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倚仗ETF撐大規(guī)模,華泰柏瑞有何難言之隱?

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倚仗ETF撐大規(guī)模,華泰柏瑞有何難言之隱?

經過多年的發(fā)展,華泰柏瑞管理規(guī)模穩(wěn)步攀升,但其ETF基金“依賴癥”也愈發(fā)嚴重。

文 | 天下財?shù)?王博  

隨著基金三季報收官,基金公司最新規(guī)模版圖浮出水面。

Wind統(tǒng)計顯示,截至三季度末,基金行業(yè)總規(guī)模超過27萬億元,相比2022年末增長5.5%。

其中,華泰柏瑞基金管理有限公司(下稱“華泰柏瑞”)管理規(guī)模增長較為突出,從二季度末的3302億元增至3965億元,一個季度增長了663億元,在全部基金公司中獨占鰲頭,同時排名也上升兩位,來到行業(yè)第24名。

不過,規(guī)模增長主要倚仗華泰柏瑞滬深300ETF這一只產品。三季度,該基金規(guī)模一舉增加482億元。

相比之下,主動權益類產品不但規(guī)模縮水,且多只產品今年以來收益率處在同類下游水平。

ETF扛起規(guī)模

成立于2004年的華泰柏瑞,是一家中外合資基金管理公司,股東為華泰證券、柏瑞投資公司、蘇州新區(qū)高新技術產業(yè)公司,持股比例分別為49%、49%、2%。

經過多年的發(fā)展,華泰柏瑞管理規(guī)模穩(wěn)步攀升,但其ETF基金“依賴癥”也愈發(fā)嚴重。

截至今年三季度末,華泰柏瑞的管理規(guī)模達到3965億元,相比二季度末增長20%。表象背后的實質是,規(guī)模增長仍依賴于ETF基金。

具體來看,公司ETF基金規(guī)模為1890億元,占比48%,環(huán)比增長37.8%;而主動權益類基金規(guī)模只有547億元,環(huán)比下降4.2%。

華泰柏瑞管理規(guī)模

(來源:Wind)

值得注意的是,華泰柏瑞ETF規(guī)模主要靠華泰柏瑞滬深300ETF一只產品撐起。該基金成立于2012年5月,是國內首只跨市場ETF。今年8月7日,其成為國內首只規(guī)模突破千億的股票ETF,以及規(guī)模最大的權益基金。

截至三季度末,華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模達1200億元,相比二季度末增長482億元,增幅達67%。這只產品已占到華泰柏瑞公募管理規(guī)模的30%。

除此之外,公司其他ETF基金的規(guī)模都相去甚遠。華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞中證光伏產業(yè)ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF三只產品規(guī)模均在100多億元,其余ETF產品規(guī)模均在百億以下。

一只產品在一類產品中一騎絕塵,乃至于扛起整個公司規(guī)模增長的大旗,這種現(xiàn)象在基金行業(yè)實屬罕見。

主動投資困局

雖然ETF基金風生水起,但華泰柏瑞的主動權益投資相形見絀,這也引起業(yè)界的關注。

據(jù)Wind統(tǒng)計,最近兩年,有可比數(shù)據(jù)的47只主動權益類產品(只含主代碼)平均收益率為-27%。華泰柏瑞質量領先A、華泰柏瑞港股通時代機遇A跌幅更是超過50%。

今年以來,公司旗下54只主動權益類產品中,有48只收益率為負,其中9只產品跌幅超過20%,且排名處在同類下游水平。

首當其沖的是華泰柏瑞低碳經濟智選A,以35.82%的年內跌幅在該公司產品中表現(xiàn)最差,同類排名2059/2072。大幅落后于業(yè)績基準、滬深300指數(shù)和偏股混合基金均值。

華泰柏瑞低碳經濟智選A業(yè)績表現(xiàn)

(來源:Wind)

該基金成立于2022年8月,主要投資于低碳經濟相關行業(yè)證券,結合指標與基本面研究,選擇質地優(yōu)良的成長性公司。

看上去名字挺吸引人,但其誕生之后就趕上新能源板塊持續(xù)調整,凈值也一路“坐滑梯”,成立以來累計下跌近45%。

截至三季度末,該基金的重倉股仍以新能源車、鋰電池相關個股為主。有點悲催的是,第一大重倉股寧德時代,9月份以來跌幅達20%;第三大重倉股旭升集團則在10月份連續(xù)跳水。

(來源:Wind)

雖然從持倉變化可知,寧德時代已經被該基金減倉約15%,但基金經理在三季報中仍表示:“我們看好新能源車中處于產品周期的整車及配套公司,以及電池新技術落地、智能駕駛普及帶來的個股機會?!?/p>

聽其言,還要觀其行。未來華泰柏瑞低碳經濟智選A的業(yè)績能否有起色,還需要時間的驗證。

將時間拉長來看,另一只聽上去名字不錯的基金,也讓投資人很受傷,它就是華泰柏瑞質量領先A。自2021年1月成立以來,累計跌幅達57%,同類排名1543/1556。

華泰柏瑞質量領先A業(yè)績表現(xiàn)

(來源:Wind)

如果說華泰柏瑞低碳經濟智選A,選擇標的的范圍還有些受限,那么這只基金顯然彈性大得多,而且“質量領先”這幾個字,也足夠吸引人。

該基金的目標則更是無懈可擊:“通過深入的公司基本面研究,精選具有可持續(xù)高質量成長且估值具有吸引力的公司進行價值投資”。

深入的研究,精選的公司,帶來的竟是凈值漫長的下跌?基金經理究竟做了什么?

成立以來,華泰柏瑞質量領先A的重倉股經歷過較大調整。2022年,其先是換入房地產和消費板塊,之后又轉向互聯(lián)網(wǎng)和新能源,但調倉效果并不理想,甚至可以說有些“慌不擇路”,當年凈值跌幅達40%,同類排名2608/2633。

今年該基金將配置向信息技術板塊傾斜,總算喘了口氣,凈值下跌速度有所減緩,年內收益率接近-12%,暫時擺脫了排名近乎墊底的尷尬,同類排名進入中游水平,為1722/3520。

(來源:Wind)

盡管如此,華泰柏瑞質量領先A累計近6成的凈值虧損,還是讓持有人傷痕累累。直到近期,在東方財富基金吧中,仍有不少投資人表達著不滿。

基民們的失望情緒,并未影響基金經理的心情。在該基金三季報中,基金經理還是樂觀地表示“A 股黃金10年正在開啟,希望投資者把握住投資機會”。

然而,華泰柏瑞質量領先A目前凈值僅為0.43元,何時能讓持有人回本還是未知數(shù)。

老將業(yè)績掉隊

目前,華泰柏瑞旗下共有39名基金經理,其中不乏行業(yè)老將,有11人投資經理年限超過8年。但是,資歷深厚并不意味著管理業(yè)績一定出色。

典型的例子是,具有13年投資經驗的牛勇,管理的6只產品年內跌幅全部超過30%。這6只均是偏股混合型基金,包括華泰柏瑞低碳經濟智選A、華泰柏瑞成長智選A、華泰柏瑞盛世中國、華泰柏瑞遠見智選A、華泰柏瑞基本面智選A、華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有A。

牛勇管理的6只基金業(yè)績情況

(來源:Wind)

除了上文提到的華泰柏瑞低碳經濟智選A,其他5只產品的重倉股多有交叉,集中于醫(yī)療健康和信息技術行業(yè),而這些產品今年的業(yè)績可謂全軍覆沒。

資料顯示,牛勇曾在泰康人壽保險公司從事研究工作,2008年5月加入華安基金公司任高級金融工程師,2010年9月起擔任基金經理。2018年1月加入華泰柏瑞,2022年1月起任公司主動權益投資副總監(jiān)。

雖然具有多年管理基金的經驗,但牛勇卻沒能戰(zhàn)勝市場。

此外,具有8年多投資經理年限的方緯,管理的4只產品任職收益全部為負。其中華泰柏瑞價值增長A自2022年7月接手后,任職回報為-30%。

方緯管理的4只基金任職回報

(來源:Wind)

以老帶新是基金公司慣用的人才培養(yǎng)方式,若老將業(yè)績還不佳,對于年輕基金經理的成長難免會產生不利影響。

(來源:媒體報道)

隨著基金行業(yè)日益強調權益投資的重要性,基金公司如果主動管理能力存在明顯短板,已成為難言之隱。對于指數(shù)投資“大戶”、尤其靠ETF做大規(guī)模的華泰柏瑞來說,如何突破權益投資能力的瓶頸,《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關注。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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倚仗ETF撐大規(guī)模,華泰柏瑞有何難言之隱?

經過多年的發(fā)展,華泰柏瑞管理規(guī)模穩(wěn)步攀升,但其ETF基金“依賴癥”也愈發(fā)嚴重。

文 | 天下財?shù)?王博  

隨著基金三季報收官,基金公司最新規(guī)模版圖浮出水面。

Wind統(tǒng)計顯示,截至三季度末,基金行業(yè)總規(guī)模超過27萬億元,相比2022年末增長5.5%。

其中,華泰柏瑞基金管理有限公司(下稱“華泰柏瑞”)管理規(guī)模增長較為突出,從二季度末的3302億元增至3965億元,一個季度增長了663億元,在全部基金公司中獨占鰲頭,同時排名也上升兩位,來到行業(yè)第24名。

不過,規(guī)模增長主要倚仗華泰柏瑞滬深300ETF這一只產品。三季度,該基金規(guī)模一舉增加482億元。

相比之下,主動權益類產品不但規(guī)??s水,且多只產品今年以來收益率處在同類下游水平。

ETF扛起規(guī)模

成立于2004年的華泰柏瑞,是一家中外合資基金管理公司,股東為華泰證券、柏瑞投資公司、蘇州新區(qū)高新技術產業(yè)公司,持股比例分別為49%、49%、2%。

經過多年的發(fā)展,華泰柏瑞管理規(guī)模穩(wěn)步攀升,但其ETF基金“依賴癥”也愈發(fā)嚴重。

截至今年三季度末,華泰柏瑞的管理規(guī)模達到3965億元,相比二季度末增長20%。表象背后的實質是,規(guī)模增長仍依賴于ETF基金。

具體來看,公司ETF基金規(guī)模為1890億元,占比48%,環(huán)比增長37.8%;而主動權益類基金規(guī)模只有547億元,環(huán)比下降4.2%。

華泰柏瑞管理規(guī)模

(來源:Wind)

值得注意的是,華泰柏瑞ETF規(guī)模主要靠華泰柏瑞滬深300ETF一只產品撐起。該基金成立于2012年5月,是國內首只跨市場ETF。今年8月7日,其成為國內首只規(guī)模突破千億的股票ETF,以及規(guī)模最大的權益基金。

截至三季度末,華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模達1200億元,相比二季度末增長482億元,增幅達67%。這只產品已占到華泰柏瑞公募管理規(guī)模的30%。

除此之外,公司其他ETF基金的規(guī)模都相去甚遠。華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞中證光伏產業(yè)ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF三只產品規(guī)模均在100多億元,其余ETF產品規(guī)模均在百億以下。

一只產品在一類產品中一騎絕塵,乃至于扛起整個公司規(guī)模增長的大旗,這種現(xiàn)象在基金行業(yè)實屬罕見。

主動投資困局

雖然ETF基金風生水起,但華泰柏瑞的主動權益投資相形見絀,這也引起業(yè)界的關注。

據(jù)Wind統(tǒng)計,最近兩年,有可比數(shù)據(jù)的47只主動權益類產品(只含主代碼)平均收益率為-27%。華泰柏瑞質量領先A、華泰柏瑞港股通時代機遇A跌幅更是超過50%。

今年以來,公司旗下54只主動權益類產品中,有48只收益率為負,其中9只產品跌幅超過20%,且排名處在同類下游水平。

首當其沖的是華泰柏瑞低碳經濟智選A,以35.82%的年內跌幅在該公司產品中表現(xiàn)最差,同類排名2059/2072。大幅落后于業(yè)績基準、滬深300指數(shù)和偏股混合基金均值。

華泰柏瑞低碳經濟智選A業(yè)績表現(xiàn)

(來源:Wind)

該基金成立于2022年8月,主要投資于低碳經濟相關行業(yè)證券,結合指標與基本面研究,選擇質地優(yōu)良的成長性公司。

看上去名字挺吸引人,但其誕生之后就趕上新能源板塊持續(xù)調整,凈值也一路“坐滑梯”,成立以來累計下跌近45%。

截至三季度末,該基金的重倉股仍以新能源車、鋰電池相關個股為主。有點悲催的是,第一大重倉股寧德時代,9月份以來跌幅達20%;第三大重倉股旭升集團則在10月份連續(xù)跳水。

(來源:Wind)

雖然從持倉變化可知,寧德時代已經被該基金減倉約15%,但基金經理在三季報中仍表示:“我們看好新能源車中處于產品周期的整車及配套公司,以及電池新技術落地、智能駕駛普及帶來的個股機會。”

聽其言,還要觀其行。未來華泰柏瑞低碳經濟智選A的業(yè)績能否有起色,還需要時間的驗證。

將時間拉長來看,另一只聽上去名字不錯的基金,也讓投資人很受傷,它就是華泰柏瑞質量領先A。自2021年1月成立以來,累計跌幅達57%,同類排名1543/1556。

華泰柏瑞質量領先A業(yè)績表現(xiàn)

(來源:Wind)

如果說華泰柏瑞低碳經濟智選A,選擇標的的范圍還有些受限,那么這只基金顯然彈性大得多,而且“質量領先”這幾個字,也足夠吸引人。

該基金的目標則更是無懈可擊:“通過深入的公司基本面研究,精選具有可持續(xù)高質量成長且估值具有吸引力的公司進行價值投資”。

深入的研究,精選的公司,帶來的竟是凈值漫長的下跌?基金經理究竟做了什么?

成立以來,華泰柏瑞質量領先A的重倉股經歷過較大調整。2022年,其先是換入房地產和消費板塊,之后又轉向互聯(lián)網(wǎng)和新能源,但調倉效果并不理想,甚至可以說有些“慌不擇路”,當年凈值跌幅達40%,同類排名2608/2633。

今年該基金將配置向信息技術板塊傾斜,總算喘了口氣,凈值下跌速度有所減緩,年內收益率接近-12%,暫時擺脫了排名近乎墊底的尷尬,同類排名進入中游水平,為1722/3520。

(來源:Wind)

盡管如此,華泰柏瑞質量領先A累計近6成的凈值虧損,還是讓持有人傷痕累累。直到近期,在東方財富基金吧中,仍有不少投資人表達著不滿。

基民們的失望情緒,并未影響基金經理的心情。在該基金三季報中,基金經理還是樂觀地表示“A 股黃金10年正在開啟,希望投資者把握住投資機會”。

然而,華泰柏瑞質量領先A目前凈值僅為0.43元,何時能讓持有人回本還是未知數(shù)。

老將業(yè)績掉隊

目前,華泰柏瑞旗下共有39名基金經理,其中不乏行業(yè)老將,有11人投資經理年限超過8年。但是,資歷深厚并不意味著管理業(yè)績一定出色。

典型的例子是,具有13年投資經驗的牛勇,管理的6只產品年內跌幅全部超過30%。這6只均是偏股混合型基金,包括華泰柏瑞低碳經濟智選A、華泰柏瑞成長智選A、華泰柏瑞盛世中國、華泰柏瑞遠見智選A、華泰柏瑞基本面智選A、華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有A。

牛勇管理的6只基金業(yè)績情況

(來源:Wind)

除了上文提到的華泰柏瑞低碳經濟智選A,其他5只產品的重倉股多有交叉,集中于醫(yī)療健康和信息技術行業(yè),而這些產品今年的業(yè)績可謂全軍覆沒。

資料顯示,牛勇曾在泰康人壽保險公司從事研究工作,2008年5月加入華安基金公司任高級金融工程師,2010年9月起擔任基金經理。2018年1月加入華泰柏瑞,2022年1月起任公司主動權益投資副總監(jiān)。

雖然具有多年管理基金的經驗,但牛勇卻沒能戰(zhàn)勝市場。

此外,具有8年多投資經理年限的方緯,管理的4只產品任職收益全部為負。其中華泰柏瑞價值增長A自2022年7月接手后,任職回報為-30%。

方緯管理的4只基金任職回報

(來源:Wind)

以老帶新是基金公司慣用的人才培養(yǎng)方式,若老將業(yè)績還不佳,對于年輕基金經理的成長難免會產生不利影響。

(來源:媒體報道)

隨著基金行業(yè)日益強調權益投資的重要性,基金公司如果主動管理能力存在明顯短板,已成為難言之隱。對于指數(shù)投資“大戶”、尤其靠ETF做大規(guī)模的華泰柏瑞來說,如何突破權益投資能力的瓶頸,《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關注。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。