文|新經(jīng)濟(jì)e線
近年來，公募量化基金發(fā)展迅速，特別是從去年開始，投資機(jī)會(huì)分散化的A股市場為量化策略提供了適宜的土壤，指增及量化基金收益表現(xiàn)開始超額主動(dòng)管理型權(quán)益基金，獲得了市場的廣泛關(guān)注，管理規(guī)模也隨之快速擴(kuò)容。截至2023年三季末，公募指增和量化選股型基金的管理規(guī)模分別為1988.26億元和1244.47億元，相較三年前基本實(shí)現(xiàn)了翻番。
僅以中證500指數(shù)增強(qiáng)為例，Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至今年三季度末，中證500指數(shù)增強(qiáng)基金共計(jì)多達(dá)119只（A/C分列，以下同），合計(jì)規(guī)模約524.96億元，較去年年末的445.25億元，年內(nèi)新增79.71億元，環(huán)比增速近兩成。
新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)來看，富國中證500指數(shù)增強(qiáng)A以65.29億元的規(guī)模位居榜首，建信中證500指數(shù)增強(qiáng)A和華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)A分別為40.46億元和29.7億元，位列前三甲。
與此同時(shí)，包括匯添富中證500指數(shù)增強(qiáng)A、天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)A、申萬菱信中證500優(yōu)選增強(qiáng)A、西部利得中證500指數(shù)增強(qiáng)A等在內(nèi)的4只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品規(guī)模也均超過20億元。在中證500指數(shù)增強(qiáng)前十大的同類產(chǎn)品中，華夏中證500指數(shù)智選A、萬家中證500指數(shù)增強(qiáng)C、萬家中證500指數(shù)增強(qiáng)A等3只產(chǎn)品規(guī)模也分別達(dá)19.59億元、18.01億元、16.81億元。
冰火兩重天的是，截至今年三季度末，多達(dá)39只中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品單一份額的資產(chǎn)凈值已低于5000萬元，占比超過三成。若按合并份額統(tǒng)計(jì)基金規(guī)模的話，包括安信基金、東方基金、富安達(dá)基金、富榮基金、民生加銀基金、諾安基金、平安基金等7家基金公司在內(nèi)，旗下7只中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品規(guī)模均已跌破5000萬元的清盤“紅線”。
而在一眾迷你指數(shù)增強(qiáng)基金中，中金基金旗下中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)就成為了最新一起保殼受阻的案例，基金未來命運(yùn)如何打上了一個(gè)問號(hào)。
中金指增產(chǎn)品保殼受阻
11月25日，據(jù)中金基金披露的公告表明，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)以通訊方式召開了基金份額持有人大會(huì)，會(huì)議審議了《關(guān)于持續(xù)運(yùn)作中金中證500ESG基準(zhǔn)指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金有關(guān)事項(xiàng)的議案》（以下或簡稱“議案”），并由參加大會(huì)的基金份額持有人對(duì)本次會(huì)議議案進(jìn)行表決。大會(huì)投票表決起止時(shí)間為2023年10月26日至2023年11月23日17:00止（投票表決時(shí)間以本基金管理人收到表決票時(shí)間為準(zhǔn)）。
來源：基金公告
根據(jù)計(jì)票結(jié)果，本人直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人所持有的本基金基金份額總數(shù)小于在權(quán)益登記日本基金基金份額總數(shù)的50%，未達(dá)到法律法規(guī)及《基金合同》規(guī)定的會(huì)議召開條件，本次基金份額持有人大會(huì)召集失敗。
經(jīng)現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)，截止至上述權(quán)益登記日，該基金總份額共有4236萬份，參與本次以通訊方式召開的基金份額持有人大會(huì)的基金份額持有人或其授權(quán)代表總計(jì)持有該基金57.5573萬份，占權(quán)益登記日基金總份額1.36%。
另據(jù)中金基金于今年10月25日發(fā)布的公告稱，截至公告日，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)已連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。為此，基金管理人經(jīng)與基金托管人寧波銀行協(xié)商一致，決定以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，提議持續(xù)運(yùn)作中金中證500ESG基準(zhǔn)指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金。
不過，由于首次基金持有人大會(huì)未能如期進(jìn)行，中金基金后續(xù)還需要組織召開第二次基金持有大會(huì)，并對(duì)上述議案再度進(jìn)行表決。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在基金面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的背后，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)成立時(shí)間也僅一年左右。據(jù)基金合同生效公告表明，基金合同生效日為2022年10月25日，其募集規(guī)模約26558.59萬元。截至今年三季度末，基金規(guī)模已快速縮水至約4000萬元。在不到一年時(shí)間里，基金規(guī)模驟降84.94%。
不僅如此，從基金業(yè)績表現(xiàn)來看，截至2023年11月24日，其A類和C類最近一年超額收益均為負(fù)值，對(duì)應(yīng)其凈值增長率分別為-9.24%和-9.60%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)（中證500ESG基準(zhǔn)指數(shù)收益率*95%+銀行活期存款利率(稅后)*5%）的超額收益分別為-1.76%和-2.12%。
其中，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)年內(nèi)凈值增長率為-5.38%，跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的-4.06%，同類排名182/380。基金成立以來的總回報(bào)為-9.39%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的-3.81%。按照基金投資目標(biāo)中所言，基金通過數(shù)量化的投資方法與嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束，力求實(shí)現(xiàn)超越標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)，謀求基金資產(chǎn)的長期增值?？梢?，基金投資目標(biāo)并沒有達(dá)成。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，其跟蹤指數(shù)——中證500ESG基準(zhǔn)指數(shù)于2021年4月12日發(fā)布，該指數(shù)從中證500指數(shù)樣本中剔除中證一級(jí)行業(yè)內(nèi)ESG分?jǐn)?shù)最低的20%的上市公司證券，選取剩余證券作為指數(shù)樣本，為ESG投資提供業(yè)績基準(zhǔn)和投資標(biāo)的。截至目前，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)為全市場唯一跟蹤該指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。
公開資料表明，中金中證500ESG指數(shù)增強(qiáng)配備了兩名基金經(jīng)理，分別為耿帥軍和王陽峰。其中，耿帥軍歷任國泰君安研究所金融工程分析師，中信證券研究部副總裁、金融工程分析師，中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理、金融工程分析師?，F(xiàn)任中金基金量化指數(shù)部基金經(jīng)理。截至今年三季度末，耿帥軍在管基金9只，合計(jì)管理規(guī)模約23.89億元。
從任職回報(bào)來看，耿帥軍在管的指數(shù)增強(qiáng)基金共計(jì)有4只，分別包括中金滬深300指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、中金中證500指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、中金中證500ESG基準(zhǔn)指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、中金中證1000指數(shù)增強(qiáng)（A/C）。除了中金中證500指數(shù)增強(qiáng)A任職回報(bào)為正收益以外，其余3只均為負(fù)收益。其中，任職回報(bào)最差的是中金滬深300指數(shù)增強(qiáng)A，自2020年10月29日任職以來，其任職回報(bào)為-16.04%，年化回報(bào)-5.53%，同類排名120/190。
業(yè)績回報(bào)表現(xiàn)兩極分化
此外，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，若考察最近一年指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品業(yè)績回報(bào)的話，同樣表現(xiàn)為兩極分化。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年11月24日，在全市場459只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品（包括指數(shù)增強(qiáng)ETF在內(nèi)）中，多達(dá)168只產(chǎn)品超額收益為負(fù)值，占比近四成，達(dá)36.6%。
來源：Wind
其中，同泰基金旗下滬深300量化增強(qiáng)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)最差。最近一年來，同泰滬深300量化增強(qiáng)C和同泰滬深300量化增強(qiáng)A的凈值回報(bào)率分別為-15.28%和-15.02%，較同期業(yè)績比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*90%+恒生綜合指數(shù)收益率*5%+銀行活期存款利率(稅后)*5%）大幅落后10.13%和9.87%，后者回報(bào)率為-5.16%。
截至2023年11月24日，同泰滬深300量化增強(qiáng)A年內(nèi)回報(bào)率為-16.04%，同類排名347/380。自2021年7月23日成立以來，基金累計(jì)回報(bào)為-33.25%，年化回報(bào)-15.85%，同類排名197/232。截至今年三季度末，基金規(guī)模已縮水至約6000萬元。
公開資料表明，該基金經(jīng)理?xiàng)顔丛螄煌顿Y研究員、瑞泰人壽投資經(jīng)理、中信證券研究員、策略組負(fù)責(zé)人、投資主辦人、銀河金匯資管權(quán)益及量化投資部總經(jīng)理、研究部總經(jīng)理、投資主辦人等職。2019年6月加入同泰基金，現(xiàn)任投資研究部總監(jiān)。截至今年三季度末，楊喆在管基金共計(jì)5只，管理規(guī)模合計(jì)約2.53億元。從管理績效來看，同泰滬深300量化增強(qiáng)A的任職回報(bào)低至-33.25%，年化回報(bào)-15.85%，回報(bào)排名197/232。
截至2023年11月24日，全部滬深300指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品共計(jì)有109只，而最近一年超額收益為負(fù)值的產(chǎn)品累計(jì)就有41只，占比約37.61%。除了同泰基金旗下產(chǎn)品外，匯安基金、申萬菱信基金、長城基金、廣發(fā)基金等基金公司旗下同類產(chǎn)品也跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。如匯安滬深300指數(shù)增強(qiáng)C、匯安滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、申萬菱信滬深300指數(shù)增強(qiáng)C、申萬菱信滬深300指數(shù)增強(qiáng)A等4只產(chǎn)品過去一年的超額收益分別低至-7.99%、-7.65%、-6.3%、-5.95%。
相比之下，業(yè)績領(lǐng)先的國金滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、匯添富滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、匯添富滬深300指數(shù)增強(qiáng)C、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)C等5只基金過去一年分別錄得超額收益9.82%、6.16%、5.83%、5.76%、4.93%。
另據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)，在創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品中，最近一年業(yè)績墊底的為長城基金旗下產(chǎn)品。截至2023年11月24日，長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)C和長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A在過去一年的超額收益分別低至-7.67%和-7.44%。其中，長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)C和長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A最近三年累計(jì)回報(bào)率分別為-27.89%和-27.24%，同類排名落后至181/194和178/194。
公開資料顯示，其現(xiàn)任基金經(jīng)理雷俊于2008年7月-2017年11月曾就職于南方基金，歷任研究員、基金經(jīng)理。2017年11月加入長城基金，現(xiàn)任公司總經(jīng)理助理、量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理。截至今年三季度末，雷俊在管基金共計(jì)6只，合計(jì)管理規(guī)模約32.41億元。長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)為其管理規(guī)模最大的一只基金，約11.78億元。
在18只同類產(chǎn)品中，萬家創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、萬家創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)C、諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)C、天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)C等6只產(chǎn)品在過去一年均錄得超額收益，分別為2.9%、2.67%、2.55%、2.33%、1.77%、1.51%。
同樣，在中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品中，共計(jì)有33只產(chǎn)品超額收益為負(fù)值，占比約27.73%。從業(yè)績表現(xiàn)來看，業(yè)績位居倒數(shù)的為長信中證500指數(shù)增強(qiáng)（A/C），其過去一年的超額收益分別低至-6.18%和-5.78%。在業(yè)績落后和產(chǎn)品中，華安中證500指數(shù)增強(qiáng)C、平安中證500指數(shù)增強(qiáng)C、宏利中證500指數(shù)增強(qiáng)、華安中證500指數(shù)增強(qiáng)A、平安中證500指數(shù)增強(qiáng)A等過去一年的超額收益分別低至-4.71%、-4.58%、-4.41%、-4.37%、-4.14%。
形成鮮明對(duì)比的是，華夏基金旗下同類產(chǎn)品超額收益十分突出，領(lǐng)跑同類基金。其中，華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)（A/C）和華夏中證500指數(shù)智選（A/C）過去一年的超額收益均超過10%。