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當(dāng)下券商,是悲觀時(shí),還是加倉(cāng)時(shí)?

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當(dāng)下券商,是悲觀時(shí),還是加倉(cāng)時(shí)?

上周券商指數(shù)(中證全指證券公司指數(shù))下跌1.29%,延續(xù)前一周的調(diào)整趨勢(shì),截至目前,券商板塊的估值水平(PB市凈率)位于近10年來(lái)14.87%分位點(diǎn)的歷史底部。

圖片來(lái)源: 圖蟲(chóng)創(chuàng)意

上周券商指數(shù)(中證全指證券公司指數(shù))下跌1.29%,延續(xù)前一周的調(diào)整趨勢(shì),截至2023年12月4日,券商板塊的估值水平(PB市凈率)位于近10年來(lái)14.87%分位點(diǎn)的歷史底部,伴隨著A股重回低迷震蕩,市場(chǎng)對(duì)板塊基本面的悲觀已充分反映在估值上。

圖片來(lái)源:Wind,截至2023年12月4日

另一方面,看多力量也在加碼,板塊代表ETF——券商ETF(512000)近期獲資金持續(xù)增倉(cāng)。上交所數(shù)據(jù)顯示,券商ETF(512000)已連續(xù)6日獲資金凈買(mǎi)入,合計(jì)吸金4.11億元!

圖片來(lái)源:Wind,截至2023年12月4日

博弈與糾結(jié)重復(fù)上演,又是熟悉的味道,同與不同,內(nèi)外環(huán)境有哪些新變化?是否有新的機(jī)會(huì)正在醞釀?

回顧歷史表現(xiàn),政策與流動(dòng)性是券商板塊行情的核心催化。而當(dāng)下,政策與流動(dòng)性核心催化劑有望迎來(lái)共振,引入中長(zhǎng)期資金、鼓勵(lì)頭部券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新、并購(gòu)重組等行業(yè)政策方面利好或仍可期待。

引入中長(zhǎng)期資金方面,繼中央?yún)R金下場(chǎng)掃貨銀行、ETF,上周五(12月1日)“國(guó)家隊(duì)再出手”,國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入多家公募基金公司旗下掛鉤央企指數(shù)的ETF產(chǎn)品,并表示將在未來(lái)繼續(xù)增持。此舉旨在提振市場(chǎng)投資A股的信心,也預(yù)示了長(zhǎng)期資金有望加快入市,政策救市意圖明顯。

此外,券商行業(yè)政策利好頻頻推出,11月證監(jiān)會(huì)表態(tài)支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng),同時(shí)修訂風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo),為券商杠桿松綁,再度驗(yàn)證了活躍資本市場(chǎng)政策的持續(xù)性。

在行業(yè)集約式發(fā)展(限制股權(quán)融資)、扶優(yōu)限劣和鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)整合的監(jiān)管導(dǎo)向下,疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利分化加大,并購(gòu)整合或有望進(jìn)入加速期,并購(gòu)主線或成為后市券商板塊的重要主線機(jī)會(huì)。

回歸板塊基本面,從當(dāng)前監(jiān)管層針對(duì)投資端改革的政策力度看,后續(xù)行業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)的確定性較強(qiáng),行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步改善。疊加估值底部構(gòu)筑,進(jìn)一步下行空間有限,具備較高的性價(jià)比及安全邊際。

有機(jī)構(gòu)提示,當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)板塊預(yù)期悲觀的程度是遠(yuǎn)超實(shí)際情況的,歷史經(jīng)驗(yàn)表明,券商板塊在估值底部布局通常能獲得絕對(duì)收益,當(dāng)前或是板塊較好的配置時(shí)點(diǎn)。

公開(kāi)資料顯示,券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù),一鍵囊括50只上市券商股,其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商,“大資管”+“大投行”龍頭齊聚;另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性,吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn),是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

數(shù)據(jù)來(lái)源:滬深交易所。

風(fēng)險(xiǎn)提示:券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù),該指數(shù)基日為2007.6.29,發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示,個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?;鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn),適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議,亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?;鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn),基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,基金投資需謹(jǐn)慎。


未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系:youlianyunpindao@163.com
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當(dāng)下券商,是悲觀時(shí),還是加倉(cāng)時(shí)?

上周券商指數(shù)(中證全指證券公司指數(shù))下跌1.29%,延續(xù)前一周的調(diào)整趨勢(shì),截至目前,券商板塊的估值水平(PB市凈率)位于近10年來(lái)14.87%分位點(diǎn)的歷史底部。

圖片來(lái)源: 圖蟲(chóng)創(chuàng)意

上周券商指數(shù)(中證全指證券公司指數(shù))下跌1.29%,延續(xù)前一周的調(diào)整趨勢(shì),截至2023年12月4日,券商板塊的估值水平(PB市凈率)位于近10年來(lái)14.87%分位點(diǎn)的歷史底部,伴隨著A股重回低迷震蕩,市場(chǎng)對(duì)板塊基本面的悲觀已充分反映在估值上。

圖片來(lái)源:Wind,截至2023年12月4日

另一方面,看多力量也在加碼,板塊代表ETF——券商ETF(512000)近期獲資金持續(xù)增倉(cāng)。上交所數(shù)據(jù)顯示,券商ETF(512000)已連續(xù)6日獲資金凈買(mǎi)入,合計(jì)吸金4.11億元!

圖片來(lái)源:Wind,截至2023年12月4日

博弈與糾結(jié)重復(fù)上演,又是熟悉的味道,同與不同,內(nèi)外環(huán)境有哪些新變化?是否有新的機(jī)會(huì)正在醞釀?

回顧歷史表現(xiàn),政策與流動(dòng)性是券商板塊行情的核心催化。而當(dāng)下,政策與流動(dòng)性核心催化劑有望迎來(lái)共振,引入中長(zhǎng)期資金、鼓勵(lì)頭部券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新、并購(gòu)重組等行業(yè)政策方面利好或仍可期待。

引入中長(zhǎng)期資金方面,繼中央?yún)R金下場(chǎng)掃貨銀行、ETF,上周五(12月1日)“國(guó)家隊(duì)再出手”,國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入多家公募基金公司旗下掛鉤央企指數(shù)的ETF產(chǎn)品,并表示將在未來(lái)繼續(xù)增持。此舉旨在提振市場(chǎng)投資A股的信心,也預(yù)示了長(zhǎng)期資金有望加快入市,政策救市意圖明顯。

此外,券商行業(yè)政策利好頻頻推出,11月證監(jiān)會(huì)表態(tài)支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng),同時(shí)修訂風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo),為券商杠桿松綁,再度驗(yàn)證了活躍資本市場(chǎng)政策的持續(xù)性。

在行業(yè)集約式發(fā)展(限制股權(quán)融資)、扶優(yōu)限劣和鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)整合的監(jiān)管導(dǎo)向下,疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利分化加大,并購(gòu)整合或有望進(jìn)入加速期,并購(gòu)主線或成為后市券商板塊的重要主線機(jī)會(huì)。

回歸板塊基本面,從當(dāng)前監(jiān)管層針對(duì)投資端改革的政策力度看,后續(xù)行業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)的確定性較強(qiáng),行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步改善。疊加估值底部構(gòu)筑,進(jìn)一步下行空間有限,具備較高的性價(jià)比及安全邊際。

有機(jī)構(gòu)提示,當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)板塊預(yù)期悲觀的程度是遠(yuǎn)超實(shí)際情況的,歷史經(jīng)驗(yàn)表明,券商板塊在估值底部布局通常能獲得絕對(duì)收益,當(dāng)前或是板塊較好的配置時(shí)點(diǎn)。

公開(kāi)資料顯示,券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù),一鍵囊括50只上市券商股,其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商,“大資管”+“大投行”龍頭齊聚;另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性,吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn),是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

數(shù)據(jù)來(lái)源:滬深交易所。

風(fēng)險(xiǎn)提示:券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù),該指數(shù)基日為2007.6.29,發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示,個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn),適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議,亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn),基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,基金投資需謹(jǐn)慎。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。