（圖片來源：視覺中國）
“發(fā)債”“資本補(bǔ)充債券”“永續(xù)債”等可謂2023年保險行業(yè)熱詞，據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)統(tǒng)計，今年共有18家保險機(jī)構(gòu)發(fā)債20筆，合計規(guī)模近千億，遠(yuǎn)超2022年。其中16筆為資本補(bǔ)充債，4筆為永續(xù)債，主要用以補(bǔ)充資本，提高償付能力。此外，在2022年8月開閘的永續(xù)債，也正在受到保險公司青睞，今年已有4家公司推進(jìn)發(fā)行。
臨近年末，保險機(jī)構(gòu)也并未放慢步伐。近日接連有紫金財險、人保健康、陽光人壽、農(nóng)銀人壽披露債券發(fā)行公告，今日，為紫金財險一筆15億資本補(bǔ)充債的發(fā)行首日。對于發(fā)債目的，紫金財險回應(yīng)藍(lán)鯨財經(jīng)，系為提前布局資本的傳統(tǒng)、公司戰(zhàn)略規(guī)劃需要、公司履行國有企業(yè)職責(zé)和發(fā)債時機(jī)的選擇等。
紫金財險擬發(fā)債15億，補(bǔ)充資本、提高償付能力
今日，紫金財險一筆15億元資本補(bǔ)充債正在全國銀行間債券市場公開發(fā)行。據(jù)紫金財險近日公告，擬發(fā)行2023年資本補(bǔ)充債券，本期債券的基本發(fā)行規(guī)模為15億元，超額增發(fā)不超過15億元。12月8日為發(fā)行首日，起息日為12月12日，本期債券票面年利率的申購區(qū)間為3.4%-4.2%。經(jīng)資信機(jī)構(gòu)評定，紫金財險主體評級為AAA，本期債券評級為AA+。
對于募集資金用途，紫金財險表示，將用于補(bǔ)充資本，提高償付能力，為業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
據(jù)官網(wǎng)信息，紫金財險成立于2009年5月，是總部設(shè)立于江蘇省的全國性財險公司，注冊資本60億元，由江蘇省財政廳主管。作為江蘇金融“四梁八柱”的重要一環(huán)，紫金財險成立以來整體可以說發(fā)展穩(wěn)健，自2012年起連續(xù)11年實現(xiàn)盈利，目前已在21個省（區(qū)、市）布局超400家機(jī)構(gòu)。
償付能力方面，2023年三季度末綜合償付能力充足率為279.7%，較上季度末增長5.87個百分點；核心償付能力充足率276.98%，較上季度末上升5.63個百分點，呈上行趨勢的同時，也優(yōu)于行業(yè)194%、126%的平均數(shù)值。
償付能力整體充足，且持續(xù)盈利背景下，紫金財險為何仍選擇發(fā)債？就此，紫金財險在接受藍(lán)鯨財經(jīng)采訪時回應(yīng)稱，公司在償付能力較高的情況下提前布局發(fā)行資本補(bǔ)充債券工作，主要是由于公司提前布局資本的傳統(tǒng)、公司戰(zhàn)略規(guī)劃需要、公司履行國有企業(yè)職責(zé)和發(fā)債時機(jī)的選擇。
從戰(zhàn)略規(guī)劃的角度來說，紫金財險表示，公司未來要求進(jìn)入行業(yè)前列，實現(xiàn)價值上市目標(biāo)，這客觀要求公司未來能夠及時補(bǔ)充資本，以應(yīng)對戰(zhàn)略性投資布局的需要?！皞鶆?wù)融資具有市場化、便捷化的優(yōu)點，是金融機(jī)構(gòu)普遍采取的融資手段，對于公司豐富資本補(bǔ)充來源、促進(jìn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃實施具有重要意義?！?/p>
“主要原因還是在于紫全保險作為國企履行為地方經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定保駕護(hù)航的職責(zé)，這客觀要求償付能力保持在較高水平”，紫金財險相關(guān)責(zé)任人向藍(lán)鯨財經(jīng)解釋道，比如農(nóng)險經(jīng)營資質(zhì)的最低標(biāo)準(zhǔn)為經(jīng)營主體的綜合償付能力充足率不得低干180%，為了確保償付能力達(dá)標(biāo)(即使在極端風(fēng)險發(fā)生的情況下)，紫全保險必須提前補(bǔ)充資本。
險企密集發(fā)債，年內(nèi)累已發(fā)行債券規(guī)模近千億
2023年3月3日，經(jīng)原銀保監(jiān)會批復(fù)同意，太平再保險（中國）發(fā)行2023年資本補(bǔ)充債券，為今年險企的密集發(fā)債開啟序幕。據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)統(tǒng)計，年內(nèi)至今共有20筆債券落地，其中已有15家公司完成16筆債券發(fā)行，同時還有4家公司已發(fā)布發(fā)債計劃，將于近日公開發(fā)行。
2023年險企發(fā)債一覽；信息來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心
具體來說，緊隨太平再保險（中國）之后，太保財險、利安人壽、農(nóng)銀人壽、太保財險、中再產(chǎn)險、人保壽險、中國人保、中華人壽、英大財險、中再壽險、泰康養(yǎng)老、新華保險以及太保壽險陸續(xù)完成發(fā)債，其中主要為資本補(bǔ)充債，泰康人壽和太保壽險發(fā)行的為永續(xù)債。
從發(fā)行規(guī)模來看，20筆債券合計募資約949億元（以紫金財險、陽光人壽未超額增發(fā)計算），其中中國人保、人保壽險和太保壽險各自發(fā)行120億債券，排在今年發(fā)債規(guī)模首位，其中太保壽險所發(fā)行為永續(xù)債。新華保險11月2日發(fā)布的100億元資本補(bǔ)充債也破億元關(guān)口。
太保財險、中再壽險、泰康人壽永續(xù)債均超50億元；發(fā)債體量最小的為中華人壽，在今年6月29日發(fā)行一筆6億元資本補(bǔ)充債，但該筆債券票面利率排在今年險企發(fā)行債券的首位，達(dá)到4.7%。此外，藍(lán)鯨財經(jīng)注意到，除中華人壽外，僅有利安人壽在今年3月10日發(fā)行的10億元資本補(bǔ)充債票面利率超過4%，達(dá)到4.6%，其余債券票面利率則均不足4%，其中最低為3.24%，為中再壽險發(fā)行的50億元資本補(bǔ)充債。
臨近年末。各險企也并未放慢腳步，在今年3月30日，完成一筆35億元資本補(bǔ)充債發(fā)行的農(nóng)銀人壽，又于12月7日公告，擬發(fā)布2023年無固定期限資本債券發(fā)行公告，發(fā)行規(guī)模20億元；同日，陽光人壽公告，擬發(fā)行資本補(bǔ)充債50億元，超額增發(fā)不超過20億元，債券為10年期固定利率債券。
值得一提的是，今年太保壽險、泰康人壽獲批發(fā)行永續(xù)債額度、新華保險獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債額度均為不超過200億元，但三家機(jī)構(gòu)目前實際發(fā)債分別為120億、50億和100億，若今年繼續(xù)發(fā)債，將帶動保險行業(yè)2023年發(fā)債額度邁過千億量級，遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)統(tǒng)計2022年225億元的發(fā)債規(guī)模。
對于保險機(jī)構(gòu)今年密集發(fā)債的原因，行業(yè)在市場和公司需求角度做出分析。除市場利率走低，發(fā)債成本走低的環(huán)境因素外，2022年，償二代二期工程落地背景下，監(jiān)管對于保險公司核心資本認(rèn)定趨于嚴(yán)格，行業(yè)償付能力普遍出現(xiàn)下滑，據(jù)金融監(jiān)管總局提供數(shù)據(jù)，截至2023年第三季度末，保險業(yè)綜合償付能力充足率為194%，同比下降約26.8個百分點；核心償付能力充足率為126%，同比下降約22.1個百分點。
償付能力是保險機(jī)構(gòu)發(fā)展的核心指標(biāo)，在此背景下，不少保險公司選擇發(fā)債為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資本支持，保持償付能力始終處于穩(wěn)定。
此前，保險業(yè)協(xié)會曾在關(guān)于償二代二期規(guī)則執(zhí)行難點及對策建議相關(guān)報告中提出，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)在保險公司上市、發(fā)行資本補(bǔ)充債、永續(xù)債等的審批方面給予更多支持，取消或放松保險公司發(fā)行債務(wù)性資本工具的審批，促進(jìn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
2022年8月，監(jiān)管開閘允許符合條件的保險公司發(fā)行永續(xù)債，拓寬融資渠道。今年11月以來，相繼有泰康人壽、太保壽險、人保健康、農(nóng)銀人壽等入場試水。
值得一提的是，業(yè)內(nèi)預(yù)計基于2024年為償二代二期工程三年過渡期的最后一年，仍有不少機(jī)構(gòu)面臨資本補(bǔ)償壓力，保險機(jī)構(gòu)的發(fā)債熱情將繼續(xù)延續(xù)。不過業(yè)內(nèi)也提醒道，機(jī)構(gòu)發(fā)債需先邁高門檻，主體債項評級和信用評級均較高，但資質(zhì)“不佳”的機(jī)構(gòu)，對補(bǔ)充資本實力有更迫切的需求，還需要繼續(xù)探索渠道，幫助此類機(jī)構(gòu)緩解償付能力壓力。