文|讀懂財經(jīng)
面對內(nèi)部外部的重重挑戰(zhàn)，阿里的變革還在繼續(xù)。
11月16日，阿里巴巴集團發(fā)布2024財年第二季度業(yè)績公告。財報顯示，7-9月集團收入同比增長9%。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長18%，超市場預(yù)期。
比起業(yè)績增長，阿里在業(yè)務(wù)上的變革無疑更為引人關(guān)注。在發(fā)布財報的同時，阿里宣布，不再推進云智能集團的完全分拆。同時，在后續(xù)的電話會議上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘也詳細介紹了阿里的未來方向、重要優(yōu)先級和實施路徑，并正式宣布第一批戰(zhàn)略創(chuàng)新級業(yè)務(wù)。
種種跡象表示，阿里試圖通過持續(xù)的變革，重新拿回競爭的主動權(quán)。但考慮到外部環(huán)境的復(fù)雜性以及規(guī)模所帶來巨大的折中成本，阿里變革的進程可能比大多數(shù)人想象的都要復(fù)雜得多。這種短期的不確定性，正在持續(xù)考驗著阿里的管理層與股東的心力。
/ 01 / 變革之后再“交卷”
作為阿里“1+6+N”組織變革落地的第二個季度，此次財報也可以被認為是阿里組織變革成果的一次檢驗。分業(yè)務(wù)來看，本季度以淘天集團為核心的國內(nèi)零售客戶管理收入（CMR）為687億元，同比增長近3%。
盡管收入增長并不快，但電商業(yè)務(wù)在用戶數(shù)據(jù)上仍然呈現(xiàn)了不錯的發(fā)展態(tài)勢。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，9月淘寶DAU同比增長6%，已連續(xù)8個月增長。同時，高質(zhì)量消費群體規(guī)模繼續(xù)擴大。財報顯示，本季度88VIP會員數(shù)已超3000萬，實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。
考慮到阿里回歸用戶價值的步伐不斷加快，后續(xù)用戶價值釋放帶動淘天收入、GMV增速的提升，是一個值得持續(xù)觀察的趨勢。
在云計算業(yè)務(wù)方面，本季度該業(yè)務(wù)為收入276億，延續(xù)了此前的穩(wěn)健增長態(tài)勢。比起增速本身，云計算的發(fā)展質(zhì)量在本季度有一個明顯的改善。本季度，阿里云經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長44%至人民幣14.09億元。
從財報看，云計算利潤改善得益于兩點：一是阿里云通過減少利潤率較低的項目制合約類收入，持續(xù)提升收入質(zhì)量；二是公有云的產(chǎn)品和服務(wù)的收入增加，帶動盈利能力優(yōu)化。
與國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展不同，阿里的全球化業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了不錯的增長潛力。其中，以速賣通、Lazada和Trendyol為主的國際商務(wù)業(yè)務(wù)在本季度實現(xiàn)收入245億，增速進一步提升到了53%。與此同時，訂單數(shù)據(jù)環(huán)比也有不錯的提升。本季度，國際商務(wù)業(yè)務(wù)的訂單量增速為28%，較上個季度的25%有明顯提升。
收入增長的同時，經(jīng)營虧損也進一步減少。本季度，國際商務(wù)業(yè)務(wù)在剔除股權(quán)激勵因素、攤銷等因素后的經(jīng)營利潤只虧3.8億，虧損率收縮到了1.6%。按照這個速度，這塊業(yè)務(wù)扭虧應(yīng)該近在咫尺。
作為電商出海的基礎(chǔ)設(shè)施，受益于國際商務(wù)業(yè)務(wù)的高增長，菜鳥也有不俗的表現(xiàn)。本季度，菜鳥收入228億人民幣，同比25%?？梢哉f，菜鳥展現(xiàn)出可觀的成長性，也為其順利上市增添了厚重的砝碼。
通過不同業(yè)務(wù)間表現(xiàn)的差異，能清晰看到組織變革為阿里帶來的細微變化。一方面，對于國際商務(wù)等新興業(yè)務(wù)，拆分極大提升了組織的敏捷性，正在最大程度地釋放業(yè)務(wù)的生產(chǎn)力；另一方面，對于電商、云計算等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，阿里試圖回歸各個業(yè)務(wù)的本質(zhì)，更加追求增長的持續(xù)性和健康性。
可以預(yù)見，組織變革帶來業(yè)務(wù)的生產(chǎn)力釋放，仍然將是阿里未來幾個季度發(fā)展的主線。
/ 02 / 云計算不分拆，未必是壞事
在本次業(yè)績發(fā)布的同時，阿里還宣布，鑒于多方面不確定性因素，不再推進云智能集團的完全分拆。從目前看，阿里選擇不分拆云計算業(yè)務(wù)，多少是可以理解的，甚至未必是壞事。
為什么這么說？主要出于幾點考慮：
從外部環(huán)境看，隨著美國擴大對先進計算芯片出口的限制，對阿里的云計算業(yè)務(wù)會產(chǎn)生很多的不確定性。要知道，作為用于加速人工智能訓(xùn)練和推理任務(wù)的專用硬件，AI芯片具有高度并行性和能夠?qū)崿F(xiàn)低功耗高效計算的特點，屬于算力的底層核心。
本次美國芯片禁令升級后，主要以性能密度作為指標的限制標準使得英偉達為了繞過前次禁令，針對中國量身打造的H800和A800兩款GPU產(chǎn)品被禁售，將進一步對大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成一定影響。比如，阿里云PAI靈駿智算服務(wù)上架支持新算力H800規(guī)格，所用的正是英偉達本次被限制出口的GPU顯卡之一，該產(chǎn)品適用客戶為大模型相關(guān)的客戶。
當然，比起美國的芯片禁令，影響更大的是AI 改變中國云計算的競爭環(huán)境。一方面，大模型的崛起，帶來了對算力的爆炸性需求，也打開了新的周期。
從目前看，大型云計算等基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商，可能是迄今為止新一輪人工智能浪潮中的最大贏家，它們長期投入建設(shè)的數(shù)據(jù)中心和計算能力形成了競爭優(yōu)勢。a16z 估算，云計算公司會獲得生成式人工智能產(chǎn)品收入的 10%-20%。
尤其在公有云領(lǐng)域，阿里面臨著更大的機會。相比私有云，公有云服務(wù)更標準化，更能發(fā)揮超大規(guī)模計算集群的彈性計算能力，訓(xùn)練大模型的效率也更高，這對商用部署尤其重要。公有云是阿里相比運營商和華為的優(yōu)勢所在。
但在硬幣的另一面，AI帶來的增量也吸引了更多廠商對云計算業(yè)務(wù)的投入，讓這一領(lǐng)域競爭變得更加激烈。一個很明顯的趨勢是，今年以來，阿里、騰訊、京東云計算服務(wù)先后降價。不僅如此，如何將云計算和大模型能力進行更好地結(jié)合，可能也是擺在所有云計算廠商面臨必須回答的問題。
這樣的變化也解釋了阿里對云計算規(guī)劃的轉(zhuǎn)變。在巨大的機會面前，比起成為獨立的公司去追求現(xiàn)金流和利潤，云計算更需要足夠多的資源投入，以確保其在云計算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。換句話說，阿里云比以往更需要阿里的資源支出，而長期來看，阿里也更需要一個持續(xù)領(lǐng)先的阿里云。
固然，暫時放棄拆分云計算，會在短期內(nèi)影響阿里的盈利表現(xiàn)。但拉長周期來看，持續(xù)投入資源以保持阿里云的領(lǐng)先地位，對阿里云和阿里股東股東來說，都算不上是一件壞事。
/ 03 / 新戰(zhàn)略背后的取舍之道
伴隨著云計算發(fā)展規(guī)劃變更，阿里巴巴集團CEO吳泳銘也正式宣布了第一批戰(zhàn)略創(chuàng)新級業(yè)務(wù)。這也是吳泳銘9月10日正式履新阿里集團CEO后，首次全面闡釋阿里巴巴新發(fā)展階段的戰(zhàn)略大圖。
其中，淘寶天貓以“用戶為先”，堅持消費分級與價格力策略；阿里云將堅持“AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先”，以AI+云計算雙輪驅(qū)動發(fā)展；在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，1688，閑魚，釘釘，夸克被納入到阿里第一批戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
在這次戰(zhàn)略規(guī)劃中，阿里著重梳理了業(yè)務(wù)的優(yōu)先級，包括兩個層面：
從集團層面看，阿里再次定義了定義核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)。對于核心業(yè)務(wù)，將保持長期專注力和高強度投入，確保產(chǎn)品始終緊跟用戶需求去迭代進化，保持長期生命力和競爭力；對于非核心業(yè)務(wù)，則將通過多種資本化方式，盡快實現(xiàn)資產(chǎn)價值。
從業(yè)務(wù)層面，阿里也對對各個業(yè)務(wù)優(yōu)先級進行了明確的劃分，進行取舍，以保證資源利用效率最大化。比如，用戶優(yōu)先成為了淘寶天貓業(yè)務(wù)的發(fā)展重點。在考核層面，用戶購買頻次將優(yōu)先于GMV成為最關(guān)鍵目標，原因很簡單，購買頻次最直接反映了用戶對消費平臺的認可度。
放在當下的環(huán)境下，對業(yè)務(wù)優(yōu)先級的順理，能夠讓阿里更好地應(yīng)對來自各個方面的挑戰(zhàn)。具體來說，在全球各國對超級平臺的擔(dān)憂空前高漲時，阿里進行核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)的劃分，給平臺治理提供了新的思路：
強關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)扮演向前創(chuàng)新者的角色，而弱關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)后退為財務(wù)投資屬性的控股公司，在創(chuàng)造業(yè)務(wù)敏捷性的同時，也減少了因為社會擔(dān)憂平臺過于強大而帶來的逆風(fēng)。在這個過程中，投資人也可以充分分享平臺戰(zhàn)略資源釋放而帶來的增值。
在業(yè)務(wù)層面，確定各個業(yè)務(wù)發(fā)展的優(yōu)先級的意義在于，阿里改變了過去對于大而全，放棄了資源的重組，重新回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，重新走上進取之路。在過去相當長時間里，阿里更多處于防守姿態(tài)，把擁有的一切當成資源和護城河。這也讓阿里電商業(yè)務(wù)略顯被動。畢竟在貼身肉搏的時候，手持尖利無比長矛永遠比手拿盾牌的人，更加有“勝算”。