運(yùn)營利潤大幅增長，但該集團(tuán)確實承認(rèn)疫情的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響，以及地緣政治風(fēng)險和通脹壓力。

伯克希爾在財報中表示：

在不同程度上，我們的運(yùn)營業(yè)務(wù)受到了政府和私營部門減輕新冠的不利經(jīng)濟(jì)影響的行動，以及地緣政治沖突的發(fā)展、供應(yīng)鏈中斷和政府減緩?fù)ㄘ浥蛎浀男袆拥挠绊?，目前無法合理估計這些事件對長期的經(jīng)濟(jì)影響。

02 投資虧了241億美元，主要來自蘋果

不過，伯克希爾股權(quán)證券持倉的投資收益在第三季度出現(xiàn)了241億美元的巨額投資虧損，不過前三季度收益235 億美元。

這是由于其持有的蘋果股價下跌所致，蘋果股價在該季度下跌了11.7%，但此后反彈了 3% 以上，伯克希爾擁有1568億美元的蘋果股份。

會計規(guī)則要求其收益中包括其投資價值，截至本季度末投資額為3410億美元，上個季度，它表示其股票投資組合價值3530億美元。

03 三季度凈虧損127.7億美元，前三季度凈利潤586.5億美元

用投資與衍生品損益加上運(yùn)營利潤后得出的歸屬于伯克希爾股東在三季度凈虧損127.7億美元，而前三季度凈利潤586.5億美元；去年三季度虧損27.98億、去年前三季度為凈虧408.4億美元。

伯克希爾再次重申，任何特定季度的投資損益金額通常毫無意義，由此得出的每股凈利潤數(shù)據(jù)可能會讓對會計規(guī)則知之甚少、或一無所知的投資者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)。

巴菲特倡導(dǎo)看重伯克希爾具體所控業(yè)務(wù)的運(yùn)營利潤表現(xiàn)，包括保險、鐵路、公用事業(yè)、能源和零售業(yè)等。

04 手握現(xiàn)金創(chuàng)歷史新高，前五大重倉股不變

隨著伯克希爾股價在本季度創(chuàng)下歷史新高，回購活動繼續(xù)放緩。

三季度回購伯克希爾股票時使用了大約11億美元，二季度曾回購14億美元或環(huán)比減少21%，這令今年前三季度的股票回購總額達(dá)到約70億美元。

截至9月30日，伯克希爾所持的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期美國證券總計為1572.4億美元，創(chuàng)下歷史新高，伯克希爾將大部分現(xiàn)金放在收益率超過5%的美債中。

截至9月30日，大約78%的股權(quán)投資公允價值集中在五家公司，五只股票并未發(fā)生變化，依然是蘋果、美國銀行、美國運(yùn)通、可口可樂、雪佛龍。

其中，對美國運(yùn)通持股市值226億美元，對蘋果持股市值1568億美元，美國銀行283億美元，可口可樂224億美元，雪佛龍186億美元。

此外，還有兩家列入投資組合的公司，占被投公司的股份比例偏高，分別是食品公司卡夫亨氏和西方石油。