文|獵云網(wǎng) 王非
繼樹根互聯(lián)后，又一工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供商，終止科創(chuàng)板IPO！
11月9日，朗坤智慧主動撤回發(fā)行上市申請，上交所遂終止其發(fā)行上市審核。
今年9月30日，因財務資料超過有效期，上交所曾中止朗坤智慧發(fā)行上市審核。此后，朗坤智慧也并未提交新的財務資料，因此其招股書申報稿仍舊停留在2022年6月的版本。
招股書顯示，朗坤智慧原計劃募資6.89億元，按照25%的最低發(fā)行比例計算，公司發(fā)行市值約27.56億元。
需要注意的是，朗坤智慧所在的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道競爭激烈、“高手云集”：傳統(tǒng)制造業(yè)廠商如海爾、航天科工、樹根互聯(lián)、徐工漢云，工業(yè)軟件廠商如中控技術、用友軟件，通訊類企業(yè)如華為和三大運營商，以及阿里、騰訊、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
朗坤智慧的壓力，可見一斑。
武愛斌家族持股近63%，中網(wǎng)投持股近7%
1969年出生的武愛斌，曾在江蘇省建材工業(yè)局、西門子電站自動化有限公司任職，于1999年11月創(chuàng)立朗坤有限（朗坤智慧前身），并一直擔任董事長。
朗坤智慧是工業(yè)軟件產品和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供商，主要從事面向流程工業(yè)領域的生產控制和業(yè)務管理類工業(yè)軟件以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)、銷售及運營。
在工業(yè)軟件領域，朗坤智慧研發(fā)了滿足各類流程工業(yè)企業(yè)需求的工業(yè)軟件產品；在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領域，公司于2016年起布局，自主開發(fā)并運營蘇暢工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。
在技術產業(yè)化方面，朗坤智慧已累計為上千家大型企業(yè)提供工業(yè)軟件和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，廣泛應用于發(fā)電、建材、化工、冶金、煤礦等行業(yè)，服務包括國家電投、國家能源集團等在內的前十大發(fā)電集團，以及中國建材集團、中石化集團等其他重資產流程行業(yè)頭部企業(yè)。
截至招股說明書簽署日，武愛斌直接持有朗坤智慧46.35%股份，為公司控股股東。
此外，武愛斌配偶王曉寧，自2008年起歷任朗坤人力資源經(jīng)理、總裁助理、董事長助理、董事、董事會秘書等職務。王曉寧直接持有公司0.37%股權，并通過員工持股平臺裕凱投資、凱域投資間接控制10.42%表決權。
武愛斌的女兒直接持有公司2.4%股權，并通過朗坤鑫達間接控制3.15%的股權。
招股書顯示，朗坤智慧實際控制人武愛斌、王曉寧、武譽橋通過直接、間接方式合計持有公司62.69%的股權。
來源：朗坤智慧招股書
IPO前，持有朗坤智慧超5%股權的公司，僅有中網(wǎng)投和裕凱投資兩家。
其中，中網(wǎng)投于2020年9月斥資9000萬元入股朗坤智慧，獲得6.98%股權，IPO則為5.23%。按照27.56億元的發(fā)行市值計算，“獲利”超5400萬元。
此外，由藍色光標（上海）投資管理有限公司出資70%的上海滿眾，拉卡拉成員企業(yè)考拉基金（北京考拉）以及動平衡資本，均在IPO前持有朗坤智慧2.00%股權。
年營收4億凈利7000萬，主營業(yè)務毛利率超50%
招股書顯示，2019-2021年，朗坤智慧營收約為3.02億、3.38億、4.05億元；凈利潤約為2999.97萬、4564.80萬、7020.55萬元；歸母凈利潤約為3079.65萬、4592.72萬、6963.49萬元；研發(fā)投入占比約為14.74%、14.13%、15.06%。
來源：朗坤智慧招股書
招股書顯示，朗坤智慧同行業(yè)可比公司有中控技術、東方國信等，以2021年業(yè)績數(shù)據(jù)作對比，上述兩家公司當期營收分別為45.19億、24.70億元，歸母凈利潤分別為5.82億、3.02億元，均超過朗坤智慧。
不過在主營業(yè)務毛利率方面，報告期內，朗坤智慧分別為52.84%、56.41%、57.48%。其中，2020-2021年均高于中控技術、東方國信等公司，且高于行業(yè)平均值。
來源：朗坤智慧招股書
需要注意的是，朗坤智慧存在應收賬款回收和壞賬風險。報告期內，朗坤智慧應收賬款余額分別為1.53億、1.94億、3.09億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為50.57%、57.39%、76.32%，預期信用損失金額分別為977.91萬、1376.02萬、2437.07萬元。
此外，朗坤智慧的經(jīng)營性現(xiàn)金流同樣存在風險。報告期內，朗坤智慧經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1551.76萬、1401.71萬、3000.03萬元。
從上交所首輪問詢來看，多次問及朗坤智慧是否存在商業(yè)賄賂問題。在回復中，朗坤智慧也均回復“不存在”。
以朗坤智慧與蒙東云計算科技有限公司的合作方面為例，招股書顯示，二者在2016年共同成立了子公司內蒙古朗坤，分別持股60%、40%，內蒙古朗坤2021年凈利潤近1000萬元，遠超發(fā)行人其他子公司。
對此，上交所要求朗坤智慧說明，內蒙古朗坤凈利潤遠高于其他子公司的原因及合理性，發(fā)行人是否為其代墊成本費用。報告期內，內蒙古朗坤的實際分紅情況，是否存在以股權或分紅進行不當利益輸送或其他利益安排的情形。
來源：朗坤智慧招股書
朗坤智慧在回復中稱，內蒙古朗坤因承擔紅山區(qū)智慧城市運營服務，其人員數(shù)量、營業(yè)收入均遠高于其他子公司，凈利潤也遠高于其他子公司，具有合理性。
同時，內蒙古朗坤獨立開展經(jīng)營活動，其日常經(jīng)營的成本、費用支出均由其自行承擔，資金來源主要為內蒙古朗坤股東的實繳出資、銷售收款以及銀行貸款。朗坤智慧不存在，為內蒙古朗坤代墊成本費用的情形。
此外，報告期內，內蒙古朗坤未進行過利潤分配，未進行分紅。朗坤智慧與蒙東云計算公司共同出資設立內蒙古朗坤，入股價格相同。朗坤智慧與內蒙古朗坤不存在以股權或分紅進行不當利益輸送或其他利益安排的情形。