文｜適道
Gary Marcus曾開過一個玩笑：“幾年前，如果你的初創(chuàng)公司域名中有.ai，那么你可以在你的估值后面加一個零?，F(xiàn)在呢，可能會是兩個零，尤其當(dāng)你說自己正在用生成式AI?！?/p>
這句話道出了行業(yè)的最大疑慮——就目前來看，生成式人工智能是被過度炒作了嗎？
今年10月，全球科技研究和咨詢公司CCS Insight發(fā)布預(yù)測報告稱：2023年大熱的生成式人工智能領(lǐng)域?qū)⒃?024年接受現(xiàn)實的檢驗。具體表現(xiàn)為：技術(shù)炒作逐漸消退，運行成本不斷上升，監(jiān)管呼聲越來越多，投資人不再像之前那樣興奮和樂觀。
近期，比爾.蓋茨在接受德國《商報》（Handelsblatt）采訪時也表示：“OpenAI內(nèi)部包括Atlman在內(nèi)的很多人，都相信GPT-5將明顯優(yōu)于GPT-4。但我有很多理由相信當(dāng)前生成式人工智能已經(jīng)達(dá)到極限?！?/p>
人們傾向于在短期內(nèi)高估一項技術(shù)的效果，并在長期低估其效果?，F(xiàn)在誰都知道生成式AI尚處在“尷尬的青春期”，但對這個青春期要持續(xù)多久，什么時候轉(zhuǎn)變，還不是非常清晰。
而對于早期投資者而言，能夠準(zhǔn)確判斷轉(zhuǎn)機至關(guān)重要。
前幾日，“華爾街TMT之王”美國對沖基金Coatue發(fā)布了一份115頁的報告（The AI Revolution），360度無死角分析了當(dāng)前AI所處的階段、AI能否跨越炒作周期、開源和閉源、以AI為中心的生態(tài)系統(tǒng)等等。
其中，Coatue明確指出：AI不是炒作，關(guān)于AI的黃金時代還沒有到來。
一直以來，Coatue對AI都寄予厚望。在今年6月發(fā)布的Investor Deck中，Coatue進(jìn)一步指出衰退時代已經(jīng)來了，但同時指出下一個科技超級周期的“突破”時刻：AI可能成為經(jīng)濟(jì)新的生命線。
而多年來，這家頭部基金在應(yīng)對不同周期的實際策略和對宏觀的理解也超過大多數(shù)同行，穩(wěn)穩(wěn)地把控著科技行業(yè)的脈絡(luò)。
例如2020年，全球疫情最糟糕的情況下，Coatue Management的創(chuàng)立者Philippe Laffont 憑借精準(zhǔn)的投資眼光，成為全球十大對沖基金經(jīng)理第七名。
2022年，在美國大通脹、未盈利科技股大幅下跌的時刻，Coatue提前謀劃回撤，騰出了近80%的現(xiàn)金。
這份115頁的報告更是信息量滿滿，適道將從中截取的關(guān)鍵信息，進(jìn)行整合。
01 2024年，AI炒作會結(jié)束？
首先，Coatue對AI的發(fā)展現(xiàn)狀給出了一個清晰的定位。
新技術(shù)在美國達(dá)到50%用戶滲透率的時間對比，PC用了20年，互聯(lián)網(wǎng)用了12年，智能手機用了6年，而生成式AI大概只用3年。
另一個對比：1986年，S&P 500公司創(chuàng)造$1m收入要雇傭約7.8人，現(xiàn)在是5.1人，而未來在AI時代，這個數(shù)字會少于3人。
在此背景下，Coatue于22/23年迅速擴大了AI投資組合。其中就包括最近陷入風(fēng)波的 Stability AI 。據(jù)悉，Coatue Management寫信要求其創(chuàng)始人Mostaque 下臺，并要求公司還要求提供 Mostaque 和其他高管的薪酬細(xì)節(jié)。
接著，報告進(jìn)入了第一個主題：AI是炒作嗎？
炒作有三大特征：1、入賬價值與投資不符，1990年代的光纖；2、高估技術(shù)發(fā)展的時間和能力，自動駕駛；3、技術(shù)尚未成熟導(dǎo)致缺乏普遍的實用性，量子計算。
Coatue針對以上三點分別進(jìn)行回?fù)?，明確指出AI不是炒作。
一、大多數(shù) AI 投資都聚焦在模型層面（占比60%），入賬價值已經(jīng)顯現(xiàn)；
不過，對于誰才是大模型的贏家，Coatue特意在報告中用了一頁ppt表示：我也不知道。。。
雖然，今年年中ChatGPT訪問量有所下降，但在推出新功能后，其使用量比8月份增長了27%。至于未來情況如何，我們拭目以待。
二、比起從“L1——L4”花費15年的“燒錢黑洞”自動駕駛，在過去的5年間，AI 已經(jīng)表現(xiàn)出了自己的有效性，例如現(xiàn)在AI autopilots已經(jīng)能夠自主完成復(fù)雜任務(wù)，大概達(dá)到了自動駕駛L3的水平。即便處于早期階段，但有60%的企業(yè)都計劃采用AI。
而且，在基準(zhǔn)測試中，未來模型達(dá)到與人類水平的時間正在縮短。這點大家從ChatGPT3.5“小學(xué)生”和4.0“博士生”呈現(xiàn)出的巨大差異就能發(fā)現(xiàn)。
三、目前量子計算空有理論，甚至還沒有被證實，但AI 已在各個領(lǐng)域證明了其實用性，例如開發(fā)人員使用CopilotGithub節(jié)省了55%時間；在 Runway 上編輯視頻節(jié)約了90%的時間等等。
一家名為的Finicch 公司，使用AI 的客服節(jié)省了95%的人工成本；將回復(fù)時間從45分鐘降至1分鐘；客戶滿意度從55%提高至69%。
另外，咨詢等知識型工作也會被 AI 改變。研究顯示，BCG 的顧問在使用 AI 后所有任務(wù)都表現(xiàn)更佳，工作質(zhì)量提高了 40%。
總體來看，Coatue認(rèn)為AI技術(shù)演進(jìn)日新月異，企業(yè)和民眾采用意愿積極，且AI已經(jīng)在一些領(lǐng)域切實地提升了生產(chǎn)力。因此，AI不是一場炒作。
總體來看，目前支持“AI炒作論”的聲音主要分三種：1、智能化程度不夠，以至于2023年勢頭太猛，需要洗個“冷水澡”；2、投資人不想花錢，運行成本太高，畢竟連微軟的GitHub Copilot都在虧；3、監(jiān)管問題——懸在AI頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。
適道認(rèn)為：首先，與其說2024年AI會涼，不如說熱錢退潮期，一些產(chǎn)品匹配不上市場預(yù)期，沒有技術(shù)護(hù)城河的AI企業(yè)會涼，最多只算公司層面上的“炒作”（在此反復(fù)“鞭尸”Jasper），完全稱不上整個行業(yè)的炒作。
其次，算力成本過高其實是一個短期問題，畢竟任何新事物剛出現(xiàn)時成本都會很高，包括互聯(lián)網(wǎng)。就目前來看，可以通過優(yōu)化算法底層降低成本?，F(xiàn)在有許多開源的大型模型，發(fā)布了新的優(yōu)化方法，大家都在通過各種各樣的方法將訓(xùn)練微調(diào)模型的成本降到最低。
對于目前來看不那么容易“降本”的硬件。借用馬斯克的一句話：“英偉達(dá)不會永遠(yuǎn)在大規(guī)模訓(xùn)練和推理芯片市場占據(jù)壟斷地位?！?/p>
如今，六大門派正在圍攻英偉達(dá)的光明頂。前有英特爾、AMD等半導(dǎo)體巨頭公布新一輪的AI芯片研發(fā)計劃，后有OpenAI、微軟等下游客戶推動自研芯片，自己做“鏟”自己挖。從國內(nèi)來看，也有 4-5 家企業(yè)卷在芯片的賽道里。甚至有業(yè)內(nèi)人士樂觀估計：“AI芯片賽道會在年底再度爆發(fā)，芯片危機最快會在明年解決?！?/p>
長期來看，根據(jù)萊特定律，AI相關(guān)計算單元（RCU）的生產(chǎn)成本和軟件成本將分別以每年57%和47%的速度下降。到2030年，硬件和軟件的融合可以使AI培訓(xùn)成本以每年70%的速度下降，生成式AI將創(chuàng)造數(shù)百萬億美元的經(jīng)濟(jì)價值。
降本的同時是增效。根據(jù)ARK的研究，2030年生成式AI將使知識工作者的生產(chǎn)力提高4倍以上。在100%采用AI的情況下，全球勞動生產(chǎn)率將提高約200萬億美元。諸如Copilot等AI編碼助手在2030年可以使軟件工程師的產(chǎn)出增加10倍左右。
無論是現(xiàn)在還是未來，AI都完全稱不上一個“炒作”產(chǎn)物。
那么現(xiàn)在就只剩下了監(jiān)管問題。
對此，Coatue在報告明確表達(dá)了擔(dān)憂。在調(diào)查中，有83%的受訪者不信任AI安全，甚至有57%的受訪者支持此前的“暫停AI開發(fā)6個月”倡議。但根據(jù)斯坦福的研究，目前大部分AI模型不符合EU AI Act的要求。
今年11月初，首屆全球人工智能（AI）安全峰會在英國召開，包括中國、美國、英國和歐盟在內(nèi)的超25個國家代表，以及馬斯克、Sam Altman等科技巨頭與會，最終參會所有成員國簽署《布萊切利宣言》，同意通過國際合作，建立人工智能（AI）監(jiān)管方法。
02 開源好還是閉源香？
對此，Coatue認(rèn)為開源是AI的心臟，且開放社區(qū)生態(tài)對AI的下一步發(fā)展至關(guān)重要——“AI is built in th open”。同時AI社區(qū)的開發(fā)者正在迅猛增長，軟件開發(fā)人員變成AI工程師，業(yè)余愛好者也參與其中。
但盡管如此，目前不同的AI模型開放程度不同。
Coatue認(rèn)為，在此背景下，數(shù)據(jù)就變成了一種貨幣，Reddit和X都已經(jīng)為訓(xùn)練數(shù)據(jù)讀取收費。Reddit對5000 萬次API調(diào)用收取12000美元；X則是每月5000 美元可以刷100 萬篇帖子。
盡管如此，Coatue發(fā)現(xiàn)開源模型的水平也在迅速追趕閉源模型，藍(lán)色是開源，綠色是閉源。
其實對于開源和閉源之爭，適道在這里引用中科院院士、CCF開源發(fā)展委員會主任王懷民教授的一段話：在一個確定性的時代，比如確定性PC時代，微軟以它的企業(yè)組織模式封閉推進(jìn)一個產(chǎn)品的開發(fā)，我們稱為單性繁殖，每個新的產(chǎn)品都由微軟定義，這種模式在應(yīng)對確定性的發(fā)展態(tài)勢的時候它是有競爭力的，個人計算機的發(fā)展是微軟的成功。
但是在互聯(lián)網(wǎng)時代到來時，在一個不確定性的互聯(lián)網(wǎng)時代要適應(yīng)可能性，開源競爭力就強了，開源Linux這個社區(qū)發(fā)布一個核心版本，更多人在這個核心版本上根據(jù)他對需求和領(lǐng)域的理解進(jìn)行不斷地修改，形成了雙性繁殖，能夠產(chǎn)生或者低成本產(chǎn)生更多的適應(yīng)未來發(fā)展的新版本，就是有一個種子復(fù)制，大家都可以復(fù)制，根據(jù)自己對未來變化的理解產(chǎn)生一個新版本，開源出來來適應(yīng)一個環(huán)境，由環(huán)境來評價，然后再迭代回來不斷地開發(fā)，而這個新版本并不是由一家企業(yè)完成的，是由全社會參與者，當(dāng)然也包括一些新的創(chuàng)新企業(yè)在其中推動這個工作。因此它產(chǎn)生適應(yīng)未來不確定性的新版本的參與的人數(shù)和對于參與者來講的成本相對于過去微軟的一家大公司的組織模式成為了一個模式。開源在不確定性的時代更加有競爭力?！?/p>
如今我們又站在了一個不那么確定的人工智能時代，開源更多是一個創(chuàng)新方向。而開源與閉源的競爭，并不是在某一個領(lǐng)域，而是各自走出一條差異化的道路，迎來自己的天地。
但就初創(chuàng)企業(yè)的角度來講，閉源大模型顯然更具商業(yè)價值。有觀點認(rèn)為：模型的的商業(yè)化盡頭是產(chǎn)業(yè)，而大模型走向產(chǎn)業(yè)，落地還是要靠閉源。
不過，如果已經(jīng)有了例如 Llama 2這樣強大的開源大模型，還有人愿意用閉源嗎？
有，但大家想用的一定是“卷王之王”。
例如ChatGPT，在 Llama 2（水平類似ChatGPT 3.5）已經(jīng)發(fā)布的背景下，如上文所述，即便今年年中訪問量有所下降，但在推出新功能后，其使用量比8月份增長了27%。
也就是說，一些本就占據(jù)優(yōu)勢的企業(yè)才能成為“閉源之王”，它們在實現(xiàn)大型模型的全面商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化方面也更具有優(yōu)勢。對此，其他企業(yè)還是不必“死磕”閉源大模型，畢竟數(shù)據(jù)都變成貨幣了，多刷點帖子又要給馬斯克添錢了。
03 以AI為中心的生態(tài)系統(tǒng)
在這部分，Coatue提出了一個新范式：CPU+Software=計算機——Gpu+AI=人類大腦
Coatue認(rèn)為，AI將開創(chuàng)“智能即服務(wù)IQaas”時代。
在提升模型性能方面，Coatue著重提出了數(shù)據(jù)的重要性，包括數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)數(shù)量、數(shù)據(jù)稀缺性、優(yōu)化微調(diào)方法都會成為關(guān)鍵因素。
具體來看：
1、訓(xùn)練數(shù)據(jù)集中的 token 數(shù)量呈上升趨勢，訓(xùn)練模型的前提是增加數(shù)據(jù)集；
2、到2026年，高質(zhì)量文本數(shù)據(jù)可能很快耗盡，而圖像和視頻數(shù)據(jù)可以維持到2024年，數(shù)據(jù)稀缺性可能成為訓(xùn)練模型時的一項潛在障礙；
3、數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)量同樣重要，有證據(jù)表明，在精簡過的數(shù)據(jù)集上進(jìn)行訓(xùn)練，會達(dá)到與在完整數(shù)據(jù)集上訓(xùn)練相似甚至更好的效果；
4、合成生成的數(shù)據(jù)有助于清洗、提煉數(shù)據(jù)集，以便進(jìn)行微調(diào)，盡管目前仍然無法與真實數(shù)據(jù)相媲美。
另外，通過用戶反饋數(shù)據(jù)改進(jìn)模型也是一條有效的優(yōu)化之路，以Midjourney為例。
在后面一部分，Coatue認(rèn)為對GPU的需求才剛剛開始。
同時，Coatue預(yù)測到2026年將會帶來超過50%的新增能源需求，并會給云市場的增長和半導(dǎo)體行業(yè)帶來大量機會。
不過，在邊緣設(shè)備上運行 AI 模型可能有助于緩解 GPU 短缺問題。比如Apple 芯片本地模型運行的速度與 GPU 上運行居然一樣快。
最后，Coatue提出了一個問題：AI到底是現(xiàn)有巨頭的游戲還是 AI 原生挑戰(zhàn)者的游戲?并得出結(jié)論：先發(fā)制人的現(xiàn)有企業(yè) > AI 原生企業(yè) > 落后的現(xiàn)有企業(yè)
與此同時，Coatue用 Character AI 舉例指出AI初創(chuàng)企業(yè)的突破之路：像互聯(lián)網(wǎng)前輩那樣開創(chuàng)新模式。帶著各領(lǐng)域還沒解決的問題，在未來AI有望解鎖更多殺手級應(yīng)用。
04 Coatue觀點：最好的AI還沒到來
收尾部分，Coatue做了一些總結(jié)：
1、英語會成為未來的編程語言。
2、邊緣AI設(shè)備會被廣泛應(yīng)用，口袋大模型指日可待。
3、擴展AI模型會是一項工程挑戰(zhàn)，自GPT-3 發(fā)布以來，OpenAI 的工程師數(shù)量增加了 3倍多。
4、私有數(shù)據(jù)會解鎖更多的使用場景。生物技術(shù)領(lǐng)域出現(xiàn)個性化醫(yī)療；NETFLIX會按需定制節(jié)目；電商平臺成為AI購物管家；人人都能成為工程師等等。
5、多模態(tài)大模型是前沿創(chuàng)新方向，基礎(chǔ)架構(gòu)會有新的發(fā)展。例如，今年10月，斯坦福大學(xué)提出新架構(gòu)：Monarch Mixer，無需Attention，有望成為Transformer的替代者等等。如果一旦實現(xiàn)，真如Coatue在第一部分所提出的：Open AI還會是大模型最終贏家嗎？
