文|全球財說 宋涵
近期，“電力系”保險公司英大泰和人壽保險股份有限公司（簡稱英大人壽）因“領取”百萬罰單引發(fā)關注。
依托強大股東背景，英大人壽立足服務電網主業(yè)，市場化程度相對較低。2022年凈利由盈轉虧，營收保費增速明顯下滑；打破連續(xù)盈利后，今年前三季度虧損擴大；多年增資引戰(zhàn)無果，公司償付能力逼近監(jiān)管紅線。
領百萬級罰單
2023年10月20日，國家金融監(jiān)管總局披露，英大人壽因存在報送監(jiān)管部門的標準化數(shù)據(jù)報表不真實；報送監(jiān)管部門的關聯(lián)方和關聯(lián)交易信息不真實，兩項違規(guī)行為被國家金融監(jiān)督管理總局罰款280萬元。
同時在“雙罰制”下，公司有4名相關責任人被給予警告并分別處以罰款7萬元，罰款金額合計28萬元。
據(jù)公開資料顯示，4名受罰人員，均系公司高管。時任英大人壽副總經理夏凡，時任英大人壽副總經理、董事會秘書、首席風險官靳松，時任英大人壽數(shù)據(jù)管理部（大數(shù)據(jù)中心）總經理周一波；時任英大人壽辦公室（黨委辦公室、董事會辦公室）副總經理畢穎慧均在被罰之列。
這并非英大人壽今年領取的第一張罰單。之所以引發(fā)關注，一是罰單由國家金融監(jiān)督管理總局直接開給總部；二是罰單達“百萬”級別。
此前，英大人壽下屬分支公司已有多家被罰，違規(guī)事由包括對保險代理人培訓和管理不到位，部分保險代理人執(zhí)業(yè)登記的執(zhí)業(yè)區(qū)域與所屬公司執(zhí)業(yè)區(qū)域不一致，跨省銷售，虛構保險中介業(yè)務等。
強監(jiān)管下，高額罰單再次敲響警鐘。公司應加強對員工的培訓教育，建立健全內部監(jiān)督管理機制，做到合規(guī)經營。
英大人壽成立于2007年6月，是由國家電網公司發(fā)起設立的一家全國性壽險公司。2009年6月，引進境外戰(zhàn)略投資者美國萬通人壽保險公司，注冊資本金40億元。
公司現(xiàn)有股東27家，股權看似分散，實則相對集中。其中，國網英大國際控股集團有限公司持股20%，為公司第一大股東；美國萬通人壽保險公司持股19.9%，為公司第二大股東。因中資股東皆為國家電網有限公司的全資子公司或控股子公司，合計持有公司80.1%的股份，公司實控人為國家電網。
目前，公司掌舵者和話事人分別出自兩大股東陣營。總經理呂珂出身于美國萬通國際有限公司，曾任首席風險官和中國業(yè)務負責人等職。自2018年9月起任英大人壽總經理一職至今已有5年。
今年4月，英大人壽經歷董事長變更。經公司董事會選舉，并經監(jiān)管核準，侯培建接替任職近5年的丁世龍擔任公司新任董事長。人事變動有跡可循，早前侯培建就已代替丁世龍擔任公司新董事。
然公告并未對前任董事長丁世龍卸任原因有所交代。
據(jù)公開資料顯示，前后兩任董事長均出身國家電網系統(tǒng)。其中，侯培建出自中國電力財務有限公司，丁世龍來自國家電網公司。值得注意的是，從英大人壽披露的現(xiàn)有履歷，看不出兩人過去是否有保險從業(yè)經歷。
持續(xù)盈利被打破
英大人壽立足服務實體、服務電網主業(yè)，對實控人國家電網較為依賴，市場競爭壓力相對較小。然事物都有兩面性，英大人壽在同業(yè)人士看來，其市場化程度較低，一旦失去股東庇佑，結局未可知。
前車之鑒，同為“電力系”險企的永誠財險，近年來被多家“電力系”股東先后掛牌計劃出售股權，外界對其脫離股東資源能否在市場立足，表示擔憂。
實際上，英大人壽居安思危是有必要的，自2022年盈利走勢掉頭向下后，公司經營壓力日益顯現(xiàn)。
2023年前三季度，公司累計實現(xiàn)保險業(yè)務收入164.21億元，凈利虧損5.25億元。該數(shù)據(jù)于2022年前三季度表現(xiàn)為凈利虧損3.32億元。
英大人壽經營受困，并非一朝一夕。2022年是個分水嶺，公司凈利斷崖式下滑，出現(xiàn)近5年來業(yè)績首虧。
2018-2022年，公司營收66.68億元、112.79億元、171.24億元、207.31億元、205.80億元。其中，保險業(yè)務收入分別為54.05億元、96.95億元、149.34億元、176.92億元、178.58億元。同期凈利分別為1.49億元、2.04億元、2.83億元、3.77億元、-3.89億元。前期盈利且凈利增速較快，到2022年凈利急轉直下，由盈轉虧。
2022年公司凈利虧損，很大程度受退保金大增和手續(xù)費及傭金支出擴大影響。2022年公司退保金由2021年4.13億元攀升至14.75億元，同比大增257.14%。同時，手續(xù)費及傭金支出同比增長92.13%達22.94億元。
從產品方面來看，截至第三季度公司英大元恒B年金保險產品，年度累計退保率達68.48%，累計退保規(guī)模20.44億元。英大元贏年金保險年度累計退保率65.60%，累計退保規(guī)模1.16億元。
值得注意的是，今年6月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于調整保險公司總公司城鄉(xiāng)居民大病保險名單的公告》，包括英大人壽在內的4家險企，被調出經營大病保險名單。
這意味著，公司失去了參與城鄉(xiāng)居民大病保險項目的資格，同時失去了一個重要的業(yè)務增長點和盈利來源。
投資端方面公司表現(xiàn)不佳，各收益率指標整體偏低。2023年前三季度，公司累計實現(xiàn)凈資產收益率-20.63%，總資產收益率-0.60%，投資收益率2.19%，綜合投資收益率2.68%。
這與以往公司投資水平還有差距。第三季度償付能力報告披露，公司近三年平均投資收益率5.14%，平均綜合投資收益率為4.35%。
雪上加霜的是，7月公司資產管理部門（投資管理部）因組織架構調整，內部無獨立股權投資部門（團隊）負責股權投資工作，暫停自主開展間接股權投資相關業(yè)務。
增資引戰(zhàn)無果，償付能力亟需資本補充
除業(yè)績外，英大泰和人壽的償付能力值得重點關注。
2023年第三季度末，公司核心償付能力充足率為75.97%，環(huán)比較上季度下滑0.39個百分點；綜合償付能力充足率為151.95%，環(huán)比較上季度上漲15.66個百分點。
值得注意的是，公司預測下季度核心償付能力充足率下滑10.83個百分點，降至65.14%；同時，綜合償付能力充足率下滑21.67個百分點，降至130.28%。
以行業(yè)來看，第二季度末保險公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。人身險公司的平均綜合償付能力充足率為178.7%，核心償付能力充足率為106.5%。明顯英大人壽償付能力在行業(yè)中處于低位。
而監(jiān)管要求核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%?？梢姡竞诵膬敻赌芰⒈平O(jiān)管紅線，亟待補充核心資本。
縱向來看，公司償付能力整體呈下滑趨勢。2018-2022年，公司核心償付能力充足率為210.59%、178.42%、130.20%、110.22%、64.70%；綜合償付能力充足率210.59%、178.42%、193.58%、166.56%、129.41%。
鑒于償付能力承壓，公司自2020年起連續(xù)三年在股東大會上提出并審議通過了關于發(fā)行資本債券的議案，發(fā)行規(guī)模分別為不超過35億元、10億元、不超過15億元。只于2020年在銀行間市場成功發(fā)行了2020年資本補充債券“20英大人壽”，規(guī)模29億元。
盡管有資本補充，依舊未能抑制償付能力下滑。究其原因，或許與經營欠佳、償二代政策實施有關。
對此，英大人壽表示將積極推動增資引戰(zhàn)并運用各種資本補充工具補充資本，同時，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，提升業(yè)務質量，加強資產負債管理，提升公司償付能力。
根據(jù)單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本三分之一要求，英大人壽通過國家電網能獲得的增資空間已受限，無論是為了增資還是為以后上市鋪路，引戰(zhàn)都將是不可少的一環(huán)。
英大人壽對于引進戰(zhàn)略投資者早有布局，只是不知何故至今未能成功。
前任董事長丁世龍在任時，國家電網于2019年在上海聯(lián)合產權交易所舉行引入社會資本專場推介會，集中推介了英大財險、英大人壽等12個重點混改項目。其中，英大人壽擬出讓30%股份，擬融資30億元。
2021年，公司于北京產權交易所披露混改項目，擬通過增資擴股的方式，引入戰(zhàn)略投資者，然時隔兩年至今無果。
當前正值保險行業(yè)低迷期，險企股東回報率和市場預期均較以往大幅下滑，資本市場對保險股權更加“冷靜”。