“豬周期”火了。

來源：雪球

2023年12月7日，豬肉股再度集體走強(qiáng)，巨星農(nóng)牧盤中創(chuàng)下39.39元的歷史新高。

一邊是持續(xù)虧損的行業(yè)凜冬，一邊是悄然走強(qiáng)的概念板塊。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月24日階段底部以來至12月6日，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)漲超11%，37只成分股有36只上漲，新五豐、東瑞股份、天康生物漲幅超30%。

數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2023.10.24-2023.12.6

跟蹤中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)的畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）近期同樣震蕩上行，站上多道短期均線。

來源：雪球

行業(yè)虧損至少已持續(xù)11個(gè)月

飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月6日，全國生豬出欄加權(quán)日均價(jià)14.61元每公斤，近期處于持續(xù)下跌狀態(tài)。

來源：飼料行業(yè)信息網(wǎng)

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，目前全國豬糧比在5.4:1左右，豬糧比6:1一般被認(rèn)為是養(yǎng)豬企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)，低于這個(gè)數(shù)值時(shí)，養(yǎng)豬企業(yè)大概率面臨虧損。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年以來，豬糧比持續(xù)低于6：1的時(shí)段共有4次——

第一次是2014年1月至2015年5月，持續(xù)16個(gè)月；

第二次是2018年3月至2018年5月，持續(xù)2個(gè)月；

第三次是2022年1月至2022年6月，持續(xù)6個(gè)月；

第四次就是2022年12月至今，已持續(xù)11個(gè)月，距離最長虧損出清周期16個(gè)月只差5個(gè)月。

市場在交易什么？

山西證券研究顯示，參考前兩輪周期的經(jīng)驗(yàn)，生豬養(yǎng)殖指數(shù)的拐點(diǎn)一般領(lǐng)先豬價(jià)周期拐點(diǎn)6-9個(gè)月。

有沒有可能，先覺資金已經(jīng)開始“布局”了？

從畜牧養(yǎng)殖板塊個(gè)股來看，多只個(gè)股被社保資金重倉持有。

根據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，從三季度末社?；鸪謧}來看，溫氏股份、牧原股份持股量居前，分別為4.63億股、1.52億股；圣農(nóng)發(fā)展、新希望和新五豐的社?；鸪止闪恳簿?000萬股以上。從社?；鸪止闪空剂魍ü杀壤齺砜?，巨星農(nóng)牧、新五豐、溫氏股份、圣農(nóng)發(fā)展排名前四，依次為13.7%、12.8%、8.5%、8.0%。

與此同時(shí)，指數(shù)產(chǎn)品也獲得資金積極增持。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2023年二季度以來至11月末，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）份額增長4.52億份，增幅達(dá)75%。根據(jù)區(qū)間成交均價(jià)0.75元計(jì)算，共計(jì)3.4億元流入畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.12.4

從其標(biāo)的指數(shù)中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）歷史走勢來看，指數(shù)走勢整體和豬價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.7.17-2023.12.1。

對(duì)于布局豬周期的節(jié)奏，國信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，這一輪豬周期底部，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過分明顯抬升，往后看，只要豬價(jià)大跌，行業(yè)反轉(zhuǎn)的概率就會(huì)提升，因此，這一輪豬周期要提前布局。此外，國信證券認(rèn)為這一波行業(yè)反轉(zhuǎn)很可能是一輪“金融去杠桿”式的產(chǎn)能出清，可能要比歷史上一般的豬周期盈利空間要大。

畜牧養(yǎng)殖ETF基金全稱：招商中證畜牧養(yǎng)殖交易型開放式指數(shù)證券投資基金。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對(duì)于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。