離岸人民幣兌美元短線走高約200點，漲破7.2關口，現(xiàn)報7.2063，為今年8月以來最高水平。截至目前，恒生指數(shù)漲幅擴大至0.92%。港股醫(yī)藥ETF(159718)震蕩翻紅，成分股康諾亞-B(02162)上漲4.41%，國藥控股(01099)上漲3.32%，諾輝健康(06606)上漲2.99%，榮昌生物(09995)上漲2.74%，藥明康德(02359)上漲2.63%。

圖片來源：Wind，截至2023年11月20日

11月17日，醫(yī)保談判正式啟動。2023國家醫(yī)保談判在北京全國總工會國際交流中心拉開帷幕，本次醫(yī)保談判將持續(xù)4天。此次國談共168個藥品進入談判競價環(huán)節(jié)，為歷年來品種最多的一次，涉及腫瘤、罕見病、慢性病等領域，其中包括148種談判藥品和20種競價藥品。預計于12月初公布今年醫(yī)保目錄調(diào)整結果，并從明年1月1日起執(zhí)行新版目錄。

早在今年7月，國家醫(yī)保局在廣泛征求各方面意見的基礎上，調(diào)整并公布了《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨家藥品競價規(guī)則》。其中《談判藥品續(xù)約規(guī)則》中對續(xù)約品種的支付環(huán)境降價幅度表述較為溫和，有利于臨床需求旺盛的大單品、納入醫(yī)保的長期品種后續(xù)持續(xù)放量。長期看，也有望提高大單品的銷售峰值。《非獨家藥品競價規(guī)則》有望改善非獨家藥品的競價環(huán)境，避免惡性競價，有利于臨床需求旺盛的非獨家藥品不斷放量。因此本次醫(yī)保談判有望推動臨床需求旺盛的獨家/非獨家品種、納入醫(yī)保的長期品種持續(xù)放量及銷售峰值提升，看好創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機會。

港股醫(yī)藥ETFF(159718)跟蹤的中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)（930965.CSI）從港股通范圍內(nèi)選取50只流動性較好、市值較大的醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，囊括港股醫(yī)藥龍頭，70%權重集中在創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈。

展望后市，隨著美國勞動力市場降溫，市場預期美聯(lián)儲加息周期進入尾聲，轉而進入降息通道，對港股的刺激也會比A股更大。此外相關部門正在調(diào)整創(chuàng)新藥的定價政策，醫(yī)保局未來將圍繞藥品的全生命周期來制定醫(yī)藥價格的形成機制，這意味著，在創(chuàng)新藥上市初期，對其將采取較為寬松的定價策略。相比A股醫(yī)藥板塊，港股醫(yī)藥權重集中在高彈性的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，疊加港股估值修復邏輯，潛在彈性更佳，相關產(chǎn)品港股醫(yī)藥ETF(159718)及其聯(lián)接基金(A類:019598,C類:019599)。