文|翠鳥資本
在與“華軟系”有糾紛后，仍購買其相關(guān)產(chǎn)品，如今導(dǎo)致3億元巨額信托無法贖回，鄭煤機（601717.SH）此舉，確有太多可疑之處。
日前，鄭煤機發(fā)布公告稱，公司認(rèn)購的受托方為中國外貿(mào)信托、投資顧問為華軟新動力的3只理財產(chǎn)品存在無法按期兌付、無法全額兌付的風(fēng)險，目前公司已向公安機關(guān)報案。
上述3只產(chǎn)品認(rèn)購總金額為3億元，除已提前贖回2956.34萬元外，鄭煤機還面臨超2.7億元的風(fēng)險敞口。
有意思的是，早在今年3月時，鄭煤機就明知上海華軟資金鏈出現(xiàn)問題，但公司仍在5月以自有資金1億元購買了“華軟系”3只理財產(chǎn)品，這實在過于蹊蹺。
不到半年之間，就大肆投了3億元。在監(jiān)管介入之下，鄭煤機需要一個合理的解釋。
3月份已現(xiàn)風(fēng)險
鄭煤機所購買的3只產(chǎn)品受托人均為外貿(mào)信托，投資顧問均為華軟新動力。
根據(jù)公告，3只產(chǎn)品投資金額合計3億元，公司已提前贖回信托1號產(chǎn)品的信托資金2956.34萬元。
信息顯示，公司于今年5月向外貿(mào)信托分別認(rèn)購了外貿(mào)信托-華軟新動力精選1號單一資金信托、外貿(mào)信托-華軟新動力精選2號單一資金信托、外貿(mào)信托-華軟新動力精選3號單一資金信托，3個信托理財均分別認(rèn)購金額1億元。
雖然說信托暴雷在當(dāng)前環(huán)境之下不是新鮮事，但最蹊蹺的是，鄭煤機明知是坑，仍往里跳的迷之操作。
今年3月30日，鄭煤機發(fā)布公告稱，公司將上海華軟應(yīng)收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款6552.62萬元全部確認(rèn)減值，原因是上海華軟資金鏈出現(xiàn)問題，現(xiàn)有資產(chǎn)已被質(zhì)押，且公司通過訴訟也未能收回款項。
注意了，就在一天之前，鄭煤機剛剛通過投資理財產(chǎn)品的議案。
根據(jù)公告，公司于2023年3月29日召開會議，審議通過《關(guān)于使用閑置資金投資金融理財產(chǎn)品的議案》，為合理利用閑置資金，提高資金使用效率，同意公司在董事會審議通過之日起12個月內(nèi)投資購買理財產(chǎn)品。
兩個月后的5月29日，鄭煤機一口氣與外貿(mào)信托簽訂了三份資金信托信托合同，投資資金共3億元人民幣。
信托合同主要條款顯示，委托人/受益人為鄭州煤礦機械集團(tuán)股份有限公司，受托人為外貿(mào)信托，投資顧問為北京華軟新動力私募基金管理有限公司。3款產(chǎn)品預(yù)計年化收益率5%，到期日在明年5月下旬。
合同約定，受托人根據(jù)委托人的意愿聘請華軟新動力作為信托投資顧問，為信托提供出具投資建議的服務(wù)，受托人根據(jù)華軟新動力的投資建議定向投向匯盛資產(chǎn)量化對沖4號私募證券投資基金。
如今，公司只提前贖回信托1號產(chǎn)品的信托資金2956.34萬元，其余存在無法按期兌付、無法全額兌付的風(fēng)險。
公司大肆購買理財
值得注意的是，鄭煤機酷愛購買理財，而且是幾乎用盡了自身資金，這也讓人十分不解。
長期以來，鄭煤機的庫存現(xiàn)金只維持在幾十萬元，買短長期理財及資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融資產(chǎn)合共超過百億元，占比權(quán)益資產(chǎn)高達(dá)80%。
要知道，鄭煤機的總資產(chǎn)近500億，而現(xiàn)金僅有幾十萬，這種狀況實在不對等。
截至2023年9月，鄭煤機總資產(chǎn)合計為484.86億元，但有75.24%的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，其中經(jīng)營性的應(yīng)收及存貨合計占比僅為47.57%。
從半年報上可以看出，鄭煤機包括現(xiàn)金、存款及計入收益/損益的金融資產(chǎn)的金融性資產(chǎn)達(dá)158.2億元，占比流動資產(chǎn)43.74%，占比總權(quán)益達(dá)80.54%。
在鄭煤機37.1億元的現(xiàn)金等價物中，僅有17萬元的庫存現(xiàn)金，其他均購買了3個月期限內(nèi)的銀行存款，而其披露的銀行存款則是期限3個月以上的。
在計入全面收益的金融資產(chǎn)中，有30.1億元為應(yīng)收票據(jù)，這是鄭煤機持有應(yīng)收票據(jù)至到期或背書或貼現(xiàn)的投資，而在計入損益的金融資產(chǎn)有47.6億元用于委托證券公司資產(chǎn)管理。
如此折騰，鄭煤機的理財收益情況如何呢？
從報表來看，鄭煤機的資產(chǎn)管理收益波動較大。2023年前三季，利息收入為0.91億元，按理財金額算收益率僅為1.22%。
同時，公司投資收益為公允價值變動收益波動巨大，前者為1.11億元，同比下滑53.4%，后者為0.81億元，去年同期則為虧損，兩項合計收益1.92億元，占比計入損益及收益金融資產(chǎn)2.29%。
這意味著，鄭煤機如此熱衷于投資理財，但其實效果并不好，而且還面臨著大幅波動的風(fēng)險。
對于此次信托的暴雷，鄭煤機表示，公司已指定專人負(fù)責(zé)項目跟蹤，積極聯(lián)系督促各相關(guān)方盡快向公司兌付上述信托理財產(chǎn)品的投資本金及收益，盡最大努力保障公司利益。
面對鄭煤機聲稱“最大程度減少公司的潛在損失”，投資者更關(guān)心的是，為何在3月份明知風(fēng)險的情況下還要硬往上踩呢？