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他收獲第4個IPO:藥明合聯(lián)市值300億

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他收獲第4個IPO:藥明合聯(lián)市值300億

一個300億IPO如何煉成?

文|投資界PEdaily

剛剛,藥明系第4個IPO來了。

投資界—天天IPO獲悉,今日(11月17日),藥明合聯(lián)生物技術(shù)有限公司(簡稱:藥明合聯(lián))正式登陸港交所。此次IPO,藥明合聯(lián)發(fā)行價20.60港元/股,開盤大漲30%,市值超320億港元,成為港股今年以來最大醫(yī)藥IPO。

外界對藥明合聯(lián)并不那么熟悉——今年7月剛從藥明生物分拆而來,為數(shù)不多的印象可能就是豪華的基石投資人陣容——Invesco Advisers、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理、美國泛大西洋投資集團、紅杉中國,卡塔爾投資局、諾和諾德基金會、清池資本等等。

但藥明系大名鼎鼎。始于藥明康德,藥明系一步一步壯大——藥明生物、藥明巨諾也已成功上市。加上今天的藥明合聯(lián),藥明系上市公司市值已超4500億元。而締造這一切的,正是一位北大學(xué)霸——李革。

今天,藥明系第4個IPO誕生,基石投資人豪華

一個300億IPO如何煉成?

招股書顯示,藥明合聯(lián)是一家專注于全球抗體藥物偶聯(lián)物(ADC)及更廣泛生物偶聯(lián)藥物市場的領(lǐng)先合同研究、開發(fā)及制造組織(CRDMO)。2013年,藥明生物在其內(nèi)部單獨的偶聯(lián)藥物業(yè)務(wù)單元,以研究、開發(fā)及生產(chǎn)ADC,這便是藥明合聯(lián)的起源。2021年5月,藥明生物和合全藥業(yè)正式合資成立了藥明合聯(lián)。

所謂生物偶聯(lián)藥物,是一種區(qū)別于小分子藥物或生物藥的獨特藥物模式。除了可以用于治療腫瘤外,生物偶聯(lián)藥物治療領(lǐng)域還可應(yīng)用到自身免疫性疾病、傳染病、代謝紊亂疾病等,具有較大的應(yīng)用場景。而 CRDMO,則是指端到端一體化小分子藥物醫(yī)藥外包。

這里有一個背景——ADC等生物偶聯(lián)藥物的開發(fā)并不簡單,往往需要擁有在生物藥和小分子藥物方面的一系列跨學(xué)科能力,而大多數(shù)生物制藥公司不具備相關(guān)能力。因此,生物偶聯(lián)藥物開發(fā)的外包率達到約70%,遠高于其他生物制劑34%的外包率。

目前,藥明合聯(lián)的一站式生物偶聯(lián)藥物平臺提供端對端CRDMO服務(wù),包括生物偶聯(lián)藥物、單克隆抗體中間體及生物偶聯(lián)藥物相關(guān)連接子及有效載荷的發(fā)現(xiàn)、工藝開發(fā)及GMP生產(chǎn)。按截至2022年年底的項目總數(shù)計,藥明合聯(lián)是全球最大的生物偶聯(lián)藥物CRDMO。招股書中給出一組數(shù)據(jù)——自2022年起截至今年6月30日,10家就其ADC管線進行海外對外授權(quán)的中國公司中,有8家為藥明合聯(lián)客戶。

因此,藥明合聯(lián)的營收還算亮眼。據(jù)招股書,2021年度、2022年度以及2023上半年,藥明合聯(lián)收入分別為3.11億元、9.90億元、9.94億元,凈利潤分別為5493.00萬元、1.56億元、1.77億元,可以看到上半年營收凈利均超去年全年。

今年7月,藥明生物發(fā)布公告稱,建議分拆子公司藥明合聯(lián)于港交所主板上市。與此同時,藥明合聯(lián)遞交了招股書。分拆上市后,藥明合聯(lián)仍為藥明生物的并表子公司。

對于分拆的原因,藥明生物解釋稱,分拆將賦能藥明合聯(lián)發(fā)展其致力于生物偶聯(lián)物的CRDMO,并從ADC開始逐漸拓展至所有生物偶聯(lián)物,例如多肽偶聯(lián)物、寡核苷酸偶聯(lián)物及化學(xué)偶聯(lián)物(從ADC到XDC)”。也就是說,分拆后,藥明合聯(lián)將更聚焦在生物偶聯(lián)物領(lǐng)域,做專做精。這也是其他藥明系公司的成長路徑。

印象深刻的是,藥明合聯(lián)很快完成了上市前唯一一輪融資?;顿Y人大牌云集,包括全球知名投資管理公司Invesco Advisers、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理(UBS Asset Management)、美國泛大西洋投資集團、紅杉中國,以及卡塔爾國家主權(quán)財富基金卡塔爾投資局、來自丹麥醫(yī)藥巨頭諾和諾德的大股東之一 ——諾和諾德基金會,還有專業(yè)醫(yī)療投資基金清池資本,認購規(guī)模達23.466億港元(約22億人民幣)。市場久違看到如此高規(guī)格的基石投資人陣營。

今天,藥明合聯(lián)正式登陸港股,市值超300億港元。從分拆獨立、遞交招股書到完成上市,僅僅4個月時間,速度驚人。對于募資用途,藥明合聯(lián)表示,其中約23%的所得款項凈額,將用于有選擇地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購機會,以擴大其技術(shù)平臺及服務(wù)類型和能力。

對于收購或投資標的,藥明合聯(lián)希望“不僅在生物偶聯(lián)藥物行業(yè)具有創(chuàng)新性,而且與我們現(xiàn)有能力相輔相成的獨特技術(shù)”,并且估值介于100百萬美元至300百萬美元,從而建立一個偶聯(lián)藥物開發(fā)平臺,為客戶帶來更多的藥物成分選擇并促進其項目進展。

或許下一個藥明系公司正在路上。

56歲北大學(xué)霸,締造一張醫(yī)藥版圖

回顧藥明系的崛起歷程,就不得不提這位60后學(xué)霸——李革。

圖源:藥明康德官網(wǎng)

來自溫州平陽,李革出生于1967年,從小就是同學(xué)們眼中的學(xué)霸。1985年,李革從北大附中考入北大。本來一心想學(xué)物理的他,卻陰差陽錯進入了北大化學(xué)系。

好在,李革很快就展現(xiàn)了他在化學(xué)上的天賦。他曾回憶,在北大一學(xué)期十次的考試中,全年級只有他一個人每次都上了90。也是在北大期間,他遇到了自己的妻子——趙寧。同為化學(xué)系的趙寧也十分優(yōu)秀,兩人是當(dāng)時學(xué)校里出了名的學(xué)霸情侶。

1989年,從北大畢業(yè)后,李革和趙寧選擇赴美深造,一同飛往哥倫比亞大學(xué)攻讀有機化學(xué)博士。讀博期間,李革就在業(yè)界頂級期刊上發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)論文,并擁有了40多項發(fā)明專利。博士三年級時,李革與導(dǎo)師Clark Still教授共同發(fā)明了“標記的組合化學(xué)技術(shù)”,并由此發(fā)現(xiàn)了多種藥物前體化合物。這些研究成果都是新藥研發(fā)的重要環(huán)節(jié)。

正是這項發(fā)現(xiàn),讓導(dǎo)師拿到了一筆風(fēng)投,并成立了制藥公司Pharmacopeia Drug Discovery Inc(簡稱PDD)。畢業(yè)后,李革在老師的邀請下,加入PDD公司擔(dān)任創(chuàng)始科學(xué)家、科研總監(jiān),趙寧則去了著名的藥企施貴寶從事研發(fā)工作。1995年,PDD成功在美國納斯達克上市,風(fēng)光無兩。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在1999年,當(dāng)時李革已經(jīng)成為全球醫(yī)藥藥物化學(xué)領(lǐng)域的一顆新星。受到母校邀請,他回到北大進行演講。但這次回國之旅讓他發(fā)現(xiàn),雖然國內(nèi)的醫(yī)藥研究機構(gòu)已經(jīng)具備了一定的研發(fā)能力,但是先進的生產(chǎn)技術(shù)依然掌握在海外企業(yè)手中,而且從技術(shù)到生產(chǎn)普遍存在脫節(jié)的現(xiàn)象。

目睹國際競爭和國內(nèi)需求的雙重壓力,李革選擇回國創(chuàng)業(yè)。2000年,李革拉著好友劉曉鐘、張朝暉來到江蘇無錫,從一間650平米的實驗室起步,創(chuàng)立了藥明康德。

然而創(chuàng)業(yè)維艱。最初,就連實驗室專業(yè)用的通風(fēng)櫥,在國內(nèi)都找不到生產(chǎn)廠家。無奈之下,幾個科學(xué)家只能一邊畫好圖紙一邊親自動手制作。這樣的困難還有很多。這讓他們發(fā)現(xiàn),國內(nèi)新藥研發(fā)領(lǐng)域的基礎(chǔ)比想象中還要薄弱。而且,研發(fā)新藥不僅需要數(shù)億美元的資金,整個流程至少要耗費十年之久,這對剛成立不久的藥明康德來說,都是不現(xiàn)實的。

這時,李革想到了自己的老東家PDD,后者就是靠研發(fā)外包成為醫(yī)藥領(lǐng)域著名的CRO企業(yè)。藥明康德是否也能走這條路?所謂CRO,即醫(yī)藥合同研發(fā)機構(gòu),是指通過合同形式為制藥企業(yè)和研發(fā)機構(gòu)在藥物研發(fā)過程中提供專業(yè)化服務(wù)的機構(gòu)。借助于CRO模式,可以有效降低藥企的投資壓力與系統(tǒng)風(fēng)險。

抱著試試的態(tài)度,李革先聯(lián)系了一家熟悉的美國藥企,對方很滿意他的專業(yè)背景,并與其展開合作。之后,李革便將藥明康德的商業(yè)模式從“研發(fā)新藥”轉(zhuǎn)型為“新藥研發(fā)服務(wù)”。

最早,李革的專長在于組合化學(xué)領(lǐng)域,因此公司最早提供合成化學(xué)服務(wù)。隨著公司發(fā)展,藥明康德服務(wù)范圍又擴展到工藝研發(fā)、研發(fā)性生產(chǎn)、生物分析、生物新藥開發(fā)和工藝研發(fā)、毒理及制劑、臨床研發(fā)及注冊、醫(yī)療器械測試等。2007年8月9日,藥明康德正式在紐交所上市,成為中國首批赴美上市的生物制藥企業(yè)。不過2015年,藥明康德又從紐交所私有化退市。

直到2018年5月,藥明康德回到上交所上市,最新市值超2500億元。僅7個月后,藥明康德又在港交所完成上市。由此開始,李革巨大的醫(yī)藥版圖徐徐展開。

醫(yī)藥接力賽,藥明系批量誕生IPO

從藥明康德開始,藥明系一路狂奔。

那時藥明康德剛從美股退市,而大洋彼岸,國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)正一片火熱??吹竭@番情景,李革決定帶著藥明康德到國內(nèi)融資。也是從這時開始,李革開始對外展現(xiàn)驚人的運作能力。

先是在2015年4月,藥明康德分拆合全藥業(yè),并于新三板試水,不過后來又于2019年6月退市。之后又陸續(xù)分拆出藥明生物、藥明巨諾等子公司,逐步形成藥明系底色。業(yè)務(wù)分拆后,藥明康德依舊承做化學(xué)藥臨床前CRO和臨床CRO業(yè)務(wù);藥明生物承擔(dān)了生物藥CDMO;合全藥業(yè)則覆蓋小分子CDMO;藥明巨諾負責(zé)細胞治療業(yè)務(wù)。

對于藥明系不停擴張,李革有自己的邏輯。在他看來,研發(fā)服務(wù)平臺是最具活力的跑道,從研究,到開發(fā),到市場每個環(huán)節(jié)都有不同站點的接力選手,各自只需跑好自己最擅長的一棒即可。他認為,這種接力跑的形式,成功機會遠比一個選手獨自跑完大得多。

于是我們看到,藥明帝國越來越大。后來,還有藥明津石、藥明明碼、藥明生基、藥明海德、明捷生物、康德弘翼……覆蓋了化學(xué)藥研發(fā)和生產(chǎn)、生物學(xué)研究、臨床前測試和臨床試驗研發(fā)、測試和生產(chǎn)等領(lǐng)域。一個個藥明系企業(yè),在各自領(lǐng)域攻城略池,逐步成長為細分龍頭公司。

接踵而至的,便是一個個藥明系上市公司趕來。

最先IPO的是藥明生物。2017年6月,被剝離出的藥明生物完成港股上市,最新市值約2000億港元。

一年后,藥明康德便先后在A+H股上市,目前A股市值約2500億元。

2020年,“藥明系”又送成立近4年的藥明巨諾到港股上市。值得注意的是,上市前,藥明巨諾曾完成兩輪融資,身后除了藥明康德,還包括元禾原點、元明資本、淡馬錫、紅杉中國等諸多知名機構(gòu)。

今天,隨著藥明合聯(lián)正式IPO,藥明系版圖中終于迎來第四家上市公司。

但這并不足以詮釋李革的野心?!暗障怠惫究癖忌鲜兄?,以藥明康德為觸角,投資也是他實現(xiàn)生態(tài)圈布局的重要方式。

早在2013年,藥明康德就已對外投資了創(chuàng)新型藥物研發(fā)商華領(lǐng)醫(yī)藥,后者于2018年在港股上市。據(jù)不完全統(tǒng)計,藥明康德累計對外投資了數(shù)十個項目,其中不乏榮燦生物、北??党?、漢邦科技、惠每科技等知名項目,堪稱超級醫(yī)療CVC。

2015年,為了加強投資專業(yè)性,藥明康德將風(fēng)險投資部門獨立出來,更名為毓承資本,后者于2017年與通和資本合并,便有了我們熟知的通和毓承,至今是國內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域內(nèi)最大的投資機構(gòu)之一。

在業(yè)內(nèi),通和毓承的被投公司常常被劃入“藥明系”企業(yè)。這家機構(gòu)由李革親自出任董事長,在管資金規(guī)模逾百億元人民幣,已經(jīng)投資了90家以上的公司和基金,曾投出包括百濟神州、信達生物、基石藥業(yè)等多個明星公司,涉及醫(yī)療領(lǐng)域各個賽道。

與此同時,藥明康德也悄悄做起了LP,即是創(chuàng)投機構(gòu)的出資人。2021年3月,藥明康德就曾聯(lián)手并購女王劉曉丹,共同設(shè)立一支醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金。一個月前,藥明康德再出手,出資華平大健康產(chǎn)業(yè)基金,認繳不超過6億元人民幣。

梳理下來,藥明康德的投資十分聚焦,方向無一不指向大健康產(chǎn)業(yè)。李革有自己的打算,“研發(fā)代工企業(yè)不能自己做新藥生產(chǎn),但可以投資新藥”。沿著這樣的邏輯,藥明系版圖愈發(fā)龐大。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

藥明康德

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  • 藥明康德成交額達100億元
  • 藥明康德(603259.SH):公司最終是否選擇出售WuXi ATU業(yè)務(wù)存在不確定性

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他收獲第4個IPO:藥明合聯(lián)市值300億

一個300億IPO如何煉成?

文|投資界PEdaily

剛剛,藥明系第4個IPO來了。

投資界—天天IPO獲悉,今日(11月17日),藥明合聯(lián)生物技術(shù)有限公司(簡稱:藥明合聯(lián))正式登陸港交所。此次IPO,藥明合聯(lián)發(fā)行價20.60港元/股,開盤大漲30%,市值超320億港元,成為港股今年以來最大醫(yī)藥IPO。

外界對藥明合聯(lián)并不那么熟悉——今年7月剛從藥明生物分拆而來,為數(shù)不多的印象可能就是豪華的基石投資人陣容——Invesco Advisers、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理、美國泛大西洋投資集團、紅杉中國,卡塔爾投資局、諾和諾德基金會、清池資本等等。

但藥明系大名鼎鼎。始于藥明康德,藥明系一步一步壯大——藥明生物、藥明巨諾也已成功上市。加上今天的藥明合聯(lián),藥明系上市公司市值已超4500億元。而締造這一切的,正是一位北大學(xué)霸——李革。

今天,藥明系第4個IPO誕生,基石投資人豪華

一個300億IPO如何煉成?

招股書顯示,藥明合聯(lián)是一家專注于全球抗體藥物偶聯(lián)物(ADC)及更廣泛生物偶聯(lián)藥物市場的領(lǐng)先合同研究、開發(fā)及制造組織(CRDMO)。2013年,藥明生物在其內(nèi)部單獨的偶聯(lián)藥物業(yè)務(wù)單元,以研究、開發(fā)及生產(chǎn)ADC,這便是藥明合聯(lián)的起源。2021年5月,藥明生物和合全藥業(yè)正式合資成立了藥明合聯(lián)。

所謂生物偶聯(lián)藥物,是一種區(qū)別于小分子藥物或生物藥的獨特藥物模式。除了可以用于治療腫瘤外,生物偶聯(lián)藥物治療領(lǐng)域還可應(yīng)用到自身免疫性疾病、傳染病、代謝紊亂疾病等,具有較大的應(yīng)用場景。而 CRDMO,則是指端到端一體化小分子藥物醫(yī)藥外包。

這里有一個背景——ADC等生物偶聯(lián)藥物的開發(fā)并不簡單,往往需要擁有在生物藥和小分子藥物方面的一系列跨學(xué)科能力,而大多數(shù)生物制藥公司不具備相關(guān)能力。因此,生物偶聯(lián)藥物開發(fā)的外包率達到約70%,遠高于其他生物制劑34%的外包率。

目前,藥明合聯(lián)的一站式生物偶聯(lián)藥物平臺提供端對端CRDMO服務(wù),包括生物偶聯(lián)藥物、單克隆抗體中間體及生物偶聯(lián)藥物相關(guān)連接子及有效載荷的發(fā)現(xiàn)、工藝開發(fā)及GMP生產(chǎn)。按截至2022年年底的項目總數(shù)計,藥明合聯(lián)是全球最大的生物偶聯(lián)藥物CRDMO。招股書中給出一組數(shù)據(jù)——自2022年起截至今年6月30日,10家就其ADC管線進行海外對外授權(quán)的中國公司中,有8家為藥明合聯(lián)客戶。

因此,藥明合聯(lián)的營收還算亮眼。據(jù)招股書,2021年度、2022年度以及2023上半年,藥明合聯(lián)收入分別為3.11億元、9.90億元、9.94億元,凈利潤分別為5493.00萬元、1.56億元、1.77億元,可以看到上半年營收凈利均超去年全年。

今年7月,藥明生物發(fā)布公告稱,建議分拆子公司藥明合聯(lián)于港交所主板上市。與此同時,藥明合聯(lián)遞交了招股書。分拆上市后,藥明合聯(lián)仍為藥明生物的并表子公司。

對于分拆的原因,藥明生物解釋稱,分拆將賦能藥明合聯(lián)發(fā)展其致力于生物偶聯(lián)物的CRDMO,并從ADC開始逐漸拓展至所有生物偶聯(lián)物,例如多肽偶聯(lián)物、寡核苷酸偶聯(lián)物及化學(xué)偶聯(lián)物(從ADC到XDC)”。也就是說,分拆后,藥明合聯(lián)將更聚焦在生物偶聯(lián)物領(lǐng)域,做專做精。這也是其他藥明系公司的成長路徑。

印象深刻的是,藥明合聯(lián)很快完成了上市前唯一一輪融資?;顿Y人大牌云集,包括全球知名投資管理公司Invesco Advisers、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理(UBS Asset Management)、美國泛大西洋投資集團、紅杉中國,以及卡塔爾國家主權(quán)財富基金卡塔爾投資局、來自丹麥醫(yī)藥巨頭諾和諾德的大股東之一 ——諾和諾德基金會,還有專業(yè)醫(yī)療投資基金清池資本,認購規(guī)模達23.466億港元(約22億人民幣)。市場久違看到如此高規(guī)格的基石投資人陣營。

今天,藥明合聯(lián)正式登陸港股,市值超300億港元。從分拆獨立、遞交招股書到完成上市,僅僅4個月時間,速度驚人。對于募資用途,藥明合聯(lián)表示,其中約23%的所得款項凈額,將用于有選擇地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購機會,以擴大其技術(shù)平臺及服務(wù)類型和能力。

對于收購或投資標的,藥明合聯(lián)希望“不僅在生物偶聯(lián)藥物行業(yè)具有創(chuàng)新性,而且與我們現(xiàn)有能力相輔相成的獨特技術(shù)”,并且估值介于100百萬美元至300百萬美元,從而建立一個偶聯(lián)藥物開發(fā)平臺,為客戶帶來更多的藥物成分選擇并促進其項目進展。

或許下一個藥明系公司正在路上。

56歲北大學(xué)霸,締造一張醫(yī)藥版圖

回顧藥明系的崛起歷程,就不得不提這位60后學(xué)霸——李革。

圖源:藥明康德官網(wǎng)

來自溫州平陽,李革出生于1967年,從小就是同學(xué)們眼中的學(xué)霸。1985年,李革從北大附中考入北大。本來一心想學(xué)物理的他,卻陰差陽錯進入了北大化學(xué)系。

好在,李革很快就展現(xiàn)了他在化學(xué)上的天賦。他曾回憶,在北大一學(xué)期十次的考試中,全年級只有他一個人每次都上了90。也是在北大期間,他遇到了自己的妻子——趙寧。同為化學(xué)系的趙寧也十分優(yōu)秀,兩人是當(dāng)時學(xué)校里出了名的學(xué)霸情侶。

1989年,從北大畢業(yè)后,李革和趙寧選擇赴美深造,一同飛往哥倫比亞大學(xué)攻讀有機化學(xué)博士。讀博期間,李革就在業(yè)界頂級期刊上發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)論文,并擁有了40多項發(fā)明專利。博士三年級時,李革與導(dǎo)師Clark Still教授共同發(fā)明了“標記的組合化學(xué)技術(shù)”,并由此發(fā)現(xiàn)了多種藥物前體化合物。這些研究成果都是新藥研發(fā)的重要環(huán)節(jié)。

正是這項發(fā)現(xiàn),讓導(dǎo)師拿到了一筆風(fēng)投,并成立了制藥公司Pharmacopeia Drug Discovery Inc(簡稱PDD)。畢業(yè)后,李革在老師的邀請下,加入PDD公司擔(dān)任創(chuàng)始科學(xué)家、科研總監(jiān),趙寧則去了著名的藥企施貴寶從事研發(fā)工作。1995年,PDD成功在美國納斯達克上市,風(fēng)光無兩。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在1999年,當(dāng)時李革已經(jīng)成為全球醫(yī)藥藥物化學(xué)領(lǐng)域的一顆新星。受到母校邀請,他回到北大進行演講。但這次回國之旅讓他發(fā)現(xiàn),雖然國內(nèi)的醫(yī)藥研究機構(gòu)已經(jīng)具備了一定的研發(fā)能力,但是先進的生產(chǎn)技術(shù)依然掌握在海外企業(yè)手中,而且從技術(shù)到生產(chǎn)普遍存在脫節(jié)的現(xiàn)象。

目睹國際競爭和國內(nèi)需求的雙重壓力,李革選擇回國創(chuàng)業(yè)。2000年,李革拉著好友劉曉鐘、張朝暉來到江蘇無錫,從一間650平米的實驗室起步,創(chuàng)立了藥明康德。

然而創(chuàng)業(yè)維艱。最初,就連實驗室專業(yè)用的通風(fēng)櫥,在國內(nèi)都找不到生產(chǎn)廠家。無奈之下,幾個科學(xué)家只能一邊畫好圖紙一邊親自動手制作。這樣的困難還有很多。這讓他們發(fā)現(xiàn),國內(nèi)新藥研發(fā)領(lǐng)域的基礎(chǔ)比想象中還要薄弱。而且,研發(fā)新藥不僅需要數(shù)億美元的資金,整個流程至少要耗費十年之久,這對剛成立不久的藥明康德來說,都是不現(xiàn)實的。

這時,李革想到了自己的老東家PDD,后者就是靠研發(fā)外包成為醫(yī)藥領(lǐng)域著名的CRO企業(yè)。藥明康德是否也能走這條路?所謂CRO,即醫(yī)藥合同研發(fā)機構(gòu),是指通過合同形式為制藥企業(yè)和研發(fā)機構(gòu)在藥物研發(fā)過程中提供專業(yè)化服務(wù)的機構(gòu)。借助于CRO模式,可以有效降低藥企的投資壓力與系統(tǒng)風(fēng)險。

抱著試試的態(tài)度,李革先聯(lián)系了一家熟悉的美國藥企,對方很滿意他的專業(yè)背景,并與其展開合作。之后,李革便將藥明康德的商業(yè)模式從“研發(fā)新藥”轉(zhuǎn)型為“新藥研發(fā)服務(wù)”。

最早,李革的專長在于組合化學(xué)領(lǐng)域,因此公司最早提供合成化學(xué)服務(wù)。隨著公司發(fā)展,藥明康德服務(wù)范圍又擴展到工藝研發(fā)、研發(fā)性生產(chǎn)、生物分析、生物新藥開發(fā)和工藝研發(fā)、毒理及制劑、臨床研發(fā)及注冊、醫(yī)療器械測試等。2007年8月9日,藥明康德正式在紐交所上市,成為中國首批赴美上市的生物制藥企業(yè)。不過2015年,藥明康德又從紐交所私有化退市。

直到2018年5月,藥明康德回到上交所上市,最新市值超2500億元。僅7個月后,藥明康德又在港交所完成上市。由此開始,李革巨大的醫(yī)藥版圖徐徐展開。

醫(yī)藥接力賽,藥明系批量誕生IPO

從藥明康德開始,藥明系一路狂奔。

那時藥明康德剛從美股退市,而大洋彼岸,國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)正一片火熱。看到這番情景,李革決定帶著藥明康德到國內(nèi)融資。也是從這時開始,李革開始對外展現(xiàn)驚人的運作能力。

先是在2015年4月,藥明康德分拆合全藥業(yè),并于新三板試水,不過后來又于2019年6月退市。之后又陸續(xù)分拆出藥明生物、藥明巨諾等子公司,逐步形成藥明系底色。業(yè)務(wù)分拆后,藥明康德依舊承做化學(xué)藥臨床前CRO和臨床CRO業(yè)務(wù);藥明生物承擔(dān)了生物藥CDMO;合全藥業(yè)則覆蓋小分子CDMO;藥明巨諾負責(zé)細胞治療業(yè)務(wù)。

對于藥明系不停擴張,李革有自己的邏輯。在他看來,研發(fā)服務(wù)平臺是最具活力的跑道,從研究,到開發(fā),到市場每個環(huán)節(jié)都有不同站點的接力選手,各自只需跑好自己最擅長的一棒即可。他認為,這種接力跑的形式,成功機會遠比一個選手獨自跑完大得多。

于是我們看到,藥明帝國越來越大。后來,還有藥明津石、藥明明碼、藥明生基、藥明海德、明捷生物、康德弘翼……覆蓋了化學(xué)藥研發(fā)和生產(chǎn)、生物學(xué)研究、臨床前測試和臨床試驗研發(fā)、測試和生產(chǎn)等領(lǐng)域。一個個藥明系企業(yè),在各自領(lǐng)域攻城略池,逐步成長為細分龍頭公司。

接踵而至的,便是一個個藥明系上市公司趕來。

最先IPO的是藥明生物。2017年6月,被剝離出的藥明生物完成港股上市,最新市值約2000億港元。

一年后,藥明康德便先后在A+H股上市,目前A股市值約2500億元。

2020年,“藥明系”又送成立近4年的藥明巨諾到港股上市。值得注意的是,上市前,藥明巨諾曾完成兩輪融資,身后除了藥明康德,還包括元禾原點、元明資本、淡馬錫、紅杉中國等諸多知名機構(gòu)。

今天,隨著藥明合聯(lián)正式IPO,藥明系版圖中終于迎來第四家上市公司。

但這并不足以詮釋李革的野心?!暗障怠惫究癖忌鲜兄?,以藥明康德為觸角,投資也是他實現(xiàn)生態(tài)圈布局的重要方式。

早在2013年,藥明康德就已對外投資了創(chuàng)新型藥物研發(fā)商華領(lǐng)醫(yī)藥,后者于2018年在港股上市。據(jù)不完全統(tǒng)計,藥明康德累計對外投資了數(shù)十個項目,其中不乏榮燦生物、北??党?、漢邦科技、惠每科技等知名項目,堪稱超級醫(yī)療CVC。

2015年,為了加強投資專業(yè)性,藥明康德將風(fēng)險投資部門獨立出來,更名為毓承資本,后者于2017年與通和資本合并,便有了我們熟知的通和毓承,至今是國內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域內(nèi)最大的投資機構(gòu)之一。

在業(yè)內(nèi),通和毓承的被投公司常常被劃入“藥明系”企業(yè)。這家機構(gòu)由李革親自出任董事長,在管資金規(guī)模逾百億元人民幣,已經(jīng)投資了90家以上的公司和基金,曾投出包括百濟神州、信達生物、基石藥業(yè)等多個明星公司,涉及醫(yī)療領(lǐng)域各個賽道。

與此同時,藥明康德也悄悄做起了LP,即是創(chuàng)投機構(gòu)的出資人。2021年3月,藥明康德就曾聯(lián)手并購女王劉曉丹,共同設(shè)立一支醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金。一個月前,藥明康德再出手,出資華平大健康產(chǎn)業(yè)基金,認繳不超過6億元人民幣。

梳理下來,藥明康德的投資十分聚焦,方向無一不指向大健康產(chǎn)業(yè)。李革有自己的打算,“研發(fā)代工企業(yè)不能自己做新藥生產(chǎn),但可以投資新藥”。沿著這樣的邏輯,藥明系版圖愈發(fā)龐大。

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