文|伯虎財(cái)經(jīng) 漫步恒天
作為業(yè)界最受關(guān)注的科技公司巨頭，騰訊一舉一動牽動著投資市場的走向。
11月15日晚間，騰訊發(fā)布了今年第三季度財(cái)報(bào)。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊第三季度實(shí)現(xiàn)營收1546.25億元，同比增長10.4%；非國際會計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤達(dá)449.21億元，同比增長39.3%。前三季度騰訊實(shí)現(xiàn)總營收達(dá)到了4538億元，同比增長11%；歸母凈利潤1150億元，同比增長34%。
坦率來說，這是一份相當(dāng)亮眼的財(cái)報(bào)，特別是在利潤端，核心經(jīng)營利潤同比增長49%。但從增長來看，營收的增速已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度穩(wěn)定在10%出頭，利潤的超預(yù)期更多的是因?yàn)槌杀径说膬?yōu)化：第三季度騰訊收入成本為781.02億元，較第二季度的783.68億元下降了2.66億元，銷售及市場推廣開支較上季度也下降 5%。
在騰訊25周年慶上，馬化騰在致員工信中寫下騰訊新的管理理念：“讓狀態(tài)最好的人上場?！彬v訊依然是那個(gè)最能掙錢的“股王”，但有關(guān)增長的故事，還在尋找當(dāng)中。
01 現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)的好與壞
一直以來，增值服務(wù)是騰訊的現(xiàn)金牛，近兩個(gè)季度收入占比接近50%。其增值業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)游戲（手游、端游）和社交網(wǎng)絡(luò)（數(shù)字內(nèi)容、會員訂閱等）兩大核心。
具體來看，騰訊三季度游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)回暖，整體收入達(dá) 460 億元，同比增長7%；社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長20%，來到了297億元，跑贏大盤。
如果說第三季度騰訊社交網(wǎng)絡(luò)收入增長還算可觀，那么一直被寄予厚望且是騰訊基本盤的游戲業(yè)務(wù)，卻顯得有些疲軟，已連續(xù)兩個(gè)季度收入增速僅為個(gè)位數(shù)，難免讓市場對其游戲業(yè)務(wù)持續(xù)“輸血”能力感到擔(dān)憂。
今年上半年，游戲行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。7月和8月，整體市場同比增長分別為37.49%和46.08%，移動游戲市場增長更快，分別為51.1%、63.7%。
而在近期有《命運(yùn)方舟》、《無畏契約》和《冒險(xiǎn)島：楓之傳說》等新游戲發(fā)布的情況下，騰訊本土市場游戲收入也只增長了5%到327億元。
事實(shí)上，騰訊游戲業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場滑坡之勢也早有跡象，這與國內(nèi)整個(gè)游戲市場愈發(fā)焦灼的競爭環(huán)境密不可分。
一是，國內(nèi)游戲市場儼然紅海一片，游戲種類數(shù)不勝數(shù)。公開數(shù)據(jù)顯示，從游戲?qū)徟鷶?shù)量上來看，2023年前7個(gè)月累計(jì)獲批國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲共有699個(gè)，并有58個(gè)進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲拿到游戲版號，已超過2022年全年。截至9月末，國家新聞出版署全年已發(fā)放游戲版號757個(gè)。
二是，國內(nèi)游戲市場競爭格局分散明顯，競爭已經(jīng)白熱化。比如，米哈游在今年四月份推出的《崩壞：星穹鐵道》，直接和騰訊開發(fā)的《合金彈頭：覺醒》進(jìn)行“硬剛”。
兩相較量下必有一場輸贏，雖然騰訊對《合金彈頭：覺醒》投入了巨大資源進(jìn)行大規(guī)模宣傳，但并沒能在市場上激起太大水花，甚至跟《崩壞：星穹鐵道》比起來表現(xiàn)完全不在一個(gè)量級。根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，《崩壞：星穹鐵道》在5月和6月直接沖到了國內(nèi)手游收入榜的前三。
而作為國內(nèi)游戲老牌實(shí)力擔(dān)當(dāng)網(wǎng)易，除了此前開發(fā)的《蛋仔派對》持續(xù)升溫，剛剛推出的《逆水寒》手游也表現(xiàn)的極為亮眼，躋身全球手游收入排行榜第三名。
當(dāng)然，我們也不能忽視掉騰訊在國外游戲市場，以及在細(xì)分品類小游戲業(yè)務(wù)上的過人之處。
雖然海外游戲則慢慢走出低基數(shù)紅利，增速繼續(xù)放緩至13.7%，但得益于騰訊不斷通過重倉海外市場，使得國際市場游戲收入的貢獻(xiàn)持續(xù)提升。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第三季度騰訊在國際市場上實(shí)現(xiàn)的游戲收入為133億元，同比增長14%，環(huán)比增長5%，排除匯率變動的影響后，增幅為7%。其中《PUBG Mobile》收入回升，《勝利女神:妮姬》、《VALORANT》和《Triple Match 3D》也為收入增長做出了貢獻(xiàn)。
另外一個(gè)驚喜是小游戲。由于三季報(bào)沒有披露小游戲具體營收數(shù)據(jù)，但根據(jù)中金預(yù)測，目前該業(yè)務(wù)營收規(guī)?？赡芨哌_(dá)200億元。
據(jù)悉，小游戲業(yè)績是計(jì)入到騰訊社交網(wǎng)絡(luò)板塊的，并且是以分成后的凈收入來入賬，如若計(jì)入到游戲業(yè)務(wù)板塊，騰訊三季度游戲業(yè)績增速可提高4%-6%。
在財(cái)報(bào)中，小程序游戲先后被提及了四次，而且馬化騰在財(cái)報(bào)后電話會上也著重表示，視頻號和小游戲等相對較新的服務(wù)提供了高利潤的收入來源。
從這個(gè)維度來看，小游戲業(yè)務(wù)對拉動騰訊業(yè)績增長的分量可見一斑，也能預(yù)見的是，接下來的時(shí)間，騰訊可能也會向小游戲業(yè)務(wù)上投入更多的精力。
02 視頻號嶄露頭角，未來向何處發(fā)展？
從“全場的希望”到“讓狀態(tài)最好的人上場”，微信在騰訊內(nèi)部的重要性愈發(fā)體現(xiàn)。這不僅僅表現(xiàn)在財(cái)報(bào)上——騰訊在三季報(bào)中表示，廣告業(yè)務(wù)得益于對視頻號、移動廣告聯(lián)盟及微信搜索的廣告的強(qiáng)勁需求而實(shí)現(xiàn)較好增長，其中特別提到視頻號功不可沒，更體現(xiàn)在微信生態(tài)的樹大根深上。
三季度微信用戶繼續(xù)保持增長，凈增900萬，達(dá)到13.36億。這有多難得？作為對比，QQ的用戶環(huán)比減少了1300萬。
互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)是流量生意，微信穩(wěn)定的流量是支撐微信生態(tài)商業(yè)化不斷加深的基礎(chǔ)和底氣。過去微信更像是一個(gè)13億人共同的基礎(chǔ)設(shè)施，但在當(dāng)下，如何圍繞微信生態(tài)去做變現(xiàn)顯得尤為重要。
三季度騰訊首次在財(cái)報(bào)里提出了泛內(nèi)循環(huán)廣告收入的概念，也就是以微信小程序、視頻號、公眾號和企業(yè)微信為落地頁的廣告，而這部分廣告能占到微信廣告的一半以上。
短視頻及其衍生的直播電商顯然是經(jīng)過驗(yàn)證的正確的路。
不可否認(rèn)，騰訊打造視頻號的邏輯是明確的，是以構(gòu)建流量反哺于微信生態(tài)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正向閉環(huán)。一方面，微信是匯集騰訊龐大流量池的核心依仗，在流量引領(lǐng)潮水走向下，視頻號自然也大受裨益，而有了流量的加持，在基于微信生態(tài)內(nèi)各種創(chuàng)新工具的助力，進(jìn)而為視頻號廣告主提升獲客效益、加強(qiáng)與潛在消費(fèi)者互動、提高銷售轉(zhuǎn)化率，最終拉動廣告收入增長。
另一方面，從用戶需求角度來看，視頻號的出現(xiàn)，讓用戶的注意力產(chǎn)生了改變，以往用戶需要打開其他特定的軟件才能觀看視頻，而在微信社群和朋友圈，同時(shí)通過視頻號的“朋友、熱門”機(jī)制推薦分發(fā)機(jī)制下，能夠讓這龐大的流量池用戶看到新內(nèi)容，也讓創(chuàng)作者獲得高點(diǎn)贊、打賞等充分激勵，最終形成視頻號生產(chǎn)與需求方的雙向正循環(huán)。
也正是在此天然優(yōu)勢加持下，視頻號盤子迅速鋪展開來并持續(xù)結(jié)出豐碩的果實(shí)。
但是我們也不得不思考一個(gè)問題，視頻號是否有足夠深的護(hù)城河，保護(hù)好這片土壤？在我們看來，有以下兩點(diǎn)需要解決掉。
其一，如何改變“摸著抖快平臺過河”模式下，進(jìn)行更加有深度的創(chuàng)新。
不可否認(rèn)，騰訊視頻號在內(nèi)容和變現(xiàn)模式上一直與抖快平臺高度重合。在內(nèi)容上，視頻號前期大量引入抖快等平臺上的博主入駐，如今在平臺基礎(chǔ)生態(tài)逐步成型過后，才漸次過渡到原創(chuàng)內(nèi)容為主。而在變現(xiàn)模式上，視頻號更是完全按兩者走過的步子發(fā)展，先利用搭建的生態(tài)筑起深厚的流量池，然后引入直播電商和短視頻帶貨做商業(yè)化。
可見，目前視頻號的業(yè)務(wù)模式依然是市場的后來者，高度趨同于同行業(yè)競爭者，這說明騰訊還缺乏發(fā)現(xiàn)新藍(lán)海業(yè)務(wù)的能力，仍需要加強(qiáng)視頻號創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)差異化競爭，才能守護(hù)主陣地。
其二，從用戶層面的影響來看，視頻號目前還局限于微信接口生態(tài)中，畢竟沒有幾個(gè)人會在使用微信時(shí)還有大量時(shí)間刷短視頻。
而像抖快平臺則不同，其消費(fèi)路徑是符合消費(fèi)場景邏輯的閉環(huán)，往往是有特定需求的人群才會刷短視頻，挑選感興趣的商品，進(jìn)行下單購買，這才是符合正常消費(fèi)邏輯的。
但視頻號則不同，想必很多人跟筆者一樣，往往是看微信朋友圈，發(fā)現(xiàn)身邊朋友有點(diǎn)贊某條視頻號內(nèi)容的醒目顯示，才會去刷短視頻，這一路徑似乎略顯尷尬，也意味著用戶粘性并不高。
一組數(shù)據(jù)也能說明問題所在，有第三方研究機(jī)構(gòu)曾公布視頻號去年6月的使用時(shí)長每天是35分鐘。另一份有關(guān)視頻號流量及商業(yè)化的會議紀(jì)要顯示，2022年8月視頻號的日均用戶時(shí)長是37.2分鐘，而到當(dāng)年底目標(biāo)時(shí)長是40分鐘。這與抖快平臺幾乎都超過了兩個(gè)小時(shí)時(shí)長相比，視頻號與競爭對手在用戶黏性上還是有一定的差距。
不過，我們也欣然看到騰訊所作出的改變，比如，在此次財(cái)報(bào)電話會上，管理層透露，一方面繼續(xù)部署人工智能技術(shù)來提高廣告點(diǎn)擊率，增加視頻號廣告收入；另一方面正系統(tǒng)地、一步步地建設(shè)視頻號直播電商，包括建立強(qiáng)大的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，以確保平臺上所提供產(chǎn)品的質(zhì)量。
以上兩方面努力，能否給視頻號帶來不一樣的變化，也值得我們長期關(guān)注。