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“網(wǎng)紅債基”還能追嗎?有產(chǎn)品收益超130%,單季規(guī)模暴增194億

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“網(wǎng)紅債基”還能追嗎?有產(chǎn)品收益超130%,單季規(guī)模暴增194億

股債整體表現(xiàn)都相對(duì)領(lǐng)先的背后,離不開基金公司投研團(tuán)隊(duì)和投研體系的保駕護(hù)航。

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|獨(dú)角金融 鄭理

今年以來,A股市場(chǎng)行情跌宕起伏,板塊輪動(dòng)頻繁的同時(shí),也考驗(yàn)著公募基金管理人的“掌舵”能力。在持續(xù)震蕩的市場(chǎng)中,股債“蹺蹺板”效應(yīng)顯著,債券資產(chǎn)脫穎而出,成為基金市場(chǎng)中表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至目前,基金收益排名前三的產(chǎn)品,成立20年的老牌公募基金中,金鷹基金管理有限公司占2只,2018年成立的同泰基金管理有限公司占1只,其中金鷹基金管理的2只產(chǎn)品收益均超過120%,同泰基金管理的1只產(chǎn)品收益超過57%。

圖源:天天基金網(wǎng)

驕人的背后,一個(gè)問題拋了出來,短期收益具備優(yōu)越性的債券基金,是否值得入手?

01 債券基金收益誰領(lǐng)風(fēng)騷?

在一眾實(shí)力強(qiáng)勁的固收基金公司中,金鷹基金和同泰基金業(yè)績(jī)顯得格外耀眼。

分別來看,根據(jù)海通證券最新發(fā)布的《基金超額收益排行榜》數(shù)據(jù)顯示,截至10月31日,在近兩年、三年、五年的時(shí)間維度中,金鷹基金旗下分別有5只、8只和7只產(chǎn)品(A/C不同份額分開計(jì)算,下同)超額收益排名同類產(chǎn)品前10%,展現(xiàn)出基金管理公司較強(qiáng)的綜合投研實(shí)力。

在兩千多只債券產(chǎn)品中,奪得冠軍和亞軍的金鷹添盈純債債券A和C,今年來收益率分別為136.13%、128.31%,同時(shí),兩只產(chǎn)品近6個(gè)月、近1年、近2年的收益率均超過120%。

金鷹添盈純債債券發(fā)行于2017年1月,截至目前總計(jì)規(guī)模為96.5億元。該產(chǎn)品三季度主要投資利率債品種,根據(jù)市場(chǎng)判斷進(jìn)行配置,安排組合的久期和杠桿。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益。

三季度債券市場(chǎng)收益率先下后上,短端上行幅度大于長(zhǎng)端,收益率曲線平坦化。雖然央行9月15日降準(zhǔn)、增量續(xù)作 MLF、公開市場(chǎng)增加跨季資金投放,但流動(dòng)性依然緊缺,短端品種拋壓較大,最終1年國債上行約30BP,10年國債上行約4BP。

陳雙雙是一位來自中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,2016年7月加入金鷹基金,最初擔(dān)任債券交易員,2020年3月11日開始,先后擔(dān)任債券產(chǎn)品基金經(jīng)理助理。2022年1月又管理一只貨幣基金。從2022年6月15日開始擔(dān)任基金經(jīng)理至今,僅僅有兩年半的時(shí)間。

截至目前,陳雙雙管理的3只基金資產(chǎn)總規(guī)模204.15億元,其中2只為債券型基金,1只貨幣型基金,任職回報(bào)均為正。

業(yè)績(jī)排名第三的是同泰泰裕三個(gè)月定開債A,該產(chǎn)品成立于2022年11月24日,目前規(guī)模3.18億元,不到一年的時(shí)間,該產(chǎn)品收益超過57%。

在債券基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí),自然也就帶動(dòng)了產(chǎn)品規(guī)模的增加。三季度,金鷹基金債券類產(chǎn)品較二季度規(guī)模增長(zhǎng)超86%;整體規(guī)模僅98.72億元的同泰基金,管理的債券產(chǎn)品規(guī)模從二季度末的37.67億元,猛增至三季度末的82.72億元,一個(gè)季度下來,債券類產(chǎn)品規(guī)模增幅達(dá)119.6%。

債券類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)更加出眾的,則是泰信基金管理有限公司(下稱“泰信基金”),三季度管理的該類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)292.51億元,而在二季度末規(guī)模僅有98.05億元,一個(gè)季度暴增194.46億元,驚不驚喜?

圖源:wind

02 網(wǎng)紅債基是否值得入手?

股債整體表現(xiàn)都相對(duì)領(lǐng)先的背后,離不開基金公司投研團(tuán)隊(duì)和投研體系的保駕護(hù)航。

最新“冠軍基”管理人金鷹基金,成立于2002年,發(fā)展到現(xiàn)在,主動(dòng)權(quán)益基金相對(duì)薄弱,主要還是依賴貨幣基金和債券基金這類固收產(chǎn)品。

成立21年來,公司將投研團(tuán)隊(duì)和投研體系建設(shè)作為重中之重。截至三季度末,管理基金資產(chǎn)總規(guī)模686.34億元,債券類基金占比則達(dá)39%,其次是貨幣型基金,規(guī)模占比31%。

根據(jù)“財(cái)經(jīng)網(wǎng)”報(bào)道,金鷹基金將所有基金經(jīng)理和研究員納入統(tǒng)一投研平臺(tái),并設(shè)立多個(gè)投研一體化小組,加強(qiáng)小組內(nèi)部溝通協(xié)作,以此解決研究員和基金經(jīng)理“兩張皮”問題。投資框架上,金鷹基金較為注重產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),偏重中觀研究,著力尋找坡道夠長(zhǎng)、雪足夠厚、護(hù)城河夠?qū)挼募?xì)分行業(yè)。

展望后市,金鷹基金認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲或有望確認(rèn),疊加中美邊際改善、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)等因素將提振市場(chǎng)信心,前期外資持續(xù)流出的不利局面已有緩和,市場(chǎng)或有望開啟一波反彈行情。隨著全國金融工作會(huì)議、APEC等重要會(huì)議陸續(xù)召開,四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù),前期外資流出對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善的錯(cuò)誤定價(jià)或?qū)⒂型拚?/p>

此外,“在短期國內(nèi)流動(dòng)性偏緊的環(huán)境下,地方特殊再融資債發(fā)行節(jié)奏和規(guī)模明顯超預(yù)期,預(yù)計(jì)央行會(huì)加大投放應(yīng)對(duì)資金壓力,后續(xù)降準(zhǔn)降息或可期待”。金鷹基金在報(bào)告中這樣披露。

近日,還有一家基金公司的新成立的債券產(chǎn)品火爆了全網(wǎng),開放首日就被“買爆”,單一渠道2個(gè)小時(shí)預(yù)購超過了9個(gè)億。在預(yù)約階段,就導(dǎo)致了三方平臺(tái)出現(xiàn)了“宕機(jī)”,可見投資者十分追捧這只產(chǎn)品。

網(wǎng)紅債基是否值得入手,先要了解債券基金是如何運(yùn)作的。

濟(jì)安集群輪值董事長(zhǎng)韋洪波在抖音平臺(tái)的一則視頻里表示,債券基金收益高,主要原因則是,要么杠桿高,這是私募債券基金常用的手法;要么信用下沉,即買一些收益率高的信用等級(jí)低的債券;要么是波段做的好,高拋低吸。

他稱,過去一年一些收益高的城投債,慢慢成為了市場(chǎng)的稀缺品,已經(jīng)持有這些城投債的基金,業(yè)績(jī)自然就表現(xiàn)不錯(cuò),這時(shí),基金經(jīng)理收益和資本利得雙收。

一般而言,純債基金年化收益率超過5%,就會(huì)迎來市場(chǎng)的關(guān)注,這就是網(wǎng)紅債券基金的由來。

反過來再看,債券基金的收益是不是越高越好,這種高收益能否持續(xù)?

高收益就面臨著高風(fēng)險(xiǎn),債券基金本質(zhì)上是銀行定期存款的替代工具,適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的投資者。在只承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下,以取得高于定期存款的穩(wěn)定收益為目標(biāo),在基金評(píng)級(jí)的時(shí)候,一般從盈利能力和業(yè)績(jī)穩(wěn)定性兩個(gè)方面來評(píng)價(jià)。

幾年前,有一些私募基金公司為了追求高收益,降低了信用門檻,最終踩雷。在進(jìn)入“寒冬”的地產(chǎn)行業(yè)引發(fā)地產(chǎn)債券的下跌,重倉地產(chǎn)債的基金亦中槍,民生加銀資產(chǎn)管理有限公司便是其中之一。

民生加銀添鑫純債基金曾重倉的地產(chǎn)債,包括時(shí)代控股、融創(chuàng)、中國奧園、寶龍地產(chǎn)及萬達(dá),該產(chǎn)品曾在短短一個(gè)月的時(shí)間虧損達(dá)到20%。這樣的案例并不在少數(shù),也有一些因?yàn)樽非蟾呤找娑灞P的債基,所有的損失最后還是由投資者自己承擔(dān)。

隨著化債工作不斷的推進(jìn),高收益的城投債越來越少,如果買了這些品種,收益也難以維持過去的水平。你是如何選擇債券基金的,收益如何?評(píng)論區(qū)聊聊吧。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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股債整體表現(xiàn)都相對(duì)領(lǐng)先的背后,離不開基金公司投研團(tuán)隊(duì)和投研體系的保駕護(hù)航。

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|獨(dú)角金融 鄭理

今年以來,A股市場(chǎng)行情跌宕起伏,板塊輪動(dòng)頻繁的同時(shí),也考驗(yàn)著公募基金管理人的“掌舵”能力。在持續(xù)震蕩的市場(chǎng)中,股債“蹺蹺板”效應(yīng)顯著,債券資產(chǎn)脫穎而出,成為基金市場(chǎng)中表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至目前,基金收益排名前三的產(chǎn)品,成立20年的老牌公募基金中,金鷹基金管理有限公司占2只,2018年成立的同泰基金管理有限公司占1只,其中金鷹基金管理的2只產(chǎn)品收益均超過120%,同泰基金管理的1只產(chǎn)品收益超過57%。

圖源:天天基金網(wǎng)

驕人的背后,一個(gè)問題拋了出來,短期收益具備優(yōu)越性的債券基金,是否值得入手?

01 債券基金收益誰領(lǐng)風(fēng)騷?

在一眾實(shí)力強(qiáng)勁的固收基金公司中,金鷹基金和同泰基金業(yè)績(jī)顯得格外耀眼。

分別來看,根據(jù)海通證券最新發(fā)布的《基金超額收益排行榜》數(shù)據(jù)顯示,截至10月31日,在近兩年、三年、五年的時(shí)間維度中,金鷹基金旗下分別有5只、8只和7只產(chǎn)品(A/C不同份額分開計(jì)算,下同)超額收益排名同類產(chǎn)品前10%,展現(xiàn)出基金管理公司較強(qiáng)的綜合投研實(shí)力。

在兩千多只債券產(chǎn)品中,奪得冠軍和亞軍的金鷹添盈純債債券A和C,今年來收益率分別為136.13%、128.31%,同時(shí),兩只產(chǎn)品近6個(gè)月、近1年、近2年的收益率均超過120%。

金鷹添盈純債債券發(fā)行于2017年1月,截至目前總計(jì)規(guī)模為96.5億元。該產(chǎn)品三季度主要投資利率債品種,根據(jù)市場(chǎng)判斷進(jìn)行配置,安排組合的久期和杠桿。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益。

三季度債券市場(chǎng)收益率先下后上,短端上行幅度大于長(zhǎng)端,收益率曲線平坦化。雖然央行9月15日降準(zhǔn)、增量續(xù)作 MLF、公開市場(chǎng)增加跨季資金投放,但流動(dòng)性依然緊缺,短端品種拋壓較大,最終1年國債上行約30BP,10年國債上行約4BP。

陳雙雙是一位來自中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,2016年7月加入金鷹基金,最初擔(dān)任債券交易員,2020年3月11日開始,先后擔(dān)任債券產(chǎn)品基金經(jīng)理助理。2022年1月又管理一只貨幣基金。從2022年6月15日開始擔(dān)任基金經(jīng)理至今,僅僅有兩年半的時(shí)間。

截至目前,陳雙雙管理的3只基金資產(chǎn)總規(guī)模204.15億元,其中2只為債券型基金,1只貨幣型基金,任職回報(bào)均為正。

業(yè)績(jī)排名第三的是同泰泰裕三個(gè)月定開債A,該產(chǎn)品成立于2022年11月24日,目前規(guī)模3.18億元,不到一年的時(shí)間,該產(chǎn)品收益超過57%。

在債券基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí),自然也就帶動(dòng)了產(chǎn)品規(guī)模的增加。三季度,金鷹基金債券類產(chǎn)品較二季度規(guī)模增長(zhǎng)超86%;整體規(guī)模僅98.72億元的同泰基金,管理的債券產(chǎn)品規(guī)模從二季度末的37.67億元,猛增至三季度末的82.72億元,一個(gè)季度下來,債券類產(chǎn)品規(guī)模增幅達(dá)119.6%。

債券類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)更加出眾的,則是泰信基金管理有限公司(下稱“泰信基金”),三季度管理的該類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)292.51億元,而在二季度末規(guī)模僅有98.05億元,一個(gè)季度暴增194.46億元,驚不驚喜?

圖源:wind

02 網(wǎng)紅債基是否值得入手?

股債整體表現(xiàn)都相對(duì)領(lǐng)先的背后,離不開基金公司投研團(tuán)隊(duì)和投研體系的保駕護(hù)航。

最新“冠軍基”管理人金鷹基金,成立于2002年,發(fā)展到現(xiàn)在,主動(dòng)權(quán)益基金相對(duì)薄弱,主要還是依賴貨幣基金和債券基金這類固收產(chǎn)品。

成立21年來,公司將投研團(tuán)隊(duì)和投研體系建設(shè)作為重中之重。截至三季度末,管理基金資產(chǎn)總規(guī)模686.34億元,債券類基金占比則達(dá)39%,其次是貨幣型基金,規(guī)模占比31%。

根據(jù)“財(cái)經(jīng)網(wǎng)”報(bào)道,金鷹基金將所有基金經(jīng)理和研究員納入統(tǒng)一投研平臺(tái),并設(shè)立多個(gè)投研一體化小組,加強(qiáng)小組內(nèi)部溝通協(xié)作,以此解決研究員和基金經(jīng)理“兩張皮”問題。投資框架上,金鷹基金較為注重產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),偏重中觀研究,著力尋找坡道夠長(zhǎng)、雪足夠厚、護(hù)城河夠?qū)挼募?xì)分行業(yè)。

展望后市,金鷹基金認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲或有望確認(rèn),疊加中美邊際改善、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)等因素將提振市場(chǎng)信心,前期外資持續(xù)流出的不利局面已有緩和,市場(chǎng)或有望開啟一波反彈行情。隨著全國金融工作會(huì)議、APEC等重要會(huì)議陸續(xù)召開,四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù),前期外資流出對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善的錯(cuò)誤定價(jià)或?qū)⒂型拚?/p>

此外,“在短期國內(nèi)流動(dòng)性偏緊的環(huán)境下,地方特殊再融資債發(fā)行節(jié)奏和規(guī)模明顯超預(yù)期,預(yù)計(jì)央行會(huì)加大投放應(yīng)對(duì)資金壓力,后續(xù)降準(zhǔn)降息或可期待”。金鷹基金在報(bào)告中這樣披露。

近日,還有一家基金公司的新成立的債券產(chǎn)品火爆了全網(wǎng),開放首日就被“買爆”,單一渠道2個(gè)小時(shí)預(yù)購超過了9個(gè)億。在預(yù)約階段,就導(dǎo)致了三方平臺(tái)出現(xiàn)了“宕機(jī)”,可見投資者十分追捧這只產(chǎn)品。

網(wǎng)紅債基是否值得入手,先要了解債券基金是如何運(yùn)作的。

濟(jì)安集群輪值董事長(zhǎng)韋洪波在抖音平臺(tái)的一則視頻里表示,債券基金收益高,主要原因則是,要么杠桿高,這是私募債券基金常用的手法;要么信用下沉,即買一些收益率高的信用等級(jí)低的債券;要么是波段做的好,高拋低吸。

他稱,過去一年一些收益高的城投債,慢慢成為了市場(chǎng)的稀缺品,已經(jīng)持有這些城投債的基金,業(yè)績(jī)自然就表現(xiàn)不錯(cuò),這時(shí),基金經(jīng)理收益和資本利得雙收。

一般而言,純債基金年化收益率超過5%,就會(huì)迎來市場(chǎng)的關(guān)注,這就是網(wǎng)紅債券基金的由來。

反過來再看,債券基金的收益是不是越高越好,這種高收益能否持續(xù)?

高收益就面臨著高風(fēng)險(xiǎn),債券基金本質(zhì)上是銀行定期存款的替代工具,適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的投資者。在只承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下,以取得高于定期存款的穩(wěn)定收益為目標(biāo),在基金評(píng)級(jí)的時(shí)候,一般從盈利能力和業(yè)績(jī)穩(wěn)定性兩個(gè)方面來評(píng)價(jià)。

幾年前,有一些私募基金公司為了追求高收益,降低了信用門檻,最終踩雷。在進(jìn)入“寒冬”的地產(chǎn)行業(yè)引發(fā)地產(chǎn)債券的下跌,重倉地產(chǎn)債的基金亦中槍,民生加銀資產(chǎn)管理有限公司便是其中之一。

民生加銀添鑫純債基金曾重倉的地產(chǎn)債,包括時(shí)代控股、融創(chuàng)、中國奧園、寶龍地產(chǎn)及萬達(dá),該產(chǎn)品曾在短短一個(gè)月的時(shí)間虧損達(dá)到20%。這樣的案例并不在少數(shù),也有一些因?yàn)樽非蟾呤找娑灞P的債基,所有的損失最后還是由投資者自己承擔(dān)。

隨著化債工作不斷的推進(jìn),高收益的城投債越來越少,如果買了這些品種,收益也難以維持過去的水平。你是如何選擇債券基金的,收益如何?評(píng)論區(qū)聊聊吧。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。