11月20日，數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)滿幫集團(tuán)（YMM.US）于美股盤(pán)前發(fā)布了2023年第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，本季度滿幫營(yíng)收規(guī)模和凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高，各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，滿幫錄得營(yíng)業(yè)收入22.6億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)25.2%，非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下錄得凈利潤(rùn)8.3億元，同比增長(zhǎng)67.6%，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)率達(dá)36.5%，較前兩季度持續(xù)提升，顯示出變現(xiàn)效率和變現(xiàn)能力不斷增強(qiáng)。

具體來(lái)看，滿幫兩大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。平臺(tái)車貨匹配服務(wù)營(yíng)收19.0億元，同比增長(zhǎng)25.8%，增值服務(wù)營(yíng)收3.6億元，同比增長(zhǎng)22.1%。

滿幫集團(tuán)董事長(zhǎng)張暉表示，三季度以來(lái)，滿幫的各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升。隨著產(chǎn)品功能和服務(wù)的日趨完善和精細(xì)化，用戶規(guī)模和履約單量獲得了可觀增長(zhǎng)，體現(xiàn)出滿幫全國(guó)一張網(wǎng)的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、以及獨(dú)特商業(yè)模式背后極高的護(hù)城河。

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)披露，本季度滿幫繼續(xù)執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃，自3月宣布5億美元的回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，截至11月17日，滿幫已從公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)了總計(jì)約2,280萬(wàn)股ADS，價(jià)值約1.47億美元。滿幫表示未來(lái)將繼續(xù)通過(guò)穩(wěn)健的回購(gòu)手段來(lái)回饋股東。

穩(wěn)扎穩(wěn)打 用戶規(guī)模再創(chuàng)新高

三季度，滿幫的用戶基本盤(pán)持續(xù)擴(kuò)容，延續(xù)了上半年穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，平均發(fā)貨貨主月活達(dá)213萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15.0%，貨主用戶滲透率持續(xù)提升，過(guò)去12個(gè)月的履約活躍司機(jī)達(dá)379萬(wàn)，雙端活躍用戶數(shù)均創(chuàng)歷史新高。

管理層在盤(pán)前召開(kāi)的投資人電話會(huì)上介紹，發(fā)貨貨主月活的增量主要來(lái)自于高質(zhì)量的直客貨主，體現(xiàn)出中小直客市場(chǎng)具有巨大的增長(zhǎng)空間。

用戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)訂單質(zhì)量改善

報(bào)告期內(nèi)，直客貨主的增長(zhǎng)帶來(lái)貨主側(cè)用戶結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，也為平臺(tái)履約訂單量增長(zhǎng)和訂單質(zhì)量的不斷改善貢獻(xiàn)了新動(dòng)能。

7月-9月，平臺(tái)履約訂單量同比增長(zhǎng)27.0%，達(dá)4,250萬(wàn)單，其中688會(huì)員和非會(huì)員貨主的履約訂單占比達(dá)45%。

與此同時(shí)，平臺(tái)整體的履約率水平也持續(xù)提升，三季度平均履約率達(dá)29%，同比提升超4個(gè)百分點(diǎn)。其中，688會(huì)員和非會(huì)員的季度平均履約率均達(dá)到了50%。

滿幫管理層預(yù)計(jì)，未來(lái)隨著中低頻直客貨主的訂單占比逐步提升，直客化趨勢(shì)將會(huì)帶動(dòng)平臺(tái)整體履約率的進(jìn)一步提高。

錨定千萬(wàn)中小企業(yè)的增量市場(chǎng) 

張暉在財(cái)報(bào)電話會(huì)中表示，近期運(yùn)滿滿產(chǎn)品迎來(lái)了上線十周年。這十年是中國(guó)公路物流數(shù)字化變革的十年，滿幫通過(guò)線上化、數(shù)字化、智能化，不斷打磨產(chǎn)品和服務(wù)，獲得了廣大貨主和司機(jī)的的信賴。滿幫從0開(kāi)始，到現(xiàn)在覆蓋全國(guó)300多個(gè)城市，10萬(wàn)條市到市線路，數(shù)千萬(wàn)個(gè)發(fā)貨地和收貨地POI、200多個(gè)工業(yè)品及消費(fèi)品的行業(yè)貨類，形成了扎實(shí)的全國(guó)貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和護(hù)城河。

向前看，滿幫進(jìn)一步打開(kāi)增量的空間在哪里？

張暉多次提及企業(yè)客戶，他表示，滿幫將繼續(xù)圍繞“多快好省”的用戶核心訴求，以賦能企業(yè)更具物流競(jìng)爭(zhēng)力為使命，以打造企業(yè)的一站式物流平臺(tái)為愿景，致力于成為3000萬(wàn)家中小企業(yè)的發(fā)貨入口。

顯而易見(jiàn)，服務(wù)于千萬(wàn)中小企業(yè)的大市場(chǎng)是滿幫尋求持續(xù)增長(zhǎng)的突破口，也與平臺(tái)用戶數(shù)據(jù)反映出的直客化趨勢(shì)高度契合。

從用戶視角來(lái)看，據(jù)測(cè)算，物流成本約占企業(yè)銷售成本的百分之十幾，若物流成本降低幾個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤(rùn)就能提升數(shù)十個(gè)百分點(diǎn)。物流成本的降低將對(duì)中小企業(yè)更好地生存和發(fā)展起到重要作用。而平臺(tái)中小直客貨主訂單迅速增長(zhǎng)的趨勢(shì)也反映出越來(lái)越多的中小企業(yè)更加關(guān)注物流成本、效率和服務(wù)質(zhì)量，與以往通過(guò)中間環(huán)節(jié)尋找運(yùn)力相比，數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)為眾多中小企業(yè)提供了更加直接、高效、有保障的匹配服務(wù)，因此也必將擁有更廣闊的發(fā)展空間。

吸引機(jī)構(gòu)持續(xù)布局

極具韌性的業(yè)績(jī)成績(jī)單和具有說(shuō)服力的增長(zhǎng)潛能吸引了機(jī)構(gòu)的持續(xù)布局，根據(jù)三季度市場(chǎng)披露信息，IPO前老股東紅杉，以及Alkeon、Matthews等知名投資機(jī)構(gòu)本季度都對(duì)滿幫進(jìn)行了增持。此外，國(guó)際頂尖長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)Invesco繼上季度后繼續(xù)增持，目前持倉(cāng)總額約1.7億美元。

近日，MSCI海外中國(guó)指數(shù)披露將滿幫（YMM.US）納入其中，將于11月30日收市后正式生效。此次新納入的中概股僅滿幫一支，本次入選有助于進(jìn)一步提升滿幫在國(guó)際投資者中的認(rèn)知度，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)更多參考MSCI指數(shù)的ETF建倉(cāng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，滿幫已被CSI、FTSE、S&P和MSCI四大指數(shù)納入。