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市值縮水超400億,“鴨王”絕味食品該如何突破“困局”?

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市值縮水超400億,“鴨王”絕味食品該如何突破“困局”?

作為鹵味龍頭,絕味食品還有機會重回巔峰嗎?

圖片來源:界面新聞 范劍磊

文|侃見財經(jīng)

零食的生意,近兩年有點難做。

作為鹵味三巨頭中的“扛把子”,擁有上萬家門店的絕味食品曾經(jīng)也是資本的寵兒。

從股價來看,絕味食品的爆發(fā)是從2019年開始。在業(yè)績的驅(qū)動下,其股價從2019年1月最低的19.2元/股一路上漲至2021年2月最高的106.63元/股,不過短短兩年時間,絕味食品股價便翻了超過5倍,市值在最高更是突破600億。

然而,隨著大消費行情的結(jié)束,再加上絕味食品自身業(yè)績開始回落,其股價也開始大幅回調(diào)。截至11月3日收盤,絕味食品股價報收35.45元/股,和2021年最高點相比,如今絕味食品的股價已經(jīng)膝蓋斬,市值縮水超過400億。

實際上,今年以來絕味食品的業(yè)績已經(jīng)有所回升,根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度絕味食品實現(xiàn)凈利潤3.896億,同比大幅增長77.57%。然而,業(yè)績的回暖依舊未能讓絕味食品的股價止跌回升,今年以來絕味食品股價跌去了44.52%。

為何在業(yè)績回暖的情況下,絕味食品的股價依舊跌跌不休?作為鹵味龍頭,絕味食品還有機會重回巔峰嗎?

“鴨王”的困境在哪?

2005年,已經(jīng)是市場經(jīng)理的戴文軍從千金藥業(yè)辭職,開始下海經(jīng)商。

剛開始時,戴文軍瞄準的方向也是藥品行業(yè),但陰差陽錯之下,其發(fā)現(xiàn)鴨脖的受眾程度更廣,于是決定進軍鴨脖行業(yè),并在此后創(chuàng)立了絕味食品。不過,彼時的鴨脖行業(yè)已經(jīng)有煌上煌和周黑鴨兩大巨頭坐鎮(zhèn),絕味食品想要成功的難度可想而知。

但是,戴文軍善于營銷的能力在此時開始發(fā)揮作用。在絕味食品創(chuàng)立沒多久,其便通過投廣告、發(fā)傳單、搞促銷等促銷方式來推銷自家品牌。在有了一定的名氣之后,絕味食品又迅速開放加盟,讓絕味食品的門店快速鋪開。根據(jù)媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,在2005年年初才正式開店的絕味食品,到2005年年底時便已經(jīng)擁有61家門店,擴張速度相當?shù)捏@人。

2017年3月,絕味食品成功上市,有了資本市場的助力,絕味食品擴張的速度更快。據(jù)統(tǒng)計,在2017年還沒有上市的時候,絕味食品的門店數(shù)量為9000家;而到了2022年年末,絕味食品的門店數(shù)量已經(jīng)激增至15076家,5年擴張了6000家門店,換算下來每年新開超過1000家。隨著門店數(shù)量激增,絕味食品迎來了“巔峰時刻”——其業(yè)績和股價也都迎來了大爆發(fā)。

在業(yè)績方面,2017年時絕味食品的營收不過38.5億,凈利潤則為3.8億;到了2021年,絕味食品的營收已經(jīng)飆升至65.49億,凈利潤也漲至9.809億;在股價方面,絕味食品從2019年1月最低的19.2元/股一路上漲至2021年2月最高的106.63元/股,不過短短兩年時間,絕味食品股價便翻了超過5倍,市值在最高更是突破600億。

然而,擴張終會有飽和的一天。按照絕味食品的“飽和式打法”——在三五公里范圍內(nèi),有兩家以上的絕味門店,1.5萬家門店已經(jīng)接近絕味食品擴張的上限。此外,由于鹵制食品的成本占比高達八成,受到原材料漲價的影響,2022年絕味食品的利潤大幅下滑,其當年僅實現(xiàn)凈利潤2.325億,同比大幅下滑76.29%,毛利率也僅為25.57%,相比2021年下滑6%。

到了今年前三季度,雖然絕味食品的業(yè)績有所回升——其前三季度累計實現(xiàn)凈利潤為3.9億,同比增長77.57%,但拉長周期來看,這一數(shù)值也只是回到了2020年的水平,跟2021年9.64億的凈利潤相差甚遠。在遭遇業(yè)績瓶頸后,絕味食品的股價也開始走低,截至11月3日收盤,絕味食品股價報收35.45元/股,和2021年最高點相比,如今絕味食品市值縮水超過400億。

對外投資并非解藥

除了鹵味食品這個主業(yè)之外,其實絕味食品還有一個副業(yè),那就是對外投資。

根據(jù)財報顯示,截至2022年年末,絕味食品投資近27億元,其中長期股權(quán)投資24.46億元,其他權(quán)益工具投資2.30億元。

實際上,早在2013年絕味食品還沒有上市之前,絕味食品就已經(jīng)開始進行投資。當時,絕味食品的投資目標主要放在產(chǎn)業(yè)鏈上游,其入股了大型養(yǎng)鴨企業(yè)。2014年,絕味食品正式成立了網(wǎng)聚資本,開始進行規(guī)?;顿Y。

這些年來,絕味食品投過的餐飲品牌超過60個,其中不乏知名餐飲品牌如和府撈面、幺麻子食品、盛香亭、幸福西餅等等,其中既有絕味食品身處的鹵味品牌,也有輕餐飲、調(diào)味品等等。從絕味食品的投資動向可以看出,其是想圍繞絕味食品打造一個龐大的食品投資版圖,然而,相比于絕味食品賣鴨脖的主業(yè)來說,投資這件事并非易事。

根據(jù)絕味食品披露的數(shù)據(jù)顯示,絕味食品自上市以來,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額一直為負,2017年—2022年,分別為-5.26億元、-8.71億元、-7.99億元、-9.32億元、-10.58億元和-10.26億元,對外投資活動頻繁,但未能產(chǎn)生資金凈流入;2020年—2022年,公司投資支付的現(xiàn)金分別為9.34億元、15.06億元、8.80億元,獲得的投資收益分別為-1.0億元、2.23億元和-0.94億元,雖然整體來看投資收益為正,但整體的收益率并不高,甚至還不如直接進行銀行定期存款。

而且,絕味食品通過對外投資尋找新增長點的目標并沒有實現(xiàn)。在絕味食品投資的幾大明星品牌中,無論是盛香亭、幺麻子食品還是和府撈面,目前都還處于培植狀態(tài),例如最出名的和府撈面,2020年至2022年和府撈面實現(xiàn)營收分別為11.07億元、17.32億元和14.56億元;實現(xiàn)歸母凈利潤則分別為-2.06億元、-2.11億元和-2.99億元,距離盈利顯然還有不少距離。

對于目前的絕味食品而言,其主業(yè)雖然依舊在發(fā)展,每年新增門店超過1000家,但業(yè)績增長已經(jīng)明顯放緩,而且受到原材料上漲的制約,絕味食品的毛利率也在不斷走低,生意變得越發(fā)艱難;而對外投資這個副業(yè)雖然鋪得很開,但從歷史經(jīng)驗來看,依然不是長久之計。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

絕味食品

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市值縮水超400億,“鴨王”絕味食品該如何突破“困局”?

作為鹵味龍頭,絕味食品還有機會重回巔峰嗎?

圖片來源:界面新聞 范劍磊

文|侃見財經(jīng)

零食的生意,近兩年有點難做。

作為鹵味三巨頭中的“扛把子”,擁有上萬家門店的絕味食品曾經(jīng)也是資本的寵兒。

從股價來看,絕味食品的爆發(fā)是從2019年開始。在業(yè)績的驅(qū)動下,其股價從2019年1月最低的19.2元/股一路上漲至2021年2月最高的106.63元/股,不過短短兩年時間,絕味食品股價便翻了超過5倍,市值在最高更是突破600億。

然而,隨著大消費行情的結(jié)束,再加上絕味食品自身業(yè)績開始回落,其股價也開始大幅回調(diào)。截至11月3日收盤,絕味食品股價報收35.45元/股,和2021年最高點相比,如今絕味食品的股價已經(jīng)膝蓋斬,市值縮水超過400億。

實際上,今年以來絕味食品的業(yè)績已經(jīng)有所回升,根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度絕味食品實現(xiàn)凈利潤3.896億,同比大幅增長77.57%。然而,業(yè)績的回暖依舊未能讓絕味食品的股價止跌回升,今年以來絕味食品股價跌去了44.52%。

為何在業(yè)績回暖的情況下,絕味食品的股價依舊跌跌不休?作為鹵味龍頭,絕味食品還有機會重回巔峰嗎?

“鴨王”的困境在哪?

2005年,已經(jīng)是市場經(jīng)理的戴文軍從千金藥業(yè)辭職,開始下海經(jīng)商。

剛開始時,戴文軍瞄準的方向也是藥品行業(yè),但陰差陽錯之下,其發(fā)現(xiàn)鴨脖的受眾程度更廣,于是決定進軍鴨脖行業(yè),并在此后創(chuàng)立了絕味食品。不過,彼時的鴨脖行業(yè)已經(jīng)有煌上煌和周黑鴨兩大巨頭坐鎮(zhèn),絕味食品想要成功的難度可想而知。

但是,戴文軍善于營銷的能力在此時開始發(fā)揮作用。在絕味食品創(chuàng)立沒多久,其便通過投廣告、發(fā)傳單、搞促銷等促銷方式來推銷自家品牌。在有了一定的名氣之后,絕味食品又迅速開放加盟,讓絕味食品的門店快速鋪開。根據(jù)媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,在2005年年初才正式開店的絕味食品,到2005年年底時便已經(jīng)擁有61家門店,擴張速度相當?shù)捏@人。

2017年3月,絕味食品成功上市,有了資本市場的助力,絕味食品擴張的速度更快。據(jù)統(tǒng)計,在2017年還沒有上市的時候,絕味食品的門店數(shù)量為9000家;而到了2022年年末,絕味食品的門店數(shù)量已經(jīng)激增至15076家,5年擴張了6000家門店,換算下來每年新開超過1000家。隨著門店數(shù)量激增,絕味食品迎來了“巔峰時刻”——其業(yè)績和股價也都迎來了大爆發(fā)。

在業(yè)績方面,2017年時絕味食品的營收不過38.5億,凈利潤則為3.8億;到了2021年,絕味食品的營收已經(jīng)飆升至65.49億,凈利潤也漲至9.809億;在股價方面,絕味食品從2019年1月最低的19.2元/股一路上漲至2021年2月最高的106.63元/股,不過短短兩年時間,絕味食品股價便翻了超過5倍,市值在最高更是突破600億。

然而,擴張終會有飽和的一天。按照絕味食品的“飽和式打法”——在三五公里范圍內(nèi),有兩家以上的絕味門店,1.5萬家門店已經(jīng)接近絕味食品擴張的上限。此外,由于鹵制食品的成本占比高達八成,受到原材料漲價的影響,2022年絕味食品的利潤大幅下滑,其當年僅實現(xiàn)凈利潤2.325億,同比大幅下滑76.29%,毛利率也僅為25.57%,相比2021年下滑6%。

到了今年前三季度,雖然絕味食品的業(yè)績有所回升——其前三季度累計實現(xiàn)凈利潤為3.9億,同比增長77.57%,但拉長周期來看,這一數(shù)值也只是回到了2020年的水平,跟2021年9.64億的凈利潤相差甚遠。在遭遇業(yè)績瓶頸后,絕味食品的股價也開始走低,截至11月3日收盤,絕味食品股價報收35.45元/股,和2021年最高點相比,如今絕味食品市值縮水超過400億。

對外投資并非解藥

除了鹵味食品這個主業(yè)之外,其實絕味食品還有一個副業(yè),那就是對外投資。

根據(jù)財報顯示,截至2022年年末,絕味食品投資近27億元,其中長期股權(quán)投資24.46億元,其他權(quán)益工具投資2.30億元。

實際上,早在2013年絕味食品還沒有上市之前,絕味食品就已經(jīng)開始進行投資。當時,絕味食品的投資目標主要放在產(chǎn)業(yè)鏈上游,其入股了大型養(yǎng)鴨企業(yè)。2014年,絕味食品正式成立了網(wǎng)聚資本,開始進行規(guī)?;顿Y。

這些年來,絕味食品投過的餐飲品牌超過60個,其中不乏知名餐飲品牌如和府撈面、幺麻子食品、盛香亭、幸福西餅等等,其中既有絕味食品身處的鹵味品牌,也有輕餐飲、調(diào)味品等等。從絕味食品的投資動向可以看出,其是想圍繞絕味食品打造一個龐大的食品投資版圖,然而,相比于絕味食品賣鴨脖的主業(yè)來說,投資這件事并非易事。

根據(jù)絕味食品披露的數(shù)據(jù)顯示,絕味食品自上市以來,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額一直為負,2017年—2022年,分別為-5.26億元、-8.71億元、-7.99億元、-9.32億元、-10.58億元和-10.26億元,對外投資活動頻繁,但未能產(chǎn)生資金凈流入;2020年—2022年,公司投資支付的現(xiàn)金分別為9.34億元、15.06億元、8.80億元,獲得的投資收益分別為-1.0億元、2.23億元和-0.94億元,雖然整體來看投資收益為正,但整體的收益率并不高,甚至還不如直接進行銀行定期存款。

而且,絕味食品通過對外投資尋找新增長點的目標并沒有實現(xiàn)。在絕味食品投資的幾大明星品牌中,無論是盛香亭、幺麻子食品還是和府撈面,目前都還處于培植狀態(tài),例如最出名的和府撈面,2020年至2022年和府撈面實現(xiàn)營收分別為11.07億元、17.32億元和14.56億元;實現(xiàn)歸母凈利潤則分別為-2.06億元、-2.11億元和-2.99億元,距離盈利顯然還有不少距離。

對于目前的絕味食品而言,其主業(yè)雖然依舊在發(fā)展,每年新增門店超過1000家,但業(yè)績增長已經(jīng)明顯放緩,而且受到原材料上漲的制約,絕味食品的毛利率也在不斷走低,生意變得越發(fā)艱難;而對外投資這個副業(yè)雖然鋪得很開,但從歷史經(jīng)驗來看,依然不是長久之計。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。