文|斑馬消費 范建
不藏著掖著了，攤牌了。
40.14億元拿地，47.50萬元轉讓?！胺浪桓纭睎|方雨虹10月參與北京拿地，就是充當了中海的“小馬甲”。
東方雨虹此舉，為的是與優(yōu)質地產(chǎn)客戶，形成更穩(wěn)固長期的合作關系。
盡管，公司奮力擺脫地產(chǎn)依賴癥，但國央企等優(yōu)質地產(chǎn)客戶不能丟。2022年業(yè)績腰斬的重創(chuàng)，還需要繼續(xù)療愈。
更重要的是，今年以來，公司股價一直跌跌不休，市值較巔峰期已跌去千億。那些拿出真金白銀，在高位參與員工持股計劃的員工們，內心的傷痛，公司實控人李衛(wèi)國會如何來彌補？
脫掉馬甲
40.14億元拿地，47.50萬元轉讓，東方雨虹的這一波操作，引起了輿論的軒然大波。
這到底是怎么一回事？東方雨虹（002271.SZ）是有意下場做地產(chǎn)，還是另有隱情？
今年10月18日，北京迎來當月第二場土拍，2宗宅地引來了10家房企參與線下競拍，其中，豐臺南苑A地塊成為競逐的焦點。
報名參與競拍該地塊的，有華潤、中鐵建、京能、首開、中海等實力央國企，還有土地市場的新面孔北京虹曦置業(yè)。該公司成立于今年3月，股權穿透后，其背后就是有著“防水茅”之稱的東方雨虹。
豐臺南苑A地塊的起始價為34.9億元，首開率先舉牌36.34億元，隨后多家企業(yè)持續(xù)跟進。競價到第20輪時，達到40.135億元的最高限價，仍有多家同時舉牌，觸發(fā)搖號。虹曦置業(yè)運氣爆棚，拿下了該宗土地，樓面價4.89萬元/平方米。
當時，就有業(yè)內人士放出風來，虹曦置業(yè)只是“馬甲”，背后真正的金主是中海。東方雨虹也在相關公告中稱，公司參與拍地，是擬通過該土地資源合作，與客戶建立長期穩(wěn)定深度的業(yè)務關系。
果不其然，上周五，東方雨虹披露公告，公司已將虹曦置業(yè)全資子公司、豐臺南苑A地塊建設主體虹豐置業(yè)95%股權，以47.50萬元轉讓給蘇州竹輝興業(yè)有限公司。竹輝興業(yè)背后，是注冊于香港的中海系企業(yè)菱華工程有限公司。
目前，竹輝興業(yè)和虹曦置業(yè)，已分別完成了對虹豐置業(yè)39.9億元和2.1億元的注冊資本實繳。虹曦置業(yè)前期繳納的7億元競拍保證金及291萬元利息，已由虹豐置業(yè)全額退還。
據(jù)媒體報道，今年年中，東方雨虹頻繁出現(xiàn)在北京的土拍市場。在6、7月的6次土拍中，參與競拍了6宗熱門土地，均沒有斬獲。
作為“影子選手”參與土拍，東方雨虹的邏輯很簡單?；ㄉ倭康腻X，參與優(yōu)質地塊的開發(fā)，可以獲得一定投資收益。同時，可借此與國央企開發(fā)商深度綁定，也有利于自身主業(yè)。
業(yè)績底色
東方雨虹成立于1995年，公司的防水材料，在北京水立方、鳥巢、奧運村等國家級重點工程中，均有使用。2008年，公司登陸深交所主板，被稱為“防水一哥”。
作為建筑材料商，東方雨虹的產(chǎn)品，廣泛運用于各大市政、建筑以及家用裝飾等領域。雖然，公司在G端、C端也有廣泛布局，但房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，仍是公司主營業(yè)務最重要的收入來源之一。
上市之后的十余年，東方雨虹的規(guī)模和業(yè)績取得高速增長，正是得益于國內地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)繁榮。
2012年-2021年，公司營業(yè)收入從29.79億元增至319.34億元，歸母凈利潤從1.89億元增至42.05億元。期間，與恒大、融創(chuàng)、碧桂園等頭部地產(chǎn)企業(yè)，達成了密切的合作。
然而，從2021年下半年開始，中國樓市風向突變，出險房企層出不窮，行業(yè)進入到了深度調整期。作為配套企業(yè)的東方雨虹，也未能幸免。
2022年，公司迎來了罕見的業(yè)績大降。當期，營業(yè)收入同比下滑2.26%，歸母凈利潤幾近腰斬，僅應收賬款壞賬準備與合同資產(chǎn)減值準備余額合計就高達13.91億元。
為盡可能規(guī)避依賴地產(chǎn)行業(yè)所帶來的風險，東方雨虹一方面對地產(chǎn)行業(yè)的客戶進行篩選，重點維護國央企及優(yōu)質民營房企，與此同時，加大非房地產(chǎn)業(yè)務的開拓，積極拓展民用建材領域，大力發(fā)展零售業(yè)務。
今年，公司整體經(jīng)營再次回復增長。今年前三季度，公司營業(yè)收入增長8.48%至253.6億元，實現(xiàn)歸母凈利潤23.53億元，同比增長42.22%。
同時，投資者也應該關注到，公司的應收賬款始終高居不下，截至今年9月末，高達153.3億元，直接導致期末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-47.60億元。
股價新低
就在東方雨虹在北京豪擲40億拍地的前一天，公司董秘張蓓，在自己的朋友圈，為公司股價喊冤，發(fā)出“靈魂12問”。
在她看來，公司管理和團隊都很努力，擺脫了地產(chǎn)依賴癥，快速果斷的渠道變革卓有成效，業(yè)績也出現(xiàn)了逆勢增長……而公司股票的下跌，完全超出了她的預期，一遍遍刷線她的認知底線?！斑@個世界怎么了，難道不應該嘉獎那些不畏艱難、不知疲倦、永不知足、砥礪前行的人們嗎？難道不應該鼓勵那些心中仍懷夢想、眼里仍然有光的人們嗎？”最后，她仍不忘給自己和市場打氣，“守得云開見月明，靜待花開終有時?！?/p>
自2019年接任董事會秘書以來，張蓓應該還不曾為公司的股價犯過愁。在她任職期間的2021年6月1日，東方雨虹的股價還曾站上過63.74元/股（前復權）的歷史高位，公司總市值高達1600億元，“防水茅”由此得名。
就在股價高歌猛進的2021年，東方雨虹推出了一項員工持股計劃。公司超過1400名員工，自籌資金13.8億元，同時通過海通證券融資1倍，合計27.6億元在二級市場購買4947萬股公司股票。其中，3447.17萬股，為二級市場競價交易所得，均價56.65元/股；1500萬股為大宗交易受讓控股股東、實際控制人、董事長李衛(wèi)國所持股份，成交均價53.79元/股，助其一舉高位套現(xiàn)8.07億元。
當時，李衛(wèi)國承諾，為參與本次員工持股計劃的員工資金提供托底保證。員工持股計劃5年期清算變現(xiàn)后，若員工的自有（自籌）資金年化收益率低于8%，則由其兜底補齊。
今年以來，東方雨虹的股價一直跌跌不休。特別是9月之后，更是走出了一條清晰的下劃線。
11月13日，公司終于出臺了救市措施。擬以自有資金，不超過32元/股，回購公司股票，動用資金3億元-6億元。
消息一出，公司股價在14和15日兩天，收獲小幅上揚，但隨即繼續(xù)下跌。上周五，公司收于22.50元/股，總市值566.65億元，較2021年的巔峰期，已跌去超過1000億元。
上千掏出自己的真金白銀，還借貸持股的東方雨虹員工們，每天看著自己的資產(chǎn)不斷縮水，心里怕是該淌血了。