文|投資界PEdaily
這一幕還是來了——
昨天（11月10日），平價零食集合店品牌“零食很忙”和“趙一鳴零食”宣布完成戰(zhàn)略合并，零食很忙創(chuàng)始人晏周將出任新集團董事長。至此，在量販零食賽道兩位頭部玩家走到了一起。
這似乎在意料之中。從湖南長沙起家的零食很忙，和從江西宜春走出的趙一鳴零食，一路在縣城攻城略地，各開出了超過4000家和超過2500家門店，甚至曾經(jīng)短兵相接，面對面開啟價格戰(zhàn)。
雙方握手言和，身后投資人功不可沒。據(jù)悉，零食很忙和趙一鳴零食背后集結起了一眾投資方，包括紅杉中國、高榕資本、啟承資本、明越資本、黑蟻資本等等。打則兩敗俱傷，合則大殺四方——昔日互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一第二名合并的戲碼，如今在消費行業(yè)上演了。
80后賣零食，年入超百億，門店近7000家
他們是如何賣起零食的？
先從合并發(fā)起方“零食很忙”說起，創(chuàng)始人是一位85后——晏周。時間回到2016年，曾在房地產(chǎn)行業(yè)從事8年營銷策劃的晏周，在機緣巧合下嗅到小零食在國內大有機會，一番調查后，他發(fā)現(xiàn)大多數(shù)零食品牌店集中在中高端，大眾市場尤其是下沉市場還有巨大的發(fā)展空間。
于是，晏周決定跨界創(chuàng)業(yè)。2017年，晏周和幾個合伙人湊了十幾萬元，在湖南長沙一個不足40平的小店里開始賣零食。這支年輕團隊從湖南出發(fā)，一步步走向了全國市場。經(jīng)歷了艱難的創(chuàng)業(yè)初期，零食很忙開放加盟，在4年內開出超過450家店，遍及湖南的大街小巷。門店也從最初的三四十平進化到了200平的旗艦店，擁有超過1500個單品。
轉折點在2021年來到。那年5月，零食很忙宣布完成2.4億元A輪融資，由紅杉中國與高榕資本聯(lián)合領投，啟承資本與明越資本跟投，投后估值達到了25億。
此后，零食很忙開啟了高速擴張模式。官方數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，零食很忙的全國門店已超4000家，而去年底這一數(shù)字為2000家。2022年，零食很忙全國門店零售營業(yè)額達64.45億元，據(jù)知情人士透露今年營業(yè)額預計超百億。
而合并的另一方，趙一鳴零食也是一個草根創(chuàng)業(yè)的故事。出生于1989年，趙定是安徽蕪湖人，在官網(wǎng)的介紹中，趙定在2008年跟父母學做炒貨，開了自己的第一家炒貨零食店。2015年，他在江西開出了一家量販零食店“傻子瓜子”，單日營業(yè)額最高達到了5萬元，讓他對零食行業(yè)信心倍增。
那段時間，傻子瓜子半年時間開放了五六家加盟店，但由于經(jīng)驗不足，很多人都虧本了。趙定復盤：“品牌想要做大，一定要讓加盟商賺的到錢?！?/p>
2019年，趙定反復學習后又創(chuàng)立了趙一鳴零食——品牌名來自他的兒子，初衷是“希望像對待孩子一樣去經(jīng)營品牌?！贝撕髢赡?，趙定一直在打磨單店，堅定一個月營業(yè)額做不到40萬就不開放加盟，并將公司定位為“零食屆的蜜雪冰城”，讓消費者買到性價比最高的零食。
2020年，目標達成，趙一鳴零食全面開放加盟，2022年12月全國門店總數(shù)突破700家。投資人隨之蜂擁而至，最終，今年4月，趙一鳴零食完成了由黑蟻資本領投、良品鋪子跟投的1.5億元A輪融資。
官方信息顯示，截至今年11月，趙一鳴零食門店數(shù)量超過2500家。2022年，趙一鳴實現(xiàn)營收12.15億元，今年上半年營收達到了27.86億元——半年的業(yè)績已經(jīng)較上一年全年翻了超1倍。
隨著合并的到來，兩家門店數(shù)量相加近7000家，一個零食巨無霸正式誕生。
為何合并？縣城一條街5家零食店
不妨來看看此次合并的一些細節(jié)。
根據(jù)雙方達成的最終協(xié)議，兩家公司在人員架構上保持不變，并保留各自的品牌和業(yè)務獨立運營。此外，晏周將繼續(xù)擔任零食很忙CEO，趙定則繼續(xù)擔任趙一鳴零食CEO，同時由晏周兼任集團公司董事長。
零食很忙方面表示，此次戰(zhàn)略合并，是雙方基于共同價值觀、經(jīng)營理念以及對行業(yè)未來發(fā)展趨勢研判下作出的前瞻性決策。趙一鳴零食則認為，合并后雙方在產(chǎn)品供應鏈上將具備更好的采購優(yōu)勢，并在各自的優(yōu)勢區(qū)域持續(xù)布局。
讓人最為感慨的是，以往互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一第二名合并的戲碼，如今繼續(xù)在消費行業(yè)上演。
事實上，為了追求更多的市場份額，零食很忙和趙一鳴零食曾大肆競爭，不斷上演價格戰(zhàn)，并在廣西廣東等區(qū)域瘋狂跑馬圈地，門店一家接一家——昔日，幾乎有零食很忙的地方就有趙一鳴零食。
根據(jù)媒體報道，趙定在談及和零食很忙的競爭時曾表示：“如果要去打的話，都是輸家，沒有贏家?！边@就不難理解，合并也是一種“及時止損”，更何況，這個快速增長的賽道里還有很多的其他玩家。
梳理起來，這并不是零食店第一次迎來合并。最值得一提的是萬辰集團——這本是一家專注于鮮品食用菌的上市公司，去年通過旗下子公司進軍零食行業(yè)，此后一直動作頻頻。今年9月，萬辰生物宣布將旗下的來優(yōu)品、好想來、吖嘀吖嘀、陸小饞正式合并為“好想來品牌零食”，10月，又宣布收購江浙知名量販零食品牌“老婆大人”。
完成一系列的并購后，“好想來零食”以超過3700家門店數(shù)量，一舉超過趙一鳴零食成為賽道第二。目前來看，零食很忙門店主要集中在江西、湖北、湖南、廣東、廣西、貴州等省市；趙一鳴零食在廣東和江西門店數(shù)量較多，其次是廣西、安徽，即便兩者合并，拓展北方市場上也感受到了萬辰的威脅。
此外，廣東品牌“零食艙”整合當?shù)氐摹傲闶趁疵础?、?chuàng)立于湖南長沙的“愛零食”宣布控股成都本地量販零食品牌“恐龍和泰迪”、零食很忙此前還投資了湖南長沙的零食量販品牌“恰貨鋪子”……盛況驚人。
密集并購整合的背后，是量販零食賽道的瘋狂崛起——《2022年中國休閑零食行業(yè)研究報告》顯示，中國休閑零食年復合增長率維持在11%，預計2023年市場規(guī)模將破1.5萬億。
似乎一夜之間，縣城開滿了各種零食店，曾有消費者感嘆：家鄉(xiāng)小城的一條街上，放眼望去有4-5家零食店。
另一個更重要的邏輯在于，當經(jīng)濟進入存量時代，隨著消費下沉，中國縣城變得潛力十足?！皣鴥?000多個縣城，每個縣城開2-3家，萬店目標則很容易達成?！庇谑?，越來越多的消費品牌不再糾纏于競爭激烈的一二線城市。正如零食店，在縣城開啟了大混戰(zhàn)。
消費并購大幕拉開了
聊起此次合并案，不止一位消費投資人向投資界表示：消費的整合并購將成為接下來一個大的趨勢。
可以看看另外一起案例。就在上個月，安踏集團宣布收購MAIA ACTIVE，創(chuàng)投圈迎來一場久違的振奮，有消費品牌創(chuàng)始人感慨到：“MAIA拿到了一個好劇本?！?/p>
成立于2016年，MAIA ACTIVE定位為亞洲女性運動服飾品牌，主打產(chǎn)品瑜伽服。公司背后是兩位女創(chuàng)始人——歐逸柔和王佳音，她們聯(lián)手創(chuàng)業(yè)，收獲眾多擁躉，如今，公司賣給了安踏。幾乎所有人都對這場并購報以積極態(tài)度，紛紛感慨著這個皆大歡喜的結局。
于MAIA ACTIVE而言，這當然不失為一個好的歸宿。一方面，新消費投資遇冷有目共睹，單打獨斗的MAIA ACTIVE與其在市場低點去尋求外部融資，不如被安踏老大哥收編；另一方面，無論是始祖鳥、薩洛蒙，還是FILA、迪桑特，都體現(xiàn)了安踏品牌運營的強大實力，可以想見，補充了瑜伽服板塊的MAIA ACTIVE被安踏帶火也不是什么難事。
更關鍵的是，于MAIA ACTIVE昔日的投資人來說，多年前的這筆投資終于“退出有門”。當下一級市場的退出——尤其是消費投資的退出之路可謂哀鴻遍野，IPO往往折戟，新融資常常無門，大部分具有VC/PE支持的新消費品牌都在焦急地等待更好的機會。
今年以來，“并購女王“劉曉丹多次提到，一級市場底層邏輯的改變，使投資越來越同質化，IPO退出的賺錢效應越來越差。2016年起年均萬億的一級市場投資，完全通過IPO退出是不可能的，并購正成為當下討論的焦點。
對于退出渠道并不明朗的消費品牌來說，并購或將成為主流。北京一位消費VC合伙人曾表示，國外很多消費公司都通過一輪又一輪的并購實現(xiàn)規(guī)模擴大，因此他認為2024-2030年中國也將迎來消費行業(yè)的整合并購時代。
無獨有偶，昨天消費行業(yè)還官宣了另一起收購案——
孩子王發(fā)布公告，稱擬以支付現(xiàn)金的方式受讓樂友國際65%股權，收購價格為人民幣10.4億元，交易完成后，樂友國際將成為孩子王的控股子公司。這是國內母嬰行業(yè)時尚最大一筆收購案。
序幕正在徐徐拉開，并購大潮起風了。