文|創(chuàng)業(yè)最前線 吳曉薇
編輯|蛋總
美編 | 吳宜忠
審核 | 頌文
2019年，古井貢酒成功躋身百億陣營，古井集團董事長梁金輝提出到2024年實現(xiàn)200億的營收目標(biāo)。而到了今年初，梁金輝在《2023致全體員工的一封信》中提到，“今年實現(xiàn)200億元營收目標(biāo)”。
提前一年實現(xiàn)目標(biāo)并非盲目之舉，古井貢酒在今年前三季度的營收已實現(xiàn)159.63億元。不出意外，在年末200億營收盡可收入囊中。
但即將實現(xiàn)200億目標(biāo)的古井貢酒仍面臨銷售費用和庫存高企的問題，并且年內(nèi)營收和凈利潤雙雙逐季下滑，這讓古井貢酒進入200億營收陣營的過程顯得質(zhì)量不高。
值得注意的是，古井貢酒的營收支柱年份原漿近日陷入風(fēng)波。古井貢酒證券辦工作人員對「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“你關(guān)注股價，具體的我不清楚。這個東西它（媒體）說就說唄，已經(jīng)說了好多年了?！薄埃ü荆┮矝]有什么應(yīng)對措施，他寫他的唄，也沒啥?！?/p>
1、實現(xiàn)200億目標(biāo)難言高質(zhì)量
與以往年份不同，業(yè)績環(huán)比下滑的景象開始出現(xiàn)在頭部酒企之中。貴州茅臺在前，古井貢酒隨后，百億陣營似乎開始顯現(xiàn)疲態(tài)。
如果不是突然掀起的年份酒風(fēng)波，古井貢酒對自身的業(yè)績自信滿滿。
2019年，古井貢酒成功躋身百億陣營，古井集團董事長梁金輝提出“再造一個新古井”的戰(zhàn)略構(gòu)想，計劃用五年的時間，也就是到2024年實現(xiàn)200億的營收目標(biāo)。
而到了今年初，梁金輝在《2023致全體員工的一封信》中提到，“今年200億元營收目標(biāo)”。
提前一年實現(xiàn)目標(biāo)并非盲目之舉。最新數(shù)據(jù)顯示，古井貢酒前三季度的營收已實現(xiàn)159.63億元，其中第三季度營收46.43億元。合同負債方面，期內(nèi)增幅達301.04%。
按照這個節(jié)奏，不出意外，在今年末200億營收盡可收入囊中。
然而，銷售費用和庫存高企仍是古井貢酒需要解決的難題。前三季度，公司銷售費用高達43.63億元，規(guī)?？氨鹊谌径葼I收。
圖 / 古井貢酒2023年三季報（單位：元）
此外，今年前三季度古井貢酒的存貨已經(jīng)達到64.44億元，占總營收約40.39%。
圖 / 古井貢酒2023年三季報（單位：元）
今年年初，宋書玉提到，消化庫存是白酒行業(yè)2023年的首要任務(wù)。6月19日，中國酒業(yè)協(xié)會市場專業(yè)委員會公布了《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，51.43%的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認為上半年市場遇冷，整體渠道庫存仍處高位。
到目前為止，上市酒企中僅“茅五汾”存貨占營收比例低于40%。
同時，在秋糖遇冷、旺季不旺的背景之下，年內(nèi)古井貢酒的營收和凈利潤雙雙逐季下滑。（編者按：“秋糖”指每年秋季舉辦的“全國糖酒產(chǎn)品交流會?！保?/p>
營收方面，第一季度到第三季度分別約65.84億元、47.26億元和46.43億元；凈利方面則分別約15.70億元、12.10億元和10.33億元。
“穩(wěn)步下滑”的趨勢讓古井貢酒進入200億營收陣營的過程顯得質(zhì)量不高。
2、黃鶴樓借款大增
值得一提的是，在古井貢酒三季報中，“長期借款”一項大增287.71%，約1.74億元?！叭〉媒杩钍盏降默F(xiàn)金”大增148.67%，約1.49億元。對此，古井貢酒解釋稱，主要原因為黃鶴樓酒業(yè)借款增加所致。
過億元的借款用于何處？古井貢酒證券辦工作人員對「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“黃鶴樓需要產(chǎn)能擴建，有項目建設(shè)需要資金。而且武漢疫情當(dāng)時有政策，貸款利率比較低。”
然而，就在10月18日，古井貢酒公告稱，使用6億元閑置資金購買大額存單。截至公告日，公司使用暫時閑置募集資金進行現(xiàn)金管理尚未到期的金額共計19億元（含本次）。
圖 / 古井貢酒公告
古井貢酒的閑置資金從何而來？事情要從2020年說起。
當(dāng)年，古井貢酒發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，向不超過35名（含35名）的特定投資者發(fā)行非公開發(fā)行股票，數(shù)量不超過50,360,000股（含本數(shù)）。募集資金總額不超過500,000.00萬元（含500,000.00萬元）。
并提到，募集到的50億元將投入公司釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項目。
2021年7月，古井貢酒公告了《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書暨上市公告書》，其中提到發(fā)行對象最終確定為13家，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額為4,954,342,074.85元。
截至2023年上半年，上述“釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項目”累計投入3,506,055,408.25元，項目進度為42.29%。
那么，為何在改造項目進度不到一半的時候，古井貢酒可以拿出專門募集來的資金買理財？又為何公司寧愿去買理財，也不愿意拿出資金投入旗下的黃鶴樓？
對此，古井貢酒證券工作人員對「創(chuàng)業(yè)最前線」記者回應(yīng)稱，這筆募集資金只能專款專用，但是閑置的時候可以買理財提高收益。
3、年份酒紛爭“陰云不散”
值得注意的是，古井貢酒的營收支柱年份原漿近日陷入風(fēng)波。
所謂“年份酒”本意是指窖藏有一定年份的酒（一般為15年或以上），2000年前后，年份酒市場迅速轉(zhuǎn)熱。
據(jù)第一財經(jīng)報道，不只是部分中小酒廠產(chǎn)品年限虛標(biāo)，個別產(chǎn)品的標(biāo)注年限甚至早于酒廠的建廠時間，部分大廠產(chǎn)品也有打擦邊球的情況，這也讓年份酒淪為一種“符號”產(chǎn)品。
第十九屆酒博會上，中國酒業(yè)協(xié)會年份酒管理委員會主任胡義明直接發(fā)聲“炮轟”年份酒市場亂象危及行業(yè)信用。
胡義明認為，年份酒亂象擾亂了中國白酒產(chǎn)業(yè)年份酒的健康發(fā)展，也為白酒行業(yè)發(fā)展埋了一顆“雷”，可能導(dǎo)致整個行業(yè)誠信崩塌。并宣布推出中國酒業(yè)真實年份酒系統(tǒng)，在年份酒團標(biāo)基礎(chǔ)上引入第三方認證，希望引導(dǎo)市場解決目前年份酒自說自話、偷換概念等問題。
圖 / 古井貢酒官微
此前，網(wǎng)易財經(jīng)的一則報道將古井貢酒的年份酒亂象推到了公眾面前。據(jù)報道，古井貢酒售后負責(zé)人楊占武表示，古井貢·年份原漿只是商標(biāo)名，后面的古8、古16、古20只是一個標(biāo)簽，一個產(chǎn)品編碼，并不代表年份。
被古井貢酒收購的黃鶴樓酒相關(guān)客服人員也表示，上述產(chǎn)品中的數(shù)字，沒有年份含義，只是名稱而已。
中國法學(xué)會消費者權(quán)益保護法研究會副秘書長陳音江認為，如果它不是真的年份酒，通過標(biāo)注某某白酒20或者說某某白酒30這種形式來吸引消費者購買，這種行為都會涉嫌侵犯消費者的知情權(quán)和選擇權(quán)。
“無論企業(yè)是否故意，都會涉嫌侵犯消費者的合法權(quán)益。如果是故意去標(biāo)注而誤導(dǎo)消費者，這種行為還可能會構(gòu)成欺詐?！标愐艚f道。
事實上，五糧液曾對古井貢酒的“年份原漿”商標(biāo)提出過異議，先是申請該商標(biāo)無效，后又起訴至法院。但經(jīng)兩級法院審理，五糧液公司訴請終被判決駁回。
無獨有偶，四川綿竹劍南春酒廠公司也曾于2017年3月向商標(biāo)評審委員會提出無效宣告請求。
值得一提的是，古井貢酒披露的半年報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年白酒業(yè)務(wù)營收109.81億元，其中年份原漿產(chǎn)品營收約87.61億元，同比增長30.67%。通過計算得知，年份原漿的營收占比約80%，其毛利率高達85.15%。
而“黃鶴樓及其他”系列營收約11.08億元，占總體營收約10%，毛利率也達到65.71%。
圖 / 古井貢酒2023年半年報（單位：元）
那么，陷入年份酒風(fēng)波的古井貢酒會否因此受到影響？公司是否會推出應(yīng)對措施？
古井貢酒證券辦工作人員向「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“你關(guān)注股價，具體的我不清楚。這個東西它（媒體）說就說唄，已經(jīng)說了好多年了?！薄耙矝]有什么應(yīng)對措施，他寫他的唄，也沒啥?！?/p>
記者又向古井貢酒相關(guān)負責(zé)人咨詢有沒有具體應(yīng)對措施，對方僅回應(yīng)了一句：“謝謝您的提醒?！?/p>
可見至少在短期內(nèi)，古井貢酒將采取冷處理方式對待這次輿情，直至風(fēng)波平息。公司相關(guān)人員對此事漠然的態(tài)度，會否遭到消費者的反噬從而影響業(yè)績？待2023年報披露之時，便可見分曉。
*注：文中題圖來自古井貢酒官微。