文 | DoNews 雁秋
編輯 | 李信馬
地基不穩(wěn),房梁空空,再高的樓塌起來(lái)也輕而易舉。
WeWork就是這樣,明明是靠二房東生意起家,卻把自己包裝成互聯(lián)網(wǎng)高科技公司,以共享辦公平臺(tái)的名義炒得火熱。據(jù)了解,WeWork最高時(shí)估值曾470億美元,折合約3400多億人民幣,是全世界估值最高的獨(dú)角獸。
可惜這家公司自打成立以來(lái)就沒(méi)賺過(guò)錢(qián),最近更是由于無(wú)法支付貸款利息,向新澤西州法院提交申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。在提交的法庭文件中WeWork表示,公司擁有約150億美元的資產(chǎn),負(fù)債總額為186億美元。此外,WeWork還欠了多家房地產(chǎn)公司和業(yè)主近1億美元的未付租金和租賃終止費(fèi)。
最慘的還是軟銀,前前后后往這家公司投入超106億美元,如今幾乎輸?shù)母筛蓛魞?。軟銀創(chuàng)始人孫正義也因?yàn)閃eWork這一筆投資搞得顏面盡失,不得不在股東大會(huì)上道歉認(rèn)錯(cuò)。
由于WeWork的發(fā)展經(jīng)歷太過(guò)荒誕,蘋(píng)果甚至還投資拍攝了一部以其為原型的電視劇《初創(chuàng)玩家》,劇中吹牛的的創(chuàng)始人、夸張的估值、快速的崛起和落敗,無(wú)一不是該公司在現(xiàn)實(shí)中的寫(xiě)照。
從山頂?shù)构鹊?,WeWork究竟是哪里出了問(wèn)題?
一、烏托邦的破碎
2010年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未從金融危機(jī)中恢復(fù),大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉,紐約曼哈頓閑置不少寫(xiě)字樓。
年輕的亞當(dāng)·諾伊曼從中發(fā)現(xiàn)了商機(jī),低價(jià)接手過(guò)一些空置房間,斥巨資將其改造成高大上的辦公樓,出租給需要靈活空間的創(chuàng)業(yè)公司或個(gè)人,WeWork就這樣成立了。
每個(gè)月花幾千塊,就能享受到人類(lèi)高質(zhì)量辦公環(huán)境:整潔明亮的工作室、免費(fèi)供應(yīng)的咖啡茶水、會(huì)播放音樂(lè)的洋氣廁所,大家共用打印機(jī)、前臺(tái),不用和房東簽訂長(zhǎng)期合同......WeWork算是踩中了行業(yè)痛點(diǎn),受到不少初創(chuàng)公司的歡迎。
諾伊曼也放飛了自我,他發(fā)揮個(gè)人長(zhǎng)項(xiàng),講出很多美好的資本故事。關(guān)于公司的商業(yè)模式,諾伊曼是這樣解釋的:
WeWork是世界上第一個(gè)實(shí)體社交網(wǎng)絡(luò),我們的使命是通過(guò)合作賦予世界力量,我們知道世界的未來(lái)就是小企業(yè),不是大公司,所以我們正在建立一個(gè)透明的、能計(jì)量的共享社區(qū)。
社交網(wǎng)絡(luò)、共享社區(qū),這在當(dāng)時(shí)的西方世界是稀缺概念,投資者生怕錯(cuò)過(guò)下一個(gè)亞馬遜、Facebook或Google,紛紛上趕著給WeWork送錢(qián),其中就包括摩根大通、高盛、軟銀等等。
短短五年時(shí)間,WeWork就成為全美擴(kuò)張最快的初創(chuàng)辦公空間承租商。2017年,WeWork在紐約第五大道拿下千平店面,次年又以4億美金收購(gòu)聯(lián)合辦公運(yùn)營(yíng)商裸心社(naked Hub)。最輝煌時(shí),公司市值一度提升至470億美元,版圖擴(kuò)大到世界各地。截至今年6月底,WeWork在全球39個(gè)國(guó)家及地區(qū)仍有777個(gè)據(jù)點(diǎn)。
但衰落的種子早已種下。
首先,“二房東”的商業(yè)模式很吃現(xiàn)金流。為了有房可租, WeWork要先跟房東簽訂長(zhǎng)期租賃協(xié)議,改裝之后再租給其他公司和個(gè)人。但想要取得利潤(rùn),需要維持足夠高的出租率,入駐的會(huì)員幾個(gè)月就可以搬走,一旦市場(chǎng)需求不及預(yù)期,WeWork用真金白銀租賃的一棟棟大樓就要支付遠(yuǎn)超收入的租金,成為只出不進(jìn)的空房子。
其次,瘋狂燒錢(qián)并沒(méi)有為WeWork帶來(lái)盈利,反而背上了數(shù)億美元的巨額債務(wù)。招股書(shū)顯示,2016至2018年,WeWork凈利潤(rùn)分別為-4.30億美元、-9.33億美元和-19.27億美元,同期對(duì)應(yīng)營(yíng)收分別為4.36億美元、8.86億美元和18.21億美元。
賺1美元還得搭進(jìn)去2美元,實(shí)實(shí)在在的虧本買(mǎi)賣(mài)。
最大的問(wèn)題是,諾依曼本人也被曝出了不少瓜。據(jù)媒體報(bào)道,他個(gè)人生活不檢點(diǎn),喜歡沖浪,便動(dòng)用公司資金投資造浪器廠商,還擅自挪用6000萬(wàn)美金購(gòu)買(mǎi)私人飛機(jī)、豪宅和各種娛樂(lè)服務(wù),甚至用公司貸款給自己買(mǎi)樓,再把樓租出去。
一系列無(wú)語(yǔ)操作讓W(xué)eWork不斷遭到質(zhì)疑,投資者普遍失去信心,WeWork的融資能力也越來(lái)越差,企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入惡性循環(huán)。
二、孫正義又見(jiàn)大樓塌
WeWork遭遇滑鐵盧,最慘的還是孫正義。據(jù)統(tǒng)計(jì),WeWork成立13年累計(jì)融資120億美元,其中軟銀集團(tuán)輸血最多,投資總額超過(guò)了106.5億美元。而如今,這些投資幾乎化為烏有。
據(jù)外媒此前報(bào)道,2017年,孫正義首次造訪WeWork,在與創(chuàng)始人諾依曼交談28分鐘后,就在iPad上簡(jiǎn)單起草了一份44億美元投資的協(xié)議,WeWork的估值借此突破至200億美元。
拿到錢(qián)的WeWork在管理上卻混亂不堪,巨額的融資被肆意的揮霍。孫正義不顧副手的反對(duì),從軟銀集團(tuán)和愿景基金中繼續(xù)撥出數(shù)十億美元給到WeWork,這讓后者在2019年初估值飆漲至470億美元。
但同年,準(zhǔn)備IPO的WeWork,由于連年增加的虧損,IPO被美國(guó)證券會(huì)駁回,公司估值從470億暴跌至不足80億美元,軟銀才決定將諾伊曼清洗出去,并為此付給諾伊曼17億美元。
戲劇性的是,就在WeWork申請(qǐng)破產(chǎn)的幾天前,軟銀還被迫向貸款方高盛和其他銀行電匯了15億美元。算上這筆費(fèi)用,自2017年首次投資WeWork以來(lái),軟銀已向WeWork投入超160億美元資金,約合1166億元人民幣。
受此影響,軟銀虧損額破了記錄,在2019年第三季度,愿景基金虧損89億美元,軟銀遭遇14年來(lái)的首個(gè)季度虧損,同時(shí)也是軟銀歷史上最大的虧損。
2020年3月,孫正義在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上公開(kāi)道歉,表示自己對(duì)WeWork的投資是“愚蠢的”:
你見(jiàn)到一個(gè)看似出色的企業(yè)家,覺(jué)得他令人鼓舞,但是他不一定能帶來(lái)豐厚的回報(bào)。
孫正義對(duì)WeWork如此上頭,到底是什么原因?
他可能是太著急了。
自打投資雅虎、押寶阿里巴巴大獲成功之后,孫正義迫切地想要再次締造神話(huà)。為此,他借助沙特副王儲(chǔ)的巨額投資,打造了規(guī)模達(dá)1000億美元的愿景基金,旨在投資全球科技獨(dú)角獸,重塑全球科技版圖。
燒數(shù)以百億的錢(qián),在短期內(nèi)快速占領(lǐng)市場(chǎng)成為最后的贏家,孫正義是這種玩法中的王者。至于投哪家,靠直覺(jué),在他看來(lái),創(chuàng)始人眼中的光芒或靈感類(lèi)似于《星球大戰(zhàn)》中的原力。只不過(guò),除了雅虎和阿里巴巴,孫正義的直覺(jué)一直不準(zhǔn)。
目前軟銀的日子也不好過(guò),11月9日,軟銀集團(tuán)公布了2023財(cái)年第二季度財(cái)報(bào),當(dāng)季集團(tuán)營(yíng)收同比增3.7%至1.67萬(wàn)億日元(約合110億美元),基本符合市場(chǎng)預(yù)期。但季度凈虧損9311億日元(合61.7億美元),是連續(xù)第四個(gè)季度虧損。
另外,從今年4月開(kāi)啟財(cái)年到9月為止的上半年內(nèi),軟銀集團(tuán)共虧損1.41萬(wàn)億日元(約93億美元),是上年同期虧損1291億日元的近11倍。
WeWork的失敗,無(wú)疑帶給軟銀一個(gè)沉痛的教訓(xùn)。
三、共享辦公還是筆好生意嗎?
WeWork申請(qǐng)破產(chǎn)的消息備受業(yè)界關(guān)注,共享辦公這一賽道還能否生存下去?中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)狀又是怎樣呢?
首先,出人意料的是,WeWork破產(chǎn)并未影響到WeWork中國(guó)。11月7日,WeWork在微信公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng),WeWork在美國(guó)與加拿大做出的重大戰(zhàn)略重組決定,與WeWork中國(guó)沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)。
據(jù)上海證券報(bào),2016年7月,WeWork在上海開(kāi)啟第一處辦公空間。次年,WeWork聯(lián)合弘毅投資和軟銀集團(tuán)宣布設(shè)立“中國(guó)WeWork”,由弘毅投資、軟銀集團(tuán)領(lǐng)投5億美元用于加速拓展中國(guó)市場(chǎng)。2020年9月23日,WeWork中國(guó)宣布獲得摯信資本2億美元追加投資,至此摯信資本成為了WeWork中國(guó)的控股股東,開(kāi)始全面本土化經(jīng)營(yíng)。
盡管如此,共享辦公在中國(guó)市場(chǎng)逐年疲軟已是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)國(guó)家信息中心發(fā)布的報(bào)告顯示,共享辦公領(lǐng)域市場(chǎng)交易規(guī)模不斷萎縮,從2019年巔峰時(shí)的227億元(人民幣,下同)暴跌到2022年的132億元,同比下降37.7%。
2019年前,共享辦公的市場(chǎng)規(guī)模一度呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng),SOHO 3Q、優(yōu)客工場(chǎng)、WE+等知名品牌無(wú)一不是成立于這一時(shí)期。然而,由于過(guò)度擴(kuò)張、財(cái)務(wù)壓力和運(yùn)營(yíng)不善等因素,再加上三年特殊情況,企業(yè)普遍陷入了虧損之中。
優(yōu)客工場(chǎng)曾被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)“聯(lián)合辦公第一股”,2020年,該公司以SPAC方式在美股上市,此后也并未迎來(lái)快速發(fā)展。2022年,該公司凈虧損達(dá)到了3.22億元,總市值僅為約200萬(wàn)美元,較上市時(shí)跌去了90%。至于SOHO 3Q、氪空間、納什空間、夢(mèng)想加等企業(yè),如今都沒(méi)了聲響。
盈利的品牌也有,行業(yè)龍頭之一的創(chuàng)富港聯(lián)合辦公在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.99億元,同比增加7.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)4534.98萬(wàn)元,同比增加327.10%。睿和智庫(kù)的一篇報(bào)告表示,創(chuàng)富港實(shí)現(xiàn)盈利的主要原因之一是公司在控制成本方面表現(xiàn)優(yōu)異,同時(shí)保持“先穩(wěn)定,再擴(kuò)張”的步調(diào)。
另外,目前來(lái)看,部分企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到聯(lián)合辦公在平衡遠(yuǎn)程辦公和傳統(tǒng)辦公室辦公方面的優(yōu)勢(shì),他們正在改造自己的辦公場(chǎng)所,將靈活空間策略納入其中。據(jù)仲量聯(lián)行相關(guān)報(bào)告,有77%的企業(yè)同意提供混合辦公模式對(duì)于吸引和留住人才至關(guān)重要,有73%的企業(yè)已計(jì)劃或正在規(guī)劃將辦公空間改造為全開(kāi)放的協(xié)作空間,取消個(gè)人固定工位。
整體來(lái)看,如今的共享辦公行業(yè)還沒(méi)有成為夕陽(yáng)行業(yè),而是逐漸趨于理性,重新進(jìn)入洗牌期。
尾聲
WeWork為一通自?shī)首詷?lè)的狂歡付出了代價(jià),但共享辦公市場(chǎng)仍是一個(gè)龐大的賽道,擁有很大的市場(chǎng)空間。
從某種程度上說(shuō),積極尋求投資者和融資渠道,確實(shí)是公司應(yīng)對(duì)困境的可行方法,但資本市場(chǎng)不能只講故事,不談業(yè)績(jī)。讓共享辦公的運(yùn)營(yíng)成本實(shí)現(xiàn)輕量化,通過(guò)多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)滿(mǎn)足不同類(lèi)型客戶(hù)的需求,不斷提高盈利水平,才是企業(yè)得以健康發(fā)展的“良策”。