文 / 吳治邦

近段時間，A股市場的神獸概念股尤為吸引市場眼球，一批帶龍、帶鳳的個股連續(xù)漲停過后又上演了連續(xù)暴跌的走勢，讓外界看傻眼。

11月13日走勢來看，包括鋒龍股份(002931.SZ)、龍韻股份(603729.SH)、圣龍股份(603178.SH)、天龍集團(tuán)(300063.SZ)等個股紛紛大跌，部分個股甚至跌幅超9%。以鋒龍股份為例，盤后的成交數(shù)據(jù)顯示，有散戶大本營之稱的東方財富證券西藏地區(qū)的營業(yè)部為鋒龍股份的炒作主力軍。

目前來看，上述神獸概念的炒作并未爆出有幕后的直接操縱，更像是一波游資散戶的狂歡。事實上，在2021年年初，美國市場也曾上演過一次散戶的狂歡，散戶抱團(tuán)股游戲驛站(GME)股價經(jīng)歷暴漲后又暴跌。美國證監(jiān)會（SEC）事后的報告顯示，游戲驛站（GME）的暴漲背后由許多因素共同推動，包括股票大漲、大量交易額、空頭量大、在社交網(wǎng)站的高人氣、主流媒體的報道等等。

事出反常必有妖。但從龍虎榜的數(shù)據(jù)來看，這不一定就是陰謀論者口中的“莊家”操縱股票。類似于發(fā)生在美國市場上的散戶狂歡，當(dāng)時是“新新一代互聯(lián)網(wǎng)投資者”對機(jī)構(gòu)投資者的反抗，是在搶奪投資價值判斷的話語權(quán)。那么，發(fā)生在A股的這場神獸概念炒作背后又隱藏著什么？

個人認(rèn)為，之所以選擇神獸，而沒有選擇其他名稱的個股，首先隱藏著市場對優(yōu)秀投資標(biāo)的的期盼。在注冊制推進(jìn)的背景下，上市公司數(shù)量是多了，但是不少公司的股價在上市當(dāng)天便是歷史高位，此后一路下跌，參與其中難言財富效應(yīng)，部分公司甚至被爆出財務(wù)造假，市值出現(xiàn)膝蓋斬以及更嚴(yán)重的強(qiáng)制退市。正常來說，成功上市應(yīng)當(dāng)是企業(yè)發(fā)展的新起點，但有部分公司卻成為了終點。當(dāng)然，注冊制也挖掘出了一堆優(yōu)秀的上市公司，但不應(yīng)諱言市場對更多優(yōu)秀公司的渴求。

其次，參照于美國那場散戶的狂歡，其背后是對機(jī)構(gòu)投資理念的反叛。在2018年-2021年期間，A股市場上演了一輪所謂的機(jī)構(gòu)股抱團(tuán)行情，一些過往并不起眼的上市公司被機(jī)構(gòu)捧上了天，如某生產(chǎn)調(diào)味品的公司市值一度長期超5000億元，美其名曰價值投資，事后被驗證為“抱團(tuán)投資”，當(dāng)前市值僅為2021年高點的約30%。既然大型機(jī)構(gòu)的“價值投資”的虛偽面具被撕開，散戶自然打消了對“抱團(tuán)”顧慮。以此分析，2023年以來的妖股行情，散戶干起了從前機(jī)構(gòu)干的事情，只不過抱團(tuán)的更為激進(jìn)、更為瘋狂。當(dāng)然，不管是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)還是散戶抱團(tuán)都長期有害于資本市場的成長，長此以往，市場也將失去價值發(fā)現(xiàn)功能。

個人認(rèn)為，所謂的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)對2023年年末的這場神獸概念炒作有所反思，自身從前的抱團(tuán)行為與散戶的抱團(tuán)有何區(qū)別？神獸概念是普通投資者的反抗，更是變相在呼喚具有真正投研實力的投資者。

當(dāng)然，神獸概念的上躥下跳同樣反應(yīng)了A股市場賺錢效應(yīng)的匱乏，存量資金只能活躍在特定的品種來吸引眼球。因此，決策部門應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推進(jìn)長期資金的入市，在上市公司數(shù)量不斷擴(kuò)容的背景下，防止市場交易成為零和博弈。

如同上文所提及的那樣，神獸概念炒作顯然已是零和博弈，這意味著在沒有增量資金和紅利的背景下，已經(jīng)成為了一波資金對另外一波資金的收割，堪比博彩。從包括龍韻股份、鋒龍股份、天龍股份等概念股的走勢來看，追高買入的投資者一不小心就會承受20%以上的虧損。常在刀口舔血就有挨刀的風(fēng)險，因此投資者應(yīng)當(dāng)戒除此種浮躁的心態(tài)，慎重參與此類炒作。