今日，黃金股高開高走，領(lǐng)漲市場，市場首只黃金股ETF（517520）一度漲至3.55%，創(chuàng)上市新高。截至2023年12月4日10:39，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)強(qiáng)勢上漲3.34%，成分股中國黃金國際(02099)上漲9.92%，濟(jì)南高新(600807)上漲6.67%，招金礦業(yè)(01818)上漲5.71%，赤峰黃金(600988)，玉龍股份(601028)等個(gè)股跟漲。黃金股ETF(517520)上漲3.44%，最新價(jià)報(bào)1.02元，盤中成交額已達(dá)6408.32萬元，換手率51.25%，市場交投活躍。

從估值層面來看，黃金股ETF跟蹤的中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）僅16.6倍，處于近1年15.63%的分位，即估值低于近1年84.38%以上的時(shí)間，處于歷史低位。

【光大證券：金價(jià)創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)看好黃金股投資機(jī)會(huì)】

美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鴿，市場預(yù)期2024Q2開始降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席12月1日表示“現(xiàn)在不需要匆忙行動(dòng)”、“較高的利率將會(huì)拖慢經(jīng)濟(jì)”，市場解讀為偏鴿言論，黃金價(jià)格上行。CME12月1日數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期美國2024年3月利率在5.25%以下概率為63.4%；5月利率在5.25%以下概率為89.3%；12月利率在4.25%以下概率為76%。即市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年3月或5月會(huì)議上開始降息，2024年美債收益率將繼續(xù)下跌，利好黃金價(jià)格走強(qiáng)。

繼續(xù)看漲2024年金價(jià)。2024年美國經(jīng)濟(jì)增速放緩為大概率事件，2024年將迎來美國降息和美元走弱，利好金價(jià)和黃金股上行，看好金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高，建議配置黃金板塊。

【選黃金股ETF（517520），放大黃金投資價(jià)值】

從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金股相比現(xiàn)貨黃金有長期超額收益。

2019年至2023年10月底，中證滬深港黃金股指數(shù)漲76.4%、上海金漲68.0%。

黃金ETF與實(shí)物黃金兩者都是掛鉤國內(nèi)金價(jià)（如上海金交所金價(jià)），但黃金股指數(shù)囊括了黃金產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商，黃金產(chǎn)業(yè)的上市公司股價(jià)與金價(jià)高度相關(guān)、但漲跌彈性高于黃金ETF和實(shí)物黃金，截止23年10月底，過去三年黃金股相比金價(jià)（上海金）的貝塔約1.3倍~1.5倍，中證滬深港黃金股指數(shù)過去五年年均跑贏上海金2個(gè)點(diǎn)。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金珠寶商的渠道擴(kuò)張和品牌集中度提升貢獻(xiàn)黃金股的超額收益。

截至2023年11月30日，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、招金礦業(yè)(01818)、紫金礦業(yè)(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(yè)(601168)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比67.96%。