上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期,美元指數(shù)和美債利率攀升,黃金價格大幅下行,2023年12月11日開盤后黃金股ETF(517520)震蕩下跌超2%。截至10:46,中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)下跌2.05%,成分股菜百股份(605599)上漲0.73%,深中華A(000017)上漲0.70%,航民股份(600987)上漲0.67%,周大生、特力A(000025),濟(jì)南高新(600807)等個股跟漲。黃金股ETF(517520)下跌2.26%,最新報價0.95元,黃金股ETF盤中持續(xù)溢價交易,截至目前溢折率0.27%。
【中金:黃金綻放,正逢其時,堅定看好A/H股黃金板塊重大配置機(jī)遇】
2022年以來“倫敦金價-美國實(shí)際利率”的負(fù)向線性關(guān)系出現(xiàn)扭曲,展望未來,黃金的商品屬性正在崛起,黃金實(shí)物供需的抽緊支撐金價對加息交易高度免疫,而這一趨勢或?qū)⒅С纸饍r中樞持續(xù)抬升。
黃金綻放,正逢其時:堅定看好A/H股黃金板塊重大配置機(jī)遇。中國的金礦開發(fā)正迎來政策拐點(diǎn),疊加國內(nèi)黃金上市公司三大表的修復(fù)以及資本開支能力提升,同時逆全球化背景下,黃金公司如何實(shí)現(xiàn)“安全的成長”至關(guān)重要,當(dāng)前國內(nèi)金企成長性和安全性重估動能強(qiáng)勁。
【黃金股ETF(517520):一鍵配置A+H黃金產(chǎn)業(yè),放大黃金投資價值】
從歷史數(shù)據(jù)來看,黃金股相比現(xiàn)貨黃金有長期超額收益。
2019年至2023年10月底,中證滬深港黃金股指數(shù)漲76.4%、上海金漲68.0%。
黃金ETF與實(shí)物黃金兩者都是掛鉤國內(nèi)金價(如上海金交所金價),但黃金股指數(shù)囊括了黃金產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司,主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商,黃金產(chǎn)業(yè)的上市公司股價與金價高度相關(guān)、但漲跌彈性高于黃金ETF和實(shí)物黃金,截止23年10月底,過去三年黃金股相比金價(上海金)的貝塔約1.3倍~1.5倍,中證滬深港黃金股指數(shù)過去五年年均跑贏上海金2個點(diǎn)。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金珠寶商的渠道擴(kuò)張和品牌集中度提升貢獻(xiàn)黃金股的超額收益。
黃金股ETF標(biāo)的指數(shù)持倉集中度較高,聚焦金礦龍頭,涵蓋國內(nèi)最大的金礦公司。截至2023年11月30日,中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、招金礦業(yè)(01818)、紫金礦業(yè)(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(yè)(601168),前十大權(quán)重股合計占比67.96%。