記者 辛圓
國家統(tǒng)計局周五公布數據顯示，1-11月，全國固定資產投資同比上漲2.9%，漲幅和1-10月持平。11月，社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速比10月加快2.5個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，比10月加快2.0個百分點。
除工業(yè)增加值外，投資、社消都不及預期。數據發(fā)布前，界面新聞采集的7家機構預測中值顯示，1-11月，固定資產投資同比增長3.0%；11月，社會消費品零售總額同比增長12.0%，工業(yè)增加值同比增長5.6%。
經濟學人智庫高級分析師徐天辰對界面新聞表示，11月經濟呈現(xiàn)“弱企穩(wěn)”，不同經濟活動存在一定“溫差”，比如外貿企穩(wěn)回升，但是投資活動偏弱，拖累中上游工業(yè)品開工率。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，受上年同期基數下沉較快影響，11月經濟數據同比有所改善。不過，剔除“基數幻覺”，在房地產行業(yè)繼續(xù)調整的背景下，當前政策面仍需繼續(xù)向穩(wěn)增長方向用力。
國家統(tǒng)計局表示，總的來看，11月份，隨著各項宏觀政策發(fā)力顯效，國民經濟持續(xù)回升向好。但也要看到，外部不穩(wěn)定不確定因素依然較多，國內需求仍顯不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。
消費增速明顯反彈
去年11月，社會消費品零售總額同比下降5.9%，在低基數的襯托下，今年11月消費增速大幅加快。不過，兩年平均來看，11月，社會消費品零售總額同比增長僅1.8%，仍遠低于疫情前水平。
王青認為，當前經濟增速仍略低于潛在經濟增長水平，需求不足是主要制約，需要適度加大逆周期調節(jié)力度，而促消費是應對需求不足的最有效措施之一。而且，當前及未來一段時間，我國物價水平都會處于偏低狀態(tài)，這也為促消費政策發(fā)力提供了空間。
國家統(tǒng)計局公布數據顯示，11月，居民消費價格指數（CPI）同比下降0.5%，降幅擴大0.4個百分點，連續(xù)兩個月負增長；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。
國家統(tǒng)計局數據顯示，1-11月，主要商品零售中，增長最快的分別是金銀珠寶類、服裝、鞋帽、針紡織品類和體育、娛樂用品類，同比分別增長11.9%、11.5%和10.7%。
基建投資繼續(xù)放緩
1-11月，基礎設施投資（不含電力）同比增長5.8%，漲幅較前10個月回落0.1個百分點。
王青表示，近期基建投資增速下行，除了上年同期基數抬高外，9月以來在地方化債工作加速推進的背景下，城投平臺新增融資受限，也可能會影響到一些基建投資項目進度。另外，三季度以來宏觀經濟復蘇動能轉強，也可能在一定程度上降低了基建投資穩(wěn)增長的迫切性。
不過，他表示，近期財政政策穩(wěn)增長明顯發(fā)力，年底前會有5000億元增發(fā)國債資金投入使用，主要用于支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力的項目建設，同時，銀行配套貸款也將跟進支持。因此，12月基建投資增速有望企穩(wěn)回升。
財信研究院副院長伍超明則認為，增發(fā)國債將對年內基建投資資金形成保障，但從國債發(fā)行到使用存在時滯，加上土地市場低迷以及化解隱性債務風險的制約不容忽視，預計接下來基建投資增速將延續(xù)回落態(tài)勢。
房地產投資繼續(xù)探底
1-11月份，全國房地產開發(fā)投資同比下滑9.4%，降幅比1-10月擴大0.1個百分點。
盡管政策層面暖風不斷，但市場調整仍未到位。中國指數研究院數據顯示，今年前11個月，百強房企銷售總額同比下降14.7%，降幅比上月擴大1.6個百分點。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，整體來看，房地產政策持續(xù)優(yōu)化調整效果不夠明顯，由于居民部門信心不足、對房價預期不高，導致市場交易繼續(xù)趨弱。
“這種情況下，房企拿地和新開工意愿難有明顯改善，市場仍處于 ‘價格跌-銷售弱-回款難-拿地下降-投資下滑’的負反饋鏈條中。隨著政策效應邊際轉弱，需求中樞下移，房地產市場仍處于震蕩尋底階段?！彼麑缑嫘侣務f。
王青表示，預計今年全年房地產投資同比下降9.4%左右，與去年全年-10%的降幅基本相當。但考慮到工業(yè)品出廠價格（PPI）通縮因素，今年房地產投資的實際降幅遠高于去年，對經濟的拖累效應也相應加大。
統(tǒng)計局數據顯示，1-11月，房屋新開工面積同比下降21.2%，降幅較前10個月收窄2.0個百分點，連續(xù)四個月收窄；商品房銷售額同比下降5.2%，降幅比1-10月擴大0.3個百分點；房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降13.4%，降幅較1-10月收窄0.4個百分點。
徐天辰認為，避免地產困境繼續(xù)惡化，需要政策層面采取及時、合理的行業(yè)紓困政策。除進一步打開限購外，更重要的是正視多家開發(fā)商事實上資不抵債的問題，積極通過政府注資或企業(yè)并購來化解風險。
住房和城鄉(xiāng)建設部副部長董建國周三在中國國際經濟交流中心主辦的中國經濟年會上表示，住建部將配合金融管理部門抓好各項政策落實，一視同仁，滿足不同所有制房地產企業(yè)的合理融資需求，支持暫時資金鏈緊張的房企，解決短期現(xiàn)金流緊張問題，促進其恢復正常經營。
制造業(yè)投資保持韌性
1-11月份，制造業(yè)投資同比上漲6.3%，漲幅較1-10月擴大0.1個百分點。
伍超明表示，制造業(yè)的韌性主要是得益于政策和金融支持，未來高技術和設備更新改造投資高增長仍具有一定的持續(xù)性。
“不過年末PPI回升存在波折、企業(yè)仍處于去庫存尾聲，制造業(yè)企業(yè)投資擴產意愿或轉向謹慎，地產出口需求低迷以及高基數也對制造業(yè)投資回升的幅度形成一定鉗制?！彼f。
徐天辰認為，制造業(yè)投資在總量上或面臨下行壓力。一方面，部分行業(yè)供大于求，或推動整合；另一方面，化債當先背景下，地方政府支出偏緊，可能影響到企業(yè)補貼和優(yōu)惠的發(fā)放，從而對投資構成約束。
近段時間來，地方政府持續(xù)出臺政策措施支持制造業(yè)發(fā)展，通過加大財政支持、設立產業(yè)基金、提供金融支持等促進制造業(yè)發(fā)展。
江蘇省提到，未來5年，省內金融機構將提供不低于5000億元新增融資支持制造業(yè)綠色轉型發(fā)展，并將單列500億元再貸款再貼現(xiàn)額度。成都市提出，對產業(yè)鏈支撐性龍頭項目、關鍵性配套項目，按固定資產投資的5%分別給予最高1000萬元、500萬元支持。
工業(yè)生產遠超預期
在低基數效應支撐下，11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，創(chuàng)今年3月以來新高。
“我們預計11月工業(yè)（增速）在5.6%左右，結果超出預期1個點，這可能與近期出口回暖、特別是出口量同比大幅上升等因素有關?！蓖跚嗾f。
他表示，近期外需有所恢復，出口對工業(yè)生產增速有望形成正向拉動；年底前穩(wěn)增長政策也有望集中發(fā)力，國內投資、消費對工業(yè)生產的帶動作用趨于增強，加之上年同期基數進一步走低，預計12月工業(yè)增速或仍將在6.5%左右。
徐天辰也預計12月工業(yè)增速將繼續(xù)保持在較高水平，主要驅動因素來自基建資金產生的需求以及出口好轉，整體看，工業(yè)動能表現(xiàn)平穩(wěn)。
從主要行業(yè)看，11月，汽車制造業(yè)、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)同比增速均在兩位數以上，其中汽車制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速達到20.7%。